Китайская угроза

Бюджетный менеджмент: как меньше дать и больше взять Если вы заметили, чуть ли не каждый день идут новости о новых способах оптимизировать бюджет — побольше собрать и поменьше заплатить. И чтобы не писать об этом слишком часто, давайте лучше обсудим сразу всю концепцию управления бюджетом. В этом плане бюджет страны будет не сильно отличаться от бюджета какой-то компании и даже бюджета физического лица (но мы говорим прежде всего о государстве). Как всегда, финансово грамотные экономические агенты стараются не тратить больше, чем зарабатывают. Но если так не получается — тратить нужно, а доходы не будут расти в ближайшее время — то здесь стоит сделать некоторую аналитику по расходам. Прежде всего, нужно понять, что можно сократить. Или в идеале — не сокращать, а перекинуть ответственность за эти расходы на кого-то другого. В масштабах государства это либо урезание льготных программ с переосмыслением вопроса «а кто тут льготник?», либо отказ от продления такой программы. Оба варианта мы уже видели на примере ипотечных госпрограмм. Но, как я уже говорил выше, какие-то траты срезать нельзя — не потому что не хочется, а потому что есть риск понести репутационные издержки. Поэтому статью расходов можно оставить, но разделить ответственность за нее с кем-то еще, то есть, предложить доплачивать самим. Тут можно вспомнить и про ограничение семейной льготной ипотеки (которая легко комбинируется с рыночной), и про идеи заставить безработных платить за свой ОМС.

К слову, о некоторых льготах люди могут не знать, или не понимать их. Например, как с теми же возмещениями для бизнеса из бюджета. Такие ресурсы можно вообще скрыть — и люди не будут знать, как легально оптимизировать налоговую нагрузку.

Итак, мы с вами собрали то, как можно сократить расходы, разделить по ним ответственность, и даже как удерживать эти расходы. Но можно ли сделать что-то еще? Можно, но тогда придется посмотреть и на концепцию доходов. Помимо налогов, в бюджет поступают также и прочие сборы и штрафы. Это налогом никто не называет, но в какой-то степени они ими являются (пример — ненавистный всем утильсбор). А если человеку пришел штраф за парковку в неправильном месте, это своего рода налог на поведение человека и его решения. Так что, можно минорно, но по большому спектру штрафов увеличить их размеры в 2-3 раза. Об этом как раз на днях стали писать СМИ. Штрафы особого негативного резонанса не несут, а денег способны приносить достаточно.

Такие меры — точечное урезание трат и такой же точечный рост поступлений — не покроют дефицит бюджета. Но если в масштабах государства могут сократят его достаточно, чтобы не применять еще больше непопулярных мер, то почему бы и нет?

Китайская Угроза 👍

Бюджетных денег будут тратить меньше Да, вам не показалось — расходную часть бюджета в чем-то все-таки ужимают, и не там, где бы вы могли подумать. По всей видимости, государственные бухгалтеры посчитали семейную ипотеку слишком дорогим удовольствием, поэтому в следующем году она станет чуть менее доступной. Сегодня от главы одного из комитетов Госдумы стало известно, что в парламенте обсуждается законопроект о дифференцированной ставке по семейной ипотеке. Инициативу планируют принять до конца этого года, соответственно, в силу она вступит уже со следующего. По ней ставка по семейной ипотеке может взлететь до 12%. Точнее, вместо одной ставки предусматривается целая шкала — итоговая стоимость льготного кредита будет зависеть от числа детей в семье: 🔵10% или 12% годовых — для семей с одним ребенком 🔵6% — если родился второй ребенок 🔵4% — если в семье родился третий ребенок Напомню, что сейчас базовая ставка по такой ипотеке — 6%, и она актуальна для всех, включая семьи с одним ребенком. С одной стороны, конечно, у такой инициативы можно найти мотивацию поднимать рождаемость — чем больше детей, тем больше льгот.

Но с другой стороны, все же понимают, в какое время бюджетного дефицита мы живем, и что подобное дифференцирование — потенциальная оптимизация бюджетных расходов. Поскольку ту часть процентных расходов, которые не платит заемщик по льготному кредиту, выплачивает государство.

С ростом цен на жилье и дорогими кредитными деньгами популярность семейной ипотеки только росла в этом году. И чем дольше в стране будет держаться высокая инфляция, тем дольше будет высокий ключ и дорогие кредиты, а значит рыночная ипотека продолжит быть недоступной для населения. Однако у этой монеты две стороны. Первая, которую я назвал выше — то, что льготная ипотека будет менее доступной. Но есть и другая — спрос на ипотечное жилье будет еще ниже, а значит, что рост цен на жилье должен замедлиться еще сильнее. Ну и сбалансированность кредитного рынка также улучшится, потому что чем больше выдается льготных кредитов, тем дороже будет рыночная ставка для всех остальных. Соответственно, чем меньше кредитов выдается льготным категориям, тем дешевле они для всех остальных. Китайская Угроза 👍

Кризисы бывают не только в экономике Китайская Угроза, которой скоро исполнится 4 года — канал авторский. То есть, я в каждом тексте стараюсь в той или иной степени выразить себя, свое мнение и мысли по какой-то теме. Меня иногда в тексте может быть много — например, когда мне хочется в очередной раз объяснить, что не так с техническим анализом, коммунизмом или отменой инфляции на государственном уровне. Но чаще я лишь даю авторскую интерпретацию текущей экономической повестке. Но есть одна тема, о которой я давно хотел поговорить, и которую просто так не привяжешь к тематике канала. Сегодня я хочу поговорить про ментальное здоровье (в том числе и мое). И о том, как работа над ним сильно помогла мне в карьере и творчестве за последние два года. И да, свои тексты и видео для КУ я считаю творчеством. Я живу с очень большим любопытством к жизни, и так сложилось, что мои интересы и моя страсть сошлась в одной области — в экономике. Финансы стали моим языком интерпретации реальности, а карьера в финансах стала моим видом спорта. Да, вратарем сборной России по футболу я не стал, решив, что свою тягу к конкуренции и победам смогу реализовать в офисном пространстве. Все это привело к тому, что последние тринадцать лет я без остановки учусь, ищу новый опыт, совершаю ошибки, но неизменным остается желание сегодня становиться лучше, чем вчера. И два года назад это привело меня к моему первому большому кризису — я работал в банке, активно вел блог, учился во второй магистратуре, старался заниматься спортом, подтягивал английский и готовился к международному экзамену CFA.

В какой-то момент нагрузки стало так много, что у меня все стало валиться из рук. Тексты не писались, учеба хромала и откладывалась, и только работу в банке я мог более-менее тянуть. Я ждал выходных, чтобы тихо лежать в кровати два дня в одиночестве, и прятался от мыслей о том, как много я на себя взял и не тяну.

Примерно в то время Вышка предложила мне три бесплатных коучиноговых сессий со студентами из их профильной магистратуры. И именно с того момента я начал работать с моим коучем-психоаналитиком Алексеем. Психоаналитический коучинг — это способ личного развития, который сочетает коучинг и идеи психоанализа. Простыми словами, это разговор со специалистом, который помогает понять не только что ты хочешь, но и почему ты этого хочешь или не можешь достичь. Работа с Алексеем помогла мне увидеть мои скрытые мотивы, страхи и внутренние конфликты, чтобы осознанно поменять своё поведение и достичь целей без внутреннего сопротивления. В итоге с нагрузкой я справился, магистратуру закончил, в карьере нашелся новый импульс, а в творчестве стали появляться новые идеи.

Да, работа эта не закончилась до сих пор, но я значительно вырос над собой, и больше не сотворю себе тот кризис, в котором побывал. Все эти личные победы над собой исключительно мои, но без работы с Алексеем я бы до них мог и не добраться.

Как вы заметили, я не часто рекомендую что-то личное и приватное, но я рад, что могу искренне посоветовать почитать и подписаться на канал Алексея. Там уже много психоаналитического контента, и его чтение полезно само по себе. Но если у вас появится желание прийти на сессию с ним — это может стать одной из лучших ваших инвестиций в себя. Китайская Угроза 👍

А если ввести налог на что-нибудь еще? Дефицит бюджета — сложная проблема для государства, особенно если такой дефицит фиксируется несколько лет подряд, а текущие потребности не могут позволить ни снизить расходы, ни нарастить доходы. В такой ситуации приходится выбирать между продажей госимущества, тратой резервов, наращиванием госдолга или увеличением налогов. Последняя категория самая чувствительная, потому что эффект напрямую и сразу чувствует все население внутри страны. И, как правило, людям не нравится, когда из их кармана берут больше, чем вчера, какими бы ни были цели у этого повышения налогов. Но мы, видимо, находимся в той ситуации, когда одного повышения налога и снижения льгот для бизнеса недостаточно, а другие базовые налоги (вроде НДФЛ и налога на прибыль компаний) повысили уже с этого года. Это значит, что их лучше не повышать несколько лет к ряду.

Однако, если бюджет нельзя централизованно пополнять «большими» налогами, то, возможно, государство решило попробовать делать это через небольшие сборы. Про утильсбор мы недавно уже говорили, как и про идею брать оплату с безработных россиян за ОМС.

Теперь разговоры пошли про еще один сбор — теперь на поддержку электронной промышленности. Сегодня по СМИ разошлось интервью зампреда комитета Госдумы по информационной политике Андрея Свинцова, где он анонсировал такое решение. Причина — неспособность российских производителей конкурировать с Китаем из-за (барабанная дробь) высокой ключевой ставки. В Ведомостях писали, что сумма сбора будет варьироваться, но максимальный ее размер не превысит 5000 рублей. То есть, теоретически, к стоимости условного импортного ноутбука или телефона ценой в 50 тысяч рублей, сбор докинет еще 10%, если применять максимальный размер. Нехилая такая инфляция в моменте. С одной стороны, это проявление протекционистской политики государства — защищай внутреннего производителя. Такая инициатива в этом году однозначно в политико-экономическом тренде, Трамп не даст соврать. Но с другой стороны, аргументация звучит странно — собираем деньги не потому, что нужно защитить производителя, а потому что ключ высокий. Этот же сбор не отменят, когда ключ упадет через пару лет до 5-6%, чем создаст благоприятную обстановку для конкуренции с Китаем?

Да и создается ощущение, будто это какое-то наказание потребителя за денежно-кредитную политику ЦБ. Технику сейчас и так дорого брать в кредит, а тут еще наценка.

Но если максимальная наценка в 5 тысяч будет не на доступную технику в пределах 50 тысяч, а на что-то более лухари, типа ноутбуков за 500 тысяч рублей, то ощущения от сбора могут сгладиться. Просто потому что между ростом цены на 1% или на 10% лежит целая пропасть. К тому же, такой сбор сам по себе проблемы не решит — эти деньги не перекроют стоимость процентных расходов для бизнеса, и в период жесткой ДКП не помогут нарастить конкурентное преимущество, или инвестиционную активность в «русские айфоны». Так что, мне не очень понятен предлог — логика у него хромает, но мне понятна цель, поскольку сборы будут снижать нагрузку бюджета на поддержку бизнеса в этой отрасли. Китайская Угроза 👍

Альфа-Банк снизил комиссию за международные переводы до 0,05% Можно отправлять деньги в десятки стран прямо через интернет-банк, даже без валютного счёта. По крупным сделкам проконсультирует персональный эксперт по ВЭД.

Особенно актуально для тех, кто работает с Китаем, Индией и странами ЕАЭС — везде есть спрос на российские товары и услуги. А низкие комиссии делают экспорт более рентабельным.

Банк также откроет аккредитивы для крупных сделок. Это когда банк гарантирует, что деньги дойдут до получателя только после выполнения договорённостей. Защищает и покупателя, и продавца от мошенников. Китайская Угроза 👍

Почему распродажи в этом году не помогут бизнесу Ноябрь на дворе, а это значит, что скоро наступит время ежегодных распродаж, на которых многие из нас покупают новогодние подарки себе и родственникам. Однако в этом году скидки могут быть довольно скромными,потому что весь год и спрос был меньше, чем в прошлом году, и денег у населения заметно не прибавилось. Например, один из крупнейших ритейлеров электроники Merlion в лице гендиректора поведал о падении продаж на 10-15% год к году. И о том, что этот год не спасут даже распродажи в это время года. Но в этом контексте внутри нашей экономики все выглядит довольно логично, поскольку один из основных драйверов роста продаж товаров длительного пользования — кредит, который сейчас слишком дорогой. Даже при снижении ключа деньги все еще выгоднее держать на вкладе, так что эпоха отложенного спроса себя еще не исчерпала. К слову, на одной из предыдущих пресс-конференций ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщала о том, что инфляция в сегменте товаров бытовой электроники достигла таргета год к году в районе 4-4,5%. Кредиты дорогие, никто не может себе позволить лишний телевизор, спроса меньше, и цены тоже растут медленнее. Ну и более крепкий средний курс рубля в 2025 году тоже этому поспособствовал.

Тем не менее, даже если нафантазировать ажиотаж на предновогодних распродажах, нужно еще раз глянуть на динамику кредитных ставок в банках. Хоть у нас с вами сейчас и период смягчения ДКП, а ставка с июня упала с 21 до 16,5%, повторюсь, деньги все равно дорогие.

Так, например, средняя полная стоимость кредита (ПСК) в период с 30 октября по 6 ноября 2025 года в топ-20 банках выросла на 0,06 процентного пункта и составила 30,78% годовых. По тем же данным с «Финуслуг» средняя минимальная стоимость кредита наличными в 20 крупнейших банках составляет 22,91%, средняя максимальная — 38,65%. С учетом того, что депозит в банке дает в районе 16%, инфляция на бытовую технику в районе 4-5%, а кредит начинается с почти 23%, брать технику в кредит на распродаже становится не особо выгодным решением. Разве что эта техника действительно нужна здесь и сейчас. Китайская Угроза 👍

❗️Что будет, если не платить кредиты? Знайте это 👇 🇷🇺 В России 74% должников не догадываются как можно предотвратить финансовую катастрофу в семье. Люди думают, что нужно пытаться платить, даже когда нет никакой финансовой возможности, идут просрочки. Или что еще хуже, приставы изымают имущество и угрожают коллекторы. Рискуя при этом остаться на улице. Чтобы такого не произошло с вами — подпишитесь на Наталью Катряеву. Пока большинство пытается отдать банкам свои кровные, другие начинают разбираться в своих правах, и даже обязанностях согласно ФЗ №127! Например: % и штрафы можно списать через суд, можно законно уменьшить сумму долга или бесплатно списать их через МФЦ. А если долги большие, то можно пройти банкротство в суде, без серьезных последствий. Это культовый канал, который ненавидят сотрудники банков, потому что Наталья бесплатно разбирает и БЕСПЛАТНО консультирует должников в это сложное время. Подписывайтесь по ссылке https://t.me/+zZJn0QwRXWEyMTAy Реклама. ИП Катряева Наталья Игоревна. ИНН 524923365205. erid: 2W5zFGSz2gp

Нью-Йорк — новая столица коммунизма Скажу сразу — заголовок байт, но в нем намек, добрым читателям пища для размышлений. По старой доброй русской традиции мы следим за выборами в США. Я, конечно, понимаю, что в России этим интересует очень ограниченное число людей, но тем не менее, в том информационном пузыре, в котором я пребываю, эта тема довольно обсуждаемая. И если в конце прошлого года мы выбирали своего фаворита на выборах Президента США, то в конце этого года фаворита выбирали среди кандидатов в мэры города Нью-Йорк. Там, кстати, как в той самой серии Южного Парка — люди выбирали между клизмой и сэндвичем с сами-знаете-чем. А теперь про экономический контекст — на выборах победил кандидат от демократической партии Зохран Мамдани. Я не буду заострять внимание на его национальности или месте рождения. Я хочу больше поговорить про его экономическую программу, которая больше похожа на сборник инициатив «за все хорошее, против всего плохого».

И в этом сборнике все хорошее — это то, что можно сделать бесплатным, а какие-то предприятия государственными (то есть, забрать из частных рук), а все плохое — это богатые жители города, которые и должны заплатить за все хорошее.

Самые громкие и одиозные меры, которые Зохран обещал реализовать — это бесплатный общественный транспорт в городе и городская сеть супермаркетов, в которых базовые продукты будут на 20-30% дешевле, чем в остальных. Если что-то дается со скидкой или бесплатно, то значит, что за это кто-то заплатил. В данном случае ожидается, что платить будут богачи и богатые компании, которым хотят повысить налоги в городе. Однако есть нюанс — те, за чей счет будет банкет, могут спокойно встать и поменять свою прописку — как бизнес, так и физлица — и платить налоги в городе или штате подешевле. Тут снова можно вспомнить ту самую кривую Лаффера — чем больше налоговая нагрузка, тем меньше собираемость налогов. Но, так как сила мэра в городе довольно ограничена, и она внутри системе сдержек и противовесов, то никто ему не даст ухудшать условия, и начать делать все бесплатно. Но это еще не все, что Мамдани хочет сделать за счет широкого кармана крупных налогоплательщиков. Он заявлял о планах повысить минимальную оплату труда в городе до $30 в час, при том, что в среднем по стране минималка находится на уровне $12, а сейчас в «большом яблоке» она около $15.

Естественно, это сделает сразу все цены в городе выше, поскольку зарплаты и налоги будут переложены в конечные цены. Да и как делать дешевые супермаркеты, если там будут работать те же кассиры за 30 баксов? Как будто субсидировать придется не по 20-30% из бюджета такие заведения, а даже больше.

Почему это не будет работать? Разберем на одном примере. Люди (чаще всего) довольно рациональны в своем потреблении, и в такой магазин с ценами ниже рынка начнут ходить не только нуждающиеся, а вообще все. Это отберет часть трафика у обычных магазинов, их доходы и налоги в бюджет с них. А с другой стороны это станет обузой для местного бюджета, который потерял налоговые доходы, и при этом нарастил траты на субсидирование цен, что в конечно итоге лишь повысит дефицит бюджета. А что в итоге? В начале текста я назвал Мамдани коммунистом, хотя он таким является только для Дональда Трампа (с которым, они, кстати, по имиджу и популизму отошли недалеко друг от друга). Зохран не планирует строить плановую экономику и создавать больше общественной собственности по заветам Ленина, он скорее просто левый популист, чьи радикальные экономические идеи в лучшем случае реализуются на 1-5%. Если посмотреть, то с подобными утопическими затеями уже много политиков заигрывало, но у нас по прежнему нет либертарианского рая в Аргентине, торговых пошлин США, за которые будут платить другие страны, да даже нет реализованной и популярной идеи национальной крипты. Так что все будут дальше жить как жили. Как говорил Логан Рой в сериале Наследники — «Money always win» (деньги всегда побеждают). Китайская Угроза 👍

Маркетплейсы забирают обороты у традиционной розницы За последние два года офлайн-торговля потеряла 20% от потенциального оборота, показало исследование Центра финансовой аналитики Сбербанка. Помимо того, что ритейлеры стагнируют по выручке, они вынуждены закрывать магазины и сокращать персонал. В самых пострадавших сегментах за два года сократили до 10% сотрудников. Резкого роста безработицы это не вызывает, потому что на рынке и так дефицит кадров. Тем временем, онлайн-торговля в этом году может вырасти до 15,2 трлн рублей. Для понимания — это почти половина бюджета России и примерно 7% годового ВВП. И почти 70% приходится на три всем известные компании — это Wildberries, Ozon и «Яндекс маркет». Кстати, хоть и кажется, что россияне только и делают, что покупают на маркетплейсах, традиционная розница по-прежнему сильно обгоняет онлайн. За первое полугодие оборот розничной торговли — 28,9 трлн рублей против 5,3 трлн у интернет-торговли. Хотя в отдельных сегментах соотношение другое — например, 44% бытовой техники покупается онлайн.

Однако у онлайн разницы нет задачи полностью забрать объемы офлайн-розницы. Покупать в телефоне и покупать очно — это разный способ потребления. А глубина проникновения онлайн-торговли в каких-нибудь сельских местностях не так велика, как у тех же магазинах у дома.

И онлайн-торговля проходит похожий путь развития с офлайном — если 10 лет назад меня удивляло, зачем вокруг моего дома три Пятерочки, то сейчас меня удивляет, зачем вокруг моего дома три ПВЗ, причем от одного и того же бренда. Китайская Угроза 👍

У бюджетников рекордный простой, но не у нас А в США. Перед последними выборами в Штатах теперь уже действующий президент обещал, что американцы устанут побеждать. Сегодня у американского государства новая победа — рекордный по длительности шатдаун в истории, или приостановка деятельности госслужащих и бюджетников. Уже пошли 36-е сутки, как они сидят без зарплат. Так сложилось, что посты про шатдаун уже становятся едва ли не ежегодной традицией и на КУ, потому что ситуация повторяется из года в год. Чиновники не могут согласовать бюджет на финансовый год, и поэтому все госорганы уходят либо в неоплачиваемый отпуск, либо работают бесплатно до тех пор, пока не примут бюджет. Напомню, что в США финансовый год начинается с 1 октября. И если до этого срока бюджет не согласуют, то либо наступает приостановка деятельности, либо принимается временный бюджет на время переговоров в Конгрессе. И если в прошлые годы временный бюджет удавалось согласовывать, то в этот раз Трампу и республиканцам не хватает квалифицированного большинства даже для мини-бюджета. В прошлом году обсуждение бюджета тормозил вопрос повышения потолка госдолга США, а этом проблемой стали расходы на поддержку здравоохранения. Республиканцы хотят сократить расходы на медицинскую программу Obamacare. Ее ввел демократ Барак Обама еще в прошлом десятилетии — в рамках этой программы жители США могут получать доступ к базовой медпомощи в ограниченном объеме без медицинской страховки (что-то типа нашего ОМС, только на минималках).

Бесплатная медицина — идея «левого» характера, а президент и правящая в США партия сторонники скорее правых взглядов, так что не удивительно, что у них вышел конфликт по такому поводу. Конца и края этому процессу пока не видно, потому что проходят обязательные формальные процедуры слушаний, однако один месяц такого простоя может стоить американской экономике около 1% годового ВВП. То есть, для экономики шатдаун это большой якорь.

Помимо сокращения расходов на медицинскую программу, республиканцы хотят сократить госаппарат и уволить около 4 тысяч чиновников из министерств финансов и здравоохранения. Быть может, и их судьба также является камнем преткновения. К слову, в России подобных шатдаунов в работе правительства не было. Да и подобные вопросы у нас на повестке бюджетного законодательства не стоят — госдолгу потолок не нужен, скорее ему бы не помещало даже наращивание, да и идею ОМС пока никто особо не трогает (разве что вопроса оплаты бесплатной медицины для нетрудоустроенных трудоспособных граждан). У нас свои проблемы, уникальные — например, рост налоговой нагрузки. Но даже такой резонансный законопроект приняли без особых препятствий, как и проект бюджета на предстоящую трехлетку. Китайская Угроза 👍

Потребление населения сжимается, как и упаковки Последние пару дней СМИ обсуждают несколько важных трендов потребления россиян. Мы стали меньше покупать в магазинах — и не только товаров длительного пользования, а просто еды. Но и самой еды в упаковках стало меньше, при, казалось бы, тех же ценах за единицу товара. Все это логично встраивается в экономическую реальность России 2025 года, о чем я с вами и хочу поговорить. В конце будет даже пару слов про публичные компании и их перспективы по доходам, а значит и перспективы по стоимости их акций (но это не инвестиционная рекомендация). В 2025 году российская экономика подошла к очевидной точке насыщения потребления. После двух лет всплеска покупательской активности — когда домохозяйства тратили лишние сбережения на еду и базовые товары — рынок продуктового ритейла замедляется. Количество чеков растет лишь на 3-3,5% против 6% годом ранее, а в отдельных категориях — молоко, крупы, мясо — зафиксировано уже падение продаж в натуральном выражении. Причина банальная, но системная: сочетание жесткой денежно-кредитной политики и рекордно дорогих кредитов делает любое расширение потребления нерациональным. Банки держат ставки выше 15%, ипотека недоступна, рост зарплат съедается инфляцией, а контроль цен на базовые продукты ограничивает возможности бизнеса.

В этих условиях население возвращается к модели «разумной экономии» — меньше потреблять и ориентироваться на цену и скидки.

Отдельная черта года — ускоряющаяся шринкфляция. Производители не могут повышать ценник, поэтому просто уменьшают вес и объем упаковки. Средний вес продуктовой упаковки сократился на 3% против 1% годом ранее. Это скрытая форма удорожания, которая сохраняет видимость стабильных цен, но ведет к дальнейшему обесцениванию доходов. Все это — не самая лучшая конъюнктура для публичных компаний. У X5 Group, Фикс Прайса и Ленты темпы роста уже сбавили, даже у жесткого дискаунтера «Чижика» впервые с 2021 года выручка не выросла квартал к кварталу. У крупнейших продовольственных сетей чистая маржа может опуститься до 1,7–1,9% — исторического минимума. При этом растут логистические издержки, сети конфликтуют с поставщиками из-за скидок и компенсаций. А если добавить сюда еще и грядущие налоговые обновления, то ситуация окажется еще более напряженной в 2026. Производители (например, РусАгро или Черкизово) сталкиваются с теми же ограничениями. Высокая стоимость займов и регулирование цен на внутреннем рынке заставляют пересматривать планы и сокращать ассортимент. Прирост в сегменте напитков уже отрицательный.

Все это логично для экономики, где монетарные условия по сути загоняют внутренний спрос в «режим выживания». Потребление адаптируется к новой норме: меньше разнообразия, меньше объемов, больше экономии.

Для рынка это сигнал конца потребительского цикла и перехода к эпохе эффективности — когда выживает тот, кто умеет снижать себестоимость и удерживать покупателя без скидочных войн. Китайская Угроза 👍

5–10 ноября в Шанхае пройдет крупнейшая выставка импортных товаров China International Import Expo (CIIE) 2025 проведут под эгидой Министерства торговли КНР. Интересно, что в этой выставке активно участвуют российские компании. Например, Альфа-Банк поедет второй год подряд. В прошлый раз на его стенде можно было разобраться с международными расчетами и встретиться с партнерами, соответственно, в этом году эксперты тоже должны там быть.

Сообщество каждый год ждет CIIE — выставка определяет тренды и ключевые технологические тенденции. В этом году будет 6 тематических павильонов с передовыми разработками. Ну и, конечно, никуда без ИИ — на главной сцене будут говорить об инновациях в сфере нейросетей и зеленой энергетики.

Пишите в комментариях, если собираетесь поехать, интересно есть ли среди подписчиков участники. Китайская Угроза 👍

Развитие безналичных расчетов в обратную сторону Что-то я упустил тот факт, что на днях уже прошло первое чтение правок в Налоговый Кодекс РФ по вопросу увеличения НДС. Но, раз оно прошло и даже без правок, то эти изменение, как говорил Танос, уже «сама неотвратимость». Мы уже с вами обсуждали, как это повлияет на бюджет и сегменты малого и среднего бизнеса. Но мы обошли вниманием еще одну новацию — отмену льготы для банков на НДС по операциям с картами. Сначала мне казалось, что это идея находится в отрыве от повышения общего НДС, но как оказалось, их рассматривают вместе и уже приняли в том же пакете в 1-м чтении.

Напомню, что с 2006 года все поступления от банковских транзакций по сути не облагаются НДС. Это было сделано для того, чтобы услуги от эквайринга, клиринга и других транзакций были достаточно выгодны. Настолько выгодны, чтобы вся наша страна перешла на безналичные расчеты как можно быстрее.

Как это работает? Когда вы прикладываете карточку к торговому терминалу, или вводите номер карты в интернете для оплаты, за вашу транзакцию кто-то должен заплатить. Иначе зачем банки всю эту инфраструктуру построили, не за бесплатно же? Стоимость этой транзакции довольно небольшая для разовой покупки (стандартная комиссия — в районе 1,5-2% от суммы), но довольно большая для бизнеса, на чей расчетный счёт, или с чего счета будут списывать и присылать деньги. Бизнес эти транзакционные расходы, естественно, закладывает в цену продуктов — ведь, по сути, на счет продавца поступит стоимость покупки за минусом этих 2%. Во многом из-за этого иногда выгоднее платить за покупки наличными — продавец может сделать скидку на такую оплату, поскольку он не несет дополнительных расходов на то, чтобы деньги в кассу положить. Работать по безналу, конечно, можно и ради серых схем, но про них мы сейчас не говорим. Теперь же, с вводом НДС на транзакционные комиссии, мы придем к тому, что бизнесу банковское обслуживание станет дороже, и естественно это будет переложено в цену. Если одна транзакция стоит малое количество денег, то с ростом оборотом это уже становится крупной суммой, а с +22% будет еще больше в один момент.

Это, к слову, снова не придется ко двору малому бизнесу — им не только нужно платить будет больше налогов, но и некоторые обязательные для них сервисы станут также дороже.

И к чему это может привести? Я бы не ожидал массового перехода на наличный расчет. Все-таки, для потребителя в виде физического лица это удорожание — капля в море. Но со стороны малого бизнеса я бы не удивился, что просьбы оплаты наличкой возросли бы кратно. Ну, и как все остальные налоговые новации следующего года, это все сделает чуточку дороже. Китайская Угроза 👍

Как китайский ИИ поможет российскому контенту Речь не про нашумевший в начале года DeepSeek, а про более прикладные вещи. Недавно «Газпром-Медиа Холдинг» заключил соглашение с китайской компанией Beijing Auranova с перспективой внедрения ИИ-решений на Rutube, сообщил генеральный директор холдинга Александр Жаров. Сотрудничество направлено не только на технологическое развитие, но и на выход российского контента за пределы российского рынка. Другими словами, российские авторы смогут выходить на китайскую аудиторию, а китайские создатели — на российскую. В планах компаний — совместное производство видео, автоматизированный перевод и продвижение контента за рубежом. А вообще, ИИ уже активно изменяет процессы в медиаиндустрии. Например, мультипликационная студия «Ярко» сокращает время на создание персонажей с нескольких дней до полутора часов. На Rutube ИИ модерирует комментарии — cейчас четыре из пяти решений о блокировке комментариев принимает нейросеть. И скоро технологии будут помогать сценаристам сценарии, создавать спецэффекты и реставрировать редкие кадры. К чему это все приведет? К тому, что контента станет больше, и это хорошо. Конкуренция будет способствовать не только улучшению роликов в борьбе за ограниченное зрительское время, но и будет улучшать сами ИИ-решения.

А там, где конкуренция, там качество и рост предложения, с общим ростом рынка. Потребителям — более качественное зрелище, производителям и креаторам — больше возможностей реализации идей и заработка.

Ну и новая область, в которой можно построить современную карьеру — в использовании или создании ИИ. Если 10-15 лет назад положение дел было в духе «если тебя нет на мобильном устройстве, то тебя нет для клиента», то теперь, как будто, парадигма двигается в сторону «если ты не используешь ИИ, то не можешь конкурировать за потребителя». И, кстати, Китайская Угроза тоже есть на Rutube. Если вы живете в России, но так и не смогли разобраться, как смотреть видео на YouTube — добро пожаловать. Китайская Угроза 👍

Высшее образование не для всех По крайней мере, доступ к нему как-будто пытаются ограничить для тех, кто не может позволить себе его оплатить сам и кто по балам не проходит в первую волну на бюджет. Несколько месяцев назад я как раз писал, что льготные кредиты на образование теперь хотят ограничить по специальностям — условным юристам и экономистам придется кредит брать на общих условиях. Теперь же грандиозная идея посетила чиновников из другого места. Всерьез рассматривается идея о том, чтобы не пускать абитуриентов со средним баллом ниже 50 (по всем сданным экзаменам) даже на платку. Точнее, нововведение звучит следующим образом — если за какой-то срок у ВУЗа средний бал за ЕГЭ у платников-первокурсников будет ниже 50 балов, то им запретят набирать платников. Другими словами — если на платку набирать всех желающих, и при этом не ставить фильтр на вход, то платную лавочку могут и прикрыть у заведения целиком.

Если со льготами создавалось ощущение, что государство хочет побольше людей впихнуть в технические специальности, то с этой мерой это теперь похоже еще и на очень убедительное направление не самых успешных выпускников школ на среднее специальное.

В целом, принцип общедоступности высшего образования немного меняется. Да, вузы еще смогут набирать студентов с низкими баллами, но чтобы поправлять средний бал, им придется на платку отправлять еще и абитуриентов с высокими балами, иначе заблокируют возможность зарабатывать. То есть, это подталкивание в определенные специальности и квалификации, они не прямые, а скорее из серии стеклянных потолков. Нет денег и средний бал низкий? Иди изучай что-нибудь на среднем специальном. Хорошо ли это скажется на рынке труда в перспективе? Не знаю, кому хорошо и кому премию дадут за эту идею, но ничего хорошего я от нее не жду. Даже если у нас сейчас есть дефицит слесарей и айтишников, и новыми правилами набора на учебу это хотят поправить, но только это все приведет к дисбалансу в будущем — через 5-10 лет начнет назревать дефицит тех профессий, которые попали под ограничение специальностей. А вот сварщиков и инженеров будет уже в избытке, и не факт что условия труда для них всех будут заманчивые.

В итоге, я возвращаюсь к той мысли, о которой говорил еще в прошлый раз — привлекательность профессии должна быть не искусственной, и конкурентной. Если электрики все поголовно будут зарабатывать как айтишники, а еще и престиж профессии будет такой же, то на такие специальности будут ломится люди.

А вот заставлять людей от безысходности куда-то идти — лишь бы взяли — это дорога к немотивированной рабочей силе в будущем и к тому, что люди еще больше не будут работать по специальности. Китайская Угроза 👍

Почему действия ЦБ кажутся вам контринтуитивными? В продолжение вчерашнего текста хочется обсудить такой вопрос: как повышение налогов поможет ЦБ РФ бороться с инфляцией? Вчера я был не до конца прав. Я написал, что повышение налогов сделает нас в среднесрочной перспективе обладателями меньшего количества денег — а это значит, что мы сможем предъявить меньше спроса. Однако есть еще и другой проинфляционный фактор, который у нас закрывается, к сожалению, повышением налогов. И этот фактор — дефицит бюджета. Чем он больше, тем у государства выше спрос на ресурсы, в первую очередь, финансовые, внутри совокупного спроса страны. Все потому, что при дефиците бюджета государство не может покрывать свои потребности и идет за денежным ресурсом туда, где его можно взять. Соответственно, и спрос на этот ресурс (деньги) растет.

Так как инфляция провоцирует дисбаланс спроса и предложения, то еще больший дефицит сказывался бы на общей инфляции дольше, а значит и ставки в экономике были бы выше. Это не отменяет того факта, что через год дефицит бюджета не откатится обратно, в то же положение, в котором он находится при еще старых налогах (как здесь и сейчас).

В итоге получается, что чем выше налоги в будущем, и чем ниже дефицит бюджета, тем меньше спрос у государства на ресурсы, чтобы его покрывать, и тем меньше давление на проинфляционные факторы. Кто-то может мне сказать в ответ, что у США дефицит бюджета в разы больше, и это им не мешает жить с низкой инфляцией. Но тут тоже все довольно очевидно — инфляцию своей валюты Штаты распространяют не только на свою экономику, а еще и на весь мир. И в масштабе всего мира их инфляция становится меньше, потому что спрос на грязные зеленые бумажки выше, чем на наш деревянный. К тому же, из-за такой потребности в долларах, в мире довольно высокий спрос еще и на долговые обязательства США. И свой спрос на ресурсы Минфин несет не на столько внутрь экономики, сколько всему остальному миру, который охотно эти долги покупает. Было бы все по-другому, был бы рубль мировой резервной валютой — у нас бы и инфляция была меньше, и госдолг покупали не только участники внутреннего рынка. Но мы, к сожалению, или к счастью, не они. Китайская Угроза 👍

Надежные платежи в Китай для бизнеса Сервис «ВЭД-Мастер» — не просто платёжный агент, а цифровая платформа, которая позволяет бизнесу проводить трансграничные платежи быстро, стабильно и на прозрачных условиях. Контролируйте весь процесс в личном кабинете: от подготовки документов до статуса перевода. Без скрытых доплат и по агентскому договору. Под каждый платеж заранее подбираем и согласовываем профильную компанию-плательщика. Доступно авансирование ВЭД-платежей до 30 дней. Оставьте заявку на vedmaster.ru — расскажем, как совершать платежи выгодно и безопасно. Заказать консультацию: @VED_ru Реклама. АО "ВЭД-МАСТЕР". ИНН 9709114653. Erid: 3apb1QrvkehGQmLzG4ZuPU7Ab5DdnewqGE9FpECAyy4kG

Как поиграть в Центральный Банк? В прошлую пятницу я по традиции был на пресс-конференции ЦБ РФ, где задавал свой вопрос, и слушал причины снижения ключа. Забавный факт — если я посещу пресс-конференцию еще и в декабре, то пользуясь терминологией футбольных фанатов, «пробью золотой сезон», то есть, посещу все конференции. А теперь давайте о серьезном — ключ снова снизили, в этот раз на 0,5%. В очередной раз я не попал в эту угадайку, поскольку ожидал от регулятора, что в этот раз ставку оставят без изменения. Потому что с прошлого снижения много чего интересного наложилось — новая линейка налоговых ставок для населения и и бизнеса в 2025 году, а также рост текущей инфляции. В итоге есть снижение, а причины следующие: 🔵темпы роста внутреннего спроса замедляются, 🔵кредитование всё слабее, 🔵давление на рынок труда ослабевает

Всё это даёт ЦБ больше пространства для манёвра. Также важно, что регулятор считает часть текущего инфляционного всплеска временной: рост цен на топливо и плодоовощную продукцию трактуется как разовый эффект, а не долгосрочная тенденция.

К слову про налоги — в ЦБ их прокомментировали в духе «в краткосрочной перспективе они ускорят инфляцию, но в долгосрочном принесут дефляцию». Мнение контритуитивное — вам, скорее всего, непонятно, как налоги будут влиять на замедление роста цен. А тут все просто — сначала все станет дороже одномоментно из-за того же НДС, по этой причине у нас у всех на руках будет оставаться меньше денег. А так как кредиты дорогие, мы в итоге сократим свой спрос, чем снизим давление на цены. Что касается прогноза, то в октябре ЦБ обновил свои ориентиры: на среднегодовом уровне ключевая ставка в 2025 году прогнозируется на уровне около 19,2 % (раньше ожидалось 18,8–19,6 %). На 2026 год прогноз поднят до диапазона 13–15 % (вместо 12–13 %). Прогноз на 2027 год оставлен в районе 7,5–8,5 %, что соответствует нейтральному уровню. Этот шаг и обновлённые параметры говорят: регулятор допускает постепенное снижение ставки, но делает это очень осторожно и с большим количеством условий — пока не будет устойчивого снижения инфляции и стабилизации ожиданий. Так что до конца года еще на 0,5% вниз можем сходить по ключевой ставке. Но как это предвосхитить — для меня загадка. Ну, и по традиции, вопрос-предложение, который я задал Эльвире Сахипзадовне (вопрос и ответ на видео). Я хотел уточнить, есть ли возможность в аналитические материалы регулятора включать ответ на вопрос «а что если бы ставка была в два раза ниже?», поскольку на словах население у нас не воспринимает такие вещи.

В итоге такую идею решили взять в проработку, но сказали, что на сайте ЦБ РФ уже есть код, который можно использовать в Матлабе, и поиграть в ЦБ РФ. То есть, получить ответ на вопрос — что будет, если ставку в два раза сложить, или в два раза поднять?

Я пока у себя не распаковал эту «игрушку», но в планах есть — о ее испытаниях расскажу в будущем. Китайская Угроза 👍

Как «Роснано» будет привлекать инвестиции в арктическую энергетику В 2026 году у квалифицированных инвесторов появится возможность вложиться в российскую энергетику через цифровые финансовые активы (ЦФА). Размещение планирует платформа «Атомайз» (входит в экосистему Т-Банка), а выпускать активы будет энергосервисная компания из структуры «Роснано». Проект анонсировали на «Российской энергетической неделе». Привлеченные инвестиции пойдут на модернизацию энергетической инфраструктуры в регионах Арктики. Деньги нужны для создания новых автономных энергоцентров.

В чем идея: инвестор покупает «энерготокен» и получает регулярные выплаты. Они формируются из платежей, которые Роснано получает от крупной производственной компании за поставку электроэнергии на ее объект. В «Роснано» отмечают, что энергопотребление в Арктике стабильное, поэтому и доход по токенам прогнозируемый. По окончании срока инвестору возвращаются вложенные деньги.

Энерготокены — это способ инвестировать в крупные инфраструктурные проекты с небольшой суммой. Кроме того, они мало зависят от динамики фондового рынка. То есть, доход может выплачиваться даже если падает индекс Мосбиржи. Ожидается, что токены будут доступны в «Т-Инвестициях». Китайская Угроза 👍