СМАРТЛАБ

Год после IPO – как чувствует себя «Ламбумиз»? Прошел ровно год с момента, как акции Ламбумиз начали торговаться на Московской бирже. За это время компания показала пример устойчивого роста среди эмитентов новой волны – без громких лозунгов, но с четкими цифрами и прозрачной динамикой. В этот четверг на эфире с Московской биржей команда «Ламбумиз» подвела итоги первого года на рынке, рассказала о ходе инвестпроекта и планах на 2026–2027 годы. Тезисно разберем основные моменты. 👉Биржевые итоги С октября 2024-го котировки LMBZ выросли до 477,5 рублей, что на 12% выше цены размещения и на 17% выше уровня начала 2025 года, тогда как индекс IPO Мосбиржи за тот же период снизился на 15%. Бумага вошла в топ-5 лидеров роста среди новых эмитентов, а ликвидность заметно улучшилась – среднедневной объем торгов в октябре достиг 4,3 млн рублей, что в пять раз выше, чем в начале года. Количество акционеров с момента IPO увеличилось более чем вдвое – до 1,1 тыс. инвесторов, что для производственной компании является редким кейсом. 👉Финансовые результаты По данным МСФО, выручка в 2024 году составила 2,75 млрд рублей, EBITDA – 509 млн рублей, чистая прибыль – 269 млн рублей Маржа по EBITDA держится на уровне 17–18%, по чистой прибыли – около 10%. При этом чистый долг отрицательный на текущий момент (-485 млн рублей), что говорит о крепком денежном запасе – компания финансирует развитие в основном за счет собственных средств. В июле 2025 года акционеры получили первые дивиденды: 3,5 рублей на обыкновенную акцию и 0,1 рублей на привилегированную. Общий объем выплат – 72,6 млн рублей, или 27% от чистой прибыли, что дало доходность порядка 19% с момента IPO. 👉Что по планам на будущее? Сейчас компания реализует проект по строительству новых цехов площадью 14 тыс. м кв. – шаг к выходу на рынок асептической упаковки. Первая очередь должна быть готова к концу 2026 года, что позволит «Ламбумиз» занять до 10% сегмента объемом 55–60 млрд руб Самое важное при масштабизации – отрасль растет. Объем рынка пищевой упаковки в России уже превысил 1,5 трлн рублей, среднегодовые темпы – около 7%. Потенциал для масштабирования есть и в смежных нишах – бумажной посуде и упаковке для продуктов долгого хранения. 👉Выводы За год после IPO Ламбумиз закрепился как один из немногих производственных эмитентов, кто не просто разместился, а продолжает последовательно наращивать капитализацию и доверие частных инвесторов. Посмотрим, смогут ли реализовать дальнейший потенциал роста в следующем году. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1224798 #LBMZ

Как понять отчёт компании за 10 минут Каждый квартал тысячи компаний выкладывают отчёты — море таблиц, комментариев и прогнозов. Можно залипнуть на часы, а можно разобраться за 10 минут, если знать, на что смотреть. Вот методика, которой я пользуюсь сам. 👉Зачем вообще разбирать отчёты самому Даже профессиональные аналитики ошибаются в трактовке данных. Когда разбираешь отчёты сам — формируется уверенность, а зависимость от чужих прогнозов снижается. Бывало не раз: компания показывает хорошие цифры, а рынок их «не замечает». Те, кто успевает понять раньше остальных, входят в позицию на старте роста. Моя структура анализа — «3 круга внимания» 👉Выручка ▪️Динамика продаж. Рост на 10–15% год к году — хороший сигнал. Важно понять, за счёт чего этот рост: органический он или купили кого-то по пути. Смотрю на показатель like-for-like — рост без учёта слияний, он показывает реальную эффективность бизнеса. ▪️Операционная прибыль и маржа Рост выручки без прибыли — пустое место. Главное — чтобы операционная маржа была стабильной или росла. Если маржа держится — значит, компания умеет управлять расходами и выдерживает кризисы. ▪️Чистая прибыль и EPS EPS — это прибыль на акцию. Рост EPS на 5–7% в год часто совпадает с увеличением капитализации на 15–20% за три года. Главное не единичный всплеск, а стабильный тренд. 👉Второй круг — баланс и долги Многие инвесторы на это не смотрят, а зря. Баланс показывает, насколько компания устойчива в кризис. Ключевые метрики: ▪️Debt-to-Equity ≤ 1,0 — долг под контролем. ▪️Interest Coverage — чем выше, тем надёжнее. ▪️CAPEX — если компания вкладывается в развитие без роста долгов, это плюс. Самое важное — понимать, что долг не зло. Плохо не брать долги, а использовать их неэффективно. 👉Третий круг — перспектива Здесь нужно смотреть на историю, а не только цифры. Есть ли инновации, новые рынки, партнёрства? Как компания реагирует на инфляцию, тарифы, конкуренцию? Именно в этом круге чаще всего появляются идеи, которые рынок ещё не оценил. 👉Как экономить время Чтобы реально уложиться в 10 минут: ▪️использую сводные таблицы и мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA, FCF Yield); ▪️держу под рукой календарь отчётностей; ▪️фиксирую ключевые тезисы сразу после выхода отчёта. Главное — не сами цифры, а тенденции. Когда видишь динамику, цифры начинают работать на тебя, а не против. 👉Пример Компания показывает: ▪️выручка +12% ▪️операционная прибыль +10% ▪️маржа стабильна ▪️долг/капитал 0,8 ▪️EPS растёт на 6% Вывод: устойчивый бизнес, но без ускорения. Решение — держать или покупать на снижении. Такой разбор занимает меньше 10 минут, но даёт полное понимание состояния компании. 👉Типичные ошибки ▪️Игнорировать контекст — прибыль может быть разовой. ▪️Смотреть только на прошлое — инвестировать нужно в будущее. ▪️Недооценивать долговую нагрузку. ▪️Слепо верить чужим прогнозам. 👉Итог Разбор отчёта — не скучная формальность, а инструмент защиты капитала. Десять минут, потраченные на ключевые метрики, могут уберечь от убыточных решений. Главное — системность, а не скорость. Чем больше отчётов вы разбираете, тем лучше понимаете рынок и свой портфель. Со временем перестаёте бояться цифр — и начинаете ими управлять. Именно это отличает зрелого инвестора от новичка. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1224183/

ДельтаЛизинг готовит новый выпуск облигаций: рейтинг AA-, доходность до 19,5% годовых На фоне насыщенного календаря размещений и высокой ставки ЦБ, инвесторы всё чаще обращают внимание на компании с устойчивой репутацией. В этом ряду ДельтаЛизинг, который готовит новый выпуск облигаций на 5+ млрд руб. с фиксированным купоном и рейтингом AA- от АКРА, ruAA- от Эксперт РА Основные параметры выпуска • Номинал: 1 000 рублей • Срок обращения: 3 года • Амортизация: начиная со 2-го года • Купон: фиксированный, выплаты каждые 30 дней • Книга заявок: 17 ноября 2025 г. • Размещение: 19 ноября 2025 г. • Ориентир по доходности: КБД Мосбиржи + не более 450 б.п. При текущем уровне базовой доходности (~15%) итоговая ставка может составить около 19–19,5% годовых, что делает выпуск одним из наиболее доходных среди эмитентов с рейтингом инвестиционного уровня. Компания с масштабом и репутацией ДельтаЛизинг работает на рынке уже более 25 лет и входит в топ-15 лизинговых компаний России (13-е место по итогам 2024 года). Компания: • реализовала более 45 000 проектов; • имеет 24 офиса по всей стране – от Южно-Сахалинска до Калининграда; • владеет чистыми инвестициями по МСФО на сумму 65 млрд руб. (до вычета резервов). Такой масштаб и диверсификация портфеля обеспечивают устойчивость к локальным колебаниям спроса и поддерживают сильный кредитный профиль. Рентабельность собственного капитала (ROE около 19%) указывает на эффективность бизнес-модели даже в высокопроцентной среде. Вывод Новый выпуск облигаций выглядит логичным шагом в стратегии компании по расширению рыночного фондирования, а для инвесторов – возможностью зафиксировать привлекательную ставку на среднесрочный период с минимальными кредитными рисками. Реклама. Рекламодатель ООО «ДЕЛЬТАЛИЗИНГ». ИНН 2536247123. Erid:2VfnxvfeqfX

По следам отчетов — Северсталь, Татнефть, Яндекс, Х5 На рынке начался сезон отчетов, поэтому я собрал все интересное вместе и сделал экспресс-обзор. Как и во время прошлых отчетов, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) 👉ММК — «троечка». У компании слабая вертикальная интеграция, поэтому сейчас ей тяжелее остальных металлургов. И свежий отчет это подтверждает — выручка упала на 18,6%, а EBITDA и прибыль — сразу на 47,5% и 71%! Падают и объемы производства — выплавка стали уменьшилась на 13%, а чугуна — на 10%. Денежный поток в символическом плюсе (2 млрд. рублей), а вот маржа упала до 13% (у Северстали — 21%). Увы, компания явно проигрывает конкуренцию.. 👉ИКС 5 — «три с плюсом». Рост выручки замедляется (+18,5%), а чистая прибыль проседает все сильнее (-19,9%). Виной тому растущие издержки (персонал +25%!) и проблемы с трафиком, который вырос лишь на 0,4%. Отсюда и падение маржи до 6%.. Компания выкупила 10% акций у нерезидентов (с 50% скидкой), плюс выплатила дивиденды. Долг пришлось нарастить до 256 млрд. рублей, что повлекло за собой процентные расходы. При этом ситуация тут контролируемая (долг/EBITDA = 1,04х). 👉Татнефть — «четыре с минусом». Учитывая слабую конъюнктуру, отработала очень неплохо — выручка упала на 9,5% г/г, а прибыль — на 29,8%. Если же смотреть по этому году, то это был лучший квартал по прибыли (благодаря росту Urals на 5% и добычи на 2%). Компании очень помогает то, что у нее нет долгов и против нее не введены санкции. А еще ее НПЗ обходятся без прилетов дронов, поэтому с переработкой все в порядке. Но высоких дивидендов ждать не приходится (1,5% за 3 квартал). 👉Северсталь — «твердая четверка». Передовик производства, который всегда отчитывается первым :) При этом отчет в рамках ожиданий — выручка упала на 18%, а EBITDA — на 45%. Издержки и низкие цены на металл делают свое дело. Компания тратится на модернизацию, и денежный поток едва вышел в плюс (7 млрд. рублей). В 4 квартале он снова уйдет в минус, поэтому дивидендов тут ждать не стоит. Но есть и позитивный момент — дно по выплавке успешно пройдено. 👉Яндекс — «четыре с плюсом». Хорошо поработал с рентабельностью — выручка выросла на 32%, а EBITDA — сразу на 43%. Экосистема дает свои плоды — пока реклама буксует (+9%), городские (+36%) и персональные (+67%) сервисы тянут ее вверх. Денежный поток за 9 месяцев составил всего 50 млрд. рублей. Причем финтех дал 80 млрд. рублей — если их убрать, то этот показатель уйдет в минус. Менеджменту еще есть что улучшать, при этом бонусов он получил гораздо меньше (10 млрд. против 17 млрд. годом ранее). https://smart-lab.ru/mobile/topic/1224620/

Акции чувствуют себя так, будто пошли в спортзал после праздников… 😶 Тяжеловато. Ключевая ставка высокая, ожидания инвесторов напряженные, рынок осторожен. Для многих компаний это испытание на прочность. 👉 Mozgovik Research анализирует, кто сможет сохранить темпы, а кто рискует потерять доверие инвесторов. Подписывайтесь, чтобы выбирать сильных игроков. За аналитическими материалами — сюда.

Выкуп в Мечеле🔥Итоги дня 📈Мечел ап +4.6% В Мечеле произошёл разрыв «шортов» после появления новостей о выкупе 👉24 декабря будет собрание акционеров которое должно одобрить крупную сделку. Те кто не согласятся или воздержаться, получат право предъявить акции к выкупу по ₽82,03 за обыкновенную и ₽79,25 за привилегированную акцию. Тонкость в том, что на выкуп могут потратить не более 10% СЧА. По данным отчётности РСБУ за 6 мес. 2025 года, СЧА мечела составляют 367 млн. рублей, а значит на выкуп могут потратить 36,7 млн. рублей. Всего капитализация Мечела 36,4 млрд. рублей. По состоянию на 29 октября 2025 года коэффициент free-float (доля ценных бумаг в свободном обращении) обыкновенных акций ПАО «Мечел» (MTLR) — 43%, привилегированных акций (MTLRP) — 60%. Если все предъявят к выкупу, то в лучшем случае у вас выкупят 1 акцию😁 📉М.Видео -0.9% Ситуация очень похожа на Мечел, в момента акции прибавляли более 5%. Инвесторов взбудоражила новость о признании выпуска (допвыпуска) ценных бумаг несостоявшимся. Это новость касалась старого выпуска, новый остаётся в силн👉31 октября СД М.Видео о ходе подготовки к допэмиссии😉 📈IMOEX +1.3% Индекс растёт уже третий день подряд и за это время прибавил более 3,5%. Технически на рынке продолжается коррекция (медленное сползание вниз с резкими выносами на верх)🤔 📈Лукойл +2.1% «ЛУКОЙЛ», выставивший на продажу свои зарубежные активы после введения санкций США и Великобритании, получил и акцептовал предложение об их покупке международного сырьевого трейдера Gunvor🧐 📈Вуш Холдинг +16.4% В лидерах роста без явных новостей, за 3 дня акции прибавили более 30%🤔 📉ИнтерРАО -0.5% Выработка электроэнергии Интер РАО за 9 мес 2025г снизилась на 1,9% до 95,306 млрд кВт*ч🧐 📈Сегежа Групп +3.4% Segezha вышла на рынок Мексики, заключив первый контракт на поставку фанеры👍 📉Аэрофлот -0.2% Скорр. прибыль Аэрофлота по РСБУ в 3кв. 2025г составила 11,4 млрд руб., за 9 мес. — 8,5 млрд руб🤔 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Пишите свои мысли в комментарии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1224468/

Рынок РЕПО как система жизнеобеспечения доллара Каждую ночь триллионы долларов тихо проходят через систему РЕПО США. Это скрытый двигатель долларовой ликвидности — место, где банки, хедж-фонды и управляющие активами обменивают наличные на казначейские облигации, чтобы глобальные рынки работали гладко. 👉Что такое РЕПО РЕПО — это краткосрочный заем, обеспеченный залогом. Кредиторы, такие как Vanguard или страховые фонды, предоставляют доллары. Заемщики, например хедж-фонды, дают казначейские облигации США в залог. Через день или два заемщик выкупает их обратно по немного более высокой цене. Эта небольшая разница — это проценты — стоимость ликвидности. 👉Основная система: DTCC Всё проходит через DTCC, центральный клиринговый центр. Он стоит между обеими сторонами, проверяет каждую сделку, сопоставляет данные и гарантирует расчет. Принимая оба контракта — один с кредитором и один с заемщиком — DTCC устраняет большую часть контрагентского риска. 👉Где происходит клиринг: BNY Mellon BNY Mellon — единственный клиринговый банк для РЕПО в США. Он управляет счетами обеих сторон и перемещает активы туда и обратно. Деньги идут заемщику, казначейские облигации — кредитору. Когда сделка заканчивается, оба возвращаются к своим первоначальным владельцам. BNY обновляет балансы в реальном времени по мере изменения цен. 👉Роль ФРС Всё это происходит внутри цифровой системы ФРС — Commercial Book-Entry System (CBES) — официального реестра, который фиксирует право собственности на казначейские облигации. ФРС не торгует, но без этой инфраструктуры система остановилась бы. 👉Почему это важно Рынок РЕПО — это кровеносная система доллара. Он дает банкам и фондам краткосрочную ликвидность, необходимую для работы. Когда финансирование РЕПО иссякает, всё замедляется — кредитование, рынки, даже аукционы казначейских облигаций. Вы не увидите этого на графике, но так живет настоящая долларовая система. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1224172/

Живешь в Европе? Будь готов к уголовному делу за счет в российском санкционном банке На Кипре приняли закон о криминализации нарушений санкций ЕС: теперь там за использование условного счета в Тиньке или за оказание IT-услуг российской компании теоретически можно заехать на нары на 5 лет. Аналогичные законы уже есть в 11 странах Евросоюза – от Швеции и Чехии до Эстонии и Латвии. В этом материале мы разберем с примерами, кто находится в группе риска (и за что конкретно).

Например, уголовный срок в размере 8 месяцев условно за «незаконный вывоз в Россию предметов роскоши в виде двух бутылок вина стоимостью свыше 300 евро»? Это реальный кейс из Эстонии

Разбирался Павел Комаровский, читаем в полной версии на Смартлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223600

ТОП-10 дивидендных акций на 2026 год с доходностью от 13% до 24% от SberCIB Продолжаем богатеть на дивидендах. На помощь пришли аналитики SberCIB и поделились своим мнением, кто и какие дивиденды может заплатить на горизонте ближайших 12 месяцев. Хотя для некоторых наших дорогих инвесторов, один год – это целая вечность. Погнали смотреть! На последнем заседании ЦБ ставку решили немного снизить, на символические 0,5%. Конечно, рынку опять это все не понравилось, но тут важнее сама траектория, чем ее шаги. В данный момент облиги и вклады все также выгоднее, в столбик все умеют считать, и 20% больше, чем 10-15%. Тут опять встает вопрос целеполагания, чего хочет инвестор, здесь и сейчас получить свой профит, жить на него, вывести, что-то приобрести, или он мыслит вдолгую. Потому что иногда споры выглядят до боли абсурдными, дискутируя о том, что лучше, акции или облигации? Лучше всё, но для каждого это всё, будет свое. Давайте смотреть, что хотят наванговать аналитики из зеленого банка 👉ИКС 5 ● Дивиденд: 603 ₽ ● Дивидендная доходность: 24% ● Цена акции: 2 516 ₽ (1 лот – 1 акция) 👉ЮМГ ● Дивиденд: 156 ₽ ● Дивидендная доходность: 20% ● Цена акции: 780 ₽ (1 лот – 1 акция) 👉МТС ● Дивиденд: 35 ₽ ● Дивидендная доходность: 17% ● Цена акции: 199 ₽ (1 лот – 10 акций) 👉Банк Санкт-Петербург ● Дивиденд: 57 ₽ ● Дивидендная доходность: 17% ● Цена акции: 336 ₽ (1 лот – 10 акций) 👉Европлан ● Дивиденд: 87 ₽ ● Дивидендная доходность: 16% ● Цена акции: 548 ₽ (1 лот – 1 акция) 👉Инарктика ● Дивиденд: 75 ₽ ● Дивидендная доходность: 15% ● Цена акции: 505 ₽ (1 лот – 1 акция) 👉Ренессанс Страхование ● Дивиденд: 13,4 ₽ ● Дивидендная доходность: 14% ● Цена акции: 95,8 ₽ (1 лот – 10 акций) 👉Совкомфлот ● Дивиденд: 10,2 ₽ ● Дивидендная доходность: 14% ● Цена акции: 73,48 ₽ (1 лот – 10 акций) 👉Интер РАО ● Дивиденд: 0,385 ₽ ● Дивидендная доходность: 14% ● Цена акции: 2,75 ₽ (1 лот – 100 акций) 👉Транснефть-ап ● Дивиденд: 157 ₽ ● Дивидендная доходность: 13% ● Цена акции: 1209 ₽ (1 лот – 1 акция) Вот такие компании в ТОП-10 от аналитиков Сбера. Данный топ выглядит может и интересно, именно на ближайший год, тут и ЮМГ может расчехлиться, а то все время фальстарт по дивидендам, может и шестерочка выплатит, остальные сомнительные истории, по крайней мере для меня, на перспективу. Почти каждая компания с каким-то жестким багом. Транснефть смотрится стабильно. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223965

Максим Орловский про курс, Совкомбанк и Х5 👉 Спокойный день, после распродажи Индекс Мосбиржи отскакивает, а RGBI кажется нащупали дно Пришел Егор Сусин из ГПБ (его цитаты) 👉 Бензин виноват в инфляции, но уже стабилизировался 👉 0,5% — базовое снижение в Ключевой ставке сейчас, ждем 16% ставку на конец года 👉 Ждем, что бюджет потрати в декабре сильно меньше, чем в прошлом году 👉 В конце 2026 года ждем 12-13% ставку ЦБ РФ 👉 В 2026 году ждем 60 баксов нефть, курс 90-95 👉 Максим тоже ждет ослабления валюты, особенно в условиях профицита нефти из-за роста добычи ОПЕК+ 👉 В этом году увидим дефицит бюджета 5-5,5 трлн руб 👉 Фиксы надо тарить, а не флоатеры 👉 Максим считает, что вместо флоатеров надо покупать фонды денежного рынка, агитация за флоатеры не в пользу разничного инвестора (нужна ликвидность) 👉 Егор ждет роста цен на золото из-за снижения ставки ФРС Пришел Николай Теплов из Альфа банка 👉 Максим требует цифр от аналитика вместо болтовни 👉 Фавориты в нефтегазе — Транснефть и префы Сургута 👉 Максим говорит, что основной бизнес яндекса (реклама) замедлился, аналитики это не видят почему-то 👉 Николай смотрит на Сбер, Транснефть, префы Сургута, ВТБ, Совкомбанк 👉 Максим говорит, что Совкомбанк плохо коммуницирует с инвесторами 👉 Максим говорит, что Сбер сопоставим по p/bv с Совкомбанком, впорос зачем тогда Совкомбанк? 👉 Максим сказал про Х5 — УПАДУТ, ПОСМОТРИМ. СМОТРИМ ЗА ВСЕМ!) За тезисы спасибо Олегу Кузьмичеву https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223990/

Туда его

На рынке продолжается отскок🔥Итоги дня 📉Лукойл -1.3% Дисконт на продажу зарубежных активов «Лукойла» может составить до 70%, узнали «Известия»😳 📈Полюс +4.1% Золото сегодня растёт и тянет за собой Полюс💪 📈Астра +2.1% В Госдуме обсуждается инициатива о введении ограничений, которые обяжут коммерческие компании замещать иностранное ПО🧐 📈Русагро +3.4% В 3-м кв. 2025 года консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций выросла на 28% до 105 853 млн руб. (+22 974 млн руб.) относительно 3-го кв. 2024 года за счет реализации проектов роста и повышения операционной эффективности во всех бизнес-направлениях👍 📈Яндекс +2.4% Растёт после публикации отчётности. Яндекс в 3 квартале увеличил выручку на 32%, до 366,1 млрд рублей. Яндекс сохраняет свой прогноз относительно роста общей выручки группы в 2025 году — более 30% г/г и повышает прогноз скорр EBITDA до ₽270 млрд👍 📉Россети Центр -3.8% Снижается после публикации отчётности по РСБУ. Чистая прибыль «Россети Центр» по РСБУ за 9 месяцев текущего года выросла на 23,8%, дл 8,323 млрд рублей. Участники рынка пересматривают свои прогнозы по прибыл и дивидендам за 2025 год😔 📈Роснефть +0.9% Министерство финансов США выдало лицензию немецкому подразделению Роснефти на срок до 29 апреля 2026 г🤔 📈Газпром +0.1% Чистый убыток головной компании ПАО «Газпром» по российским стандартам (РСБУ) за 9 месяцев 2025 года составил 170,315 млрд рублей по сравнению с убытком в 309,111 млрд рублей за январь-сентябрь 2024 года🤔 📉Инарктика -1.1% РБСУ 9 мес 2025г: выручка ₽0,784 млрд (снижение в 4,8 раза г/г), прибыль ₽0,58 млрд (снижение в 6,1 раза г/г)😔 📈Займер +1.2% Займер сегодня проведёт СД по дивидендам🤑 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Пишите свои мысли в комментарии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223909

Медскан консолидирует KDL – финальный штрих перед IPO? На рынке частной медицины – заметное движение. Группа Медскан выкупила у «Сбербанк Инвестиций» 39% доли в ООО «Медскан Лаб», холдинговой компании, управляющей сетью лабораторий KDL. После закрытия сделки, состоявшейся 24 октября 2025 года, Медскан стал единственным владельцем актива. Формально это выглядит как очередной корпоративный шаг по снижению долговой нагрузки и упрощению структуры бизнеса. Но фактически – важный этап в подготовке к публичному размещению, о котором в компании говорят уже не первый год. 👉Почему это важно? Ранее в отчетности Медскан учитывал пут-опцион Сбербанка на долю в KDL – обязательство, которое висело на балансе как потенциальный долг. Теперь этот опцион аннулирован, а структура владения – максимально прозрачна: 100% KDL принадлежит «Медскану» напрямую. Для инвесторов это позитивный сигнал. Консолидация активов и ликвидация сложных структур – типичный шаг компаний, готовящихся к IPO. Подобные примеры уже были: «Etalon» перед выходом на биржу в свое время собрал в одну «оболочку» все дочерние юрлица: «GloraX» и «Селигдар» также очищали балансы от опционов и квази-долговых инструментов. 👉Что получает сам Медскан? ▪️Во-первых, полный контроль над крупнейшей лабораторной сетью KDL – активом, обеспечивающим компании масштаб и стабильный денежный поток. ▪️Во-вторых, снижение формального долга, что улучшает ключевые показатели: Debt/EBITDA и FFO/Net Debt. ▪️В-третьих, более понятную структуру собственности – без миноритарных акционеров и сторонних опционов, что повышает привлекательность для институциональных инвесторов.

Сеть KDL – один из крупнейших игроков в сегменте лабораторной диагностики с федеральным охватом. Для «Медскана», специализирующегося на диагностике и высокотехнологичной медицине, это важное звено экосистемы – от МРТ и КТ-центров до лабораторных анализов.

👉Что дальше? Сделка, по сути, ставит точку в интеграции KDL в контур «Медскана». Сбер, вероятно, просто зафиксировал результат по инвестиционному проекту, получив выход с прибылью. А Медскан теперь полностью контролирует стратегический актив и может двигаться к публичному размещению без структурных ограничений. На рынке уже давно обсуждается возможное IPO компании, и консолидация лабораторного бизнеса делает этот сценарий более реальным. Медскан сделал логичный шаг перед публичным этапом – очистил баланс, упразднил опцион Сбера и собрал контроль над ключевым активом. Теперь остается ждать, когда компания официально объявит о возвращении к теме IPO – к этому все готово. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223849

Дёшево ли сейчас стоит рынок акций? На конференции Смартлаба Совкомбанк представил свой график с заголовком «Дорого ли стоит рынок акций?». Посыл был в том, что недооценки в акциях сейчас нет, если смотреть по средней оценке P/E индекса Мосбиржи за последние 4 года. Тема меня заинтересовала, поэтому Raptor_Capital делится своими мыслями и рассказывает, в чём он не согласен. 👉Что такое P/E всего рынка? ▪️Насколько я понял, при подготовке презентации P/E абсолютно всех компаний никто не считал, были взяты лишь 43 акции, включённые в индекс Мосбиржи. Среднюю цену по каждому году тоже сомневаюсь, что подсчитывали – судя по всему, были взяты цены на конец каждого года и годовая прибыль. ▪️Почему такой подход не самый правильный? На примере прошлого года – после декабрьских минимумов по 2400 пунктов индекс к концу 2024 года восстановился до ≈2800 пунктов. При том, что в течение 2024 года индекс гулял в промежутке от 2400 до 3500 пунктов, оценка была взята близкая к минимуму. ▪️В итоге, если я всё правильно понял, аналитики Совкомбанка сравнили P/E индекса Мосбиржи практически по двум локальным минимумам – в декабре 2024 года и текущую оценку. Получили ожидаемо схожий результат – текущий P/E рынка 4,9x против P/E в 2024 году 5,0x, вывод – дешевле акции за год не стали. 👉Состав индекса Мосбиржи: ▪️Вторая причина, по которой оценивать дешевизну рынка по P/E индекса Мосбиржи – не самый лучший вариант. В прикреплённую таблицу я поместил всего 5 из 43 акций, включённых в индекс. Всего 5 компаний занимают суммарный вес в индексе 50,1%, а значит любое изменение цены именно этих компаний значительно влияет на динамику индекса. ▪️С начала 2025 года 2 из этих 5 компаний выросли в цене – Сбер +6,3%, Т-Технологии +8,5%. Подешевели за 10 месяцев Газпром (–9,5%), Татнефть-ао (–22,7%) и Лукойл (–23,3%). Умножаем изменения цены на их доли в индексе, получаем суммарное снижение цены на –4,3% для индекса Мосбиржи. Разумеется, по такой логике и выборке 5 компаний рынок подешевел с начала года лишь на 4,3%. 👉К чему всё это? ▪️Вывод, к которому я вёл – неправильно оценивать дешевизну рынка по суммарной оценке P/E. Более корректный подход – смотреть на оценку отдельных компаний по мультипликаторам на 2025 год и прогнозным значениям прибыли 2026 года. ▪️Сравнивая со средней оценкой P/E за последние 2-5 лет, Лукойл и Татнефть (как и почти весь сектор нефтегаза) сейчас стоят дорого, здесь надежда лишь на 2026 год. Сбер и Газпром сейчас стоят чуть дешевле, чем в 2023-2024 годах. ▪️Какие компании сейчас не сильно потеряли в прибыли (или даже выросли), но значительно подешевели – Т-Технологии, X5, Хэдхантер, НМТП, Ренессанс Страхование. Где с прибылью всё отлично, но дисконта в цене пока недостаточно – Сбер, Лента, Яндекс, Мать и дитя. 👉Выводы: ▪️Когда индекс Мосбиржи снижается до годовых минимумов, всегда есть отдельные компании, которые становятся привлекательными благодаря хорошим результатам и подешевевшей оценке. Но далеко не все акции даже с минимумов смогут приблизиться к доходности LQDT или корпоративных облигаций. ▪️Сугубо моё мнение – если сейчас покупать нефтяников, IT-сектор, металлургов, застройщиков, то есть высокие шансы, что с прицелом на 1 год доходность в этих акциях не превысит 10-12% (при цели по индексу 2800-3000 пунктов). Если присматриваться к уже упомянутым дешёвым компаниям с сильным фундаменталом – в этом случае можно вполне обогнать в доходности не только индекс Мосбиржи, но и LQDT/корпоративные облигации. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223713

24,5% годовых на 5 лет – Оил Ресурс выходит на рынок с одним из самых доходных выпусков осени На рынке корпоративных облигаций становится все более интересно – сегодня стартует размещение нового выпуска ООО «Оил Ресурс» объемом 4,5 млрд руб с купоном в среднем на 24,5% годовых на 5 лет. 👉Параметры выпуска: ▪️Объем – 4,5 млрд рублей ▪️Срок обращения – 5 лет (до 2030 г.) ▪️Купон – ставка на 1й год - 29%, на 2й-3й гг - 28%. Средняя доходность на 5 лет – 24,5%. ▪️Периодичность – каждые 30 дней (12 купонов в год) ▪️Амортизация и оферты – не предусмотрены ▪️Цена размещения – 100% от номинала ▪️Размещение – с 29 октября по 12 декабря 2025 года 👉Кто такие Оил Ресурс? На рынке с 2012 года и уже за плечами несколько размещений в рамках долгосрочной программы. Основная компания в составе ГК “Кириллица”, диверсифицированной группы, которая специализируется на оптовых поставках нефти и нефтепродуктов, а также сельскохозяйственных зерновых продуктов в России, СНГ, Юго-Восточной Азии. 👉Почему интересно? 24,5% – это примерно в 1,5 раза выше доходности по ОФЗ с сопоставимым сроком и даже выше, чем у большинства корпоративных бумаг второго эшелона. Для сравнения: у эмитентов уровня «ruA–/ruBBB+» сейчас купоны в диапазоне 18–22%. Если ключевая ставка начнет снижаться в 2026 году, бумаги с фиксированным купоном могут показать прирост рыночной цены – ведь доходность будет выглядеть все более привлекательной на фоне падающих ставок. Вдобавок ежемесячные выплаты купона дают стабильный денежный поток – удобно для инвесторов, живущих на купоны или строящих «зарплатный купонный доход». 👉На что обратить внимание? Отсутствие оферты означает, что инвестор идет с эмитентом на все 5 лет. Это не инструмент для спекуляции, а история про фикс-доход и диверсификацию портфеля. Поэтому перед покупкой стоит посмотреть на финансовую отчетность компании и долговую нагрузку (на 1П 2025 г чистый долг/EBITDA материнской ГК “Кириллица” по МСФО 1,69х). 👉Итоги Размещение ООО «Оил Ресурс» выглядит как одно из самых доходных предложений осени. Для тех, кто верит в снижение ставки и ищет фиксированный высокий доход – редкий шанс зафиксировать его заранее. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223709

Как я вытаскивал свою накопительную пенсию Получил уведомление на госуслугах: моя накопительная пенсия (ОПС) в Социальном фонде (СФР). Год фиксации дохода — 2025. В этот год можно сменить страховщика без потери доходности — такое окно открывается раз в пять лет, пишет Финансовый Архитектор Накопления делались работодателями до 2013 года. Сумма небольшая, но за 12 лет выросла в три раза при накопленной инфляции 128%. ВЭБ.PФ справился с задачей сохранения капитала. Если ничего не делать — доступ к деньгам только с 60 лет. Нормальный вариант: перевести накопительную часть в Программу долгосрочных сбережений (ПДС). Тогда деньги можно будет забрать через 15 лет, раньше пенсионного возраста. Процесс: ▪️заключить договор с НПФ ▪️подать заявление на перевод ОПС до 1 декабря ▪️сам перевод — до 31 марта 2026 ▪️подать заявление на перевод ОПС в ПДС — исполнение до 31 марта 2027 Срок в 15 лет отсчитывается с момента открытия договора ПДС, а не фактического перевода средств. Есть государственное софинансирование: 36 000 рублей в год в течение 10 лет. ▪️Если доход до 80 000 рублей в год — софинансирование 1 к 1. ▪️Если выше — 1 к 4 (36 000 на взнос 144 000). Мне не подходит, но для людей с доходами ниже средних — интересная история. Как выбирал НПФ Смотрю на состав портфеля. Большинство фондов сидят в облигациях и немного в акциях. Некоторые — без акций. Некоторые инвестируют в то, что вызывает вопросы. Разбираться долго. Не реклама и не ИИР. Личный опыт. Сбер НПФ ▪️прозрачный портфель и отчётность ▪️нормальная визуализация ▪️легко найти нужную информацию Оценки по ощущениям: раскрытие 5/5, портфель 4/5, удобство договора 5/5 Т-Пенсия (Т-Банк) ▪️портфель с золотом, редкость для НПФ ▪️слабый маркетинг, неудобный перевод ОПС Оценки: раскрытие 3/5, портфель 5/5, удобство договора 2/5 Остальные НПФ не зацепили. Возможно, не плохие, но под мои требования не подходят. Государство будет усиливать стимулы для ПДС. Частные пенсионные накопления — потенциально важный источник финансирования экономики. Полная версия и все скрины на Смартлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1223476

10 облигаций с доходностью до 24% годовых с погашением до 2 лет На этой неделе рынок акций обновляет годовые минимумы: новые санкции, геополитическая неопределенность, вероятное повышение НДС и жесткая денежно-кредитная политика — все эти факторы не дают повода для роста в краткосрочной перспективе. Кто-то скажет, что для долгосрочных инвесторов это повод для покупок — с этим можно согласиться. Сам тоже точечно покупаю. Но нужны другие активы. Судя по информации ЦБ весь следующий год будет продолжаться жесткая денежно-кредитная политика. Что кроме акций? Можно рассмотреть фонды денежного рынка, но у них доходности снизились (ставка RUSFAR, от которой зависит доходность фондов снизилась до 16,32%). Можно рассмотреть фонды недвижимости, но там есть свои нюансы. Одним из самых понятных инструментов с точки зрения ожидаемой доходности являются облигации с погашением до 2 лет. Ставки по накопительным счетам и вкладам продолжают снижение (например средняя ставка по вкладам на 1 год составляет уже 13,4%). Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 24% (YTM), которые подпадают под критерий погашения до 2 лет, рейтинга BBB и выше, без оферты. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. 👉Евротранс 3

▪️Рейтинг: А- (АКРА) ▪️ISIN: RU000A1061K1 ▪️Стоимость облигации: 92,54% ▪️YTM: 24,3% (купоны 13,6%) ▪️Ежемесячные c амортизацией ▪️Дата погашения: 14.03.2027

👉Аэрофьюэлз 2Р02

▪️Рейтинг: ruА- от Эксперт РА ▪️ISIN: RU000A107AW3 ▪️Стоимость облигации: 97,2% ▪️YTM: 21,9% (купоны 16%) ▪️Ежеквартальные с амортизацией ▪️Дата погашения: 27.11.2026

👉Интерлизинг 1Р8

▪️Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ▪️ISIN: RU000A108AL4 ▪️Стоимость облигации: 97,69% ▪️YTM: 20,9% (купоны 15,75%) ▪️Ежемесячные c амортизацией ▪️Дата погашения: 03.04.2027

👉Новые технологии 1Р4

▪️Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ▪️ISIN: RU000A10AYF7 ▪️Стоимость облигации: 106,2% ▪️YTM: 20,1% (купоны 24,25%) ▪️Ежеквартальные без амортизации ▪️Дата погашения: 19.02.2027

👉Глоракс 1Р3

▪️Рейтинг: BBB (RU) от АКРА ▪️ISIN: RU000A10ATR2 ▪️Стоимость облигации: 110,76% ▪️YTM: 19,9% (купоны 28%) ▪️Ежемесячные без амортизации ▪️Дата погашения: 27.01.2027

👉Селигдар 3Р

▪️Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ▪️ISIN: RU000А10B933 ▪️Стоимость облигации: 108,77% ▪️YTM: 19,3% (купоны 23,25%) ▪️Ежемесячные без амортизации ▪️Дата погашения: 25.09.2027

👉Медскан 1Р1

▪️Рейтинг: ruA (эксперт РА) ▪️ISIN: RU000A10BYZ3 ▪️Стоимость облигации: 101,96% ▪️YTM: 18,73% (купоны 18,5%) ▪️Ежемесячные без амортизации ▪️Дата погашения: 22.09.2027

👉ГТЛК 2Р-07

▪️Рейтинг: АА- (АКРА) ▪️ISIN: RU000A10AU73 ▪️Стоимость облигации: 105,14% ▪️YTM: 18,1% (купоны 24%) ▪️Ежемесячные без амортизации ▪️Дата погашения: 04.08.2026

👉ЛСР 1Р9

▪️Рейтинг: A (AКРА) ▪️ISIN: RU000A1082X0 ▪️Стоимость облигации: 97,47% ▪️YTM: 18,2% (купоны 14,75%) ▪️Ежемесячные выплаты ▪️Дата погашения: 07.03.2027

👉ИЭК Холдинг 1Р3

▪️Рейтинг: ruA- (эксперт PA) ▪️ISIN: RU000A10B3T6 ▪️Стоимость облигации: 105,67% ▪️YTM: 18% (купоны 23,75%) ▪️Ежемесячные без амортизации ▪️Дата погашения: 08.09.2026

Стоит обратить внимание что любом рейтинге есть свои риски даже в А- и выше. Необходимо смотреть на финансовые показатели компании, тип купона, наличие оферты и амортизации, не забывая про диверсификацию. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1222971

Нейросети — лудоманы: спустили весь банк с эпичным треском. Учёные сделали вывод, что в этом они сильно похожи на людей. Авторы проекта закинули ChatGPT, Gemini и Claude в казино-симуляцию, выдали по $100 и сказали и разрешили делать ставки самостоятельно. Через пару часов: от «рассчитаем вероятности» пришли к «всё на чёрное, ща отыграюсь!». Контроль потерян, депозит слит, восстание машин вновь перенеслось. «Додеп» — слово года.

Итоги Smart-Lab Conf 😵‍💫 В субботу 25 октября прошла главная конференция по инвестициям на бирже, и без рекордов тут не обошлось — делимся итогами! На конференции нас ждали: ▪️103 выступления про инвестиции, трейдинг, облигации и деятельность публичных компаний в 8 залах; ▪️178 спикеров и модераторов, что является абсолютным рекордом для максимальной пользы участников; ▪️53 компании, которые встретились со своими инвесторами - настоящими и будущими; ▪️список партнёров конференции увеличился до 81 компании - ещё один рекорд; ▪️на 23 стендах наших партнёров проходили свои активности и розыгрыши; ▪️пополнился и список блогеров - 104 автора финансовых телеграм-каналов встретились со своими подписчиками в рамках конференции Смартлаба; ▪️к нам присоединилось 2938 участников, институциональных и частных инвесторов! И всё это благодаря вам, наши дорогие участники! ❤️ Трудно себе представить конференцию Смартлаба без вашей вовлечённости! Совсем скоро мы поделимся фотографиями с конференции, а презентации спикеров уже доступны в @mozgovikbot. До новых встреч! Генеральный партнёр SMART-LAB CONF 2025 - СОВКОМБАНК 😉😌😌