СМАРТЛАБ

Итоги Smart-Lab Conf 😵‍💫 В субботу 25 октября прошла главная конференция по инвестициям на бирже, и без рекордов тут не обошлось — делимся итогами! На конференции нас ждали: ▪️103 выступления про инвестиции, трейдинг, облигации и деятельность публичных компаний в 8 залах; ▪️178 спикеров и модераторов, что является абсолютным рекордом для максимальной пользы участников; ▪️53 компании, которые встретились со своими инвесторами - настоящими и будущими; ▪️список партнёров конференции увеличился до 81 компании - ещё один рекорд; ▪️на 23 стендах наших партнёров проходили свои активности и розыгрыши; ▪️пополнился и список блогеров - 104 автора финансовых телеграм-каналов встретились со своими подписчиками в рамках конференции Смартлаба; ▪️к нам присоединилось 2938 участников, институциональных и частных инвесторов! И всё это благодаря вам, наши дорогие участники! ❤️ Трудно себе представить конференцию Смартлаба без вашей вовлечённости! Совсем скоро мы поделимся фотографиями с конференции, а презентации спикеров уже доступны в @mozgovikbot. До новых встреч! Генеральный партнёр SMART-LAB CONF 2025 - СОВКОМБАНК 😉😌😌

Поднимаем НДС и опускаем ставку🔥Итоги дня 📈IMOEX +0.7% На рынке небольшой позитив и отскок Bloomberg сообщает, что государственные нефтеперерабатывающие компании Индии изучают возможность закупок российской нефти у небольших поставщиков, не попавших под санкции👍 📈RGBI +0.5% Глава ЦБ добавляет позитива:

«С июня мы вошли в цикл снижения ключевой ставки, за четыре месяца мы ее снизили на 4,5 п.п., по нашему прогнозу цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год», - заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Она также добавила, что при прочих равных без изменения НДС высокие ставки в экономике пришлось бы держать дольше. Может тогда ещё НДС поднять и сразу сильно снизить ставку😁 📈Лукойл +3.7% В лидерах роста после обвального падения. Похоже акции сильно перепроданы и назрел небольшой отскок🧐 📈Циан +0.5% СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере 104 руб./акция. В моменте акции прибавляли более 5%, но затем растеряли весь свой рост. Участники рынка решили не рисковать, так как дивиденд будет разовый🤑 📈Сбербанк +2.1% Сбербанк за девять месяцев 2025 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 6,5% — до 1 трлн 307,3 млрд рублей по сравнению с 1 трлн 277,2 млрд рублей прибыли за аналогичный период 2024 года💪 📈Европлан +3.3% СД Европлана 31 октября рассмотрит рекомендацию по дивидендным выплатам по итогам 9 мес. 2025 г🤑 📉ЮГК -1.4% Сюрприз для тех кто ждал скорую оферту. Сделка по продаже контрольного пакета Южуралзолота (ЮГК) может пройти в два этапа с полным окончанием в I полугодии 2026 г😐 📈Аэрофлот +1% Москва пока не видит приоритетного интереса со стороны США в возобновлении прямого авиасообщения😔 📈Алроса +0.2% Хуже рынка. Объем закупок Гохрана алмазов у «АЛРОСА» в 2025 году будет небольшим, так как Минфин «в целом конструктивно» оценивает текущее состояние алмазного рынка🤔 📈Татнефть +0.1% Чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ за девять месяцев снизилась на 39%😔 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Пишите свои мысли в комментарии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223400/

ГК «АБЗ-1» объявила о размещении нового 3-летнего выпуска облигаций серии 002Р-04 объемом 2,5 млрд рублей. Доходность купона ожидается на уровне не более 23,14% годовых, выплаты будут происходить ежемесячно. Книгу заявок планируется открыть 29 октября 2025 года. По итогам 2024 года ГК «АБЗ-1» показала выручку в 36,3 млрд рублей. С 2020 года она стабильно растет в среднем на 33% в год. Средняя маржинальность EBITDA за пять лет составляет 13,4%. Компания обладает комфортной долговой нагрузкой: по итогам первого полугодия 2025 года показатель Долг/EBITDA снизился до 2,5х, а покрытие процентов по EBITDA составило более 2х в годовом исчислении. «АБЗ-1» также обладает кредитным рейтингом ruА- от агентства Эксперт РА. Прогноз стабильный. Группа компаний «АБЗ-1» – один из ведущих в Северо-Западном регионе игроков в сфере дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства. Компания занимает около 26% регионального рынка, ежегодно выпускает около 1,7 млн тонн асфальтобетонной продукции. Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223037

Финальный акт NanduQ – делистинг одобрен, окно для выхода все еще открыто История бывшей QIWI подходит к логическому завершению. Московская биржа одобрила заявку на делистинг расписок NanduQ, и теперь становится очевидно: биржевая жизнь бумаги фактически закончена. Тем не менее, идет третий этап выкупа, который продлится до 10 ноября. Цена – 210 рублей за расписку, условия прежние, брокер тот же – «Ренессанс». По сути, это последняя возможность выйти цивилизованно, пока выкуп еще открыт и компания взаимодействует с российской инфраструктурой. 👉Почему момент принципиальный? После одобрения делистинга дальнейшее обращение бумаг на бирже теряет смысл. Сделки станут единичными, спреды – огромными, а ликвидность окончательно «испарится». Рынок уже показал, что происходит после предыдущих этапов выкупа: объемы торгов по распискам обрушились почти в ноль. 👉Сами бумаги перестали выполнять функции инвестактива: ▪️Дивиденды не платятся (заморожены с 2021 года) ▪️Голосовать и участвовать в собраниях нельзя ▪️Конвертация в акции невозможна ▪️Вывести бумаги из НРД – нельзя ▪️Остается только юридическая оболочка без прав и перспектив. 👉Что делать держателям? Третий этап выкупа – не попытка привлечь интерес, а технический финал: Fusion Factor просто закрывает обязательства перед российскими инвесторами, чтобы убрать инструмент из обращения. 👉Для инвестора вопрос теперь бинарный: ▪️либо зафиксировать выход сейчас по предложенной цене, ▪️либо остаться с расписками, которые после делистинга могут зависнуть в учетах без шансов на реализацию. Вариант «подержу, может, потом разморозят» – уже не работает. Решение о делистинге принято, и обратного пути, судя по всему, не будет. 👉Итоги NanduQ превращается в кейс, который стоит изучать как пример принудительного завершения публичной истории. Все этапы выкупа прошли в прозрачном формате, но теперь «окно возможностей» закрывается. Инвесторам стоит воспринимать происходящее не как «еще один раунд», а как финальную ликвидационную фазу. До 10 ноября остается меньше двух недель. После этой даты все, что останется у держателей расписок – это строки в реестре и ностальгия по былой QIWI. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223260 #QIWI

Циан: специальный дивиденд и новые раунды обмена расписок Сегодня Циан объявила о рекомендации выплатить специальный дивиденд в размере 104 рубля на акцию, подтвердив репутацию одного из самых предсказуемых эмитентов на рынке. Совет директоров компании утвердил это решение в соответствии с ранее заявленным гайденсом, а итоговое утверждение собранием акционеров состоится 1 декабря 2025 года. 👉Дивидендная отсечка назначена на 12 декабря 2025 года — именно на эту дату придется основной спрос со стороны инвесторов, ориентированных на дивидендные истории. Спецдивиденд – логичный шаг после корпоративной реструктуризации и переезда компании в российскую юрисдикцию 👉После завершения редомициляции и консолидации активов в МКПАО «Циан» компания получила возможность распределить значительную часть прибыли прошлых лет, которая не могла быть выплачена ранее из-за технических ограничений переходного периода. При этом менеджмент обозначил и дальнейший ориентир – в 2026 году Циан планирует выплатить еще более 50 рублей на акцию, включая оставшуюся операционную прибыль и прибыль за1 квартал 2026 года. Миноритарии не останутся без защиты 👉Отдельно стоит отметить решение компании в отношении миноритарных акционеров, которые не успели или не смогли обменять депозитарные расписки на акции МКПАО «Циан» весной этого года. Для них запланированы два дополнительных раунда обмена, что можно рассматривать как жест доброй воли и сигнал доверия со стороны эмитента к российскому инвестору. 👉В результате: ▪️Владельцы расписок в российском депозитарном контуре смогут завершить обмен до даты дивотсечки и соответственно получить спецдивиденд. ▪️Владельцы расписок в иностранном депозитарном контуре, для которых процедура займет больше времени, получат денежную компенсацию спецдивиденда после завершения обмена. 👉Подводим итоги Рекомендованный дивиденд в 104 рубля на акцию и обещание последующих выплат более 50 рублей делают Циан одной из самых привлекательных дивидендных историй на российском IT-рынке,, которая продолжает расти даже на сложном рынке и даёт адекватную дивдоходность. При этом компания не только возвращает капитал акционерам, но и выстраивает прозрачную и справедливую коммуникацию с инвесторами. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223170

Пётр у себя заметил, что капитализация нашего 🏛 российского фондового рынка очень сильно отстала от рублёвой денежной массы M2 в стране. А как мы знаем, рынок исторически всегда следует за денежной массой. Поэтому потенциально можем увидеть рост рынка больше, чем на +110%. Речь про этот пост - https://t.me/analytics_moex/7005

Депрессия рынка. Почему лучше быть в акциях? Рынок продолжает истекать кровью — вчера он обновил годовые минимумы и упал ниже отметки в 2500 пунктов. Последний раз мы были так низко в декабре прошлого года… Весь годовой рост просто потерян — и это несмотря на то, что ставка снизилась с 21% до 16,5%. Так бывает, когда позитивные ожидания сменяются разочарованием и депрессией. По большей части тут виновата геополитика — нам внушали мысли о мире, а вместо этого дали новые угрозы и санкции. Причем санкции довольно болезненные — под них попал любимый многими Лукойл, что вынуждает его продать иностранные активы. И судя по опыту других компаний, продавать придется с большими скидками. Так его бизнес в Болгарии стоит около 4,5 млрд. долларов — но еще в январе были слухи, что за него дают лишь 1 млрд. долларов. Так что потери будут серьезными. Подкинул негатива и Банк России, который хоть и снизил ставку, но ужесточил прогнозы на следующий год. Теперь в его базовом сценарии значится ставка 13-15%, а в проинфляционном — 16-18%. И это явно не то, чего бы нам хотелось.. В такой ситуации есть соблазн все продать и уйти с рынка :) Но статистика говорит, что это не самое лучшее решение — находясь вне рынка, можно пропустить импульсы роста. А ведь именно эти импульсы — или же лучшие дни — дают его основную доходность. Эксперты подсчитали, что если бы инвестор покупал индекс Мосбиржи, но пропускал по три лучших дня в году, то его годовая доходность упала бына 12%. А на медвежьем рынке его убыток в среднем увеличился бы ещё на 11%. На длинной дистанции эта разница становится еще нагляднее. Так накопленная доходность индекса с 2010 по октябрь 2025 года составила 98,3%, но если бы инвестор пропускал по три лучших дня в году, то получил бы убыток в 70,5%! Угадать лучшие дни невозможно, но чаще всего они происходят в трех случаях: после резких просадок, на фоне повышенного страха и после позитивных новостей. И если в это время «сидеть на заборе», то можно остаться без прибыли. При этом я не призываю выкупать каждое падение и ловить падающие ножи. Я лишь говорю о том, что нужно хоть частично оставаться в рынке — на ту долю, на какую прописано в вашей стратегии. И совершать покупки только согласно плану. У меня в портфеле для этих целей есть доля кэша (около 20%). И чтобы не полагаться на эмоции, я покупаю только после падения на 5-10-15%. И судя по динамике рынка, на этой неделе у меня будут очередные покупки. Если же не на что покупать, то лучше пока отстраниться от рынка. А то тут можно растерять все свои нервы :) https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223006/

Шортисты на похоронах IMOEX

Ставка на восстановление сектора и спроса на метры через новые бонды Самолета. Самолет анонсировал новый выпуск облигаций (серия БО-П21) с возможностью обмена в акции. Инновационный и первый подобный инструментна российском рынке. ▪️Объем до 3 млрд рублей, ▪️Номинал облигации — 50 000 руб, ▪️Ориентир по ставке купона: не выше 13% годовых, ▪️Купонный период 30 дней, ▪️Срок обращения: 3,1 года (1 140 дней), ▪️Выпуск доступен неквалам и квалам. 👉Механика инструмента интересна, бумага состоит по сути из двух частей: ▪️Купонный доход от номинальной стоимости облигации (как у обычных бумаг); ▪️Вшитый опцион на акции компании (обмен облигаций на акции). Точное значение страйка опциона будет определено чуть позже, компания назвала это референсной ценой. Референсная цена равна средней цене за 5 дней до книги и за период книги.Исполнить опцион можно после 6-го купона (предусмотрен lock-up на 6 мес.) и позже. 👉Условия и механика Инвестор приобретает облигацию за 50 000 рублей, на всем сроке жизни бумаги получает до 13% годовых купонного дохода (исходя из финального значения купона в ходе сбора заявок). Однако, также у инвестора имеется возможность обмена облигаций в акции. При этом прайсинг ставки по купону рассчитывается на базе модели ценообразования опционов Блэка — Шоулза Количество акций к обмену будет определяться исходя из установленной в итоге референсной цены, то есть равно 50000/Расчетная цена. Так, к примеру, если средняя цена за 5 дней до книги и за период книги будет равна 900 рублей, то расчетная цена будет порядка 1170 рублей (=900*1,3); значит расчетное количество акций, приходящихся на 1 облигацию ≈ 42,74. Компания предусмотрела гибкий механизм обмена — опцион может быть, как расчетным (обмен будет на денежный эквивалент стоимости 42,74 акций), так и комбинированным (часть акций будет поставлена на счет, а часть выплачена в форме денежных средств). В пресс-релизе компания это указала: “Для целей исполнения могут быть использованы акции имеющегося квазиказначейского пакета и денежные средства”. То есть допки тут не стоит ожидать. При этом здесь нет риска потери части номинальной стоимости, как это происходит в структурных облигациях. Если цена акции будет ниже расчетной цены или страйка, то инвестор не будет исполнять опцион, так как это ему не выгодно. Это не структурная облигация, где доход обязательно определяется динамикой базового актива (акции), а облигация с возможностью конвертации в акции компании: в нее вшит опцион с возможностью для инвестора на получение акций по цене страйка, а не обязательство. Доходность по такому инструменту будет складываться исходя из переоценки относительно расчетной цены (в случае, если она положительна) + купонного дохода. То есть по сути инвестор покупает возможность заработка на росте акций в будущем, при этом получая купонный доход. Если инвестор обменяет облигации на акции в будущем при имеющейся переоценке их стоимости относительно расчетной цены, то заработает на разнице рыночной цены и страйка. Но при этом он не ждет просто так, если акция не переоценится за все время, то инвестор будет получать ставку купона. 👉Выводы: Предлагаемые компанией облигации — по сути это опцион на акции Самолета. Это возможность сделать ставку на нормализацию и рост — в случае продолжения тренда снижения КС + позитивного исхода в новостном фоне, акции строительного сектора, который находится под давлением уже очень продолжительное время, серьезно переоценятся вверх. Это хороший вариант для тех, кто хочет иметь ставку на рост, однако не хочет отказываться от ежемесячных платежей (купонов), к которым так привыкли облигационеры! https://smart-lab.ru/mobile/topic/1222792/

Самый большой и подробный обзор прошедшей конференции... ... что Михаил Шардин разделил на целых две статьи

Всем привет! Я — Михаил Ша́рдин из Перми, энтузиаст автоматизации в трейдинге. Меня иногда путают с Александром Шадриным, автором блога «Разумный инвестор». Наши фамилии действительно схожи, но разные как и наши подходы: он пишет о долгосрочных инвестициях и стоимостном подходе в духе Баффетта и Грэма, а я — о технической стороне инвестиций, автоматизации и практических инструментах для частного инвестора. На Smart‑Lab Conf 2025 я прилетел чтобы выступить с докладом про Python, Excel, API (а также чуток про машинное обучение) и одновременно окунуться в атмосферу главного события частных инвесторов России. Я хотел услышать опытных людей, посмотреть реальные кейсы и найти идеи для инструментов и статей.

▪️Первая часть: "Как я съездил на конференцию Смартлаба 2025: личный опыт, инсайты с докладов и цена вопроса" https://smart-lab.ru/mobile/topic/1222115/ ▪️Продолжение: "Репортаж с конференции Смартлаба. Часть 2: от дивидендов до секретов трейдинга" https://smart-lab.ru/mobile/topic/1222198/ Для всех, кого не было с нами в этот день, польза обеспечена!