Газпромбанк Инвестиции

🖌✒️🖋🖊🖍 Инвестидея: Новабев Novabev Group — российская алкогольная компания, значимый производитель водки и ликеро-водочных изделий, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в стране. Компания развивает собственную розничную сеть «ВинЛаб». В первой половине 2025 года компания нарастила выручку на четверть, до 47,7 млрд рублей, а показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) увеличился на 85%, до достиг 6,3 млрд рублей. В октябре 2025 года компания сделала еще один шаг к IPO сети ВинЛаб, приняв решение о приобретении статуса публичного акционерного общества, что может положительно повлиять на стоимость бумаг компании. 💡 Какую динамику от акций Новабев ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции перед выделением бизнеса «ВинЛаб» и потенциальным IPO ритейл-сегмента — в новой инвестидее. 📎 Читать статью #инвестидея $BELU

🧱 АПРИ продолжает наращивать продажи Девелопер АПРИ объявил операционные результаты за октябрь и 10 месяцев 2025 года. 💎 Главные цифры 🏠 Объем продаж в октябре 2025 года вырос на 20% к октябрю 2024 года и составил 8,13 тыс. кв. м. В денежном выражении выручка за месяц увеличилась на 25% г/г и достигла 1,2 млрд рублей. 🏠 Средняя цена квадратного метра в октябре 2025 года достигла 165 288 рублей, что на 9% выше, чем в октябре прошлого года. По итогам 10 месяцев 2025 года рост цены составил 10% г/г (145 896 рублей против 132 305 рублей). 🏠 Совокупные продажи за период с июля по октябрь 2025 года составили 36,5 тыс. кв. м на сумму 5,4 млрд рублей. Это на 32,7% больше в метрах и на 50% в рублях по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. 📈 Детализация результатов Рост в октябре 2025 года был обеспечен в первую очередь высокой активностью на объектах микрорайонов «Притяжение» и «Привилегия» в Челябинске благодаря их значительной степени готовности. При этом компания временно сократила реализацию коммерческой недвижимости, чтобы поддержать маржинальность продаж в ожидании восстановления рынка. Рост цен обусловлен как общей рыночной конъюнктурой в регионах присутствия Группы, так и ее стратегией, сфокусированной на продаже объектов с высокой готовностью. #отчет@gpb_investments #АПРИ $APRI

🔦 Россети Ленэнерго: привилегированные акции остаются привлекательными Россети Ленэнерго, одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2025 года. При оценке результатов большинства компаний мы анализируем консолидированные показатели отчетности по МСФО, однако в случае с Ленэнерго необходимо отслеживать результаты компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности, так как именно из чистой прибыли по РСБУ Ленэнерго выплачивает дивиденды. 💰 Финансовые результаты по РСБУ 🔸 Выручка компании за девять месяцев 2025 года увеличилась на 15,9% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 102,4 млрд рублей. 🔸 Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 17,4% (до 91,4 млрд рублей) за счет изменения структуры полезного отпуска по группам потребителей и роста тарифных ставок, выручка по технологическому присоединению выросла на 5,3% (до 9,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 1,3% (до 1,8 млрд рублей). 🔸 Чистая прибыль в январе — сентябре 2025 года выросла на 11,4% г/г, до 28,9 млрд рублей, на фоне роста выручки компании и увеличения процентных доходов с 2,9 до 5,0 млрд рублей. 🔸 Чистый долг с начала года остался отрицательным и составил –20 млрд рублей (общий долг 10,5 млрд рублей, сумма денежных средств и депозитов на 30,5 млрд рублей). 💼 Дивиденды Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, расчетный дивиденд на одну привилегированную акцию по результатам девяти месяцев 2025 года составляет 31 рубль, что соответствует текущей дивидендной доходности 12,2%. 🧠 Наше мнение ✔️ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают вышедшую отчетность Ленэнерго. Маржинальность прибыли от продаж за девять месяцев 2025 года выросла до 34,4% против 32,7% годом ранее, а процентные доходы увеличились на 71,6%. ✔️ Форвардная дивидендная доходность за 2025 год в соответствии с прогнозами аналитиков сервиса может составить более 14% к цене акций на 18.11.2025, что, по мнению аналитиков, привлекательно с учетом ожидаемого снижения ключевой ставки Банка России. По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, привилегированные акции Ленэнерго привлекательны для долгосрочных инвесторов. #отчет_компании #LSNG_p

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 17 ноября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски: 🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно: ▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 15,08% и погашением 12 апреля 2027 года; ▪️ ИКС5Фин3P7 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 15,27% и датой оферты 19 июля 2027 года; ▪️ Яндекс1Р2 (МКПАО «Яндекс») с потенциальной доходностью 14,83% и погашением 26 февраля 2028 года; ▪️ РусГид2Р08 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 15,06% и погашением 28 сентября 2028 года; ▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,91% и погашением 11 апреля 2030 года; ▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 15,47% и датой оферты 10 мая 2030 года.

🏦 Совкомбанк: снижение ключевой ставки поддержит результаты Совкомбанк представил результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах. 💼 Кредитный портфель 🔹 Кредитный портфель юрлиц на 30 сентября 2025 года составил 1552 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 12%. 🔹 Кредитный портфель физлиц вырос на 3% с начала года и на конец сентября составил 1317 млрд рублей (за вычетом резервов). 💵 Доходы и прибыль ▪️ Чистые процентные доходы за девять месяцев 2025 года увеличились на 2,5% г/г, до 120,8 млрд рублей. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 56,9 млрд рублей, что на 14,7% ниже показателя девяти месяцев 2024 года. ▪️ В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка за девять месяцев 2025 года снизилась на 0,7 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,9%. Однако в третьем квартале чистая процентная маржа выросла на 1,0 п. п. относительно предыдущего квартала и достигла 5,7%. ▪️ Чистые комиссионные доходы в январе — сентябре 2025 года выросли на 33,7% г/г, до 33,8 млрд рублей. ▪️ Доходы от небанковской деятельности выросли в 1,5 раза и за девять месяцев 2025 года составили 41 млрд рублей. ▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 35,4 млрд рублей, снизившись на 38% г/г, при этом регулярная чистая прибыль (чистая прибыль без учета единоразовых расходов) уменьшилась на 41% г/г, до 32 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено снижением чистых процентных доходов после расходов по кредитным убыткам, ростом непроцентных расходов и расходов по налогу на прибыль. 💰 Капитал Акционерный капитал вырос на 12% с начала года и на 17% относительно 30 сентября 2024 года, до 368 млрд рублей. Рентабельность капитала в январе — сентябре 2025 года составила 13% против 26% в аналогичном периоде 2024 года. 💬 Наши комментарии Результаты Совкомбанка за девять месяцев 2025 года оказались лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Банк существенно нарастил чистые процентные, комиссионные и прочие небанковские доходы относительно динамики первого полугодия 2025 года. На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России Совкомбанк увеличил кредитный портфель юрлиц в третьем квартале 2025 года, что отразилось дополнительной нагрузкой на капитал банка. Полагаем, что в связи с этим менеджмент принял решение не выплачивать вторую часть дивиденда за 2024 год. Считаем это несущественным фактором, так как рост бизнеса и будущей прибыли окажет больший эффект на оценку банка, чем второй транш дивидендов. Текущий цикл смягчения денежно-кредитной политики может благоприятно повлиять на результаты Совкомбанка в четвертом квартале 2025 года, а также в 2026 году, что может способствовать росту маржинальности бизнеса, снижению резервов и росту отдачи на капитал. #отчет_компании #Совкомбанк $SVCB

🛠 ВсеИнструменты починили прибыль Компания ВсеИнструменты.ру представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2025 года. 💯 Главные цифры 🛒 Выручка по итогам девяти месяцев 2025 года достигла 134,3 млрд рублей, что на 11,7% выше показателя за аналогичный период 2024 года. Рост продолжился и в третьем квартале: выручка составила 47,5 млрд рублей, увеличившись на 7,4% г/г. Основным драйвером роста остается B2B-направление, выручка от которого за девять месяцев достигла 99,1 млрд рублей. 📊 Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) за девять месяцев 2025 года составил 12,1 млрд рублей, продемонстрировав рост на 29,9% г/г. Маржинальность по EBITDA выросла на 1,3 процентных пункта, до 9,0%. Рост показателя был обеспечен эффективным контролем над себестоимостью, благодаря чему валовая маржа, в свою очередь, увеличилась на 2,4 процентных пункта — с 30,2 до 32,6% за девять месяцев. 🛒 Чистая прибыль увеличилась в 11,6 раза г/г, до 1,4 млрд рублей, по итогам девяти месяцев 2025 года. Рентабельность по чистой прибыли за девять месяцев 2025 года составила 1,04% против 0,10% годом ранее. 🛒 Свободный денежный поток по итогам девяти месяцев 2025 года продемонстрировал мощную положительную динамику, составив 11,8 млрд рублей против 2,1 млрд рублей за девять месяцев 2024 года. Этот рост более чем в 5,6 раза был достигнут благодаря рекордной операционной прибыли и оптимизации оборотного капитала. 🛒 Коэффициент чистый долг / EBITDA значительно улучшился и составил 1,3x по состоянию на 30 сентября 2025 года против 2,4x на конец 2024 года. Снижение долговой нагрузки стало возможным за счет активного погашения кредитов и займов: так чистый долг сократился на 10,5 млрд рублей — с 30,2 до 19,7 млрд рублей. Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании, которая показывает рост выручки быстрее роста рынка DIY. Компания сфокусирована на В2В, что дает свои результаты как по росту выручки, так и по стабильной маржинальности компании. В данный момент, на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ВсеИнструменты.ру справедливо оценены рынком. #отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

🔔 Инвесткомитет. IPO ДOM.PФ — участвовать или нет? Крупнейшее в этом году размещение на IPO — института ДOM.PФ, Ozon рекомендовал первые в истории дивиденды, сильный отчет МТС и серая лошадка Ростелеком, как продиагностировать экономику по одному показателю и ждать ли ослабления рубля? В еженедельном шоу Андрей Ванин вместе со старшим аналитиком финансовых рынков Александром Угрюмовым и старшим инвестиционным консультантом Александром Працуком разбирает 10 главных новостей на фондовом рынке и объясняет, как они отразятся на розничных инвесторах. В этом выпуске: 🔹 Ozon сливает жир: почему компания очень некстати объявила первые в истории дивиденды 🔹 IPO ДOM.PФ: зачем выходить на IPO именно сейчас 🔹 Дефицит бюджета: расходы непривычно тормозят к концу года 🔹 Новабев выводит Винлаб на публику: когда ждать на рынке акции ритейлера 🔹 Контейнеры сыграли в ящик: замедление перевозок продолжается 🔹 Телеком-бизнес: серая лошадка Ростелеком и рекордная выручка МТС 🔹 Будет ли девальвация рубля до конца года: важный сигнал 📺 Смотреть на YouTube | 📺Смотреть в ВК

📆 Расклад на неделю На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 17 по 21 ноября. 👉 Среди эмитентов: 🔹 ВсеИнструменты.ру 🔹 HENDERSON 🔹 Европлан 🔹 Роснефть 🔹 Т-Технологии 🔹 Ленэнерго-прив. 🔹 МГКЛ 🔹 Аренадата 🔹 ВК 🔹 Софтлайн 🔹 Промомед 🔹 Ренессанс страхование 🔹 Банк Санкт-Петербург

📆 Расклад на неделю На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 17 по 21 ноября. 👉 Среди эмитентов: 🔹 ВсеИнструменты.ру 🔹 HENDERSON 🔹 Европлан 🔹 Роснефть 🔹 Т-Технологии 🔹 Ленэнерго-прив. 🔹 МГКЛ 🔹 Аренадата 🔹 ВК 🔹 Софтлайн 🔹 Промомед 🔹 Ренессанс страхование 🔹 Банк Санкт-Петербург

🥐 5 любопытных материалов недели Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели. 🛍️ Ozon выплатит первые дивиденды Ozon представил финансовые результаты за девять месяцев 2025 года, которые оказались лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Компания не только ускорилась в GMV и выручке, но и показала улучшение маржинальности бизнеса как в финтехсегменте, так и в сегменте маркетплейса. Помимо этого, совет директоров компании рекомендовал выплатить первые в истории дивиденды. Подробнее → 🏦 Сбербанк вновь увеличил прибыль Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за октябрь и 10 месяцев 2025 года. В условиях высоких процентных ставок банк продолжил наращивать кредитный портфель и чистую прибыль, при этом, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, текущее смягчение денежно-кредитной политики Банка России поддержит будущие финансовые результаты Сбера. Подробнее → 📶 Дефицит бюджета стабилизировался в октябре Минфин РФ представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за январь — октябрь 2025 года. Динамика поступления доходов и финансирования расходов свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами. По предварительной оценке, объем доходов казны за первые 10 месяцев 2025 года составил 29 924 млрд рублей, что на 0,8% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2024 года. Рассказываем, что происходит с бюджетом → 🥂 «ВинЛаб» выходит на публику Розничная сеть «ВинЛаб», один из лидеров специализированной розницы, входящий в Novabev Group, объявила результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания к 2029 году планирует увеличить свою сеть примерно до 4000 магазинов, удвоить выручку ориентировочно до 200 млрд рублей и нарастить базу лояльных клиентов до 13 млн человек. Наше мнение → 🚀 Что происходит в IT- и TMT-секторе IT-компании стали одними из главных разочарований 2025 года: многие компании были вынуждены пересмотреть гайденсы по ходу года. На сегмент давит высокая ключевая ставка и перенос закупок лицензий со стороны многих крупных заказчиков. Не добавили позитива и попытки пересмотреть налоговые параметры для российского бизнеса. Что происходит в сегменте IT и ТМТ и стоит ли входить в высокотехнологичные компании, разработчиков ПО или телеком-игроков прямо сейчас — в эфире с Владимиром Беспаловым, старшим аналитиком сектора ТМТ «Эйлер». Слушайте в записи → Легкого понедельника ☀️

🥇 4 способа инвестировать в золото Котировки золота продолжают торговаться на исторически высоких уровнях в $4100 за тройскую унцию из-за неопределенности и волатильности на мировых рынках и спроса на драгоценный металл центральных банков, которые могут использовать накопленные золотовалютные резервы с целью поддержания своих национальных экономик. Золото торгуется в долларах США, поэтому для российского инвестора драгметалл может выступить защитным активом в случае ослабления рубля. Среди эмитентов-золотодобытчиков, чьи акции торгуются на бирже, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют акции: 🔹 Полюс 📝 Четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

🚀 Что происходит в IT- и TMT-секторе IT-компании стали одними из главных разочарований 2025 года: многие компании были вынуждены пересмотреть гайденсы по ходу года. На сегмент давит высокая ключевая ставка и перенос закупок лицензий со стороны многих крупных заказчиков. Не добавили позитива и попытки пересмотреть налоговые параметры для российского бизнеса. Что происходит в сегменте IT и ТМТ и стоит ли входить в высокотехнологичные компании, разработчиков ПО или телеком-игроков прямо сейчас — в эфире с Владимиром Беспаловым, старшим аналитиком сектора ТМТ «Эйлер». ⚡️ Слушайте в записи. Среди эмитентов: 🔹 Диасофт 🔹 Астра 🔹 Аренадата 🔹 МТС 🔹 Ростелеком

🐼 Это случилось: российский рынок ждет ОФЗ в юанях Российский фондовый рынок ждет легендарное событие — Минфин РФ официально объявил о планах выпустить первые в истории государственные облигации, номинированные в юанях. Предполагается, что книга заявок откроется в начале декабря 2025 года. 📝 В чем ключевые особенности ОФЗ в юанях и почему история выпуска бумаг растянулась на 10 лет — в карточках.

🏆 IPO ДОМ.РФ — ставка на будущее российского жилья ДОМ.РФ — это больше чем просто банк. Это крупная финансовая группа, которая занимается всем, что связано с жильем. Компания не только выдает ипотеку, но и предлагает другие финансовые продукты, развивает цифровые сервисы и помогает государству делать жилье качественнее и доступнее для всех — другими словами, реализует функции института развития. ДОМ.РФ работает с 1997 года и за это время полностью изменил рынок недвижимости в России. Именно ДОМ.РФ создал современную ипотеку, первым запустил ипотечные ценные бумаги и придумал, как работают эскроу-счета для новостроек. Компания также стояла у истоков цивилизованной аренды жилья и финансирования инфраструктурных проектов. За девять месяцев 2025 года чистая прибыль компании по МСФО составила 62,3 млрд рублей, рентабельность собственных средств (ROE) — 21%. А теперь компания выходит на IPO! 👉 Параметры IPO 🔹 Размер IPO: не менее 20 млрд рублей. 🔹 Цена размещения: 1650–1750 рублей за акцию. ☝️ Как принять участие Минимальная сумма участия — 50 000 рублей без учета комиссии брокера. Дедлайн подачи заявки на IPO: 19 ноября 2025 до 13:00 мск. ➡️ Подать заявку ⬅️