IF Stocks

📱 Яндекс подвёл итоги допэмиссия «Яндекс» подвел итоги дополнительного размещения акций. Компания разместила по закрытой подписке 678,5 тыс. обыкновенных акций номиналом 40 копеек. Это всего 18% от запланированного объема — напомню, совет директоров одобрял выпуск до 3,7 млн бумаг для программы мотивации сотрудников. Ранее весной «Яндекс» уже проводил похожее размещение — тогда фактически было выпущено 2,7 млн акций. В сумме по итогам года общее «размытие» не должно превысить 2%, что соответствует планам компании. 💁‍♂️ В итоге потенциальное «размытие» доли составило меньше 1% уставного капитала, что аналитики считают несущественным. 📈 На новости бумаги реагируют слабо-вяло : акции падают на 0,26% и торгуются в районе 4 344 ₽, когда индекс Мосбиржи прибавляет 0,5%. При этом аналитики в целом сохраняют позитивный прогноз и видят потенциал роста. 💬 Хмм… а может, в какой-то момент на российском рынке именно байбэк, а не допэмиссия, станет основой для мотивации сотрудников? Это бы не размывало доли акционеров и выглядело как более честный и рыночный инструмент. ❗️ О, кстати. Верховный суд недавно разъяснил важный момент для миноритарных акционеров. В деле по АО «ЦеСИС» суд признал: допэмиссия акций, даже если формально проведена по правилам, может быть отменена, если ее цель — исключительно размыть долю меньшинства. Теперь при корпоративных спорах проверять будут не только юридические процедуры, но и экономическую обоснованность выпуска. Это решение может серьезно повлиять на практику защиты миноритариев в будущем. #Горячее @IF_Stocks

🔝 Лучшие посты этой недели: — Что размещается первичке? — Норникель в долларах — ВТБ лизинг — Ошибки популярных блогеров — Стоит ли покупать Эталон после редомициляции? — Новатэк: Арктик СПГ-2 заработал? — Сургутнефтегаз - стоит ли брать? — Подходит ли Транснефть как замена облигациям? ☀️ Хороших выходных #Еженедельник @IF_Bonds

😢 Скажите, как часто вы ошибаетесь в инвестициях? Ошибаются все, главное — делать выводы и не повторять ошибок. Еще лучше — учиться на ошибках других. Для этого мы опросили популярных авторов на российском рынке: какие ошибки они допускали и какие сделали выводы? 1️⃣ Кира Юхтенко — сооснователь «InvestFuture»:

Влюбилась в харизму CEO, а не оценила бизнес Одна из первых бизнес-книг, которую я прочитала много лет назад, — биография миллиардера Ричарда Бренсона. Меня очаровала его харизма и слепая вера в успех любого начинания. И, когда его компания Virgin Galactic (#SPCE) вышла на биржу, — я, конечно же, купила ее акции на довольно большую сумму. Несмотря на свою рациональность, эти акции я покупала не как «разумный инвестор», а как «фанат». Хотя хорошо видела все слабые места: как такового бизнеса там не было, был только обаятельный CEO и заразительная идея. Но как же было увлекательно переживать все эти качели в бумагах: суборбитальные полеты, ожидания запусков и продаж билетов… В феврале 2021 года акции достигли своего пика. И, конечно, инвесторы побежали покупать: в какой-то момент SPCE занял 25% от общего объёма торгов на СПб Бирже. Что было потом — можете посмотреть на графике и поплакать вместе со мной :)) Акции я продавать не стала, они лежат на замороженном счету "мертвым грузом", напоминая — на бирже нельзя «влюбляться» в эмитентов и их CEO, а еще нельзя бежать за толпой. Нужно смотреть только на факты и отчетность.

2️⃣ Алексей Марков — автор «Хулиномики»:

В 2007 году я продал (точнее сказать, меня заставили) небольшую компанию офшорных программистов (11 человек) австралийскому производителю софта; вместо денег я получил акции головной компании и считал, что меня облапошили. Спустя 3 года компания сообщила о планах выйти на IPO и начала платить дивиденды. Тогда я осознал, что мои акции чего-то стоят. Компания продолжала исправно платить дивы по 2%, перерегистрировалась как публичное АО и действительно объявила, что через 2 года выйдет на биржу ASX (Австралия). В тот момент один из топовых разработчиков покупал дом и предложил выкупить у него часть акций на вторичке. Я уже крепко верил в бизнес, и решил купить “на всё”. Продал свой глазастый Мерседес с черепом на капоте и увеличил свой пакет примерно на 15%. Примерно через 4 года компания вышла на IPO, и я продал большую часть своих акций. Мои вложения 10 лет подорожали в 100 раз и я внезапно подумал: а чего ж я тогда квартиру-то не продал, раз был абсолютно уверен в успехе? Затем акции выросли примерно в 40 раз, основатель компании стал одним из богатейших людей Австралии, а тот самый разработчик после 10-летней карьеры в других корпорациях вернулся и стал CEO. Он очень богат. А я нет.

3️⃣ Назар Щетинин — автор фонда «Блек Лайн»

Моя главная ошибка — инвестиция в аналитический никель. Я потерял деньги не из-за компании, а из-за своей гипотезы. Я поверил в ресерчи: весь мир пересядет на электромобили, аккумуляторы будут наполовину состоять из никеля, значит спрос вырастет. Решил сыграть этот технологический тренд через конкретного производителя. Но реальность вышла другой: электромобилей оказалось меньше, технологии пошли по другому пути, у компании были свои проблемы. В итоге я потерял деньги. Я понял, что инвестировать надо в тренд, а не в одного игрока в цепочке. Делать ставку на конкретную технологию — рискованно. Такой эксперимент стоит пробовать через стартап на маленькую сумму, а не через крупного производителя сырья.

4️⃣ Сергей Попов - основатель фонда «GIF»

Я понял, что инсайда не бывает. Каждый сотрудник "знает все" о компании и это главная ошибка, не верьте в чудо, смотрите отчеты. Так я держал акции Мегафона, который не должен был уйти на делистинг, но ушел, несмотря на то, что я торговал не эту информацию и не инсайд, а веру менеджмента в будущем. Но даже они не обладали всей информацией и через год я уже их видел далеко не в Мегафоне. А сами акции превратились в фантики. Мораль — верьте только фактам и отчетам.

Делитесь, а какие ошибки допускали вы? Уверен, что найдете похожую ошибку и у других 😅 #Учимся @IF_Stocks

❓ Эталон опять на Мосбирже, но вопрос: «оно нам надо?» С понедельника акции Эталона #ETLN снова торгуются на Мосбирже: редомициляция завершена, бумаги включают во 2-й эшелон. Логично спросить — стоит ли заходить? Что сейчас происходит в компании? Главная новость последних дней — сделка с АФК Система #AFKS. Эталон покупает у «мамы» компанию «Бизнес-Недвижимость» за 14,1 млрд ₽. В портфеле — 42 участка в Москве и Петербурге, из которых 18 можно застроить с потенциалом на 185 млрд ₽ выручки до 2032 года. На бумаге выглядит солидно: расширение земельного банка и укрепление позиций в премиум-сегменте. Но есть вопросики: ➖Размытие. Платить за сделку будут через SPO. Эскроу-счета использовать нельзя, долг уже раздут, поэтому остаётся только выпуск новых акций. А значит, акционеров ждёт разводнение. А с учетом капитализации около 22 млрд ₽ размещение на 14 млрд будет очень чувствительным. ➖Качество активов: часть участков обременена согласованиями и может так и остаться «замороженной». Пока что говорится про потенциальную прибыль только от 18 объектов из 42. ➖Мотивы. Сделка «мамы с дочкой» всегда вызывает сомнения: это стратегическая логика или давление акционера? 📊 Финансы картину не украшают ➖ выручка в 1П2025 выросла на 35% (77,4 млрд ₽), ➖ но чистый убыток увеличился почти в шесть раз — до 8,9 млрд ₽ ➖ долг достиг 205 млрд ₽, на одни только проценты ушло 26 млрд ₽ за полугодие— больше, чем за весь прошлый год ➖дивиденды не платятся с 2021 года и в обозримом будущем ждать их вряд ли стоит 🧑‍🎓 Наш взгляд Эталон получает шанс укрепить рыночные позиции в премиум-сегменте, но ценой SPO и новых рисков. Финансовая база слабая: выручка растёт, но убытки и долговая нагрузка давят. Так что пока заходить в бумаги рискованно. Интрига — в параметрах SPO. Если цена будет адекватной, можно будет рассмотреть покупку после него. Но сейчас, до ясности с размещением, история выглядит волатильной и нервной. #Эшелоны @IF_Stocks

🔍 Пол Тюдор Джонс — Пророк Черного понедельника Пол Тюдор Джонс II родился в 1954 году в Мемфисе, окончил Университет Вирджинии со степенью по экономике. Начал карьеру клерком на Уолл-стрит, затем торговал хлопковыми фьючерсами на Нью-Йоркской бирже. В 1980, в 26 лет, основал Tudor Investment Corporation — значительно раньше, чем, например, Джордж Сорос основал Quantum Fund. Джонс предсказал крах 1987 года, используя исторический анализ и технические индикаторы. Вместе с партнером Питером Боришем он изучал рыночные паттерны прошлых кризисов, особенно 1929 года. В фильме "Trader" (1987) он сравнивал графики 1987 и 1929 годов, выявив поразительные сходства. Он увидел, что рынок перегрет спекуляциями, оптимизмом и кредитным плечом, а инвесторы игнорировали риски. Когда 19 октября 1987 Dow Jones упал на 22%, фонд Джонса заработал 125% за год, в то время как рынок терпел убытки. 📊 Джонс доказал: история не повторяется точно, но помогает готовиться к будущему. Профессионалы не просто предсказывают рынок — они управляют рисками и используют хаос в свою пользу. Такие навыки — не случайность. Если вы тоже хотите прокачивать свои навыки анализа, присоединяйся к Trading Boost Camp — бесплатному марафону от Т-Инвестиции, чтобы прокачать навыки и построить свою историю успеха в трейдинге. Подробнее на tbank.ru. АО «ТБанк», лиц. № 045-14050-100000. Реклама.

🗃 Новатэк: Арктик СПГ-2 оживает? Россия всё сильнее разворачивает энергетику на Восток. В кулуарах ВЭФ-2025 зампред правления Новатэка #NVTK Евгений Амбросов подтвердил: первые поставки СПГ с «Арктик СПГ-2» дошли до конечного покупателя в Китае. Танкер Arctic Mulan разгрузился в китайском порту — и это важный шаг для компании. До этого отгрузки с завода шли в обход — на перегрузку, а теперь речь идёт о прямой доставке конечному клиенту. Для проекта, почти два года буксовавшего под американскими санкциями, это сигнал: логистика, хоть и со скрипом, но выстраивается. Почему именно Китай? Всё просто: это крупнейший импортёр СПГ в мире и ключевой клиент для Новатэка. На Поднебесную приходится до 95% российского СПГ, а спрос здесь продолжит расти: Восточная Азия уже потребляет больше половины мирового объёма, а Юго-Восточная Азия (Вьетнам, Филиппины, Таиланд) способна увеличить импорт в 2,4 раза к 2030 году. Европейский рынок при этом постепенно закрывается — ЕС официально намерен отказаться от российского газа к 2027 году. Так что ставка на Азию не просто тренд, а единственный выход. У «Арктик СПГ-2» проектная мощность 19,8 млн тонн в год, и без восточных покупателей завод бы остался «висящим активом». 🧐 Есть и подводные камни Вопрос флота (часть газовозов под санкциями, Новатэк ищет альтернативы с ледовым классом), высокая капиталоёмкость и долгие сроки. Но факт доставки в Китай показывает: логистическая цепочка постепенно выстраивается. Вывод Для инвесторов это, конечно, позитив. Котировки могут подхватить новость на эмоциях, хотя пока что фундаментально проблемы с санкциями и логистикой остаются. Но, главное — важные подвижки уже есть, а еще есть устойчивый спрос со стороны Азии на СПГ. Китай, Индия, Юго-Восточная Азия будут только наращивать импорт. Так что у «Арктик СПГ-2» есть шанс занять свою нишу, пусть и не сразу на полную мощность. #Разбираем @IF_Stocks

🗺Газпром нефть: в Бруней через Арктику Россия продолжает перестраивать экспорт в сторону Азии. Если раньше по Северному морскому пути (СМП) возили нефть только в Китай, то теперь впервые танкер с арктической нефтью Газпром нефти #SIBN отправился в Бруней. Танкер Latur загрузился в Мурманске и уже прошёл СМП, направляясь в порт Муара. Для Брунея это не первая закупка российской нефти, но впервые поставка идёт напрямую через Арктику, а не привычным маршрутом через Суэц. Почему это важно Северный морской путь сокращает время доставки примерно на 10 дней по сравнению с Суэцким каналом. Для России это стратегический коридор: в прошлом году по СМП в Китай ушло более 12 млн баррелей. Теперь география расширяется. Мы уже разбирали здесь и здесь, что у Газпром нефти не всё гладко с финансами: ➖чистая прибыль за 1П2025 рухнула на 54% (до ₽150 млрд), ➖выручка –12%, EBITDA –28%, ➖ капвложения растут, а дивиденды снижаются (промежуточные были рекомендованы ну уровне ₽17,3 на акцию за полугодие). Но при этом компания активно модернизирует НПЗ, расширяет переработку и делает ставку на технологии и новые маршруты. Поставка в Бруней через СМП — как раз про стратегию: диверсификация рынков + логистическая гибкость. Резюмируя Сама по себе новость не изменит финансовую картину «Газпром нефти». Но это сигнал: Азия становится главным вектором, а СМП — расширяет географию поставок. Долгосрочно это плюс к устойчивости бизнеса. #Горячее @IF_Stocks

🌍 Альфа-Банк снизил ставки по международным расчётам — теперь от 0,05% Компании сэкономят на расчётах с поставщиками из Китая, Беларуси, Вьетнама, Индии, Казахстана и других стран. Все операции по ВЭД доступны в интернет-банке, например, там можно открыть валютный счёт и вести учёт контрактов. Персональный валютный контролёр поможет провести сделки без нарушений валютного законодательства.

🪙 Сургутнефтегаз, поставим на девальвацию? Сургутнефтегаз #SNGSP #SNGS — редкий кейс, где дивиденды по префам почти полностью зависят от курса рубля через переоценку гигантской валютной «кубышки». В 1П’25 компания показала чистый убыток ~₽453 млрд РСБУ — это не «провал бизнеса», а эффект укрепившегося рубля (бумажные курсовые разницы). «Кубышка» по расчетам "Интерфакса" сократилась примерно на ₽200 млрд, до ~₽5,5 трлн — опять же из-за курса. Раскрытие, как обычно, минимальное: оценивать операционку почти невозможно, рынок смотрит на текущий курс рубля к доллару. 📎 Почему префы так «привязаны» к доллару Дивиденд по SNGSP считается от РСБУ-прибыли. Когда рубль слабеет, валютные депозиты переоцениваются вверх → прибыль растёт → дивиденд по префам становится щедрым. Когда рубль крепкий — получаем «бумажный» убыток и копеечные выплаты. Поэтому префы Сургута — это по сути встроенный опцион на девальвацию. ❓ Что сейчас по картинке ➖ Результаты слабые (на бумаге) из-за крепкого рубля → рынок уже «понизил планку» по дивам за 2025. Оценки аналитиков гуляют около ₽0,9–1,0 на преф — формально устав компании гарантирует 10% от прибыли по РСБУ, но так как прибыль в этом году ушла в минус из-за переоценки кубышки, то дивиденд выходит фактически нулевой. ➖Обычка (SNGS) традиционно без явных драйверов: дисконта к «кубышке» хватает, но катализаторов мало — это не дивидендный инструмент. Где идея? Если ваш базовый сценарий — ослабление рубля к концу года/в 2026-м (на фоне снижения ключевой, более слабой нефти и т. п.), то добор префов на просадках — рациональная ставка: дивидендная база «отыграет» через курсовые разницы. По нашей оценке, если доллар подрастёт до ₽85–86, то дивиденд составят уже 7–9 ₽ на привилегированную акцию. При текущей цене акции около 43 рублей, див. доходность получается солидная: 16%-21%. Если же вы не верите в девальвацию (или считаете тренд по рублю нейтральным), смысл в SNGSP сейчас минимален: низкая прозрачность, слабые формальные отчёты, «пустые» дивы. Поделитесь своим опытом, какие валютные инструменты используете для защиты портфеля? #Отвечаем @IF_Stocks

В условиях низких ставок и рыночной волатильности инвесторы всё чаще рассматривают доходные апартаменты, как инструмент с низким уровнем операционных рисков. Vertical Московская — готовый арендный бизнес с доходностью до 17% годовых и профессиональным управлением. Управляющая компания с опытом с 2014 года полностью берет на себя эксплуатацию, заселение и обслуживание. Сейчас действует скидка до 4 000 000 ₽ на покупку апартаментов. Vertical успешно реализовали 5 апарт-отелей в России и ОАЭ, что подтверждает устойчивость бизнес-модели и управленческой команды. Специалисты Vertical совместно с президентом компании Александром Шараповым подготовили PDF-гайд с основными ошибками инвестора. Скачать гайд и узнать подробнее: @Vertical_Moscowskaya_bot Сайт: https://vertical-invest.ru

💡 Хлеб, свет и медицина: бумаги, которым не страшна геополитика Геополитика везде: то санкции, то переговоры, то эскалации. В прошлый раз мы показали акции, которые штормит от каждого геополитического заголовка. Но есть и другая сторона рынка — компании, чей бизнес почти полностью ориентирован на внутренний спрос. Им не нужны заморские рынки, иностранные партнёры или логистика через полмира. Их выручка и результаты зависят в первую очередь от российского потребителя и локальной экономики — а значит, они меньше подвержены внешним шокам. 🛒Ритейл: Лента #LENT и X5 #X5 У этих сетей весь бизнес — внутри России. Санкции на них не действуют: людям всё равно нужно покупать еду и товары повседневного спроса. ➖ Лента активно растёт, усиливает позиции в гипермаркетах и сохраняет низкий долг. ➖ X5 демонстрирует уверенный рост (во II квартале выручка +22%), вернулась к выплате дивидендов и перевела головную компанию в российскую юрисдикцию для снижения санкционных рисков ☄️ Энергетика: Россети Центр и Приволжье #MRKP Компания работает в электросетевом сегменте — это чисто внутренняя история. Спрос на электричество стабилен, инфраструктура социально значима. В отличие от нефтегаза, тут нет экспорта и санкционных рисков. Плюс — редкий стабильный дивидендный кейс в секторе. 🛍 Медицина: Мать и Дитя #MDMG Здравоохранение всегда востребовано. Санкции не отменяют потребность в роддомах и клиниках, а спрос в сегменте в основном внутренний. Бизнес стабилен, компания показывает хорошие результаты и остаётся вне политических бурь. Вывод Если хочется спать спокойно, часть портфеля стоит держать в бумагах, которые зависят не от переговоров Трампа и Путина, а от кошелька российского потребителя или социального спроса. Да, в них нет хайпа на новостях, но зато они дают большую предсказуемость и финансовую безопасность. #ТОП @IF_Stocks

❓ Как заработать стартовый капитал на инвестиции? Альфа-Инвестиции запустили Альфа-Челленджи — это квесты и турниры прямо в приложении. Если выполнять задания, то можно получать награды — их можно обменять на акции компаний. Активные пользователи за полгода соберут портфель до 10 тысяч рублей. Идеально для новичков: можно в безопасном режиме разобраться с инвестиционными инструментами и даже заработать на первые покупки ценных бумаг.

🪣 Индексные рокировки: кто в дамках, а кто на лопатках С 19 сентября Московская биржа обновит состав ключевых индексов. История не новая — пересмотр идёт дважды в год, чтобы в индексах оставались самые ликвидные и капитализированные компании. Но для самих эмитентов это всё равно как экзамен: прошёл — получаешь доступ к деньгам институционалов, вылетел — внимания и денег будет меньше. Что поменяется ➖ В индексы МосБиржи и РТС войдут акции X5 Group #FIVE. ➖ Из индексов вылетают «Астра» #ASTR, «Русгидро» #HYDR и «Россети» #RSTI. ➖ В «голубые фишки» вместо ХэдХантера #HEAD — тоже X5. ➖ В лист ожидания на включение попали: Самолёт #SMLT, Русагро #AGRO, Циан #CIAN, СФАЙ #SFIN, Лента #LENT. ➖А в лист ожидания на исключение отправили Юнипро #UPRO. 🔥 Х5 — в шоколаде Компания и без того смотрелась сильно: во II квартале выручка +22% г/г, LFL +14%, сети растут. Теперь добавился и индексный апгрейд. Для X5 это прямой доступ к дополнительному спросу со стороны фондов, которые обязаны держать индексные бумаги. 🤓 Русагро — в «листе ожидания» И это, конечно, сюрприз. С одной стороны, бумаги после ареста Мошковича потеряли 40% и явно недооценены. С другой — у компании реальная «санта-барбара»: арестованный бенефициар, передача долей в управление государству и риски национализации. В таких условиях включение хотя бы в «лист ожидания» выглядит почти как шутка. Но это и иллюстрация того, что индексы формируются по капитализации и ликвидности, а не по «здоровью» компании. Почему это важно Попадание в индекс = гарантированный спрос от индексных фондов и инвесторов, которые ориентируются на него. Исключение = риск падения ликвидности и снижения интереса. Поэтому акции X5 получили апгрейд и, скорее всего, ещё немного подрастут на дополнительном спросе. А вот Астра, Русгидро и Россети могут оказаться под давлением. #Горячее @IF_Stocks

🆘 Не рассчитали бюджет, а теперь срочно нужно снять наличные или перевести деньги? Решение есть: можно перенести уже оплаченные покупки с дебетовой карты на кредитную СберКарту за пару кликов! Деньги вернутся на дебетовую СберКарту или платёжный счёт, а беспроцентный период по кредитке составит аж до 120 дней. Держите инструкцию 👇 ➖ Открываем Сбербанк Онлайн и выбираем Кредитную СберКарту ➖ Нажимаем на карточку «Перенесите покупки». ➖ Выбираем нужную покупку, а далее карту или счёт, на который вернуть деньги. Важно: распространяется на покупки за текущий и прошлый месяц, а сумма не должна превышать доступный лимит по кредитке. Подробнее — по ссылке

💯 Транснефть: акции, которые всё больше похожи на облигации Пока нефтянка в минусах — падает выручка, рушатся прибыли — Транснефть #TRNFP держится как скала. В её отчёте за 1П2025 нет роста на десятки процентов, но нет и провалов. 📊Финансовые итоги ➖ Выручка: 719,5 млрд ₽ (+0,3% г/г). Компания честно признаёт: динамика сдержанная из-за квот ОПЕК+, которые ограничили прокачку. ➖ EBITDA: 308 млрд ₽ (+3%). Операционная маржа — около 43%. ➖Прибыль до налогообложения: 259,2 млрд ₽ (+15%). ➖ Чистая прибыль: 161,4 млрд ₽ (–9%). Причина — повышение налога на прибыль с 20% до 40%, а не слабость бизнеса. ➖ Свободный денежный поток: –30 млрд ₽. Это временный эффект: во 2П обычно компания догоняет кэшем за счёт сезонного роста прокачки. Для сравнения: у большинства нефтяников и выручка, и EBITDA в этом году снижаются. Дивиденды: альтернатива облигациям За 2024 год Транснефть выплатила 198,25 ₽ на акцию. По итогам 2025-го ожидается 160–180 ₽, что даёт ≈13–14,5% доходности. На первый взгляд, это сопоставимо с годовыми ОФЗ и AAA-облигациями (14–15% годовых). Но разница простая: ➖по мере снижения ключевой ставки доходности облигаций упадут, ➖а дивиденды Транснефти могут расти, ведь компания стабильно направляет на выплаты 50% прибыли. То есть покупая акции сейчас, инвестор получает «облигационную доходность», которая со временем способна стать выше. ℹ️ Что по развитию бизнеса? Транснефть активно вкладывает оставшуюся после дивидендов прибыль: ➖ расширяет магистральные трубопроводы к Новороссийску, ➖ строит универсальный перегрузочный комплекс (УПК) на базе НСРЗ, ➖ обновляет инфраструктуру с высокой долей импортозамещения. Плюс: компания менее чувствительна к санкциям и колебаниям цен на нефть, ведь её бизнес — это транспортировка, а не добыча. Резюмируя Транснефть — не про рост, а про стабильность. В её отчётности нет «вау-эффекта», но зато есть предсказуемая операционка, высокая маржа и дивиденды, сравнимые с облигациями. Разница в том, что облигации будут терять доходность вместе со ставкой, а дивиденды Транснефти — наоборот, могут увеличиваться. #Разбираем @IF_Stocks

💭 Газпром: мечта о «Силе Сибири-2» сбывается? Газпром #GAZP давно живёт с мечтой построить вторую «трубу в Китай». Разговоры про «Силу Сибири-2» идут с 2020 года: это маршрут на 50 млрд куб. м газа в год через Монголию. Для сравнения: по действующей «Силе Сибири» максимальная мощность — 38 млрд куб. м, в 2024 году прокачали 31 млрд, а в этом году могут прокачать по максимуму. На саммите ШОС (Шанхайской организации сотрудничества) случился шаг вперёд: Газпром и китайская CNPC (China National Petroleum Corporation, крупнейшая госкомпания в энергетике КНР) подписали сразу несколько бумаг. ➖ Поставки по «Силе Сибири» увеличат с 38 до 44 млрд куб. м в год. ➖ По «дальневосточному маршруту» — с 10 до 12 млрд. ➖ Главное: подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве «Силы Сибири-2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз Восток». Если сложить все маршруты, к 2028-2030 году Россия может качать в Китай до 56 млрд куб. м. А запуск «Силы Сибири-2» добавит ещё 50 млрд куб. м. То есть суммарно поставки способны достичь более 100 млрд куб. м в год. Для сравнения: до санкций Газпром продавал в Европу 150–200 млрд. Китай полностью Европу не заменит, но тренд очевиден — восточный вектор становится главным. Но есть нюансы 1️⃣ Меморандум ≠ контракт. Да, документ «обязывающий», но это ещё не коммерческий договор с ценами и сроками. На форумах инвесторов это и обсуждают: радоваться пока рано. 2️⃣ Кто заплатит за стройку? На российской территории труба — за счёт Газпрома, то есть новые капзатраты. Кто будет строить участок в Монголии и Китае — пока вопрос. Но возможно, что часть нагрузки ляжет на плечи «Газика». 3️⃣ Сроки. Даже при быстром старте — поставки не раньше горизонта 2030 года. То есть расходы уже сейчас, а выручка — в далёком будущем. 4️⃣ Цена для Китая. Миллер сам сказал: газ будет дешевле, чем для Европы — из-за короткой логистики. Китай традиционно жёстко торгуется, и маржа тут явно ниже, чем была на европейских клиентах. 🕯 Что это значит для инвесторов Краткосрочно акции могут подрасти: рынок любит громкие новости, тем более о «самом масштабном проекте в мире». Но стратегически это история про долгие стройки, огромные расходы и неопределённость с ценами. Для дивидендов тоже пока без особо позитива: пока «Газпром» вкладывается в трубы, свободного денежного потока для выплат не будет. Вывод «Сила Сибири-2» — безусловный долгосрочный позитив: лучше иметь трубу в Китай, чем не иметь. Но это не про завтра и даже не про послезавтра. Акции могут радовать краткосрочными всплесками на новостях, но фундаментально это история длинной дистанции и высоких рисков. #Горячее @IF_Stocks

⛏ Как «М.Видео» потерял рынок и утонул в долгах «М.Видео» #MVID (изначально «Мир Видео») была основана в 1993 году. Ещё несколько лет назад «М.Видео–Эльдорадо» #MVID был безусловным лидером в электронике. Компания собрала под своим крылом российский бизнес немецкой «Медиа Маркт», «Техносилу» и «Эльдорадо»», запустила омниканальность, а ее присутствие в ТЦ гарантировало трафик — это был настоящий якорь для арендаторов. Сегодня у нас другая картина: выручка падает, убытки рекордные, долг неподъёмный, и все чаще слышны разговоры о возможной продаже «за долги». Почему всё развалилось 1️⃣ Главный удар пришёлся на 2022–2023 годы. С полок ушли Apple, Samsung и LG, которые приносили до 70% выручки. Остатки распродали, а замещать пришлось через параллельный импорт и авансовые платежи → рабочий капитал рухнул, долг вырос. 2️⃣ Второй фронт — маркетплейсы. Ozon, Wildberries, Яндекс.Маркет удвоили продажи БТиЭ за два года. Зачастую, они предлагают ту же технику „в серую“ — без официальных поставок и сервисной поддержки, зато заметно дешевле. У покупателей выбор очевиден: зачем переплачивать в «М.Видео»? 3️⃣Третий фактор — высокая ставка. Техника — самый «кредитный» сегмент, а потребкредиты под 20%+ убили продажи в рассрочку. В итоге классический ритейл проигрывает по всем фронтам: нет брендов, нет маржи, нет дешёвого кредита. 📉 Что показал последний отчёт (1П2025) ➖продажи: 217,7 млрд ₽ (–11,9% г/г) ➖выручка: 171,2 млрд ₽ (–15,2% г/г) ➖валовая прибыль: 27 млрд ₽ (–15,8%) ➖чистый убыток: 25,2 млрд ₽ (в 2,5 раза больше г/г) ➖долг: 165,6 млрд ₽ ➖Debt/EBITDA: 2,9х даже после допэмиссии Даже если убрать проценты по долгам (20,5 млрд ₽), компания всё равно остаётся в минусе. Это значит, что проблема не только в дорогих кредитах — сам бизнес уже не генерирует прибыль. 🤦‍♂️ Попытки спасения Менеджмент пытается заткнуть дыры: закрывает убыточные точки, урезала штаб-квартиру на четверть, переводит доставку на СДЭК, запускает «компактные форматы» и новые онлайн-сервисы. Акционеры уже занесли 30 млрд ₽ на докапитализацию — но эта «помощь» растворилась за считаные месяцы. 🔮 Что дальше Сценариев несколько: — реструктуризация и новые допы — но это только продлит агонию, — смена собственников — актив может уйти банкам или стратегу, — кризисный вариант — банкротство. Какая бы дорожка ни сработала, для действующих акционеров все они означают потерю стоимости. Резюмируя Бизнес-модель «М.Видео» не выдержала ни ухода ключевых брендов, ни давления маркетплейсов, ни дорогих денег. Компания остаётся убыточной даже без учёта процентов по долгам. Да, менеджмент придумывает антикризисные планы, но на фоне падающей выручки и огромной долговой нагрузки веры в них всё меньше. Акции М.Видео сегодня — это скорее лотерея «доживёт ли бизнес до следующего года», чем инвестиция. Для тех, кто ищет стабильность и рост, это точно не тот кейс. Интереса ради, рекламу они делали отличную. Но напишите в комментариях, где сейчас закупаетесь электроникой? #Эшелоны @IF_Stocks

👀 ЛУКОЙЛ: отчёт слабый, но фокус на байбеке ЛУКОЙЛ #LKOH отчитался за 1П2025. Результаты предсказуемо слабые: крепкий рубль и дешёвая нефть продолжают давить на сектор. 📊 Цифры ➖ выручка: 3,6 трлн ₽ (–17% г/г) ➖ EBITDA: 606 млрд ₽ (–38%) ➖ чистая прибыль: 289 млрд ₽ (–51%) ➖ FCF: 325 млрд ₽ (–29%) ➖ чистая денежная позиция: 231 млрд ₽ (ещё в конце 2024 было свыше 1 трлн ₽) Падение по всем фронтам: операционная прибыль вдвое ниже, маржинальность сдулась, свободный денежный поток сократился. Но это общая история для нефтянки — здесь не спасся никто. Неожиданный момент — байбек Компания за прошедшие полгода выкупила собственные акции почти на 654 млрд ₽ (90,8 млн штук, средняя цена ~7200 ₽). Для сравнения: последние полгода средняя цена акций была около 6500 ₽, а сейчас они стоят ~6400 ₽. То есть пакет куплен заметно дороже рынка. Кто продал? Точного ответа нет, но явно не с биржи и не у нерезидентов (там можно было бы купить дешевле, но нужна санкционная комиссия). Ходят слухи, что купили у одного из мажоритариев (из крупных не институционалов, например, Вагит Алекперов владеет около 20-24,8%, Леонид Федун владеет около 9-9,4% акций). Будем ждать официального комментария от компании. Что важно ➖ компания собирается погасить до 76 млн бумаг → меньше акций в обращении, больше прибыли и дивидендов на штуку; ➖ По дивполитике ЛУКОЙЛ обычно направляет до 100% от скорректированного FCF, при этом из базы для расчёта вычитаются, в том числе, расходы на байбек. Но в этот раз компания заявила, что корректировки не будет→ акционеры получат и дивиденды, и эффект от сокращения бумаг. ➖по текущим расчётам дивиденд может составить около 430 ₽ на акцию (6–7% доходности), а после погашения части бумаг — даже выше. 🔭 Вывод Финрезультаты ожидаемо слабые из-за нефти и рубля, но сама акция остаётся одной из самых понятных в секторе. Байбек и планы на погашение бумаг делают её привлекательной для дивидендной истории, хотя текущая конъюнктура не даёт простора для сильного роста. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. #Разбираем @IF_Stocks

🍏 Оборот e-commerce "Магнита" в I полугодии вырос в 1,8 раза, до 77,6 млрд рублей Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции "Магнита" (MOEX: MGNT) по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировал рост в 1,8 раза и составил 77,6 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера. 📍 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. В сегмент входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс "Магнит Маркет". 📈 Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 рубля. #Горячее @IF_Stocks

🍏 Оборот e-commerce "Магнита" в I полугодии вырос в 1,8 раза, до 77,6 млрд рублей Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции "Магнита" (MOEX: MGNT) по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировал рост в 1,8 раза и составил 77,6 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера. 📍 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. В сегмент входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс "Магнит Маркет". 📈 Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 рубля. #Горячее @IF_Stocks