ВТБ Моя Аналитика

🏁 Итоги дня: 28 октября 🔹 Совет директоров «Циана» рекомендовал специальный дивиденд — 104 рубля на акцию. Акционеры обсудят выплату на собрании 1 декабря. Дата закрытия реестра — 12 декабря. Компания сообщила, что по техническим причинам не может выплатить весь объём накопленных средств и проведёт следующую выплату в середине 2026 года. Вкупе с прибылью за 2025-2026 годы она обеспечит дивиденд в размере свыше 50 рублей. Таким образом, суммарная дивидендная доходность составит 26% от текущей цены. Котировки «Циана» растут сегодня на 1,9%, текущая цена — 618 рублей. Наш целевой уровень для акции на 12 месяцев — по-прежнему 845 рублей. Ждём позитивной отчётности по результатам 3-го квартала. Отметим, что в октябре мы открыли торговую идею на покупку акций «Циан». 🔹 «Сбербанк» опубликовал результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года, которые мы оцениваем позитивно. Итого: 🔵 Чистые процентные доходы — 893,6 млрд рублей (+17,3% г/г) 🔵 Чистые комиссионные доходы — 216,5 млрд рублей (-0,8% г/г) 🔵 Операционные расходы — 308,6 млрд рублей (+12,5% г/г) 🔵 Чистая прибыль — 448,3 млрд рублей (+9,0% г/г) 🔵 Кредиты юридическим лицам — 29,9 трлн рублей (+7,1% г/г) 🔵Кредиты физическим лицам — 18,5 трлн рублей (+2,1% г/г) Прибыль оказалась выше консенсуса Интерфакса. Чистая процентная маржа увеличилась до 6,17% против 6,09% во 2-м квартале — цель по году была 5,8%. Отношение операционных расходов к доходам составило 28,7% — заметно ниже цели менеджмента в 30-32%. Рентабельность капитала и за 3-й квартал, и за 9 месяцев составила 23,7% при цели менеджмента свыше 22%. После выхода отчётности менеджмент повысил прогноз по чистой процентной марже на год с 5,8% до более чем 5,9%. Прогноз по рентабельности капитала остался неизменным. Также банк повысил прогноз по росту розничных кредитов на текущий год до 2-4%, тогда как ранее ожидалась нулевая динамика. Котировки Сбербанка растут сегодня на 2,2%, текущее значение — 289 рублей. Мы позитивно смотрим на перспективы акций, наш целевой уровень на 12 месяцев — 402 рубля. 🔹 Индекс Мосбиржи сегодня показал рост на 0,74% и закрылся на отметке в 2495. Полагаем, что нисходящий тренд исчерпал себя — сейчас рынок слишком дешёвый для того, чтобы падение продолжалось дальше. Ждём, что даже без каких-либо драйверов произойдёт возврат индекса в диапазон 2600-2700. Если курс рубля начнёт снижение, то можно будет рассчитывать на больший рост индекса. Напомним, даже по обновлённому прогнозу Банка России к концу следующего года ключевая ставка должна опуститься примерно до 13%, а при таком уровне ставки многие акции становятся интересней денежного рынка. Переток средств из депозитов и других накопленных краткосрочных сбережений на рынок акций в течение ближайшего года неизбежно произойдет, что вызовет рост индекса Мосбиржи. $CNRU $SBER #СольДня

💡 Как заработать на изменении цены нефти 🔹 В октябре цена нефти Brent опускалась до 60 долларов — это минимум за полгода. Затем всего за три дня она отскочила к 65 долларам. Этому способствовали сообщения западных СМИ о планах Индии сократить закупки российской нефти ради достижения торговой сделки с США. Затем США ввели санкции против российских нефтяных компаний в попытке заставить покупателей отказаться от российского сырья. Обе новости позитивны для цены нефти в том смысле, что уход российских нефтепродуктов с рынка сократит общий избыток нефти в мире. 🔹 Однако усилия США вряд ли смогут заставить Россию сократить добычу или экспорт сырья. Прошлый опыт введения ограничительных мер показал, что в результате может вырасти скидка на российскую нефть — своего покупателя она всё равно найдёт. 🔹 Скачок цены до 65 долларов создает возможность для продаж нефти на выгодных условиях, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Согласно прогнозам Минэнерго США, из-за опережающего наращивания объёмов добычи странами в составе и вне ОПЕК+, профицит в 1-м полугодии 2026 года достигнет 2,7 млн баррелей в сутки. У Международного Энергетического Агентства ещё более радикальные прогнозы. 🔹 В таких условиях высока вероятность падения цены Brent ниже 60 долларов до конца года. Для продаж нефти можно использовать фьючерсы, представленные на Мосбирже. Например, фьючерсный контракт BR-12.25, который исполняется 1 декабря, а через месяц можно переложиться в следующий контракт — BR-1.26.

⏰ Доброе утро: 28 октября 🔹 «Ростелеком» соберёт заявки на облигации сроком на 2 года, купон — до КС+1,5% 🔹 Ульяновская область соберёт заявки на амортищируемые облигации сроком на 3 года, купон до 18,25% 🔹 Сбербанк опубликует отчётность за 3-й квартал 2025 года по МСФО 🔹 «Лукойл» обьявил о намерении продать зарубежные активы. Полагаем, речь идёт в первую очередь об активах в переработке и сбыте в недружественных странах. Вероятно, что компания сохранит участие в проектах нефтедобычи в Казахстане и Ираке. 🔹 Мосбиржа запустит счета типа «Ин» в декабре. Новый тип счета позволит нерезидентам инвестировать в российские ценные бумаги с последующим выводом средств зарубеж без ограничений. ☕ Мысли с утра Даст ли появление счётов типа «Ин»импульс для притока зарубежного капитала на российский фондовый рынок? Вероятно, да. Однако объёмы, скорее всего, будут тестовые. Интерес потенциальных покупателей в первую очередь будут концентрироваться на реализации стратегии кэрри-трейд, а также покупке с существенными дисконтами бумаг американских компаний и фондов на внебиржевом рынке. Если история «взлетит» и мы увидим заментые притоки капитала, при прочих равных это окажет дополнительную поддержку курсу рубля. $LKOH $MOEX #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 27 октября 🔹 «Татнефть» отчиталась по РСБУ за 3-й квартал. Прибыль за 9 месяцев — 104,6 млрд рублей (-39% г/г), за июль-сентябрь — 37,84 млрд рублей (+28,4% кв/кв, -29,8% г/г). Квартальный результат оказался выше прогноза Интерфакса. Тем не менее, акции «Татнефти» упали сегодня на 5,4%. Мы придерживаемся осторожного взгляда на нефтегазовые компании. 🔹 Индекс Мосбиржи упал сегодня на 2,64%, закрывшись на отметке в 2476. Рынок переосмысливает итоги пятничного заседания Банка России, к тому же за выходные добавился геополитический негатив. Но мы продолжаем считать, что индекс не продержится долго на столь низких уровнях, так как ждём ослабления курса рубля. Курс CNY/RUB сегодня опускался до 11,0, но закрылся на 11,16. Повторяется ситуация середины октября, когда значение в 11,0 оказалось уровнем поддержки, от которого быстро произошел отскок. По-прежнему полагаем, что к концу года курс CNY/RUB будет ближе к отметке в 12,0. При текущей рублёвой цене нефти Brent на уровне 5150 не считаем курс рубля устойчивым. К тому же мы ждём возврата цены нефти к снижению. 🔹 Цены на драгоценные металлы продолжают корректироваться. Сегодня золото упало в цене на 3%, опустившись ниже отметки в 4000 долларов. Цена серебра упала ещё на 4% — до 46,5 доллара. Напомним, мы закрыли торговую идею на покупку серебра ещё две недели назад на отметке в 50 долларов. Продолжаем позитивно смотреть на драгметалл с точки зрения долгосрочной перспективы, но ждём дальнейшего снижения, чтобы переоткрыть длинную позицию по более привлекательной цене. $TATN #СольДня