IF Stocks

🏦 Что будет с индексом Мосбиржи на горизонте 12 месяцев? 👇 Смотрите ответ на вопрос в нашем кружочке с инвестиционным стратегом ВТБ Мои Инвестиции Алексеем Корниловым. #Торги @if_market_news

Ставка снижена, ставок больше нет — где фиксировать высокую доходность? Друзья, 12 сентября ЦБ снизил ставку до 17% годовых. Инвесторы (и я в том числе) предупреждали, что доходность по вкладам и ОФЗ будет постепенно падать. В акциях ситуация немножечко другая — потенциал для роста вроде есть, но рынок без энтузиазма отреагировал на снижение ставки, а на горизонте 19 пакет санкций. Так что зафиксировать высокую доходность сегодня совсем непросто. Но я инвестировать в любом случае продолжаю — помимо основного портфеля держу часть средств на платформе JetLend для диверсификации. Этот портфель я активно наращивала в последние 3 месяца — сегодня я снова пополнила его на 50 000 рублей. Планирую и дальше фиксировать у них хорошие ставки (ожидаемая доходность сейчас 25% на 2-3 года). На сегодня в портфеле больше 619 тыс руб, а фактическая доходность с начала года — 33% годовых (показала на скрине). Что с рисками. Для выбора заемщиков JetLend сосредоточился на анализе финансовых показателей бизнеса, структуры собственности, бенефициаров, движения средств и обязательной выездной проверке. В итоге количество дефолтов по новым займам во втором квартале 2025 снизилось до нуля. Еще у них появился продукт с допзащитой. Если доходность падает ниже целевой (на каждом тарифе она своя), то JetLend частично компенсирует потери. Например, на тарифе «Ультра» целевой уровень равен ключевой ставке, а средняя доходность сейчас — около 25% годовых. Протестировать продукт с компенсацией потерь можно по этой ссылке. За первое пополнение для вас бонус: +30% к доходности на месяц (предложение действует в течение 7 дней). Реклама

📈 НДС и правда повышают? Где тогда ловить индекс Мосбиржи? На прошлой неделе инвесторы всерьёз испугались: прошли слухи, что правительство обсуждает рост НДС с 20% до 22%. Впервые об этом написали The Bell и Bloomberg, затем подтянулись Reuters. Подтверждений пока нет, но и опровержений тоже. ❓ Почему это важно? НДС даёт 37% доходов федерального бюджета — это главный источник денег для казны. Бюджет-2025 у нас изначально планировался с дефицитом 0,5% ВВП. Но уже к осени фактический дефицит вырос до 1,7% ВВП (чуть больше 4 трлн ₽). По мировым меркам вроде не критично. В ЕС, например, допустим дефицит до 3–4% ВВП. Но для России это выше заложенного, так что надо затыкать «дыру». Чем? Ну вот повышение НДС, к примеру, могло бы приносить около 1 трлн ₽ в год... ❗️ Однако цена вопроса — инфляционный всплеск: рост розничных цен, падение потребительского спроса и давление на бизнес. В последний раз НДС поднимали в 2019 году (с 18% до 20%). Тогда эффект был ощутим: +0,6 п. п. к инфляции и временное охлаждение экономики. Что сейчас делает рынок? Индекс Мосбиржи отреагировал снижением и пока держится в зоне риска 2700–2760 пунктов. Неудивительно: повышение НДС напрямую бьёт по бизнесу. Для компаний, ориентированных на внутренний рынок (ритейл, сервисы, производство товаров массового спроса), это означает: ➖рост издержек — поставщики переложат налог в повышение цен, но не все расходы удастся компенсировать таким образом ➖снижение маржинальности — прибыль после уплаты налогов и расходов сожмётся ➖менее щедрые дивиденды — прогнозы по выплатам придётся пересматривать вниз Инвесторы понимают, что корпоративная прибыль и денежные потоки могут снизиться – а значит, справедливая стоимость акций тоже. Поэтому в индекс сразу закладывается дисконт. Тем временем экспортёры и «сырьевые» компании чувствуют себя лучше: у них большая часть выручки в валюте, а спрос менее эластичный. 🤔 Что дальше? Аналитики ждут до конца 2025 года широкий боковик: 2600–3000 пунктов: ➖слишком взлететь не дадут налоговое давление и санкции ➖сильно провалиться индексу не позволят дивиденды и ожидаемое смягчение ДКП Интересненько: вместе с ростом ставки НДС обсуждают и расширение базы, чтобы обложить им компании малого бизнеса с выручкой от 10 млн ₽ (пока что порог – 60 млн ₽). Если это подтвердится, нагрузка на МСП вырастет кратно. Главный вывод: для рынка слухи о НДС стали «новым риском». Повышение выглядит весьма вероятным, но конкретика появится ближе к 29 сентября, когда правительство внесёт бюджет в Госдуму. До этого момента рынок будет закладывать сценарий «что если». #Горячее @IF_Stocks

🏛 Открыт портфель на 50.000 из облигаций как и обещали ранее. Начинают! До конца Осени сделают из них 250.000₽. На специальном закрытом канале покажут ВСЕ свои сделки, скажут на каких уровнях лучше входить и когда продавать, чтобы вы тоже смогли приумножить свой портфель. Смотреть 👇 https://t.me/+bKrOI53EElA2OTRk Сегодня ВЕЧНЫЙ доступ бесплатно, чтобы набрать отзывы. Потом цена на вход увеличится до 15.999р Реклама

📊 Снова в школу: как читать нефинансовую отчетность Финансовая отчетность — лишь половина картины. Всё чаще именно нефинансовые показатели (экология, социальная ответственность, корпоративное управление) оказывают сильное влияние на стоимость компаний. А чтобы вы разбирались в рынке, Х5 и Московская биржа запускают бесплатный онлайн-курс «Снова в школу: как читать нефинансовую отчетность» — и это, пожалуй, одна из самых амбициозных образовательных программ о нефинансовых рисках и ESG, которые когда-либо появлялись в России. Если вы инвестируете или планируете работать на рынке профессионально — программа идеально подойдет для вас. 🗓 Старт: уже 24 сентября. 🗓 Длительность: до июня 2026 года. Каждый месяц — отдельная отрасль: от ритейла и металлургии до IT, нефтегаза, химпрома и фармы. 📈 На курсе выступят представители Х5, Норникеля, Полюса, Сбера, Альфа Капитала, ДРТ и других компаний, а также известные аналитики и фининфлюенсеры. Первый вебинар будет посвящён устойчивому развитию в ритейле — среди спикеров Андрей Шаронов (ESG-альянс), Мурад Агаев и Назар Щетинин («Вредный инвестор»), Полина Угрюмова и Мария Подкопаева (Х5) и другие эксперты. 🏦 Если вы розничный инвестор, ESG-аналитик, IR-специалист или просто хотите научиться видеть чуть дальше отчета о прибыли и убытках — это возможность, которую стоит использовать. На удивление, обучение бесплатное, нужна только регистрация. #горячее @IF_Stocks

📺 «Допка в каждый дом»: М.Видео размоет акционеров почти в 10 раз Сегодня М.Видео #MVID объявило о новой допэмиссии — компания выпустит 1,5 млрд акций по открытой подписке. Для сравнения: сейчас на рынке всего 180 млн бумаг. 📉 Это значит, что доли текущих акционеров будут размыты почти в 10 раз, если они не внесут новые деньги. Неудивительно, что котировки рухнули на 20%, и биржа даже проводила дискретный аукцион. 😱 И это уже вторая докапитализация за год. Весной акционеры внесли около 30 млрд ₽ через закрытую подписку, но денег хватило ненадолго. Теперь компания снова выходит на рынок — только в этот раз куда серьезнее и по открытой схеме. Сколько могут собрать? Номинал акций 10 ₽ даёт всего 15 млрд ₽. Но скорее всего продавать будут ближе к рыночной цене (сейчас ~60 ₽). Значит, речь может идти уже о 90 млрд ₽. Но это в теории, на практике, непонятно кто сейчас будет участвовать в допке компании со всеми ее проблемами и размытиями, но кто знает, вдруг предложат участие в допэмиссии по выгодным ценам. Но ясно одно, компания рассчитывает на сумму сильно выше 30 млрд ₽, потому что проблемы тоже оказались крупнее, чем предполагалось. ❓ Что это значит для инвесторов? ➖Миноры в ловушке. Если не участвовать в подписке, доля снижается, хотя дивидендов ждать пока и не приходится ➖Крупные акционеры «докидывают» капитал, для них важно сохранить контроль. ➖SPO это или допка? Это именно допэмиссия — выпуск новых бумаг, которые размоют доли. SPO — это продажа уже существующих акций. Кстати, мы недавно подробно разбирали бизнес М.Видео и то, как он дошёл до жизни такой. По сути, у компании просто нет другого выхода: убытки и долг выше 160 млрд ₽ заставляют искать деньги любой ценой. Больше ясности появится после внеочередного собрания акционеров 13 октября: именно там утвердят условия размещения и станет понятно, кто и в каких объёмах готов участвовать. #Горячее @IF_Stocks

🚚 Верите ли вы в инвестиции в российский автопром? Какая машина приходит вам на ум, когда думаете о российском автопроме? Нам, конечно, УАЗ. «Козлик», «буханочка» — настоящие символы выносливости: и по тайге, и по горам, и по сибирским зимам. Лицо российского автопрома, знакомое и за пределами страны. В прошлый раз мы прожаривали Камаз, сегодня на повестке еще один отечественный автопроизводитель. История Sollers #SVAV тесно связана именно с УАЗом. В начале 2000-х компания, тогда ещё «Северсталь-Авто», собрала под своим крылом УАЗ и Заволжский моторный завод. В 2008 году бренд сменил название на Sollers и сделал ставку на альянсы с иностранцами — Fiat, Mazda, Ford. Это дало гибкость и доступ к современным технологиям. А когда западные бренды ушли с российского рынка, Sollers без особой паники переключился на Китай. Сегодня его ключевой партнёр — JAC Motors, на чьих платформах в Елабуге собираются новые модели Sollers Atlant и Argo. Даже экспорт пошёл: УАЗы теперь выпускают на Кубе. 🤷‍♀️ С отчётностью, правда, всё скромнее. Глянем результаты по МСФО за первое полугодие 2025: ➖выручка упала с 44 до 25 млрд ₽ ➖операционная прибыль почти обнулилась ➖чистая прибыль – 1,2 млрд ₽ против 1,6 млрд в первой половине 2024 ➖продажи УАЗов снизились на 35%, собственных моделей Sollers — на 19% ❌ В дивиденды в этом году верится слабо. Политика компании привязывает выплаты не к прибыли, а к свободному денежному потоку. Всё, что остаётся, направляется на дивы, но только если долг не превышает установленный лимит (с 2025 года — ≤1,5х Чистый долг/EBITDA). В 2024 году акционеры получили 70 ₽ на акцию (доходность ~9,1%). Выплаты случались один раз в год последние три года, до этого на протяжении 10 лет компания прибыль на дивиденды не распределяла. 💰 Из интересного: у компании чистая денежная позиция (долг-наличность) около 10 млрд ₽. Но на практике эти деньги в ближайшее время придётся отдать государству в виде накопленного утильсбора. Утилизационный сбор — это обязательный платёж автопроизводителей в бюджет за каждую выпущенную машину. Логика такая: государство берёт деньги «на будущую утилизацию автомобиля, когда он отслужит свой срок. 🤔 Какой вывод? Покупать их сейчас — это ставка не на стабильность и дивы, а на то, что отложенный спрос на авто в России всё-таки оживёт, а китайское партнёрство позволит Sollers удержаться на ходу. Верить в это или нет, решать лишь вам, но мы в сторонке. А как вы относитесь к автомобилям Соллерс? #Эшелоны @IF_Stocks

🔝 Лучшее от IF за неделю ➖ Разборы первичных размещений облигаций ➖ Теория на практике: как решение ЦБ меняет цены облигаций? ➖ Сбер покупает Элемент? ➖ Чем закончилась SPO ВТБ? ➖ ЕвроТранс планирует продавать бананы ➖ Как анализировать CAPEX? ➖ Стоит ли брать OZON после переезда? #Еженедельник @IF_Stocks

Скачиваем стратегию... ⁨[█--------------] 5%⁩ ⁨«Как расти на рынке 20 лет, когда он падает» — установлено [███████] 100% Забирайте бесплатный, эксклюзивный вебинар с Евгением Коганом! Финансистом, который прошел кризисы 1998, 2014 и 2022 годов и не только сохранил свой капитал, но ещё и приумножил его 🤯 ✅ Секреты успешной стратегии ✅ Принципы, которые помогли пережить три крупнейших кризиса ✅ Какой портфель сейчас в его фонде — и как это использовать вам У вас будет шанс задать любые вопросы, перенять опыт и стратегию у профессионала! 🗓 23 сентября, 19:00 мск. Онлайн. 👉 Записывайтесь на бесплатный вебинар. Вебинар 16+

✂️Производитель электроники может исчезнуть с рынка. Российская микроэлектроника на пороге крупной консолидации. Как пишет Коммерсант, АФК «Система» #AFKS ведёт переговоры о продаже своей доли в ГК «Элемент» #ELMT Сберу #SBER. На этой новости акции крупнейшего отечественного производителя микроэлектроники подскочили более чем на 5%. ❓ Зачем это нужно? ➖для «Системы» продажа — способ разгрузить долг, который сейчас >1,4 трлн ₽ ➖для Сбера это логичный шаг, ведь у банка уже есть Аквариус #AQP (производство компьютеров, вычислительной техники). Теперь он может замкнуть производственный цикл — от микроэлектроники до конечных устройств. Напомним: «Элемент» создан в 2019 году на базе активов Ростеха и «Системы». Он объединяет более 30 предприятий (в том числе «Микрон»). По собственным оценкам производит >50% российской электронной компонентной базы. В 2024 году компания вышла на биржу, став первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России. На сегодняшний день её акции упали почти на 40% от цены IPO. По оценкам экспертов, пакет может стоить 15–28 млрд ₽. При этом есть мнение, что в случае консолидации отрасли «Элемент» может вовсе уйти с биржи. Государство, по словам собеседников Ъ, исходит из того, что сектор микроэлектроники в нынешних условиях не должен оставаться публичным. Что в итоге? ➖Сбер активно развивает свои LLM (GigaChat, Kandinsky и др.), а контроль над «железом» поможет снизить зависимость от импорта ➖консолидация создаёт шанс сформировать единый национальный центр компетенций в электронике ➖однако есть мнение, что Элемент может вскоре исчезнуть с биржи... #Горячее @IF_Stocks

📊 Selectel: новый выпуск облигаций под 16,5% По прогнозам iKS-Consulting, к 2028 году рынок облачной инфраструктуры (IaaS) увеличится почти в 3 раза — до 463 млрд ₽. При этом среднегодовые темпы роста прогнозируются на уровне почти 30%. Компания Selectel входит в тройку крупнейших российских IaaS-провайдеров. Недавно эмитент объявил о планах размещения шестого выпуска облигаций. Подробнее о выпуске: ➖купон: до 16,5% (ежемесячный) ➖YTM: 17,81% ➖срок: 2,5 года ➖доступно: всем ➖кредитные рейтинги: ruAA- от Эксперт РА и A+ от АКРА, оба со стабильным прогнозом. ➖дата книги: до 23 сентября Помимо первички, есть неплохой вариант эмитента на вторичке — Селектел 1Р5R с плавающим купоном КС+4% (RU000A10A7S0), единственный минус, что облигация уже торгуется выше номинала. 📌 Цели привлечения: Компания направит средства на рефинансирование облигаций 1Р2R на 3 млрд ₽ с погашением в ноябре этого года, а также на инвестиционную программу. ❓ Посмотрим на финансовые результаты 1П2025: ➖выручка выросла на 46% YoY, до 8,9 млрд руб, ➖скорр. EBITDA — 5,2 млрд ₽, рентабельность 59%, ➖чистая прибыль — 1,8 млрд ₽, рентабельность 21%, ➖чистый долг/EBITDA — комфортные 1,7х, ➖клиентская база — 30 тыс. компаний, прирост новых клиентов 5,3 тыс. Мнение IF Stocks: Новый выпуск Selectel выглядит логичным шагом для финансирования роста на перспективном рынке. Облигации предлагают доходность до 17,81% годовых при приемлемом уровне риска (рейтинг уровня АА-), подкрепленном сильными рыночными позициями эмитента и его операционными результатами. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. #Размещения @IF_Stocks

🏦 Неплохая получилась история. ВТБ финишировал с допэмиссией Подводим итоги одного из главных инфоповодов этой недели – SPO ВТБ. Оправдала ли сделка ожидания рынка и инвесторов? Главное за сегодня: ➖Банк смог привлечь до 84,7 млрд руб. ➖Общий спрос инвесторов превысил размер предложения в первый день ➖Общий объем спроса превысил 180 млрд рублей. ➖Цена SPO установлена на уровне 67,0 рублей за акцию. ➖Сделка стала крупнейшей по объему с 2023 года. Из интересного (и неожиданного), несмотря на несколько «якорей» в сделке, около половины объема забрали на себя розничные инвесторы(41%), институциональным досталось 59%. В результате сделки доля акций в свободном обращении превысит 49%, РФ сохранит контроль. ❓А что дальше? Следующие 180 дней новых размещений банк не планирует, дивиденды в следующем году, скорее всего, также будут. Но давайте смотреть чуть более долгосрочно. Вчера первый зампред Дмитрий Пьянов заявил, что ВТБ прогнозирует 650 млрд рублей чистой прибыли по итогам 2026 года, более того, для менеджмента регулярная выплата крупных дивидендов может стать частью долгосрочной стратегии.   #Горячее @IF_Stocks

🍌 Евротранс диверсифицируется: бензин, электричество и…бананы? Евротранс #EUTR провёл день аналитика и выдал, пожалуй, один из самых неожиданных планов диверсификации. Но обо всём по порядку. 💰 Финансовые итоги за первую половину 2025 выглядят бодро: ➖выручка +30%, 107 млрд ₽ ➖EBITDA +49%, 11 млрд ₽ ➖чистая прибыль +45%, 3 млрд ₽ При этом сумма заемных средств увеличилась на 26%. В итоге долговая нагрузка оказалась достаточно высокой: сегодня Чистый долг/EBITDA = 2,8х. У руководства амбициозные прогнозы: ➖9 млрд ₽ чистой прибыли по итогам 2025 ➖12,5 млрд ₽ в 2026 ➖19 млрд ₽ в 2027 С учетом этого при капитализации 22,5 млрд ₽ компания выглядит недооцененной. Но, у компании традиционно отрицательный FCF и растущий долг — на это инвесторам стоит смотреть особенно внимательно. ❗️ Важные планы на 2025–2027 гг.: ➖новые АЗС и модернизация нефтебаз ➖ветряки и солнечные панели ➖газовая электростанция на 138 МВт (ввод в 2027) ☺️ И вот кульминация: за счёт остаточного тепла от газовой генерации компания собирается выращивать бананы на 5 га теплиц и продавать их… прямо на своих заправках. Прогноз — около 100 млн ₽ выручки в год. Если хот-догами на АЗС никого не удивишь, то «банан после заправки» звучит как новый тренд. Что мы думаем обо всем этом? Бизнес Евротранса растёт, но проблемы с денежными потоками и долгом никуда не делись. А бананы — скорее мем и маркетинг, чем серьёзный драйвер. Хотя за креатив приз точно можно дать. А вы бы купили бананы на заправке? #Горячее @IF_Stocks

🔍 Капвложения под лупой: где искать подвох Вы наверняка встречали слово «капекс» в разборах компаний. Давайте расскажем простым языком, что это такое. ❗️ CAPEX — это капитальные вложения. То есть, расходы на то, что будет служить бизнесу несколько лет: ➖новые заводы ➖линии производства ➖оборудование ➖IT-системы ➖строительство магазинов Не путаем с операционными расходами (OPEX), в которые входят зарплаты, аренда, реклама. OPEX нужны, чтобы «поддерживать жизнь» компании здесь и сейчас. CAPEX — чтобы компания могла расти завтра. Где искать капекс в отчётности? ➖в P&L (отчёте о прибылях и убытках) напрямую капекс не виден, там он появляется опосредованно через амортизацию (износ основных средств) ➖в Cash Flow (отчет о движении денежных средств) всё прозрачно: капекс отражается в разделе «инвестдеятельность». Именно поэтому для анализа мы часто используем FCF (свободный денежный поток): FCF = операционный поток – капекс. Он показывает, сколько «живых денег» у компании остаётся после инвестиций. ❓ Как инвестору исследовать CAPEX? 1️⃣ Динамика. Капекс вырос? Смотрим объяснения менеджмента. Это может быть новый проект (норма) или банальный рост расходов без отдачи (тревожно). 2️⃣ Амортизация vs капекс: ➖у зрелых компаний (например, в телекомах или энергетике) капекс примерно равен амортизации: они просто поддерживают текущие мощности ➖у быстрорастущих (девелоперы, IT, металлурги в период стройки) капекс намного выше амортизации — значит, компания активно вкладывается в будущее, но и денег на дивиденды может не хватать 3️⃣ Из чего финансируется. Идеально — если из операционного потока: компания зарабатывает, сама оплачивает стройки и ещё остаётся запас на дивиденды. Проблемнее — если операционного потока не хватает, и приходится лезть в долги или тратить «кубышку». Тогда долговая нагрузка растёт, а свободного денежного потока (FCF) может вообще не быть. 4️⃣ Манипуляции. Часть текущих расходов могут «спрятать» в капекс, чтобы операционная прибыль выглядела лучше. У разных отраслей своя специфика: ➖у нефтегаза и металлургов капекс цикличный, связан с ценами на сырьё и запуском новых месторождений ➖у ритейла капекс стабильнее, но напрямую влияет на рост сети ➖у IT-компаний и телекомов часто львиная часть расходов уходит именно в капекс (дата-центры, сети) Пример: Норникель #GMKN тратит на капекс 200+ млрд ₽ в год (по данным МСФО за 2024 год), что в 2 раза выше амортизации. Поэтому FCF у него низкий, и дивидендов нет. А у Лукойла #LKOH капекс ближе к амортизации, поэтому FCF стабилен — и дивиденды щедрые. Вывод: капвложения — это инвестиции в будущее бизнеса. Но для инвестора важно понимать, оправданы ли они, оплачивает ли их компания «своими» деньгами и есть ли отдача. #Учимся @IF_Stocks

🧳 Ozon давно сидел на чемоданах — и вот пора переезжать... Итак, компания завершает редомициляцию в Россию. Последний день торгов расписками для частных инвесторов — 22 сентября. После этого торги будут приостановлены на 4–5 недель, пока бумаги не конвертируют в акции российского юрлица. 📉 Сейчас котировки под давлением. Это стандартная история: часть квалов закрывает позиции, чтобы не зависнуть в заморозке. Но продавать акции в панике, на наш взгляд, нет смысла. После "возвращения" в РФ они могут показать рост, и вот почему. 1️⃣Уходит юрисдикционный риск. Ozon больше не кипрская компания, а российская. Дисконт за «иностранный паспорт» исчезает. 2️⃣ Доступность для всех инвесторов. Если раньше акции были только для квалов, то после редомициляции они появятся "в свободном доступе". Плюс возможно включение в первый котировальный список Мосбиржи — а это рост ликвидности и интереса со стороны фондов. 3️⃣ Фундамент. Компания показывает сильные результаты: выручка за первую половину 2025 года +76%, EBITDA +611%, во второй половине Ozon впервые за долгое время вышел в прибыль. 🤔 А что с «навесом» и шортами? Часть расписок хранится в Евроклире, и западные держатели не смогут одномоментно выставить их на продажу. Им придется доказывать свои права в индивидуальном порядке А значит, массовое давление на котировки маловероятно. Биржа тоже подстраховывается заранее: ➖с 17 сентября запрещены короткие позиции по распискам Ozon ➖постепенно повышается ставка риска (обеспечение для маржинальных сделок) до 80% к 19 сентября Идея простая: сделать шорт по #OZON максимально дорогим и неудобным, чтобы никто не успел раскачать котировки в последний момент перед паузой. ❗️ Вывод: сейчас котировки провалились из-за технических факторов. Но редомициляция убирает ключевой риск и открывает рынок для новых инвесторов. На горизонте нескольких месяцев мы ждём восстановления бумаг и возможного выхода к новым максимумам. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Горячее @IF_Stocks

🤔 НДПИ — что это такое и почему у Газпрома его то повышают, то снижают? Новость последних дней — возможное снижение налоговой нагрузки для #GAZP. Речь идёт про НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых). Давайте разберёмся, что это за налог такой и почему вокруг него столько шума. Отношения Газпрома и НДПИ были сложными. В 2023–2024 годах компания платила дополнительную надбавку к НДПИ по газу — 50 млрд ₽ в месяц (порядка 600 млрд ₽ в год). Это был экстренный механизм изъятия сверхдоходов. В 2025 года эту надбавку отменили, то есть остался только базовый НДПИ — налоговая нагрузка компании снизилась. Однако с июля 2025 г. повышены регулируемые цены на газ (для части категорий рост суммарно превысил 20% вследствие «перенесённой» индексации). Это могло привести к «сверхдоходам» у независимых производителей вроде НОВАТЭК #NVTK, поскольку повышение тарифов оказалось выше инфляции. Чтобы такого не случилось, обсуждается корректировка НДПИ через специальный коэффициент: у «независимых» часть сверхдоходов хотят изымать в бюджет, а Газпрому компенсировать через дополнительное снижение НДПИ. Минфин уже обозначил логику: решения по НДПИ будут синхронизировать с тарифными решениями с 2026 года. Другими словами, компании дадут передышку, но только в связке с будущими тарифными решениями. Что такое НДПИ вообще? Налог появился в 2002 году, заменив собой кучу разрозненных сборов. Его смысл прост: если компания добывает нефть, газ, уголь, металлы или золото, она платит государству за использование недр. Для бюджета НДПИ — это один из главных источников дохода и стабилизаторов. Когда нефть и газ дорожают — доходы бюджета растут. В 2024 году НДПИ дал 12,6 трлн ₽ — примерно 22,5% всех доходов казны (ФНС). Как считается этот налог? НДПИ = Налоговая база × Ставка × Коэффициенты. ➖налоговая база — объём или стоимость добытого сырья ➖ставка — либо фиксированная сумма «за единицу», либо процент от стоимости ➖коэффициенты — «регуляторы» под реальность: цены, курс, геология, регион, льготы Есть и льготы: Арктика/шельф, новые месторождения, попутный газ и др. — там могут действовать пониженные или нулевые ставки на ограниченный срок, чтобы стимула хватило на CAPEX. 💰 Кто платит больше всего? ➖нефтянка и газ (Газпром, Роснефть #ROSN, Лукойл #LKOH) — львиная доля поступлений ➖металлурги (алмазы, золото, железная руда) — после последних изменений в 2025 г. тоже платят больше ➖угольщики и удобрения (ФосАгро #PHOR, ЕвроХим) — менее значимый, но всё же заметный вклад Почему это важно инвестору? Новости об изменении НДПИ — это всегда триггер для котировок, поэтому нам важно понимать, как они могут повлиять на компанию. Например, сейчас для Газпрома обсуждают послабления. Окончательное решение появится только вместе с тарифами на газ в 2026-м. Но уже сегодня можно сказать, что возможное смягчение может позитивно сказаться на компании: меньше налогового давления = выше устойчивость бизнеса и чуть больше шансов на возвращение к нормальным дивидендам. #Горячее @IF_Stocks

Торгуйте на бирже без комиссии! Совкомбанк Инвестиции запустили акцию для новых клиентов. Теперь все сделки с акциями, облигациями и фондами на Московской и Санкт-Петербургской биржах можно совершать без комиссии. Это предложение для активных трейдеров, которые хотят максимизировать свою прибыль, убрав транзакционные издержки. Как активировать 0% комиссии? 🔵Откройте брокерский счёт в Совкомбанке. 🔵Пополните его на сумму от 30 тыс. руб. 🔵Напишите промокод СТАРТ в чат мобильного приложения или веб-кабинета «Совкомбанк Инвестиции», указав номер своего договора. ❗️Комиссия будет отключена в течение 5 рабочих дней и будет действовать до 31 октября 2025 года! Участниками акции  могут быть только новые клиенты, впервые открывшие брокерский счёт в срок действия промокода, по счетам которых действует тариф «Халва». Общий срок проведения: 01.09.2025-31.10.2025.  Полные условия акции доступны по ссылке.

Торгуйте на бирже без комиссии! Совкомбанк Инвестиции запустили акцию для новых клиентов. Теперь все сделки с акциями, облигациями и фондами на Московской и Санкт-Петербургской биржах можно совершать без комиссии. Это предложение для активных трейдеров, которые хотят максимизировать свою прибыль, убрав транзакционные издержки. Как активировать 0% комиссии? 🔵Откройте брокерский счёт в Совкомбанке. 🔵Пополните его на сумму от 30 тыс. руб. 🔵Напишите промокод СТАРТ в чат мобильного приложения или веб-кабинета «Совкомбанк Инвестиции», указав номер своего договора. ❗️Комиссия будет отключена в течение 5 рабочих дней и будет действовать до 31 октября 2025 года! Участниками акции могут быть только новые клиенты, впервые открывшие брокерский счёт в срок действия промокода, по счетам которых действует тариф «Халва». Общий срок проведения: 01.09.2025-31.10.2025. Полные условия акции доступны по ссылке.

Дивиденды против ОФЗ: что выбрать? Для тех, кто хочет уже сейчас получать доходность выше, чем по ОФЗ, и при этом иметь потенциал роста акций — мы подготовили свежую подборку. Материал уже открыт 👇