TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

🚘 Европлан (LEAS) | Компания пересмотрела прогнозы ▫️Капитализация: 78 млрд ₽ / 649,7₽ за акцию ▫️Чистый % доход ТТМ: 25,55 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль ТТМ: 8 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 9,8 ▫️P/B: 1,7 ▫️fwd дивиденды 2025: 13,5% ✅ Несмотря на все проблемы, компания планирует выплатить 10,5 млрд р дивидендов за 2025й год (3,5 из которых уже выплачено). Из позитивного можно еще отметить, что если ожидания относительно снижения ставки ЦБ оправдаются, то мы увидим приличное восстановление бизнеса уже в конце 2025 года. 👆 Однако, я не особо верю в то, что эти дивиденды будут. Ситуация сложная как никогда, поэтому кэш компании нужен, но может и захотят поддержать инвесторов, заплатив дивы в долг (посмотрим). 📉 Лизинговый портфель с начала года снизился на 21% г/г, а объем нового бизнеса обвалился до 43,5 млрд р (-65% г/г) за 1п2025, падение сильное во всех сегментах. Чистая прибыль во 2кв2025 почти обнулилась из-за роста резервов под ожидаемые кредитные убытки на +188% г/г. 👆 Прогноз по стоимости риска на 2025й год присмотрен с 6,3% до 9,5%. Для справки: в 2024м году этот показатель был 3,4%, а в 2023м - всего 0,9%. Лизинговый портфель по прогнозам компании упадет еще на 15% до конца года. ❌ Стоит отметить, что ситуация сложная не только у Европлана. У всего сектора проблемы из-за высокой ставки: по данным Газпромбанк Автолизинг и маркетингового агентства НАПИ, рынок лизинга новых и подержанных легковых и коммерческих автомобилей по итогам 1п2025 года снизился на 40,3% в штуках. Вывод: Очевидно, что 3кв2025 будет слабым, но всё худшее, что могло произойти в секторе - уже произошло, так что далее должно последовать какое-то восстановление. Мое мнение по компании не изменилось, акции прилично упали и торгуются с небольшим дисконтом. Не держу, но и сильного ухудшения ситуации здесь не жду. ❗️ Кстати, в такой ситуации нужно быть осторожными с небольшими компаниями сектора, которых торгуется довольно много и новые выпуски регулярно штампуются. Возможно, что там будет немало дефолтов... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #LEAS #Европлан

📄 МТС Банк (MBNK) | Кратко о результатах за 2кв2025 ▫️Капитализация: 53,6 млрд (1428 р/акция) ▫️Чистый % доход (после резерва): 4,9 млрд (+10,4% г/г) ▫️Чистая прибыль: 2,5 млрд (-36,2% г/г) ▫️P/B: 0,47 ▫️P/E TTM: 6,6 ❗️ Напомню, что в июле 2025 года банк разместил 2,9 млн акций, увеличив уставный капитал на 8,4%. Это позволило компании привлечь 4 млрд р на кредитование с высоким ROE. ✅ Во 2кв2025 бизнес показал резкое восстановление прибыли (рост в 2,6 раза кв/кв) и резкое снижение расходов на формирование резервов под кредитные убытки на 16% кв/кв. Оценочный резерв под кредитные убытки составляет аж 13% от валовой балансовой стоимости кредитного портфеля, так что дальше рост резервов съедать прибыль не должен, а вот запуск обратного процесса возможен. Стоимость риска снизилась до 5,5% с 6,4% в предыдущем квартале. 👆 Во многом рост чистых % доходов был достигнут благодаря росту доходности кредитного портфеля, увеличившейся на 0,4 п.п. кв/кв до 20,3% и приобретенному в апреле портфелю ОФЗ объемом 156 млрд р, который уже начал давать свои плоды на фоне снижения ставки ЦБ (сейчас валовый % доход от сделки превышает 7 млрд р). ✅ Количество активных клиентов на конец 2кв2025 выросло до 3,2 млн человек (+19% г/г). Учитывая возможности экосистемы МТС, банку есть куда наращивать клиентскую базу и прорабатывать её в глубину, увеличивая количество продуктов на клиента. 👆 Банк успешно отходит от фокусировки на POS-кредитах в сторону развития daily banking. Число активных клиентов с дебетовыми картами (1,2 млн) уже превысило число клиентов с POS-кредитами (1,1 млн). В корпоративном сегменте, кстати, тоже есть рост: банк смог привлечь 30 новых корпоративных клиентов из ТОП-200 по выручке. 📉 Чистые комиссионные доходы прилично упали г/г в основном из-за снижения агентского вознаграждения по договорам страхования, это связано с уменьшением количества выданных кредитов, хотя кв/кв по вознаграждению за продажи страховок динамика положительная (+16,7%). Однако, чистые комиссионные и непроцентные доходы выросли до 4,9 млрд р (+58% кв/кв), т.е. уже началось восстановление. 📊 Кредитный портфель уменьшился до 360,6 млрд р (-6,5% с начала года). В целом, на фоне снижения ставки ЦБ, у банка в ближайшие время будет отличная возможность возобновить рост портфеля. Вывод: Конец 2024 года и весь 2025 для банковского сектора очень непростые, особенно в сегменте POS-кредитов. Однако, уже видно, что банк адаптируется к новым условиям и шторм он переживет. Если ожидания, которые заложены в цены на рынке ОФЗ оправдаются, то здесь прибыль может вырасти в разы на горизонте года и акции рынок переоценит. Небольшую позицию в акциях банка сам держу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #МТСБанк #MBNK

О текущей ситуации на рынках 🇷🇺 Переговоры - это хорошо, но ясности после них больше не становится, поэтому рынок продолжает топтаться в боковике + существенных потенциалов роста нет, а форвардные мультипликаторы у большинства компаний не намного ниже, чем во времена до СВО. По рынку РФ придерживаюсь позиции сидеть в акциях чуть больше, чем на 50% и спокойно ждать. 👆 При этом, в ОФЗ продолжается бурный рост, который уже закладывает ставку 10% через год. Доходности некоторых коротких и средних бумаг уже ниже 13% и это при ставке ЦБ 18% (явно перекупленность). Рост самых длинных ОФЗ еще можно понять и там еще остается около 8% апсайда. 🇺🇸 На рынке США глобально никаких изменений, но появились интересные новости по Intel. Правительство США хочет получить 10% долю в компании (конвертировав гранты на $10,9 млрд, выделенные по Chips Act) + SoftBank объявил о покупке акций компании на $2 млрд по цене $23. 👆 От чего вдруг такой интерес к самому крупному производителю чипов на территории США - вопрос риторический. Вопрос лишь в том, через какое время наступят события, которые переполнять заводы заказами... Пока на рынке США только эту бумагу держу под Тайваньский сценарий, а так рынок очень дорогой, ничего интересного. После обвала доткомов NASDAQ восстанавливался 16 лет, так что здесь тоже спешить накуда. Купив по текущим можно ничего не заработать в ближайшие лет 10-20, даже если не будет обвала, а вот инфляция 2-3% минимум в баксах точно будет. 🟡 В крипте всё лучшее, что могло произойти - произошло. Пропихнули биткоин на всех уровнях, теперь он практически полностью интегрирован в традиционные финансы. Посмотрим, кто будет следующим крупным покупателем ограниченных монет с капитализацией $2,3 трлн. Интересно, почему BCH или LTC не тарят на триллионы при ограниченности предложения 🧐

☎️ МТС (MTSS) | Разбираем результаты за 2кв2025 ▫️Капитализация: 450 млрд ₽ / 225 ₽ за акцию ▫️Выручка TTM: 742 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль TTM: 10 млрд ₽ ▫️ND/OIBDA: 1,7 ▫️fwd дивиденды 2025: 15,5% ✅ Во 2кв2025 компания увеличила выручку до 195,4 млрд р (+14,4% г/г), а OIBDA - до 72,7 млрд р (+11,3% г/г). Чистая прибыль акционерам снизилась до 2,8 млрд р (-61,1% г/г) из-за высоких % расходов, которые должны начать снижаться уже в этом квартале. 👆 Чистый финансовый долг уменьшился до 430 млрд р, так что ничего в худшую сторону для компании не изменилось. МТС остается одним из ключевых бенефициаров снижения ставки ЦБ, хотя восстановление прибыли здесь будет скорее рассматриваться инвесторами как "гарантия" будущих выплат дивидендов не меньше 35р на акцию (за 2025й и последующие годы). ✅ МТС заявила завершении проекта трансформации "Экосистемы МТС", которая уже формирует 42,4% от общей выручки. Выручка экосистемы выросла на 26,3% г/г и ожидается, что она и дальше продолжит расти опережающими телеком темпами. Компания планирует повышать прозрачность ключевых направлений экосистемы, которые включают: - FinTech (МТС Банк) - Кикшеринг (Юрент) - FunTech - управляет портфелем активов в сфере развлечений, включая онлайн-кинотеатр KION и киностудию мирового уровня, стриминг МТС Музыка, книжный сервис Строки, МТС Лейбл, и направление МТС Live, которое объединяет продюсирование мероприятий, продажу билетов и сеть концертных площадок - AdTech - высокомаржинальный рекламный бизнес, который включает digital-рекламу и рассылку сообщений через цифровые каналы. Единственный партнер Telegram, который может запускать в России таргетинг на внешних данных. - МТС Web Services (MWS) – предоставляет облачные, AI-сервисы и платформенные решения для бизнеса 📊 Даже в условиях высокой ставки компания соблюдала дивидендную политику и смогла не нарастить долг, несмотря на то, что для этого пришлось продать некоторые подразделения. Если ставку реально ЦБ будет снижать темпами, которые сейчас закладывает рынок коротких и средних ОФЗ, то никаких видимых угроз выплатам дивидендов нет. Вывод: Мое мнение по компании не меняется. Выручка растёт хорошими темпами, на уровне операционной прибыли тоже рост + МТС остается стабильной дивидендной историей с целевой ценой около 250 рублей за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #MTSS #МТС

​🚢 Совкомфлот (FLOT) | Обзор результатов по МСФО за 1П2025г ▫️Капитализация: 215 млрд / 90,5₽ за акцию ▫️Выручка (ТЧЭ) ТТМ: 109,3 млрд ₽ ▫️EBITDA ТТМ: 65 млрд ₽ ▫️скор. ЧП ТТМ: 14,2 млрд ₽ ▫️P/B: 0,6 ▫️скор. P/E ТТМ: 15,1 ▫️fwd дивиденды 2025: 0% 📊Результаты отдельно за 1П 2025г: ▫️Выручка (ТЧЭ): 43,3 млрд ₽ (-42,6% г/г) ▫️EBITDA: 22,6 млрд ₽ (-57,8% г/г) ▫️скор. ЧП: 2,4 млрд ₽ (-92,3% г/г) ✅ С чистым долгом все стабильно, на балансе есть скромная чистая денежная позиция в 965 млн рублей. Совкомфлоту также удалось реструктуризировать долг у одного из гос. банков на 9,5 млрд рублей. ✅ Совокупные операционные расходы снизились на 5,4% г/г до 21,7 млрд, проценты по депозитам перекрывают обслуживание обязательств — здесь тоже всё в порядке. ❌ Операционный денежный поток Совкомфлота в 1П2025г сократился на 88% г/г до 6,2 млрд рублей, а общий объём инвестиций наоборот вырос на 42,3% г/г до 15,3 млрд. На этом фоне компания получила убыток по FCF в 11,9 млрд рублей. ❌ С начала 2025г капитал компании сократился на 130 млрд рублей до 381 млрд, а P/B вырос до 0,6. ❌ Очевидно, что с такими результатами базы под выплаты дивидендов сейчас нет, в лучшем случае дивиденды могут выплатить в долг (FCF скорее всего будет отрицательным и по итогам года), но вряд ли сумма превысит 5-6 млрд рублей (2,3-2,8% доходности по текущим ценам). Вывод: Главной проблемой для Совкомфлота остаётся санкционное давление, которое уже привело к остановке и/или нарушению работы около половины действующего флота. На это накладывается дополнительный негатив от укрепления рубля и мы имеем околонулевую прибыль. Ощутимого запаса прочности у компании уже нет, но кризис возможно вот-вот будет пройден. На мой взгляд, в акциях Совкомфлота никакой идеи нет. Даже приличное восстановление показателей не сделает акции интересными к покупке по текущим ценам. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Совкомфлот #FLOT

⚡️ ИнтерРАО (IRAO) | Экстремально дешевая компания, но нюансами ▫️ Капитализация: 344,5 млрд ₽ / 3,3₽ за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 1639 млрд ₽ ▫️ EBITDA ТТМ: 187 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль ТТМ: 147,5 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 147,6 млрд ₽ ▫️ скор. P/E ТТМ: 1,6 ▫️ P/B: 0,3 ▫️ fwd дивиденды 2025: 10,4% 📊 Отдельно за 2кв2025 всё стабильно: ◽️ Выручка: 376,8 млрд ₽ (+12,2% г/г) ◽️ EBITDA: 38,7 млрд ₽ (+25,8% г/г) ◽️ ЧП: 35,8 млрд ₽ (+13,7% г/г) ✅ На фоне ожидаемого роста капитальных затрат (+61% г/г), кубышка за 1п2025 уменьшилась до 359 млрд р. 👆 На 2025й год запланирован большой CAPEX около 315 млрд р (пока реализовано только 69,2 млрд р), поэтому денежная позиция существенно уменьшится, а к концу 2026 года она станет меньше в разы, чем сейчас. ❗️ Проблема в том, что в 1п2025 чистые процентные доходы составили 36% от чистой прибыли до налогов. Будет одновременно уменьшаться кубышка и будут падать процентные доходы на фоне снижения ставки ЦБ, так что итоговая прибыль с 1п2025 по 2п2026 прибыль, скорее всего, будет стагнировать, несмотря на рост на операционном уровне. ✅ С учетом казначеек, скорректированная чистая прибыль на акцию TTM = 2,1р (P/E TTM = 1,6). Очень дешево, но, к сожалению, никаких внятных перспектив погашения или другого применения данного пакета пока нет (это могло бы сильно переоценить акции компании вверх). Вывод: Несмотря на нюанс с предстоящим сжиганием денежной позиции и падением % доходов, Интер РАО остается тихой гаванью для инвесторов. Особых рисков здесь нет, дивидендная доходность тоже не уступает большинству компаний на рынке РФ и даже небольшой рост на операционном уровне есть. Абсолютно ничего не мешает держать в долгосрок и спокойно ждать, когда реализуются позитивные сценарии с казначейским пакетом или закончится СВО (тогда компания, возможно, сможет восстановить высокомаржинальные поставки в Европу). В худших сценариях ничего особо не изменится. Справедливая цена также около 4р за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  #обзор #ИнтерРАО #IRAO

⚒️ HeadHunter (HEAD) опубликовал результаты за 2кв2025 ▫️Выручка 2кв2025: 10,1 млрд ₽ (+3% г/г) ▫️Скорр. чистая прибыль: 4,9 млрд ₽ (-11% г/г) ▫️Скорр.EBITDA: 5,3 млрд ₽ (-7% г/г) ▫️Выручка HRTech сегмента: 599 млн ₽ (+159% г/г) ▫️Кол-во платящих клиентов: 284,4 тыс (-15% г/г) ✅ Рентабельность бизнеса держится отлично, по скор. чистой прибыли она составила 56,2% за полугодие. С таким «запасом прочности» можно пережить практически любые волнения на рынке. 📉 Во 2кв2025 бизнес замедлился на фоне макроэкономический ситуации: в условиях высокой ключевой ставки работодатели МСП сокращают масштабирование и набор кадров. Опережающим индикатором этого замедления является динамика количества вакансий. ✅ HRTech-сегмент продолжает бурный рост. Фактически, он стал основой роста выручки за 2кв2025. ✅ Компания ранее озвучивала планы направить на дивиденды около 200р на акцию, по факту СД рекомендовал к распределить 130% от чистой прибыли за 1п2025 или 233 рубля (6,4% доходности к текущим). 👆 Чистая денежная позиция превысила 13 млрд р (без учета обязательств по аренде), так что после выплаты дивиденда долгов не будет. 📊 Вероятнее всего, 2п2025 будет лучше, благодаря снижению ставки, но конкретно 3кв2025 все еще будет относительно слабым. Вывод: Несмотря на ситуацию в экономике, у компании всё отлично и замедление некритично. У компании нет долгов, внятная дивидендная политика и 57% доля на рынке поиска работы. Акции компании торгуются близко к своим справедливым значениям. Наблюдаем за ситуацией и ждем следующих отчетов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #HeadHunter #HEAD

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ СРОЧНО СКАЧИВАЙТЕ ПРИЛОЖЕНИЕ АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИЙ НА АЙФОН ⚡ УСТАНОВИТЕ ПРЯМО СЕЙЧАС. И инвестируйте, как раньше. Кто не успеет, тот опоздает. Скорее скачайте на айфон приложение My Products, пока его не удалили. Внутри подарок новым инвесторам — 10 000 рублей. Редактор канала: про скорость света знаете? Я опередил 🐱 @alfabank

​📱 VK (VKCO) | Допка и MAX спасут компанию? ▫️ Капитализация: 200 млрд ₽ / 349,2₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 155,7 млрд ₽ ▫️ Оп. прибыль TTM: -24,8 млрд ₽ ▫️ Чистый убыток TTM: 83,8 млрд ₽ ▫️ Скор. убыток TTM: 41,6 млрд ₽ ✅ Допка прошла успешно, компания привлекла 112 млрд рублей и чистый долг (с уч. обязательств по аренде) снизился до 75,3 млрд р. При этом, основная часть оставшихся долгов (64,9 млрд р) - это облигации под ставку 4,15% в рублях. 👆 Компания уменьшила самые дорогие обязательства с плавающей ставкой на 97,7 млрд р (их осталось всего 27,4 млрд р, но и ставка сейчас будет снижаться). ✅ По идее, чистые финансовые расходы, при прочих равных, должны стать несущественными. Однако, вся проблема в том, что на операционном уровне компания пока убыточна (если учитывать износ и амортизацию). За 1п2025 убыток на операционном уровне больше 5,6 млрд р. 👆 Если всё будет идти дальше такими темпами, то скор. убыток сократится где-то до 20 млрд р в год (лучше, чем было, но до прибыли очень далеко). ❌ Ограничение доступа к зарубежным соц. сетям не помогает. В 1п2025 рост выручки всего +12,7% г/г (очень слабо, учитывая ситуацию). История с мессенджером MAX тоже особо ничего не изменит в плане финансов (Telegram за 2024й год заработал $540 млн р прибыли, хотя там пользователей было больше 1 млрд, а у MAX рынок ограничен всего ста миллионами и монетизацией еще даже не пахнет). ❗️ После допки количество акций увеличилось в 2,5 раза и капитализация теперь больше 200 млрд р. При текущей цене, чтобы акции торговались хотя бы с p/e = 10, нужно, чтобы компания превратила прогнозные 20 млрд р убытка в прогнозные 20 млрд р прибыли. 👆 В целом, это возможно, если выручка продолжит расти, а расходы будут оптимизированы. Это перспектива, возможно, ближайших 2 лет и то, если вдруг не снимут ограничения с того же Ютуба. Вывод: Состояние компании улучшилось, но миноритариям пока от этого ничего не перепадает. Возможно, что через пару лет ситуация будет лучше, но по текущим ценам делать ставку на это не стал бы. Текущая оценка и так вполне закладывает успешный выход в компании на чистую прибыль в ближайшем будущем. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #ВК #VKCO

Совет на 2025 – инвестируйте в недвижку Бали: доход в $, свой дом с видом на океан, рассрочка и гарантия от застройщика. В телеграм-канале Никиты Шеломенцева (основатель BREIG Property, 9 лет строит и инвестирует на Бали) – пресейлы до роста цены, честные цифры по доходности ~12-17% в $, разбор рисков без воды и доступ к лучшим объектам недвижимости раньше рынка. Подписывайтесь на канал и забирайте каталог актуальных проектов: – Подписаться на канал – Скачать каталог 2025

​🛒 ИКС5 (Х5) | Результаты за 1п2025   ▫️ Капитализация: 824,8 млрд ₽ / 3037₽ за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 4300 млрд ₽ ▫️ EBITDA ТТМ: 257 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 93,5 млрд ₽ ▫️ P/E ТТМ: 8,4 ▫️ P/B: 5,6 ▫️ fwd дивиденд за 2025: до 6,6% ✅ Рост выручки продолжается отличными темпами (рост во 2кв2025 на 21,6% г/г), а вот прибыль упала из-за высокой ставки и роста % расходов. 👆 Средневзвешенная % ставка по всем займам Группы Х5 в 1п2025 составила 20,72% (против 13,34% в 1п2024). По идее, уже в 1п2026 мы увидим существенное улучшение результатов на фоне смягчение ДКП. ✅ Компания выкупила долю нерезидентов и теперь на балансе 26,4 млн казначейских акций (9,7% от УК). На него потрачено 45,4 млрд (т.е. выкупали по 1716 рублей за акцию). Погашение казначейского пакета было бы позитивом, но акции вполне могут и не гасить, а постепенно раздавать на бонусы менеджменту. ❌ По итогам 1П2025г свободный денежный поток сократился на 92% г/г до 4,5 млрд рублей. Напомню, что базой для дивидендов теперь является именно FCF. 👆 Однако, дивиденды могут выплатить в долг с учетом целевого диапазона по ND/EBITDA = 1,2-1,4, но в отчете за 1п2025 не отражена выплата 648р на акцию, после которой этот диапазон превышен. Так что дивы за весь 2025й год около 400р - возможно, но крайне маловероятно, скорее всего будет намного меньше (150-200р). ❌ Чистый долг Х5 к концу 2КВ2025г вырос до 921,6 млрд рублей при ND/EBITDA = 2,3 (с учетом обязательств по аренде). Чистый финансовый долг 258,3 млрд рублей, ND / EBITDA = 1,05, но тут не отражены дивы и к 3кв2025г долг превысит 400 млрд рублей. Вывод: Позитив только в темпах роста выручки и наличии казначейского пакета. В 2025м году прибыли больше 80 млрд р не жду (fwd p/e 9,4 с учетом казначеек), её восстановление увидим только в 2026м году, если не будет форс-мажоров, когда ставка будет существенно ниже. 📉 Где-то по 2000р или дешевле будет выглядеть интересно, но сейчас Магнит - более интересная альтернатива в секторе. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией   #обзор #Пятерочка #X5

📊 Объединенное кредитное бюро зафиксировало резкий рост просроченной задолженности Во 2кв2025 года просрочка по ипотеке достигла 95 млрд р (+97% г/г), а по автокредитам — 32 млрд р (+85% г/г). Банк России отмечает, что доля просрочки в ипотеке составила 1,1%, в автокредитах — 4%. ПСБ и Совкомбанке подтверждают ухудшение качества кредитного портфеля. Еще несколько месяцев назад менеджмент Совкомбанка подтверждал прогноз по росту прибыли в 2025м году, но сейчас уже более вероятно, что мы увидим её снижение. 👆 Кстати, отчетность Совкомбанка по МСФО за первое полугодие 2025 г мы увидим уже 15 августа 2025 года, будет интересно посмотреть. ❗️В целом, банки пока держатся относительно неплохо, но некоторые представители сектора (такие как ВТБ) вообще остаются прибыльными только благодаря нерегулярным доходам. ℹ️ Сейчас рынок труда охлаждается, это видно по статистике вакансий, которую публикует HH, поэтому удивляться ухудшению платежеспособности заемщиков не стоит. Несмотря на снижение ставки, скорее всего, ухудшение качества кредитных портфелей еще не достигло предела. В общем, 2п2025 обещает быть интересным, будем наблюдать.

​💎 Алроса (ALRS) | Обзор результатов по МСФО за 1П2025г, худшее уже позади? ▫️ Капитализация: 357,7 млрд / 49,6₽ за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 194 млрд ₽ ▫️ EBITDA ТТМ: 51,6 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 9 млрд ₽ ▫️ скор. P/E: 40 ▫️ P/B 0,9 👉 Результаты за 1П2025г: ▫️ Выручка: 134,3 млрд ₽ (-25,2% г/г) ▫️ EBITDA: 37 млрд ₽ (-42,1% г/г) ▫️ скор. ЧП: 11,9 млрд ₽ (-77,9% г/г) ✅ После завершения продажи доли в Катоке, чистый долг Алросы сократился до 61 млрд рублей (ND/EBITDA = 1,2). Долговая нагрузка приемлемая, но долг во 2п2025 снова продолжит расти. 👆 Алроса официально завершила продажу активов в Анголе 15,9 млрд р. Актив продали дёшево, но альтернативы нет. ❌ Не смотря на затянувшееся падение цен на алмазы и убытки крупнейших производителей, менеджмент не ожидает восстановления отрасли до конца 2025г. Сейчас цены на алмазы оттолкнулись от дна, но несущественно. 👆 Все чаще встречается мнение, что отрасль пора хоронить, однако мы видим на примере Катоки, что покупатели на алмазодобывающих компаний есть, вопрос только цены. Синтетических алмазы продолжают наполнять рынок, но в полный отказ от натуральных алмазов особо не верю. ❌ За последние 12 месяцев Алроса получила убыток на уровне свободного денежного потока в 53 млрд рублей. CAPEX пока остается на уровне прошлого года. 👆 При этом, наблюдается дальнейший рост контрактных обязательств по CAPEX, которые уже превысили 60,5 млрд рублей. К проекту "Мир" теперь добавляется развитие направления золотодобычи (месторождение Дегдекан), которое запустится только к 2029г. Вывод: Как и ожидалось, первое полугодие для компании выдалось очень слабым, но могло быть и хуже. Относительно провального 2П2024г наблюдается восстановление. Во 2п2025 на показатели продолжит давить крепкий рубль, так что со всех сторон всё плохо. Здесь остается только ждать разворота цен, который, по идее, должен произойти очень скоро. Акции уже торгуются с дисконтом, есть апсайд до 70р, но стоит ли здесь рисковать - каждый решает сам, лично я прохожу мимо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #алроса #ALRS

📊 Операционные результаты МГКЛ за 7м2025 (кратко) ▫️Выручка 7м2025: 11,9 млрд р (х3,4 г/г) ▫️Кол-во клиентов: 129,3 тыс (+13% г/г) ▫️Портфель залогов: 1,67 млрд р (+37% г/г) ▫️Доля товаров с хранением > 90 дней: 14% ✅ Компания продолжает быстро расти, выручка за 7м2025 на 37% больше, чем за весь 2024й год. Сегмент продажи драгоценных металлов, скорее всего, снова показал сильный рост (в т.ч. благодаря сильному росту цен на золото). 👆 Рост продолжается вопреки трудностям на рынке и сохранению жесткой ДКП. Рост клиентской базы есть и направление ресейла работает отлично. Ситуация может существенно улучшиться после еще нескольких снижений ставки ЦБ. ❗️ По операционным результатам мы видим только общую картину, куда более интересно будет взглянуть на МСФО за 1п2025, там сможем увидеть результаты по сегментам, прибыль, долги и т.д. Отчитаться компания должна 21.08.2025 + будут открытые эфиры для инвесторов, где можно будет задать вопросы менеджменту. 💼 В общем, ждем. Пока компания свои позиции на рынке укрепляет, развивается и платит дивиденды. На небольшую долю держу в портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️ МТС запустила сервис "МТС Накопления" с доходностью 21% годовых Компания первая среди операторов предусмотрела функцию хранения и преумножения денежных средств с такой доходностью. Теперь в приложении "Мой МТС" пользователи могут получать доход ежедневно и выводить всю сумму со счета в любой рабочий день, сохраняя %. 👆 Такая доходность достигается путем размещения средств в цифровые облигации МТС, выкуп которых компания гарантирует по полной стоимости, так что риски минимальны. 👉 Минимальная сумма вложений составляет 100 рублей и обслуживание счета бесплатное. Чтобы начать пользоваться, нужно только открыть счет «МТС Накоплений» через приложение «Мой МТС». ℹ️ По данным исследования МТС, более 80% опрошенных пользователей финансовых инструментов используют накопительные счета, а ключевым критерием выбора остается их доходность. Более половины опрошенных пользователей выразили готовность рассматривать «МТС Накопления» как альтернативу традиционному накопительному счёту, а треть — вкладу. ✅ Такие накопительные продукты - это отличный инструмент, особенно для хранения свободного остатка денежных средств. То, что компании запускают подобные продукты - отлично для нас как инвесторов и пользователей.

​🛍 OZON (OZON) | Кратко про взрывной рост, выход в прибыль и обновленный прогноз ▫️ Капитализация: 958 млрд ₽ / 4424₽ за акцию ▫️ GMV TTM: 3467 млрд ▫️ Выручка TTM: 801 млрд ▫️ EBITDA TTM: 103 млрд ▫️ скор. ЧП ТТМ: -26 млрд ✅ Во 2кв2025 OZON показал мощный рост выручки до 227,6 млрд р (+87% г/г). Основа роста выручки - услуги маркетплейса (в основном фулфилмент и доставка). 👆 Учитывая то, что GMV вырос на 51% г/г, а кол-во заказов - на 61% г/г, похоже на то, что комиссии продавцам повышают, за счет этого достигается рост рентабельности направления. ✅ Во 2кв2025 впервые компания получила прибыль и никаких разовых доходов нет (вроде как). В этом сильно помог финтех, который заработал 13 млрд р чистой прибыли до налогов. 👆 Высокая ставка ЦБ + большие остатки на текущих счетах клиентов делают свое дело. Хотя, и без этого финтех имеет хорошие перспективы. ✅ В 2025м году компания прогнозирует рост GMV на 40% г/г, скорр. EBITDA 100-120 млрд р и рост выручки финтеха более чем на 80% г/г. Прогнозы вполне реалистичные. ❌ Чистый долг ОЗОНа, по моим прикидкам, вырос где-то до 216 млрд р (точно посчитать его нельзя). Финансовые расходы будут давить на рентабельность еще долго. Вывод: Бизнес растёт отлично, даже лучше ожиданий, но мнение по компании не меняется. Прибыльным будет в лучшем случае 2026й год и ничего воодушевляющего мы там не увидим. Если каким-то чудом компания заработает 50 млрд р в 2026м году - это будет fwd p/e 2026 = 19,2 (очень дорого). 👆 При этом, бизнес-модель маркетплейсов предполагает низкую рентабельность. Учитывая, что на рынке есть крупные конкуренты, расти до прибыли 100 млрд р, скорее всего, придется лет 5 (если повезет). Так что дороже 2000р за акцию рассматривать к покупке не вижу смысла. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #OZON #ОЗОН #обзор

​🌾 ФосАгро (PHOR) | Обзор результатов за 2кв2025г ▫️ Капитализация: 906 млрд ₽ / 7010₽ за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 564,7 млрд ₽ ▫️ скор. EBITDA ТТМ: 209 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 121,5 млрд ₽ ▫️ ND / EBITDA: 1,2 ▫️ P/E ТТМ: 7,5 ▫️ P/B: 4 ▫️ fwd дивиденды 2025: 10-11% 👉Отдельно результаты за 2кв2025г: ▫️ Выручка: 139,2 млрд ₽ (+13,8% г/г) ▫️ скор. EBITDA: 50 млрд ₽ (+28,3% г/г) ▫️ скор. ЧП: 25 млрд ₽ (+30,6% г/г) ✅ Цены на удобрения растут, но крепкий рубль давит на результаты: ▫️Карбамид: $360/т против ср. цены $278/т в 2кв2024г (+29,5% г/г) ▫️MAP: $662/т против ср. цены $523/т за 2кв2024г (+26,6% г/г) ✅ Менеджмент Фосагро представил новую стратегию развития до 2030г в результате которой планируется нарастить производство удобрений на 16% относительно 2024г. Бюджет и другие детали пока не представлены. Темпы роста будут замедляться, но их наличие - уже позитив. ✅ СД по результатам 1П2025г рекомендовал к выплате дивиденды в размере 387 рублей на акцию или 50 млрд рублей. На дивиденды направят 88,6% от FCF за 1П2025г, вероятность того, что рекомендацию опять не примут - низкая. ✅ На конец 2кв2025г чистый долг снизился до 245,7 млрд рублей при ND/скорр. EBITDA = 1,25. Ставки комфортные, поэтому спешить гасить долг смысла нет. ❌ С 1 июля 2025 года вступило в силу решение Совета ЕС о введении дополнительных пошлин на удобрения из РФ в размере 40-45 евро за тонну. 👆 Это существенно, но для ФосАгро, ЕС уже относительно небольшой рынок сбыта, поэтому сильного влияния на результаты это не окажет в моменте. В долгосроке эти меры приводят к постепенной потере доли на мировом рынке. Выводы: Несмотря на сильный рубль, благодаря росту цен на удобрения ФосАгро показывает неплохие результаты. ФосАгро остаётся одним из самых стабильных и качественных активов на рынке, но стоит дороговато. Справедливая цена около 6000р остается актуальной.   Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #фосагро #PHOR

Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять: 🔹Expert RA — Какие риски могут реализоваться в экономике и как от них уберечься? Актуальные события из мира экономики и финансов глазами аналитиков крупнейшего российского рейтингового агентства, а также прогнозы, рейтинги, обзоры финансовых рынков – каждый день на канале агентства «Эксперт РА». 🔹IF Stocks — канал, с которым вы сможете больше зарабатывать на инвестициях! Что внутри? ➖ Подборки, с которыми сможете получать регулярный доход выше рынка. ➖ Честные разборы компаний, чтобы вы смогли вовремя избавиться от лишних бумаг в портфеле. ➖ Понятные обучающие материалы, с которыми начнете легко разбираться в трендах. Подпишитесь, чтобы не пропустить самое важное! 🔹Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видеоразборы и многое другое. 🔹Канал HOTLINE – это ▪️инвестиционные идеи лично от инвестбанкира Евгения Когана ▪️только важные новости по российскому рынку, рублю + как на них заработать 🔹Профит Будет. Бесплатное обучение — Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм. С нуля обучают инвестированию грамотно. Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет! 🔹"Столыпин 2.0" — канал, где рассказывают о скрытых смыслах экономических процессов в России и за ее пределами. Эксклюзивно для подписчиков - честная аналитика от известных экономистов и отраслевых экспертов, участников Столыпинского клуба. Присоединяйся, чтобы знать больше. 📌 Публикация подборки организована @angelsproduct #промо

⚡️ Переговоры, санкции, пошлины и 5 сценариев завершения СВО от CNN 🤡 Настолько помойным информационное поле давно не было, поэтому никакие сценарии и заявления комментировать даже смысла не вижу. Экономическая экспансия США продолжается и для нефтегазовой отрасли РФ хороших новостей нет, так как Штаты сами хотят больше продавать СПГ и нефти (не просто так же производство наращивают). Если будут снимать санкции с РФ, то только после того как сами законтрактуются на годы вперед или вообще не будут их снимать. С поддержкой ВПК им немного проще, если СВО закончится - будут снабжать не Украину, а Тайвань, Корею, Израиль или кого-то еще. Сливки сняты, но насколько больше США хотят выжать с этого конфликта - сложно предположить. Кажется, что после введения вторичных санкций уже больше и придумать нечего, если не считать безумные и маловероятные сценарии втягивания ЕС в прямой конфликт с РФ. 👆 На нашем рынке чуть большей 50% в акциях, чтобы не пропустить рост, если он будет, но остальное держу в замещайках и кэше. Не вижу смысла дергаться и спешить куда-то, тем более кэш до сих пор дает приличную доходность. 🇷🇺 Дефицит бюджета РФ в январе-июле составил 4,879 трлн р, против запланированных ранее 3,792 трлн р. В июле дефицит составил порядка 1,185 трлн р. Причины очевидны: опережающий рост расходов и падение нефтегазовых доходов. 👆 В среднесрочной перспективе хорошо для валюты. Минэкономразвития РФ считает стратегическим риском курс доллара ниже 75р и выше 110р, а средним риском - значения курса доллара ниже 85 рублей и выше 100 рублей (короче, 92,5 оптимальным считают). Высадка спекулянтов возможна, но через год вряд ли курс будет ниже 100 и даже 92,5р предполагает больше 15% апсайда от текущих + %. 🟡 Еще из интересного: Трамп подписал указ, который позволяет размещать частные акции, недвижимость, криптовалюту и другие альтернативные активы на пенсионных счетах. Посмотрим, кто будет следующим крупным покупателем.

​🛡 Солар и Позитив отчитались за 1п2025 года. Как сейчас обстоят дела на рынке кибербезопасности? Несмотря высокую ставку ЦБ и сильное замедление экономики, рынок кибербеза остается растущим. Более того, последние хакерские атаки на ряд крупных предприятий потенциально могут только усилить спрос на услуги и замотивировать компании более трепетно относиться к безопасности своей информационной инфраструктуры. Как показала практика, цена ошибки в данном вопросе может быть очень большой. 👆 Что касается инвестиций, то интерес инвесторов к сектору может вырасти, однако на Мосбирже сектор пока представлен только акциями Позитива и, возможно, в обозримом будущем мы увидим IPO Солар (дочка Ростелекома), о которой уже как-то писал ранее. О результатах за полугодие 📈 Солар показал рост выручки до 8,5 млрд р (+40% г/г), а отдельно за 2кв2025 выручка достигла 5,4 млрд р (+44% г/г). Позитив увеличил выручку до 6,8 млрд р (+28% г/г), а отдельно за 2кв2025 - до 4,4 млрд р (+42% г/г). 👆 Обе компании прилично выросли, однако мы помним, что самым показательным для сектора остается именно 4й квартал, так как на него может приходиться около 50% всей годовой выручки. Что касается рентабельности, то в текущих внешних условиях под давлением находятся все сектора экономики, и будет уже хорошо, если она немного вырастет относительно 2024 года. У Солара во 2кв2025 было ускорение - OIBDA выросла до 1,3 млрд р (+85% г/г) и рентабельность по OIBDA достигла 25%, а за полугодие OIBDA составила 0,97 млрд р и рентабельность положительная. Позитив по обоим показателям улучшил результаты, но пока не вышел из отрицательной зоны. Стоит отметить, что у Солара рост выглядит более устойчивым и были отличные темпы роста 2024м году, чего нельзя сказать о Позитиве, который в 2024м году показал рост выручки всего на 10% (существенно хуже рынка ИБ, который вырос примерно на 30%). ℹ️ Во многом, такая разница в результатах объясняется бизнес-моделью. ГК Солар является в первую очередь сервис-провайдером, который также активно развивает вендорское направление (разработка собственных программных продуктов и продажа лицензий). Во 2кв2025 выручка от продуктов у компании выросла на 72% г/г, а доля собственных решений в выручке выросла с 25% до 30,5%. Такая диверсифицированная модель «сервис-провайдер + вендор» со значительной долей рекуррентной выручки придает Солару бОльшую устойчивость. Как результат - смягчение дисбаланса показателей по кварталам. У вендоров преобладающая часть выручки обычно приходится на 2п, Солару такая динамика тоже свойственна, но менее выраженно. Позитив, наоборот, является «чистым» вендором и практически всю выручку генерирует за счет продажи лицензий на разрабатываемое ПО. ✅ У Солара рост продолжается темпами, существенно превышающими рост рынка, и компания подтверждает прогнозы по росту быстрее рынка на 2025й год, Позитив тоже обещает хорошо вырасти в этом году, заверив, что их прогноз по отгрузкам 33+ млрд р на этот год - консервативен. Для справки: по прогнозам Б1, CAGR 24-30 рынка ИБ будет около 15%, а Альфа-Банк ожидает что CAGR 24-30 рынка ИБ будет 20%. Вывод: В целом, в секторе всё хорошо, несмотря на экономические трудности. Сам рынок информационной безопасности остается растущим, вопрос лишь в том, какие компании смогут полноценно поучаствовать в этом росте. Надеюсь, что скоро представителей сектора на рынке акций станет больше, продолжу с интересом наблюдать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Солар #Позитив #кибербезопасность