ВТБ Моя Аналитика

🏆 Серебро — на первое место В октябре на рынках прошла коррекция, вызванная тревогой в связи с затянувшейся паузой в работе правительства США. Сильно упали в цене многие типы активов. По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, этот момент использовать для перезахода в позиции по серебру. 🔹 В ближайшее время работа правительства США, вероятно, возобновится. На рынках вновь начнётся рост аппетитов к риску в связи с ожиданиями смягчения монетарной политики ФРС: ставка продолжит снижаться, а ФРС с 1 декабря завершит количественное ужесточение и в следующем году может начать количественное смягчение. 🔹 Рынок серебра находится в жёстком дефиците (>30% от спроса в 2024 году). Согласно прогнозам, запасов на рынке хватит на 3 года. Дело в том, что серебро активно используется в промышленных целях — они формируют более 60% спроса. В первую очередь драгметалл необходим для производства солнечных панелей, и его объёмы стремительно растут. 🔹 Около 80% серебра в мире добывается как побочный продукт — производство нечувствительно к росту цен на драгметалл. Соответственно, если цена золота может попасть под давление из-за наращивания добычи, с ценами на серебро такой вариант практически исключён. По прогнозам аналитиков ВТБ Мои Инвестиции, цены на серебро в течение ближайшего года могут достичь отметки в $60. Отыгрывать рост можно через фьючерсы, которые торгуются на Мосбирже. Оптимальный по ликвидности и сроку действия фьючерс на текущий момент — SILV-3.26. ➡️ Фьючерсы удобнее покупать на единый брокерский счёт. Это позволяет использовать уже имеющиеся в портфеле ценные бумаги как обеспечение для сделок. Таким образом, вы можете участвовать в росте серебра, эффективно используя свои инвестиционный капитал и не упуская потенциальную доходность от других активов в своем портфеле. И не забывайте, что фьючерcы подходят не всем: у них есть специфические риски, с которыми следует ознакомиться заранее. А ещё нужно пройти тест на знание срочного рынка или получить статус квалифицированного инвестора — и то, и другое можно сделать в ВТБ Мои Инвестиции 🪙

⏰ Доброе утро: 6 ноября 🔹 «ЭсЭфАй Холдинг» объявит размер промежуточных дивидендов. Прогнозная дивдоходность — 9%. 🔹 По данным Polymarket, вероятность сохранения введённых Дональдом Трампом импортных пошлин упала до 26% после первого дня слушаний в Верховном суде. Это поддержало рост рисковых активов. ☕ Мысли с утра По мере того, как снижаются ожидания заметного ослабления рубля до конца 2025 года, возрастают перспективы более масштабных курсовых изменений в 2026. И если текущий год можно считать потерянным для владельцев привилегированных акций «Сургутнефтегаза», то ожидания по размеру выплат за будущий год возрастают. Если мы закончим 2025 год с курсом на уровне 85 рублей за доллар, а 2026 — на уровне 100 рублей за доллар, дивидендная доходность префов «Сургутнефтегаза» за будущий год превысит 25%, а суммарные выплаты за два года превысят доходность индекса Мосбиржи в 1,5 раза. $SNGSP $SFIN #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 05 ноября 🔹 Совет директоров «Полюса» рекомендовал дивиденды за 3-й квартал в размере ₽36 на акцию, дивдоходность — 2%. Дата закрытия реестра — 22 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденд на собрании 10 декабря. 🔹 Совет директоров «Европлана» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере ₽58 на акцию, дивдоходность — 10%. Дата закрытия реестра — 15 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденд на собрании 4 декабря. 🔹 Совет директоров «Акрона» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере ₽189 на акцию, дивдоходность — 1%. Дата закрытия реестра — 9 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденд на собрании 28 ноября. 🔹 Индекс Мосбиржи сегодня удерживался на локальных максимумах — около отметки в 2570, показанных в понедельник. Затем он упал на фоне новостей об эскалации геополитической напряженности. В итоге день закрыт на отметке в 2546 со снижением на 0,95%. Однако отмечаем, что курс CNY/RUB сегодня вырос на 2,3% до отметки в 11,40. Мы продолжаем ждать роста курса CNY/RUB до 12 до конца года, что поддержит рынок акций. Также нельзя исключать, что Банк России понизит ставку ещё на 50 б.п. на заседании в декабре. Полагаем, что до конца года индекс Мосбиржи может достичь отметки в 2800. $PLZL $LEAS $AKRN #СольДня

🏠 ДОМ.РФ отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 года 🔹 Чистая прибыль достигла рекордных ₽62,3 млрд, увеличившись на 7% г/г. Рентабельность капитала (ROE) составила — 21,0% – против 20,3% за 1-е полугодие и 18,7% за 2024 год. Достижению таких результатов способствовали: 🔵 Рост маржинальности — чистая процентная маржа без учёта секьюритизированных активов увеличилась до 3,7% против 3,2% за 2024 год. 🔵 Низкая стоимость риска — показатель COR остался на минимальном уровне 0,6%, всего на 0,1 п.п. выше прошлого года. 🔵 Повышение эффективности — коэффициент расходов к доходам (CIR) снизился до 25,4%, обновив исторический минимум. 🔹 Сильные финансовые показатели за 9 месяцев подтверждают, что ДОМ.РФ подходит к IPO как зрелая и прибыльная компания, способная стабильно расти и приносить доход своим акционерам. 🔹 Сегодня в 16:00 мск пройдёт День инвестора ДОМ.РФ. Подключиться можно в VK, RuTube и YouTube.

⏰Доброе утро: 5 ноября 🔹 ОГК-2 торгуется без дивидендов Выплата — ₽0,06 на акцию, доходность — 14,2%. 🔹 Совет директоров «Полюса» даст рекомендацию по дивидендам за 9 месяцев 2025 года. 🔹 ОПЕК+ увеличит объёмы добычи нефти в декабре на 137 тыс баррелей в день и будет поддерживать на достигнутом уровне в 1-м квартале 2026 года. 🔹 Мосбиржа приобрела офис в Москва-Сити площадью около 30 тыс. кв. м. Цена сделки могла составить около ₽15 млрд — около четверти прогнозной прибыли биржи в 2025 году. Полагаем, что часть суммы была зарезервирована заранее. 🔹 С 1 ноября Китай отменил льготу по НДС при продаже золота. Это способно снизить инвестиционный спрос на драгметалл со стороны населения. Котировки золота вновь ниже $4000 за унцию. 🔹 Mazda не воспользовалась опционом на выкуп 50% в совместном предприятии с «Соллерс». Срок опциона истёк в октябре. Доля в СП была продана за 1 евро в 2022 году. ☕ Мысли с утра Коррекционные настроения на глобальных рынках усиливаются. Рынок акций США потерял более 1% во главе с бумагами технологических компаний. Биткоин за 2 дня обвалился на 10% — до $100 тыс., от максимума снижение достигло 20%. Также просели цены на золото и промышленные металлы. Зато доллар США укрепился и к евро, и к юаню. Одна из причин коррекции — шатдаун в США, который уже стал самым продолжительным в истории. Приостановка финансирования уже начала негативно отражаться на стоимости активов. Это даёт надежду на сговорчивость конгрессменов в самое ближайшее время. $OGKB $MOEX $SVAV #МыслиСУтра

📅 #Календарь недели: 3-7 ноября 🔹 Понедельник, 3 ноября — «ОГК-2» последний день торгуется с дивидендом за 2024 год, выплата — 0,0598 рубля на акцию — США, Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе в октябре — США: индекс цен в производственном секторе (ISM) 🔹 Вторник, 4 ноября — День народного единства, торги на Мосбирже не проводятся — «Ренессанс страхование»: совет директоров по вопросу дивидендов, рекомендация — 4,1 рубля на акцию — США: число открытых вакансий на рынке труда JOLTS 🔹 Среда, 5 ноября — «Полюс»: совет директоров по вопросу дивидендов за 3-й квартал 2025 года — «ЭсЭфАй» опубликует результаты по РСБУ за 9 месяцев 2025 года — США, Еврозона: индекс деловой активности в секторе услуг в октябре — США: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (ADP) — США: индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США (ISM) — США: индекс цен в непроизводственной сфере (ISM) 🔹 Четверг, 6 ноября — Россия: индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь 🔹 Пятница, 7 ноября — «ФосАгро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — «ТГК-1» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — Великобритания: решение по процентной ставке — «Группа Позитив» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года

🏁 Итоги дня и недели: 27 октября - 01 ноября 🔹 «Лукойл» опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2025 года. Чистая прибыль — 352 млрд рублей (+14,2% г/г), на одну акцию приходится 508 рублей. Нераспределённой прибыли ещё больше. Таким образом, «Лукойлу» ничего не мешает выплатить дивиденды, наш прогноз — по-прежнему 350 рублей. Напомним, что «Лукойл» отложил решение совета директоров по дивидендам из-за введённых санкций. 🔹 Мосбиржа опубликовала итоги торгов за октябрь: 🔵 Общий объём торгов — 172,6 трлн рублей (+6,0% м/м, +23,2% г/г) 🔵 Объём торгов денежного рынка — 132,4 трлн рублей (+6,3% м/м, +19,1% г/г) 🔵 Объём торгов рынка облигаций — 3,6 трлн рублей (+5,9% м/м, +100% г/г) 🔵 Объём торгов срочного рынка — 17,6 трлн рублей (+24,8% м/м, +89,2% г/г) Отчётность выглядит умеренно-позитивной. Опираясь на неё, можно ожидать позитивных результатов по МСФО за 3-й квартал, которые будут опубликованы 26 ноября. Акции Мосбиржи снижаются сегодня на 0,1%, текущая котировка — 161,2 рубля. Наш целевой уровень на 12 месяцев — по-прежнему 243 рубля. 🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели упал на 0,44% и закрылся на отметке в 2532. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «МД Медикал Груп» (+4,9%), «Яндекса» (+4,3%), Сбербанка — обыкновенные (+2,1%) и привилегированные (+1,9%), «Т-Технологий» (+1,6%). Акции «Яндекса», Сбербанка и «Т-Технологий» входят в нашу подборку топ-10 российских акций. Индекс RGBI показал за неделю рост на 0,79%, закрывшись на отметке в 115,61. $LKOH $MOEX #ИтогиНедели

⏰ Доброе утро: 1 ноября 🔹 ЮМГ (сеть клиник ЕМС) сообщила о покупке 75% сети клиник «Семейный Доктор». Это позволит компании добавить к премиальному медицинскому обслуживанию работу в массовом сегменте. Приобретение увеличит выручку «ЮМГ» примерно на 30%. ☕ Мысли с утра Развитие бизнеса ЮМГ через приобретение бизнеса и выход в новые сегменты кажется логичным в условиях сокращения клиентской базы после 2022 года. Рентабельность чистой прибыли при работе в массовом сегменте примерно вдвое ниже, чем в премиальном — около 20%. Таким образом, показатель объединённой компании снизится, но он всё равно будет выше, чем у сети клиник «Мать и Дитя» — примерно 30%. При этом ЮМГ сделает стремительный рывок, догоняя «МД Медикал Груп» по выручке после прошлогоднего приобретения сети клиник «Эксперт». С учётом большой денежной позиции ЮМГ, покупка доли в сети «Семейный доктор» может быть полностью профинансирована за счёт собственных средств. Надежды части инвесторов на то, что эти средства будут направлены на дивиденды, не реализовались. Сразу две сделки с участием публичных медицинских компаний — «МД Медикал Груп» купила «Эксперт», ЮМГ приобрела «Семейного Доктора» — указывают не только на ускорение консолидации сектора, но и определяют «справедливый» уровень таких сделок в диапазоне ~6х P/E за приобретаемый бизнес. $GEMC $MDMG #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 31 октября 🔹 Совет директоров «Ренессанс Страхования» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев в размере 4,1 рубля на акцию, дивдоходность — 4,2%. Дата закрытия реестра — 19 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании 8 декабря. Решение не стало сюрпризом — ранее этот же размер выплаты рекомендовал менеджмент компании. Акции «Ренессанс Страхования» снижаются сегодня на 1,3%, текущая котировка — 97,3 рубля. Мы позитивно смотрим на перспективы компании. На наш взгляд, она может наращивать страховые премии в темпе выше рыночного за счёт высокого уровня цифровизации. Снижение ключевой ставки благоприятно для переоценки активов компании. Наш целевой уровень для акций компании на 12 месяцев — 154 рубля. 🔹 Сегодня индекс Мосбиржи закрылся на отметке в 2525 снижением на 1,26% — после предшествовавших трёх дней роста. Фактически индекс поднимался от годового минимума на отметке в 2457, показанного 27 октября, до вчерашнего внутридневного максимума на отметке в 2567 без каких-либо новостных драйверов. После такого роста коррекция неудивительна. Мы считаем, что худшую точку на как минимум ближайшие месяцы рынок уже прошёл и в дальнейшем будет подниматься на фоне постепенного ослабления курса рубля, а также снижения ключевой ставки. Однако факторов для быстрого роста в данный момент нет, поэтому инвесторам стоит набраться терпения. $RENI #СольДня

💡 Позитив в IT-секторе 🔹 В сентябре котировки акций IT-компаний попали под давление из-за новостей об отмене ряда преференций, включая льготу по уплате НДС. Уже с 2026 года ставка для них стала бы 22% против 0% в 2025 году. Но в конце октября правительство приняло решение продлить льготу на следующий год и предложило план плавного поэтапного перехода к отмене льготы. 🔹 Впрочем, осенью весь рынок был под давлением. Индекс Мосбиржи снижался с 3000 примерно до 2500, то есть на 16,6%. Однако, например, акции «Группы Позитив» за тот же период упали заметно сильнее — с 1400 до 1000 рублей, то есть на 28,5%. Это отставание от индекса до сих пор не ликвидировано, несмотря на продление льгот для сектора. 🔹 На текущих ценовых уровнях акции «Группы Позитив» являются весьма привлекательными для покупки, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Компания ранее подтверждала планы по увеличению отгрузок до 33-38 млрд рублей, что соответствует высоким темпам роста в 37-58% г/г. Акции торгуются с мультипликатором на уровне 5,9х EV/EBITDAC на 2026 год — примерно на 15% ниже других российских производителей ПО. 🔹 В начале ноября «Группа Позитив» представит результаты за 3-й квартал, которые, по мнению аналитиков ВТБ Мои Инвестиции, должны будут отразить хорошую динамику роста. С учётом того, что расчетная дивидендная доходность компании на 12 месяцев составляет 7,6%, ожидаемая полная доходность по акциям на год вперёд превышает 30%.

💚 Эфир с ВТБ Моя Аналитика Поговорили с главным экономистом группы ВТБ Родионом Латыповым. Выяснили, перегрета ли российская экономика, как макроэкономические тренды влияют на динамику фондового рынка и какие макроиндикаторы особенно важны для инвесторов. Слушайте здесь или на любой удобной платформе 😼

💡 Доброе утро: 31 октября 🔹 «Магнит» соберëт заявки на облигации сроком на 2 года, купон — до КС+1,6%. 🔹 Промышленный PMI в Китае снизился с 49,8 в сентябре до 49,0 в октябре — хуже прогнозов. Деловая активность в секторе падает с апреля из-за повышения импортных пошлин в США. Индекс деловой активности в сфере услуг КНР в октябре вырос до 50,1. 🔹 Выручка «Делимобиля» за 9 месяцев 2025 года выросла примерно на 10%. Компания втрое увеличила продажи автомобилей — до 1,7 тысячи. Флот сократится на 5% г/г, количество проданных минут — на 6% г/г. 🔹 ДОМ.РФ рассчитывает, что объём IPO будет близок к ₽30 млрд. 🔹 Netflix проведёт дробление акций с коэффициентом 1:10. ☕ Мысли с утра Продажа иностранных активов «Лукойла» заставляет пересматривать прогнозную цену акций компании. Помимо выбытия весомой доли бизнеса, ключевым фактором оценки становится не только цена реализации активов, но и фактическая возможность распоряжаться вырученными средствами. В стрессовом сценарии справедливая цена акций Лукойла может снизиться примерно до ₽7000, что всё равно оставляет потенциал для роста с текущих ценовых отметок. $DELI $LKOH $NFLX #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 30 октября 🔹«Лукойл» намерен продать свои иностранные активы международному сырьевому трейдеру Gunvor. Компания приняла предложение о продаже 100% LUKOIL International GmbH и обязалась не вести переговоры с другими потенциальными покупателями. Для проведения сделки нужно согласие американского регулятора OFAC. 🔹МКПАО «МД Медикал Груп» (сеть клиник «Мать и дитя») опубликовало операционные и финансовые результаты за 3-й квартал. Итого: 🔵Выручка — ₽11,6 млрд (12,6% кв/кв, +40,3% г/г) 🔵Капвложения — ₽649 млн (+2,1% кв/кв) 🔵Денежные средства — ₽3,8 млрд (+9,6% кв/кв ) Высокий рост выручки вызван присоединением к группе сети медицинских центров «Эксперт» (+17 клиник), их доля в общем показателе — 15,7%. Выручка московских госпиталей увеличилась на 18,9% — до 4,8 млрд рублей, выручка региональных госпиталей выросла на 37,7% — до 3,1 млрд рублей. Акции «МД Медикал Груп» растут сегодня на 2,0%, текущая цена — 1237 рублей. Полагаем, что бумаги компании оценены справедливо с учётом ожидаемой дивдоходности на 12 месяцев на уровне 9% и мультипликатора P/E 2026 8,0x. 🔹«Фикс Прайс» опубликовал операционные и финансовые результаты за 3-й квартал. Итого: 🔵Торговая площадь — 1,63 млн кв. метров (+10,4% г/г) 🔵Число магазинов — 7567 (+10,5% г/г) 🔵Выручка — ₽79,5 млрд (+5,9% г/г) 🔵Скорр. EBITDA — ₽10,0 млрд (-5,2% г/г) 🔵Чистая прибыль — ₽2,5 млрд (-38,8% г/г) Компания замедляет темпы роста на фоне более успешных конкурентов. В краткосрочной перспективе мы не видим драйверов для увеличения стоимости бумаг. Акции «Фикс Прайс» снижаются сегодня на 0,2%, текущая котировка — 0,61 рубля. 🔹Акции «Мечела» сегодня подскакивали на 14% после новостей о том, что у акционеров может появиться право требовать выкупа своих акций. Компания сообщила о готовности выкупить обыкновенные акции по 82,03 рубля за штуку, «префы» — по 79,25 рубля за акцию. Однако согласно п. 5 ст. 76 ФЗ «Об акционерных обществах» объём выкупа ограничен 10% стоимости чистых активов по РСБУ. Таким образом, объём выкупа не превысит 40 млн рублей. В связи с этим акции быстро отыграли почти весь показанный рост. #СольДня

💡Что будет с золотом — открытый вопрос. Как на этом заработать? Цены на золото в долларах за последние два года удвоились. Рублёвая цена из-за укрепления валюты показала меньший рост — примерно на 75%. При этом акции золотодобытчика «Полюс» за аналогичный период выросли почти на те же 75%. Значит ли, что они справедливо оценены к цене драгметалла? 🔹 Рынок сильно недооценивает бумагу, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Вот несколько аргументов: 🔵Мультипликатор EV/EBITDA «Полюса» опустился до 3,5x — вдвое ниже исторических уровней. 🔵Ожидаемая дивидендная доходность в 10-11% существенно превышает доходности глобальных золотодобытчиков. 🔵Компания находится в активной фазе разработки крупного месторождения Сухой Лог в Иркутской области. В будущем это может увеличить объёмы добычи на 70% и удвоить EBITDA. 🔹 Нет никакой гарантии, что цены на золото останутся на текущих исторических максимумах — около $4000 за тонну. С одной стороны, прошедший резкий рост негативно сказывается на спросе на ювелирные украшения. С другой стороны, он вызывает рост инвестиций в добычу и, как следствие, увеличение предложения. Сейчас золотодобытчики получают сверхприбыли: даже у самых низкомаржинальных компаний себестоимость добычи составляет около $2500. Таким образом, в долгосрочной перспективе цена золота может вернуться к $3000. Однако в краткосрочной перспективе нельзя исключать новую волну роста цен, так как в моменте на рынке преобладает спекулятивный фактор. 🔹 Что делать в условиях большой неопределённости относительно перспектив цены? Продажа фьючерса на золото против покупки акций «Полюса» может быть интересным вариантом для того, чтобы отыграть недооценённость компании к котировкам драгметалла. Фьючерсный контракт GL-12.25 сейчас является наиболее ликвидным, перед его исполнением 18 декабря можно переложиться в следующий контракт — GL-3.26. Реализовать парную идею, открыв разнонаправленные позиции, удобно в ВТБ Мои Инвестиции — для этого понадобится единый брокерский счёт. Теперь не надо переводить средства между фондовым и срочным рынком. На ЕБС вы можете торговать фьючерсами под обеспечение акций у вас в портфеле. Только не забудьте пройти тест на знание срочного рынка или получить статус квалифицированного инвестора 🪙

⏰ Доброе утро: 30 октября 🔹 «Новотранс» соберёт заявки на два выпуска облигаций сроком на 3 года, купон — до 17,5% и до КС+2,25%. 🔹 «Самолет» завершит сбор заявок на облигации с возможностью обмена в акции. 🔹 ЕЦБ примет решение по ставке. Прогноз: ставка останется неизменной, на уровне 2,15% 🔹 Саммит Китай-США прошёл без громких заявлений. Дональд Трамп объявил о снижении пошлин на товары из КНР с 57% до 47%. 🔹 ФРС США снизила диапазон базовой ставки на 25 б.п. — до 3,75-4,0%. Программа сокращения баланса ФРС завершится уже 1 декабря. 🔹 OpenAI готовится подать заявку на IPO во 2-й половине 2026 года, сообщает Reuters. Объём размещения может составить рекордные 60 млрд долларов. 🔹 «Займер» выплатит дивиденды за 3-й квартал — 6,88 рубля на акцию, дивдоходность — 5%. Реестр закроется 15 декабря. ☕ Мысли с утра Рост реальных располагаемых денежных доходов населения РФ в 3-м квартале составил 9,4% г/г. Это меньше, чем во 2-м квартале — 9, 8% г/г, но всё равно это близко к максимальным темпам роста за 10 лет. Рост доходов поддерживает потребительский спрос и бизнес компаний, ориентированный на внутренний рынок. С прошлого года акции таких эмитентов остаются фаворитами нашей стратегии. Двузначные темпы роста зарплат и крепкий рубль поддерживают привлекательность бумаг потребительского и финансового секторов. #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 29 октября 🔹 «Русагро» опубликовало операционную отчетность за 3-й квартал 2025 года. Итого: 🔵Выручка — 105,85 млрд рублей (+28% г/г) 🔵Объём продаж масложировой продукции — 107 тыс. т (-5% г/г) 🔵Объём продаж свиноводческой продукции — 78 тыс. т (+15% г/г ) 🔵Объём продаж сахара — 265 тыс. т (+36% г/г ) 🔵Объём продаж зерновых культур — 241 тыс. т (+9% г/г ) В 3-м квартале производство сырого растительного масла снизилось на 23%, до 193 тысяч тонн, из-за плановой остановки на модернизацию Аткарского маслоэкстракционного завода с 1 апреля. Завершение работ запланировано на 4-й квартал, мощность переработки увеличится на 56%. Котировки «Русагро» отреагировали на выход отчётности ростом на 3,4%, до 110,8 рубля. Цена всё ещё в два раза ниже, чем была в марте 2025 года, до появления сообщений об обысках в офисах компании. 🔹 Росстат опубликовал данные по инфляции с 21 по 27 октября. Недельная инфляция — 0,16% н/н. Значение сократилось, ранее 3 недели подряд инфляция превышала 0,2% н/н. Это позитивный сюрприз. 🔹 Индекс Мосбиржи закрылся на отметке в 2523. Рост продолжался второй день подряд и составил сегодня 1,13%. Курс CNY/RUB вырос на 0,45%, закрывшись на отметке в 11,22. Продолжаем считать, что постепенное ослабление рубля до конца года будет способствовать поддержке индекса. $RAGR #СольДня

🌱 Инвестиционный тур по сектору удобрений За первые восемь месяцев 2025 года экспорт российских удобрений вырос на 8% г/г. Годовой объём поставок может вырасти до 45 млн тонн. Это 70% от всего производства удобрений, которое может достичь 65 млн тонн. При этом оба показателя обновят рекорды. Основные покупатели — страны Глобального Юга, где спрос на удобрения стабильно растёт. Рынок удобрений С начала 2025 года индекс цен на удобрения Всемирного банка вырос на 20% — до 149 пунктов. В 2024-м цены менялись незначительно: +3,5% за период. 🔵Диаммонийфосфат: +37% за год, $767 за тонну (подробности на карточке) 🔵Мочевина: +14% за год, $378 за тонну На рост цен влияют: ➡️ Повышенный спрос со стороны Азии и Латинской Америки. Эти регионы активно поддерживают рост населения с последующим наращиванием потребления и усиливают продовольственную безопасность. ➡️ Ограниченное предложение из-за антидемпинговых тарифов ЕС и США и роста издержек на перевозку удобрений. Высокие цены обеспечивают компаниям улучшенную маржинальность. Финансовые показатели и дивидендные перспективы 🔵«ФосАгро» — лидер по финансовым результатам За 1-е полугодие 2025 года: Выручка — 298,6 млрд ₽, +23,6% г/г EBITDA — 115,3 млрд ₽, +50% г/г Чистая прибыль — 75,5 млрд ₽, +41,3% г/г P/E — 8,5

По итогам первого полугодия 2025 года собрание акционеров приняло решение о выплате 273 ₽ дивидендов на акцию с доходностью около 3,8%. В условиях высоких процентных ставок компания взяла курс на снижение отношения чистого долга к EBITDA ниже 1x. Этим можно объяснить третье подряд снижение размера дивидендов против рекомендованного Совета директором.

🔵«Акрон» За первое полугодие 2025 года: Выручка — 124,2 млрд ₽, +30% г/г EBITDA — 52,5 млрд ₽, +68% г/г Чистая прибыль — 30,2 млрд ₽, +62% г/г P/E — 15,7

Компания активно сокращает долговую нагрузку: за первое полугодие показатель чистый долг / EBITDA улучшился с 1,7 до 1,27. «Акрон» выплачивает дивиденды в объёме не менее 30% чистой прибыли. В мае 2025 года компания объявила о своей новой стратегии роста до 2029 года: теперь планируется распределять не менее 50% чистой прибыли при благоприятной рыночной ситуации. Вопрос о промежуточных дивидендах за 9 месяцев 2025 года акционеры обсудят 28 ноября.

🔵«КуйбышевАзот» За первое полугодие 2025 года: Выручка — 44 млрд ₽, +17,8% г/г Чистая прибыль — 3,5 млрд ₽, -47% г/г P/E — 8,3

Прибыль упала из-за роста операционных расходов, а также за счёт снижения прибыли зависимых предприятий, учитываемых в консолидированной отчётности. Несмотря на это, компания чувствует себя комфортно: у неё низкий долг и дивиденды за первое полугодие с доходностью в 0,87% на обыкновенную и привилегированную акцию. Дивидендная политика компании «КуйбышевАзот» предполагает выплаты в размере не менее 30% от чистой прибыли по РСБУ по обычным и привилегированным акциям.

➡️ Сектор удобрений на Мосбирже выглядит сильным и перспективным. Экспортная ориентация, благоприятная мировая конъюнктура, растущие финансовые показатели и стабильные дивиденды создают прочный фундамент для инвестиционной привлекательности акций.

💚 Эфир с ВТБ Моя Аналитика 31 октября мы поговорим с главным экономистом группы ВТБ Родионом Латыповым. 🔵 Обсудим итоги недавнего заседания Банка России, «перегрев» экономики и влияние макроэкономических трендов на фондовый рынок. Примите участие в дискуссии — ждём ваши вопросы в комментариях 📃

💡 Стратегия ребалансировки здесь и сейчас Индекс Мосбиржи вернулся к минимумам года. Что делать инвестору в условиях текущей конъюнктуры, рассуждает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. 🔹 Осенняя турбулентность сбивает спекулятивную «пену» на рынке облигаций. Потенциал их роста в краткосрочной перспективе пересматривается на фоне множества переменных. Это подталкивает инвесторов к ребалансировке портфелей. 🔹 С учётом низких цен на рынке акций, мы считаем тактически обоснованным увеличение их доли в портфелях против инструментов с фиксированным доходом. 🔹 Потенциал роста рынка на следующие 12 месяцев, по оценкам аналитиков ВТБ Мои Инвестиции, приближается к 50% — это достойное вознаграждение за принятие рисков при покупке акций крупнейших российских компаний.

⏰ Доброе утро: 29 октября 🔹 ФРС США примет решение по ставке. Ожидается снижение с 4,15% до 4%. 🔹 «Газпром» и «Совкомфлот» опубликуют отчетность за 9 месяцев 2025 года по РСБУ. 🔹 «Акрон» соберёт заявки на амортизируемые облигации в долларах сроком на 3 года 5 месяцев, купон — до 8,25%. 🔹 Рост выручки «Яндекса» в 3-м квартале составил 32% г/г — выше прогнозов. Скорректированная чистая прибыль — 44,7 млрд рублей, +78% г/г. Значение превысило результат 1-го полугодия. Менеджмент повысил прогноз скорр. EBITDA в 2025 году с 250 до 270 млрд рублей. 🔹 ЯТЭК приостанавливает реализацию проекта Якутский СПГ. ☕ Мысли с утра Рубль остаётся крепким и даёт возможность сформировать валютную часть инвестиционного портфеля по хорошему курсу. Новые облигации «Акрона» — отличный вариант для включения в портфель. Это экспортёр минеральных удобрений с растущей выручкой и соотношением чистый долг/EBITDA на уровне 1,3х. Относится к кредитной группе AA. Участие в размещении выглядит интересным при купоне от 8%. При такой доходности выпуск подходит для реализации стратегий с использованием дешёвого фондирования в юанях. $YDEX $AKRN $YAKG #МыслиСУтра