IF Bonds — Облигации РФ

🔥 Сегодня в YouTube канале Invest Future выходит новый ролик, в котором мы попросили главу аналитики Подписки IF+, Николая Дадонова, прокомментировать, как сегодняшний валютный курс влияет на поведение инвесторов в России и что ожидает тех, кто держит свои накопления в облигациях. Те, кто давно с нами, знают: когда Николай говорит про облигации — это не просто слова. Это то, что уже приносит доходность выше депозитов тысячам подписчиков IF+, которые следят за его модельным портфелем. Хотите так же? Тогда прямо сейчас — ваш самый простой и выгодный вход. Подписка IF+ доступна по цене всего 1 142 ₽ в месяц (6 месяцев за 6850 ₽). Вас ждут: 📌 Облигационный портфель Николая Дадонова с разбором всех бумаг, комментариями к каждой сделке и регулярными обновлениями 📌 Ещё 6 модельных портфелей, которые стабильно обгоняют рынок 📌 28 курсов от нуля до профи 📌 50+ актуальных инвестидей с доходностью, которая вас удивит 📌 Регулярные прямые эфиры с аналитиками мирового уровня Специальные условия Черной Пятницы истекают через 2 дня. Поторопитесь! КУПИТЬ ПОДПИСКУ IF+

🚞 РЖД беспокоит долг на 4 трлн. Кто и чем будет платить? У одного из самых активных игроков долгового рынка дела сейчас мягко говоря не очень. Без сомнений, это классическая история про «слишком большой, чтобы упасть», но нельзя закрывать глаза на то, что долг монополии подбирается к 4 трлн ₽, процентные расходы — почти 700 млрд ₽ в год, а этом погрузка падает четвёртый год подряд. На этом фоне власти обсуждают сразу несколько вариантов «облегчения» — от тарифных надбавок до конвертации долга в акции. 💀 Откуда вообще проблема? У РЖД давно сложилась специфическая модель: формально компания — «хозяйствующий субъект», который должен зарабатывать деньги. Но по факту она — ещё и инфраструктурное министерство, которое строит пути, развивает регионы, держит тарифы и выполняет госпрограммы. Проблема в том, что эта двойная роль начинает хрустеть под собственной тяжестью. И картина сейчас такая: ➖долг около 4 трлн ₽, ➖процентные расходы — ~686 млрд ₽ в год, ➖прибыль почти исчезла: за 1П2025 — всего 4–4,4 млрд (2024: 13,9 млрд ₽, что в 9 раз меньше, чем годом ранее), ➖грузоперевозки падают, в январе–сентябре 2025 — минус ~7%. При этом РЖД продолжает жёсткую инвестпрограмму (сотни миллиардов в год), чтобы строить пути, узлы и инфраструктуру. 📊 Что обсуждают власти Сейчас в правительстве рассматривают комплекс мер. Набор довольно разношерстный: 1️⃣ Проценты и долг ➖ограничить ставки по кредитам уровнем ~9%; ➖реструктурировать выплаты с госбанками, чтобы сгладить пик 2026 года. Фактически — заставить госбанки получать меньше, чтобы снизить нагрузку на компанию. 2️⃣ Тарифы ➖индексация цен на перевозки, ➖повышение тарифов на экспорт угля, ➖1% надбавка «на безопасность», а также отдельные точечные надбавки. То есть часть проблемы просто размазывается по экономике — как это всегда бывает с естественными монополиями. 3️⃣Бюджетные инструменты Ещё набор мер — это фактически скрытое бюджетное субсидирование: ➖перенос страховых взносов на год вперёд (экономия ~290 млрд ₽), ➖субсидии (около 80–90 млрд), ➖обсуждение роли ФНБ в инфраструктуре. 4️⃣ Самый громкий пункт — конвертация долга в акции Обсуждается идея превратить ~400 млрд ₽ долга в капитал РЖД. Экономия процентов за три года — примерно 60+ млрд ₽. Основные кредиторы — госбанки. Значит, они из статусa кредитора с фиксированным купоном превращаются в акционеров монополии. А где тут IPO? Если коротко — его нет. Это тема, которая всплывает уже больше десяти лет (её любят на конференциях и в соцсетях), но формальных шагов по подготовке к нему нет. Резюмируя Если смотреть глазами держателя или покупателя бондов: Риск дефолта как такового невелик — с таким уровнем госучастия и системной значимостью компанию действительно будут «спасать» любыми способами. При этом, если государство выберет сценарий «затянуть пояса кредиторам и клиентам, премия по новым облигациям может быть совсем небольшой. Если же начнут играть в более рыночную историю с IPO/акциями, рынок, наоборот, попросит дисконта и понятных правил игры. #Горячее @IF_Bonds

Investment Leaders-2025 – ваш шанс оказаться там, куда стремятся многие. Единственный форум, где за один день можно собрать максимум инсайтов и контактов по всем ключевым направлениям рынка. 📍30 ноября, Soluxe Hotel Moscow На форуме вас ждут: ▪️ 8 потоков по интересам – выберите то, что ближе именно вам: акции, облигации, венчур, крипта, недвижимость или частный капитал; ▪️ Прямой диалог с эмитентами и топами финсектора – вопросы без цензуры и ответы «из первых уст»; ▪️ TED-talks о трендах и стратегиях, которые работают; ▪️ Инвест-комьюнити, где рождаются партнерства; ▪️ Сильнейший поток про венчурные инвестиции от «Нового русского венчура»; ▪️ Нетворкинг, интерактивы, розыгрыши; ▪️ Воркшопы и разборы стратегий от практиков; ▪️ 300+ компаний и десятки идей для роста портфеля. Среди спикеров – Ирина Ахмадуллина («Деньги не спят»), Евгений Коган (Bitkogan), Владимир Жоков (частный инвестор), а также представители Банка России, Московской биржи, Сбера, «Эксперт РА», Альфа Капитала, УК Первая, Финам, Positive Technologies, Промомед и лидеры инвест-сообщества. 💡 Побочный эффект: новые знакомства, инсайты и идеи для портфеля. 🎟 Побочный эффект №2: скидка 25% по промокоду IF25 (но это ненадолго). Программа и регистрация – по ссылке. Реклама Мероприятие 16+

Опять лизинг? Да, на сцене ГТЛК Лизинговое нашествие продолжается. Этой осенью мы уже видели и Балтийский лизинг, и ПР-Лизинг, и Южноуральский лизинг. Теперь вот ГТЛК — причём это уже второй выход на рынок за сезон. Формула та же: трёхлетний флоатер к ключевой ставке, без оферты и амортизации, но с чуть более жирным спредом. Разбираем, что за выпуск и кому он вообще нужен. Параметры выпуска 002Р-11 ➖купон: флоатер — КС + спред до 3 п.п. ➖срок: 3 года (1080 дней) ➖оферта / амортизация: нет / нет ➖рейтинг: AA-(RU) (АКРА), ruAA- (Эксперт РА), прогноз «стабильный» ➖доступ: для всех инвесторов (с тестом) ➖сбор заявок: до 27 ноября Пару слов об эмитенте ГТЛК — крупнейшая гослизинговая компания страны. Акционер один — государство (через профильные ведомства), статус — системообразующая организация транспортной отрасли. Основной бизнес — лизинг транспорта и инфраструктуры: железнодорожные вагоны и локомотивы, суда, авиация, городской транспорт, инфраструктурные проекты. В последние годы компания активно вкладывается в ж/д подвижной состав и крупные инфраструктурные истории, от «обычных» вагонов до высокоскоростных магистралей. По объёму портфеля ГТЛК — безусловный лидер рынка, но по сути, это не классический рыночный лизинг, а инструмент реализации госпрограмм: обновление парка, поддержка машиностроения, логистики и т. д. 📊 А по финансам что? По МСФО за 9 месяцев 2025 года компания показывает: ➖выручка — около 112 млрд ₽, рост примерно на 15% год к году; ➖активы — порядка 1,38 трлн ₽, небольшой плюс к концу 2024 года; ➖операционные расходы компания поджимает: админ и прочие затраты сокращены примерно на 1,5 млрд ₽ до уровня ниже 10 млрд за девять месяцев. Отчет за первое полугодие подробно разбирали тут. Менеджмент на горизонте 2025 года ожидает: ➖рост лизингового портфеля примерно до 3 трлн ₽ (около +10% за год); ➖инвестиции за год более 180 млрд ₽ — это мощная нагрузка на денежный поток. ⭐️ Что говорят рейтинги У ГТЛК рейтинг AA- у обоих основных агентств — заметно выше, чем у типичных ВДО, но и ниже суверенного уровня. Важно не только само «AA-», но и его природа: агентства прямо пишут, что финальный уровень рейтинга — это «Россия минус несколько ступеней», потому что государство владеет компанией на 100% и она уже не раз получала докапитализацию и долгосрочные ресурсы из бюджета и ФНБ. Резюмируя ГТЛК — это не классический коммерческий эмитент, а инструмент государства. Его задача — поддерживать транспорт и инфраструктуру. В то время как собственная прибыльность и генерация капитала у ГТЛК довольно слабые — рейтинг держится в первую очередь на масштабе бизнеса, роли для государства и высокой вероятности поддержки. Новый выпуск 002Р-11 выглядит как: три года жизни рядом с ключевой ставкой, без сюрпризов в виде оферт и амортизации, с премией к ОФЗ за лизинговый и санкционный риск, но под крылом государства для умеренно консервативного портфеля. Кого еще посмотреть для вас? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

Что объединяет успешных инвесторов? В инвестициях растут те, кто регулярно следит за своим портфелем, ведёт учёт и не пускает процесс на самотёк. Регулярность и методичность помогает не терять связь с событиями и принимать решения вовремя, выигрывая годы в достижении целей. Когда портфели переполняют разные выпуски облигаций или у вас уже несколько портфелей, вести учет становится сложнее. Корректировки, изменения, постоянные обновления — в итоге всё забирает слишком много времени и нервов. Поэтому рекомендуем сервис Snowball Income — это именно то, чего давно не хватало в приложении брокеров. Платформа создана инвесторами для инвесторов: загружаешь отчёт брокера, и сразу получаешь полную картину — доходность, комиссии, дивиденды, календарь выплат. Всё аккуратно собрано, наглядно и понятно 📊. По итогу — вы будете тратить в разы меньше времени на рутину и больше на реальные инвестиционные решения. С 24 ноября по 3 декабря: все платные тарифы Snowball Income доступны со скидкой 30% ➡ Попробовать можно бесплатно 2 недели по ссылке Реклама

Мультибрендовая сеть магазинов restore: размещает облигации серии 001Р-02 с доходностью 20% годовых и ежемесячной выплатой купонов. Инвесторы — как квалифицированные, так и нет — могут приобрести облигации со следующими параметрами: — номинал — 1 000 рублей — срок погашения — через 2 года — фиксированная ставка — 20% годовых — выплата — каждый месяц ООО «реСтор» — известная сеть магазинов техники и электроники, которая продает Apple уже 20 лет, а теперь еще и технику других брендов. Компания входит в Inventive Retail Group, разместившей уже восемь выпусков цифровых финансовых активов на 5,9 млрд рублей. Заявки для инвесторов собираются у Альфа-Банк, Газпромбанк, Финам и других брокеров до 15:00 по московскому времени 27 ноября.

Да-да, и мы тоже. Врываемся в Черную Пятницу! 🔥 👉 Только до конца недели: Открываем возможность присоединиться к Подписке IF+ за 1 142 ₽ в месяц! В Подписке вас ждут: ⚡️ 7 модельных портфелей под любые цели ⚡️ 59 свежих инвестидей ⚡️ 28 курсов ⚡️ 100+ записей эфиров ⚡️ Прямые эфиры с аналитиками ⚡️ Активное комьюнити инвесторов А также уже в Декабре вы получите доступ к Финансовой Стратегии на 2026 год от профессиональных аналитиков команды IF+. Платите за 3 месяца (6850 ₽) — и получайте 3 месяца в подарок! Лимит предложения на Чёрную Пятницу — всего 100 мест. ▶️ Забирайте доступ прямо сейчас по ссылке: перейти к Подписке IF+ ◀️ В этом году такого не было и больше не будет! 🚀

⚛️ Ядерные купоны снова на рынке: Атомэнергопром выходит с длинным фиксом Не прошло и пары месяцев — а гигант российской атомной промышленности АО «Атомэнергопром» снова выходит на рынок со свежим, долгоиграющим фиксированным выпуском. Доходность справедливая, имя — сверхнадёжное. Разбираемся в деталях. Параметры нового выпуска (001Р-09) ➖номинал: 1 000 ₽ ➖объём: 30 млрд ₽ ➖срок: 5 лет (~1820 дней) ➖купон: фикс КБД на сроке 5,5 лет + до 175 б. п. ➖выплаты: каждые 91 день ➖оферта/амортизация: нет ➖рейтинг: AAA(RU) от АКРА и Эксперт РА ➖доступ: всем ❓ Что известно про эмитента? Атомэнергопром — это 100%-я «дочка» Росатома, через которую государство консолидирует все гражданские активы атомной промышленности. Внутри холдинга — полный ядерный цикл: от добычи урана и обогащения до строительства энергоблоков за рубежом, выработки электроэнергии и обращения с отработанным топливом. Компания работает по всему миру: на её счету 39 энергоблоков за рубежом и 17% мирового рынка ядерного топлива. В России она отвечает за эксплуатацию всех АЭС, включая критически важные объекты, доля атомной генерации — около 19% всей электроэнергии страны. По сути, это инфраструктура государственного уровня — с теми же рисками и тем же уровнем поддержки. 💰 Финансы: хороший операционный бизнес, но тяжёлая долговая нагрузка. Компания регулярно публикует МСФО. Картинка здесь двойственная: операционно всё очень стабильно, но инвестиционный цикл и зарубежные стройки сильно давят на прибыль. Что происходит с показателями? Посмотрим в отчет за первую половину 2025: ➖выручка: 1,2 трлн ₽ (+6%) ➖операционная прибыль: 229 млрд ₽ (+3%) ➖чистый результат: –57 млрд ₽ (в прошлом году была +110 млрд ₽), причина — сектор REIN, отвечающий за зарубежные АЭС: сдвиги графиков, курсовые и проектные расходы ➖чистый долг на конец полугодия: 2,8 трлн ₽ ➖чистый долг / LTM EBITDA = 4,5х, это пик за несколько лет 🤔 Почему так много долга? Потому что компания одновременно ведёт десятки капиталоёмких объектов в разных странах — по сути, строит энергосистемы «под ключ». Это инвестиционный цикл, который растягивается на годы, и до ввода объектов маржинальности нет. 👍 Рейтинги максимальные — и не просто так. АКРА в ноябре и Эксперт РА в сентябре подтвердили AAA(RU) со «Стабильным» прогнозом. Кредитоспособность компании оценивается не только по её собственным метрикам, но и по уровню поддержки государства. И здесь Росатом играет ключевую роль. Государство полностью контролирует Атомэнергопром, обеспечивает финансирование проектов, мягкое регулирование и прямую поддержку в ряде зарубежных строек. Для РФ это стратегический сектор, поэтому риск дефолта практически исключён — что и отражает рейтинг. Операционно компания тоже сильна: вертикальная интеграция снижает риски, стоимость топлива стабильна, сбыт по долгосрочным контрактам, износ активов низкий, география проектов огромная. Но долговой цикл, конечно, остаётся вызовом — и агентства честно отмечают это как сдерживающий фактор. ✅ Итог. По сути, у нас классический длинный фикс от госгиганта — аналог длинных ОФЗ, только с более высокой доходностью. Если удастся зайти по ставке выше 15%, выпуск выглядит логичным элементом в «длинной» части портфеля консервативного инвестора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этого бонда не было в нашем списке, добавили бонусом. ☺️ Кого вы хотели бы еще увидеть в нашем разборе? #Разбираем @IF_Bonds

🗓 Какие облигации размещаются на этой неделе? В ближайшие дни инвесторов просто завалят новыми размещениями: на рынок выходят долларовые выпуски, лизинг, инвест компании, инфраструктура и регионы. Есть и крупные имена, и интересные «нишевые» истории. Смотрим, выбираем, думаем... 1️⃣ Лид Капитал (001Р-01) — USD ➖номинал: 100 USD ➖купон: фикс — не выше 14% ➖срок: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг выпуска ожидается на уровне оферента: A-(RU) (АКРА), BB+ (межд. шкала) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 25 ноября 2️⃣ Россети ФСК (001Р-19R) ➖купон: флоатер — КС + до 155 б.п. ➖срок: 2,8 года (1020 дней) ➖рейтинг: AAA(RU), ruAAA / «Стабильный» ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 25 ноября 3️⃣ Ямало-Ненецкий АО (35005) ➖купон: флоатер — КС + спред TBD ➖срок: 3 года (1095 дней) ➖рейтинг: AAA(RU) / «Стабильный» ➖оферта: нет ➖амортизация: в дату выплат 24-го и 36-го купонов – 50% от номинала ➖доступ: всем (тест №8) ➖сбор заявок до 27 ноября 4️⃣ АФК «Система» (002Р-06 и 002Р-07) ✅ 002Р-06: ➖купон: фикс— КБД + до 450 б. п. ➖срок: 2,5–3 года ✅ 002Р-07: ➖купон: флоатер — КС + до 450 б. п. ➖срок: 2 года (720 дней) ✅ Общее: ➖рейтинг: ruAA- / AA-(RU) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 1 декабря 5️⃣ ГТЛК (002Р-11) ➖купон: флоатер — КС + до 300 б.п. ➖срок: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг: AA-(RU) / ruAA- ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 27 ноября 6️⃣ КАМАЗ (БО-П18 и БО-П19) ✅ БО-П18: ➖купон: фикс, не выше 17,50% (YTM до 18,97%) ✅ БО-П19: ➖купон: флоатер — КС + до 325 б. п. ✅ Общее: ➖срок: 2 года (720 дней) ➖рейтинг: AA-(RU) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 28 ноября #Первичка @IF_Bonds

📱 Тим Кук может покинуть Apple: что происходит и кто придёт ему на смену Рынок снова обсуждает главное табу Кремниевой долины — возможный уход Тима Кука. Financial Times пишет, что Apple ускорила работу над преемником, и впервые за много лет внутри компании ощущается реальное движение. Формально Кук никому ничего не обещал, но в 65 лет, после 14 лет у руля и роста капитализации с $350 млрд до $4 трлн, его выход выглядит вопросом времени. 🗣 Кто такой вообще Тим Кук? Для Apple он стал архитектором стабильности после Стива Джобса: построил гигантскую операционную машину, расширил линейку устройств, сделал сервисы новым двигателем прибыли и превратил Apple в самую дорогую компанию мира. Но именно при нём компания начала буксовать в AI, потеряла многих ключевых инженеров и вступила в полосу сложной конкуренции с Meta, Google и Microsoft. ➡️ Главный кандидат на роль нового CEO — Джон Тернус, 50-летний глава аппаратной инженерии. Его всё чаще выводят на сцену вместо Кука, он представлял iPhone Air и новые Mac, давно курирует ключевые продуктовые решения и имеет тот самый «продуктовый» взгляд, которого от преемника Кука давно ждут. Это не визионер уровня Джобса, но человек, который вырос внутри компании и понимает её устройство до винтика. 🤷‍♂️ Что будет с Apple, если Кук уйдёт? В краткосроке — ничего драматичного. Компания давно живёт по строгому процессному контуру, и переход власти будет максимально гладким. Но для долгосрочного курса это критический момент: Apple нужна новая стратегия в AI, прорывные продукты и возвращение уверенности, что компания способна снова удивлять мир, а не только обновлять линейку чипов. Уход Кука — это не конец эпохи, а её закономерное завершение. И если Apple действительно решит поставить на Тернуса, нас ждёт самое интересное — попытка перезагрузки крупнейшей технологической корпорации планеты. ✍️ Евген #это_интересно@InvestFuture

💰 Есть что-то новенькое на рынке ЦФА? Помните, мы писали подробное сравнение ЦФА с облигациями? — Если еще не видели, читайте здесь. Если же кратко, то самое основное отличие ЦФА в том, что выпуск, учёт и обращение цифровые финансовых активов (ЦФА) проходят в информационной системе на базе блокчейна. Из свежего — Медскан как раз размещает третий запланированный выпуск ЦФА «Медскан» — один из лидеров в секторе здравоохранения России. В активах — 65 клиник и более 480 лабораторных офисов, представленных в 105 городах. ❓ Как с рейтингом? В середине 2025 года «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг АО «Медскан» на уровне ruA. Из альтернатив — вклады за аналогичный промежуток предлагают около 17,5%. Поэтому ЦФА может подойти тем, кто готов к риску отсутствия страхования вклада и ищет где «придержать» деньги на пол-года с первички. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Горячее @IF_Bonds

💬 Есть 100 тысяч, хочу собрать портфель, что бы взять? С таким вопросом сегодня задался админ канала, открыл скринер и начал подбирать портфель по критериям: ➖бюджет ограничен: 100 тысяч рублей ➖купоны: желательно ежемесячные ➖без путаницы: никаких оферт, никаких амортизаций ➖золото дорогое, а вот недвижку бы рассмотрел ➖ликвидные бумаги, доступны всем ➖срок: выше двух лет Задача сложная, ведь подобрать бумаги без оферт и амортизаций становится не так уж и просто, но тем и интереснее. Еще тяжелее с недвижимостью, радует что есть варианты из разных ЗПИФ. 📊 Какое распределение по долям? корпоративные фиксы — 49% флоатеры — 7,9% ОФЗ — 32,4% недвижимость — 10,7% 1️⃣#XHOUSE 12 штук на сумму ₽10 692 Из удивительного: мы нашли способ, как без статуса квалифицированного инвестора и большого бюджета инвестировать в недвижимость с выплатами арендного дохода (раз в 3 месяца, начиная с 2026 года) — через ЗПИФ — #XHOUSE от Самолета. Фонд интересный, полный обзор мы уже делали тут. Что из идей в облигациях? 2️⃣ ГТЛК 2P-08, 10 облигаций на сумму ₽10 745 Выпуск RU000A10BQB0 с погашением в середине 2028 года и ежемесячным купоном 19,5% годовых. Рейтинг ruAA- от Эксперт РА и AA-(RU) от АКРА. 3️⃣ РЖД 1Р-37R, 9 облигаций на сумму ₽10 692 Тоже надежный корпоративный заемщик с наивысшим рейтингом. Выпуск RU000A10AZ45, ежемесячный купон 17,65%, погашение ближе к концу 2028 года. Из минусов — сильно выше номинала, но зато вся доходность в купонах, а сам выпуск без оферт и амортизаций. 4️⃣ Медскан1Р1, 11 облигаций на сумму ₽11 385 Более доходный, но при этом все еще надежный вариант — RU000A10BYZ3. Рейтинг ruA от Эксперт РА, ежемесячный купон 18,5% с погашением ближе к концу 2027 года. Опять же, без оферт и амортизаций. 5️⃣ СамолетP16, 9 облигаций на сумму ₽10 499 Тоже выделяем долю для повышения доходности портфеля, выпуск RU000A10BFX7, погашение в середине 2028 года с высоким ежемесячным купоном 25,5%. Альтернатива — СамолетP18. 6️⃣ АйДиКол1P1, 5 облигаций на сумму ₽5 615 Еще один высокодоходный бонд в портфеле, но при этом Эксперт РА совсем недавно поднял рейтинг эмитенту до BBB-. Выпуск RU000A10B2P6, погашение в начале 2028 года, выше номинала, но при этом с высоким ежемесячным купоном 26% годовых. 7️⃣ iПозитивР1, 8 облигаций на сумму ₽7 936 Из отличий — это близкий флоатер с ежемесячным купоном КС+1,7%. Выпуск RU000A109098, погашение уже в середине 2027 года. Рейтинг Эксперт РА AA и AA- от АКРА. 8️⃣ ОФЗ 26248, 36 облигаций на сумму ₽ 32 436 Уже всем знакомый ОФЗ с длинной дюрацией и высоким купоном по меркам ОФЗ — 12,25%. Погашение выпуска запланировано в середине 2040 года. Что вышло? Портфель составляли по ценам закрытия 20 ноября, поэтому из бюджета в 100 тысяч рублей у нас даже остался 1 рубль сдачи. Все критерии, включая оферты, амортизации и даже недвижимость в рамках бюджета выполнены. Сохраняйте пост, чтобы не потерять. 👍 Как вам формат? — если понравился влепите сочный лайк. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

🔥 Горячие новости от InvestFuture! К нашей сети каналов присоединился NeuroBoost — ваш быстрый путь в мир нейросетей. Всё по делу: примеры, шаблоны и понятные объяснения, чтобы вы могли начать использовать ИИ в работе и жизни! Надеемся, остальные каналы вам хорошо знакомы: 🟣 InvestFuture — наш основной канал, который как раз празднует свой День Рождения и раздает классные подарки! Не упустите свой! 🎁🎁🎁 🔴 IF News — один из крупнейших новостных каналов России о главных событиях в экономике и мире. Здесь вы найдете эксклюзивы от топ-экспертов, прогнозы ключевой ставки и уникальная возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной. 😎 IF Stocks — канал про акции, где вы найдете подборки для пассивного дохода, честные разборы компаний, понятные обучающие материалы, с которыми начнете легко разбираться в трендах. 🏠 Деньги из бетона — здесь вы узнаете, как купить квадратные метры с максимальной выгодой, как закрыть ипотеку в 5 раз быстрее, как сэкономить на ЖКХ до 34 000₽. В канале вас ждут самые важные новости рынка недвижимости, выгодные идеи, лайфхаки и разборы жилых комплексов. 💵 IF Crypto — здесь вы узнайте о возможностях мира криптовалют без воды и инфошума. Новости, обучающие материалы, полезные подборки. 🚗 IF Travel — вы найдете новости, репортажи, подборки и лайфхаки, которые помогут организовать путешествие мечты «без головной боли». 💼 IF Jobs — публикуем вакансии в секторе финансов, бухгалтерии и инвестиций из закрытых источников, с зарплатой от 100 000₽. Лайфхаки и инструкции, которые помогут получить «работу мечты». Выбирайте, что интересно вам и подписывайтесь — каждый канал это концентрат пользы для вашего кошелька!

Не прошло и года, как снова размещается Балтийский Лизинг. Приветсвую! На связи Николай Дадонов, глава аналитики IF+. На нашей платформе IF+ мы разбираем много разных облигационных выпусков. Сегодня на очереди Балтийский Лизинг - большая лизинговая компания, бумаги которой торгуются часто с премией относительно бумаг аналогичных рейтингов и сроков Параметры БО-П20 "Балтийский лизинг": ➖срок обращения: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг: ruAA- (Стабильный) Эксперт РА AA- (Стабильный) от АКРА ➖купон: до 19% годовых (ежемесячный) ➖YTM: до 20,75% ➖сбор заявок: до 25.11.2025 ➖доступно: всем 🚘 Чем занимаются? Балтийский лизинг — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. По данным «Эксперт РА» на середину 2025 года, компания занимает 5 место по новому бизнесу и 9 место по размеру лизингового портфеля, который достигает 284 млрд руб. Основу портфеля составляют грузовики (34% в конце 2024 г), а также легковые машины и строительная техника (по 16-17% каждый сегмент). За последние годы «Балтийский лизинг» несколько раз сменил владельцев — от банка «Открытие» к банку непрофильных активов «Траст» (под контролем ЦБ), затем к частным инвесторам, связанным с небольшой лизинговой компанией «Контрол Лизинг», при финансировании ПСБ. В 2024 году акции были заложены в ПСБ. Сегодня нам неясно кто в итоге контролирует компанию. 💲 Как с финансами по МСФО за 1П2025? ➖процентный доход по лизингу +40% (г/г) ➖чистые процентные доходы — +17% (г/г) ➖чистая прибыль -27% (г/г) Ключевую роль сыграл рост процентных расходов по банковским кредитам и облигациям и увеличение резервов по расторгнутым договорам. Доля собственных средств в активах составляет около 14% — типичный уровень для крупных лизингодателей, но он делает компанию чувствительной к стоимости заемного фондирования. Финансовый долг на середину 2025 года достигал 154 млрд руб., при этом около 64% приходилось на банковские кредиты. Текущий объём облигационного долга составляет 72 млрд руб. У компании есть два высоких кредитных рейтинга — AA- от АКРА и «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Однако оба присвоены почти год назад и требуют обновления в ближайшие месяцы. 💼 Какие есть интересные выпуски? — Для кого они могут подойти? На бирже располагает целый зоопарк из 9 выпусков «Балтийского лизинга», включая амортизируемые (7 выпусков), флоутеры (3 выпуска, из них два амортизируеых) и облигации с офертой (2 выпуска). И это без учета внебиржевых выпусков и ЦФА. Доходность облигаций с фиксированным купоном находится на уровне 19–22% при дюрации до 1,5 года, однако амортизация не позволяет нам считать эту оценку достоверной. Флоутеры (два из них амортизируемые) дают премию около 2,3% к ключевой ставке, при этом все они доступны неквалифицированным инвесторам. 💬 Мнение IF+: Причина высокой доходности Балтлиза в усложненной структурой его бондов (особенно амортизацией), неясности в части контролирующих лиц и их взаимоотношений, а также в общем давлении на рынок лизинга, которое может повлиять на кредитные рейтинги. Но если эти особенности вас не смущают, а амортизация облигаций даже подходит под ваш портфель, то Балтийский лизинг может выглядеть довольно интересно - как в части флоутеров, так и облигаций с фиксированным купоном. А если хотите узнать больше, то прямо сейчас у вас есть возможность получить доступ к обзору новых размещений. Несколько крупных эмитентов предлагают свежие выпуски, и у инвесторов всего несколько дней, чтобы войти на выгодных условиях. Хотите узнать о новых размещениях в числе первых? Переходите в бот IF+ Польза прямо сейчас и загружайте последний обзор! #Размещения @IF_Bonds

🔥 Горячие новости от InvestFuture! К нашей сети каналов присоединился NeuroBoost — ваш быстрый путь в мир нейросетей. Всё по делу: примеры, шаблоны и понятные объяснения, чтобы вы могли начать использовать ИИ в работе и жизни! Надеемся, остальные каналы вам хорошо знакомы: 🟣 InvestFuture — наш основной канал, который как раз празднует свой День Рождения и раздает классные подарки! Не упустите свой! 🎁🎁🎁 🔴 IF News — один из крупнейших новостных каналов России о главных событиях в экономике и мире. Здесь вы найдете эксклюзивы от топ-экспертов, прогнозы ключевой ставки и уникальная возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной. 😎 IF Stocks — канал про акции, где вы найдете подборки для пассивного дохода, честные разборы компаний, понятные обучающие материалы, с которыми начнете легко разбираться в трендах. 🏠 Деньги из бетона — здесь вы узнаете, как купить квадратные метры с максимальной выгодой, как закрыть ипотеку в 5 раз быстрее, как сэкономить на ЖКХ до 34 000₽. В канале вас ждут самые важные новости рынка недвижимости, выгодные идеи, лайфхаки и разборы жилых комплексов. 💵 IF Crypto — здесь вы узнайте о возможностях мира криптовалют без воды и инфошума. Новости, обучающие материалы, полезные подборки. 🚗 IF Travel — вы найдете новости, репортажи, подборки и лайфхаки, которые помогут организовать путешествие мечты «без головной боли». 💼 IF Jobs — публикуем вакансии в секторе финансов, бухгалтерии и инвестиций из закрытых источников, с зарплатой от 100 000₽. Лайфхаки и инструкции, которые помогут получить «работу мечты». Выбирайте, что интересно вам и подписывайтесь — каждый канал это концентрат пользы для вашего кошелька!

🌐 Большой вебинар «Цифра брокер» — уже 21 ноября! Этот год был непростым. Рынок менялся быстрее, чем успевали обновляться прогнозы. Поэтому мы подготовили для вас честный, глубокий и по-настоящему полезный разбор: чему научил инвесторов 2025 год и что важно учесть в 2026-м. Вебинар проведет глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. В онлайн-формате она разберет ключевые события этого года, покажет, какие сегменты рынка проявили устойчивость, где риски все еще высоки и какие стратегии станут рабочими в следующем году. Разбор будет интересен каждому — от частных инвесторов и консультантов до профессиональных управляющих. ✔ Стоимость участия — 2500 рублей, но для наших подписчиков есть подарок: введите промокод NEW2026 и получите 100% скидку на оплату. 🗓 21 ноября, 18:00 мск на платформе Академии «Цифра брокер» 👉 Регистрация на вебинар 👈 16+ Реклама

❌ Конвертируемые облигации хотят оставить только квалам. Давайте решим, надо оно нам или нет? ЦБ снова добрался до сложных инструментов — на этот раз под прицел попали конвертируемые облигации. Регулятор оценивает перспективу оставить их только профессиональным инвесторам. Давайте разберёмся, откуда это взялось, что это за инструмент, кому он выгоден и в чем его сложность для частных инвесторов. ❗️ Летом Центробанк запустил большую реформу института конвертируемых облигаций (КО). Логика такая: ➖рынок КО в РФ фактически не сформирован, инструмент почти не используется ➖действующие правила — громоздкие и неудобные для эмитентов ➖бизнес хочет упростить процедуру выпуска (меньше ограничений и бюрократии), но инвесторам проще от этого не станет Поэтому ЦБ предложил: раз инструмент сложный — возможно, стоит упростить выпуск КО для эмитентов, но оставить их только для квалов. ❓ А что вообще такое КО? Это гибрид бонда и опциона на акции. Держатель такой облигации может: ✅ получать купоны и погашение, как по обычной бумаге ✅ либо — конвертировать её в акции, если на рынке они стоят дороже То есть, инвестор выбирает, что выгоднее: оставить себя в качестве кредитора компании или стать ее акционером. Инструмент кажется привлекательным, но внутри — куча условий: ➖когда можно конвертировать ➖по какому коэффициенту ➖что происходит в случае допэмиссии ➖что делать, если компания изменит капитал... В итоге перед нами действительно сложный продукт, и именно — это главный аргумент ЦБ. 🤔Есть ли такие бумаги в России сейчас? Пока их рынок очень маленький. Например, такие бонды размещал МГКЛ (по закрытой подписке, только квалам). Также Самолёт недавно выкатил один такой выпуск для всех на 1 млрд ₽. Он дает право обменять облигации на акции через полгода. ❤️ Почему эмитенты любят эти бумаги? Для компаний конвертируемые облигации — инструмент мечты: ✅они позволяют занимать дешевле ✅если в бонде зашита опция конверсии, то инвестор легко соглашается на меньший купон, ведь он потенциально может заработать на росте акций ✅это откладывает разводнение 👍 В итоге это идеальный вариант, если компания хочет привлечь деньги, но не готова прямо сейчас выпускать новые акции. КО позволяют развести капитал позже, когда бизнес покажет результаты. Таким образом, это мягкий способ проводить M&A и расширение. Например, если есть проект, для которого нужно много денег, КО позволяет снизить стоимость фондирования. 🚨 Почему ЦБ считает инструмент опасным для частных инвесторов? 1️⃣ Доходность по бонду ниже обычного. Инвестор платит за опцию конвертации упущенной купонной ставкой. Если акции не вырастут — инвестор проигрывает. 2️⃣ Сложность структуры. Вы даже не представляете, сколько там нюансов: коэффициент конверсии, условия антиразводнения, триггеры, модификации капитала, правила для IPO/делистинга... Не у всех есть время и компетенции, чтобы в этом разобраться. 3️⃣ Риск “заиграться” в акционерную историю. По сути, КО — это ставка на рост акций компании. Если рынок упадёт — вы получите просто бонд с низкой ставкой. ✔️ Вывод. Конвертируемые облигации — классная идея на бумаге, но в реальности это тонкий инструмент, который требует умения оценивать одновременно и кредитный риск, и опционную составляющую, и поведение акций. Поэтому для нас логика ЦБ понятна, и мы с ней согласны. А как думаете вы? Оставить только квалам или перед рынком все равны? #Горячее @IF_Bonds

«ИИ — просто хайп, который скоро пройдёт» Скептики ошибаются: инвестиции в генеративный ИИ за год удвоились и достигли $56 млрд, в России превысили ₽300 млрд. И такой интерес уже устойчивый тренд. В бесконечном потоке новостей хочется следить за экспертами, которые объясняют все простым языком. Пример такого эксперта — Мария Романцова, она работает в «Финаме», — одной из крупнейших инвестиционных компаний России. Фокусируется на работе с технологическими компаниями и знает систему изнутри. В ее авторском Telegram-канале можно найти разборы трендов и рисков от профессионала с 17-летним опытом на рынке капитала. Активно следит за тем, куда движется рынок искусственного интеллекта и робототехники, а так же разбирает источники финасирования высокотехнологичных компаний. Реклама

💵 Да-да, вы не ошиблись — это в долларах! Разбираем новый выпуск ПР-Лизинга Осень на первичке проходит под знаком лизинга. Мы уже разбирали дебют «Южноуральского лизинга», а на этой неделе сразу два претендента. Начнем с ПР-Лизинга — сбор заявок заканчивается как раз сегодня. Если не успеете — актуально на вторичке. Напомним, что компания уже размещалась в конце лета, и вот возвращается на рынок, причём с долларовым выпуском. Купон до 14% в USD так и манит, так что разбираемся оперативно и по делу. Параметры выпуска ПРЛиз-003Р-01 ➖номинал: 100 $ (расчёты — в рублях по курсу ЦБ) ➖объём: от 20 млн $ ➖купон: до 14% годовых, YTM — до ~14,9% ➖срок: ~2 года 7 месяцев ➖выплаты: ежемесячные ➖амортизация: по 11% тела долга в ряде купонных дат + 12% в финальный купон ➖оферта: нет ➖рейтинг: BBB+ от АКРА и «Эксперт РА», у «Эксперта» — позитивный прогноз ➖доступ: всем ➖книга закрывается сегодня, размещение — 24 ноября ❓ Что за эмитент? ПР-Лизинг — универсальная лизинговая компания среднего масштаба, ключевой актив холдинга Simple Solutions Capital. Работает почти со всем, что можно сдавать в лизинг: ➖транспорт ➖спецтехника ➖промышленное оборудование ➖стройтехника ➖нефтегазовые установки ➖железнодорожный парк По итогам 2024 года ПР-Лизинг занимал 37-е место среди всех лизинговых компаний РФ, по версии «Эксперт РА». География широкая, клиентская база — в основном средний и крупный бизнес. За последний год компания заметно увеличила портфель — в том числе, за счёт присоединения части активов ЮниКредит Лизинг. На ее долю сейчас приходится 58% всех новых поставок за первое полугодие 2025. Это редкость для сегмента ВДО — добавлять в портфель качественные европейские активы. 👍 💰 Финансы растут, но есть нюансы. У ПР-Лизинга есть важный плюс — компания регулярно публикует МСФО дважды в год. Но важная ремарка: данные неаудированные. Итак, глянем цифры: ➖чистые инвестиции в лизинг: 8 млрд ₽ (+7% за полгода), рост обеспечен в первую очередь сделкой с ЮниКредит ➖чистый процентный доход: 311 млн ₽ (+17% г/г), с учетом резервов остаётся 284 млн ₽. ➖чистая прибыль: 108 млн ₽ (+97% г/г), это двойной рост, но база прошлого года была низкой. ❗️ Главный нюанс — долг. Кредиты и займы на середину 2025 года — около 9,2 млрд ₽, Чистый долг / Капитал = почти 6х. Для лизинга это не катастрофа, но комфортным такой уровень не назовёшь. Плюс почти 9% баланса — непрофильные активы, связанные с материнской структурой, что агентства аккуратно просят держать в фокусе. Что с рейтингом? Оба агентства держат BBB+, однако «Эксперт РА» поднял прогноз до позитивного. Они отмечают следующее: ✅ бизнес-профиль — удовлетворительный, позиция на рынке средняя ✅ качество портфеля — адекватное, проблемных активов мало ✅ фондирование — сильная сторона компании, она активно использует и кредиты, и рынок облигаций ✅ капитал — на грани комфортного, но пока достаточный для роста ✅ ликвидность — положительная в базовом сценарии, напряжённая в стрессовом Интересный момент: рейтинг холдинга-владельца ниже (BBB-), то есть структурно компания сильнее своей материнской группы. Итог. Доходность до 14% в баксах выглядит очень аппетитно, особенно на фоне банковских депозитов и рублёвых выпусков с похожим рейтингом. Но она не случайно такая большая, поскольку отражает и размер эмитента (это не госгигант и не топ-5 лизинга), и высокое плечо, и отраслевой риск. Лизинговый бизнес сейчас живёт в условиях жёсткой ставки, снижения вторичного спроса на технику и постоянных реструктуризаций у клиентов. В сухом остатке: это интересная идея для тех, кто осознанно готов брать на себя риск среднего по размеру лизингодателя и хочет добавить в портфель долю агрессивной валютной доходности. Для консервативного инвестора или для крупной доли портфеля выпуск точно не подойдет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Есть пожелания по следующему разбору? #Первичка @IF_Bonds

Мы готовимся к 2026 году — и уже несколько недель работаем над обновлённой инвестиционной стратегией! За годы работы этот материал стал традиционным гидом по инвестициям, и в этот раз мы хотим сделать его ещё полезнее — вместе с вами. Ваше мнение для нас особенно важно: именно оно поможет создать стратегию, которая ответит на самые актуальные вопросы и станет надёжным помощником при принятии решений. Помогите нам определить фокус. Какой из блоков, на ваш взгляд, обязательно должен войти в стратегию-2026? Поставьте соответствующий эмодзи к посту: 👍 Золото ❤️ ЦФА (цифровые финансовые активы) 👌 БПИФы (биржевые паевые инвестиционные фонды) 🔥 Валютные активы А если вы уже пользовались нашими предыдущими стратегиями — поделитесь впечатлениями! Какие разделы были самыми ценными и практичными? Чего, по вашему мнению, не хватило? Какие темы стоит раскрыть глубже? 👇 Оставьте свой голос и комментарий — вместе мы создадим по-настоящему рабочую и полезную стратегию. Ждём ваших идей!