2Stocks

☠️ Рынок может колбасить в разные стороны, коллеги. В таком инфополе, как сейчас, это нормально. Но чего точно не надо делать — так это работать от шорта. Брокеры рассказали «РБК Инвестициям», что у шортистов сегодня был сложный день: https://www.rbc.ru/quote/news/article/689499b09a79472af9c5a2cb @twostocks

❗️МИР БЛИЗОК! ЧТО ПОКУПАТЬ? Итак, мы имеем официальное подтверждение встречи лидеров 🗣России и 🗣США с обеих сторон. Помощник президента России по внешнеполитическим вопросам, курирующий вопросы внешней политики, 🗣Юрий Ушаков заявил, что место уже согласовано, а дата будет зависеть от того, насколько быстро пройдет подготовка к встрече. ☝️По дипломатическим канонам лидеры встречаются, когда основные вопросы уже согласованы их командами. Так что, если встреча будет, то она на 90% завершится подписанием важных соглашений. ⁉️Теперь главный вопрос: что покупать под мир?! С одной стороны, у инвесторов очень популярен «Газпром» или «Новатэк», так как есть мнение, что вместе с мирным соглашением будут сняты и санкции. С другой — мы не уверены, так как Европа все также может отказываться покупать российский газ, а «Новатэк» является прямым конкурентом СПГ США, так что часть санкций может вполне остаться. Напомним, что Трамп не брезгует введением пошлин (что по сути равносильно санкциям) против своих же, казалось бы, союзников. 🏦 А вот финансовые санкции могут быть сняты, да и в целом экономика и банковский сектор начнут чувствовать себя сильно лучше. Поставки, по крайней мере гражданской продукции, перестанут идти обходными путями, что позитивно скажется на ценах. Поэтому банки: 🏦Совкомбанк и 🏦ВТБ — наши фавориты. Отметим, что у ВТБ есть еще куча замороженных активов на Западе. Их точной оценки нет, но это сотни миллиардов, которые бы пришлись очень кстати. Также может выиграть и ✈️«Аэрофлот». Кажется, вопрос авиаперевозок — это тот вопрос, где даже Европа не будет сильно упираться. Напомним, что раньше «Аэрофлот» получал так называемые «пролетные» — деньги, которые платят другие авиакомпании за пролет над территорией России. 📈Недавно нам пришли дивиденды от ВТБ и «Транснефти». Согласно нашей стратегии, купили на них Совкомбанк в портфель 2Stocks. 💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» @twostocks

🎢 СУМАСШЕДШИЕ ГОРКИ В ГЕОПОЛИТИКЕ И НА РЫНКЕ. ЖАЛЬ ТОЛЬКО, ЧТО НА ДЕФЛЯЦИЮ ВСЕМ ПО ФИГ 🤝 Президент США Дональд Трамп остался доволен переговорами президента России Владимира Путина и своего спецпосланника Стива Уиткоффа. Информация официально еще не подтверждена, но западные СМИ почти синхронно сообщили, что Трамп дал указание готовиться к встрече с Путиным. Их пыл немного охладил госсекретарь США Марко Рубио, который заявил, что окончательно вопрос проведения встречи лидеров двух стран будет решен в ближайшие дни. Потенциальная встреча стала неожиданной для рынка, фьючерс на индекс Мосбиржи на вечерней сессии закрылся ростом на ~3%. 📊 По состоянию на 09:17 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,13% и находится на уровне 2837,33 пункта. ⛔️ Против Индии были введены пошлины в 25% якобы за покупку российской нефти. Но, по нашему мнению, пошлины, которыми Трамп кидается направо и налево, были бы и так введены. Просто их увязали с покупкой российской нефти, использовав ее как предлог, и в последний момент не стали отказываться от этой версии. 📊На фоне геополитических страстей, похоже, все уже забыли про инфляцию. А тем временем дефляция за неделю с 29 июля по 4 августа составила 0,13%, годовая инфляция замедлилась до 8,8%. Таким образом, дефляция фиксируется третью неделю подряд в основном за счет плодоовощной продукции. Но впереди сентябрь — старт бизнес-сезона. Как ожидают некоторые эксперты, потребление ускорится, что создаст риски для снижения ключевой ставки. 🔄 Банк России разрешил иностранным инвесторам, у которых заблокированы активы в России, использовать средства со счетов С для сделок по обмену активами с россиянами, пишут «Ведомости». То есть это такая сделка, в рамках которой нерезидент условно избавляется от своего заблокированного на Мосбирже «Газпрома», а взамен получает заблокированный в Euroclear Apple. О возможности проводить такие схемы было известно и ранее — они доступны по сути только юридическим лицам. Как пояснили в регуляторе, решение позволяет осуществить списание денежных средств со счетов «С» «в очень частных случаях» @twostocks

⚡️СЕНСАЦИЯ ИЗ НИЧЕГО, ИЛИ КАК СМИ УСТРАИВАЮТ ХАЙП ИЗ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ Когда мир замирает в ожидании громкого события — будь то международный конфликт или политическая интрига — СМИ моментально включают режим «производства версий». 🤦‍♂️ Например, уже сейчас мы имеет с десяток версий развития событий после визита спецпосланника президента США Стива Уиткоффа. В ход идут уже обыденные для таких событий формулировки: возможно, не исключено, может быть, ожидается, сценарий не исключён. 🙌 Коротко рассказываем, как это работает 👉 В медийной воронке неопределённости важен не факт, а эмоция. Неважно, произойдёт ли что-то. Важно создать атмосферу тревожности и получить клик по заголовку. Клик — это трафик. А трафик — это KPI руководителей в медиа. Порой отработка хайпового события типа сегодняшней встречи Владимир Путина и Стива Уиткоффа является единственной возможностью собрать хороший трафик. Например, сегодня, когда август и когда на рынке относительно тихо. 👉 Фактами постоянно манипулируют и подтасовывают их. Например, очень часто распространено, что из текста или речи вырваны определенные куски, чтобы создать необходимую картину или перевод сюжета оказаться не совсем точным. Такая манипуляция легко вскрывается, если обратиться к первоисточнику, но на это нужно время, кто это будет делать? Возможно, единицы. 👉 Ну и наше любимое: интерпретацию происходящего можно менять каждый час. В данном случае чем чаще, тем лучше — так больше шансов угадать. ⁉️Что делать в такой ситуации? Если не готовы проводить собственный анализ или не имеете пула доверенных и непредвзятых экспертов, то лучше, вообще, ничего не читать (только зря потеряете время) и дождаться факта. Кстати, в нашем канале мы стараемся уделять внимание действительно важным новостям, чтобы экономить ваше время. @twostocks

🤞УИТКОФФ ПРИЛЕТЕЛ В МОСКВУ. А ВТБ НЕЛЬЗЯ ШОРТИТЬ. СКРЕСТИМ ПАЛЬЦЫ 🛬 Спецпосланник президента США Стив Уиткофф официально прибыл в Москву, чтобы предпринять последнюю попытку избежать эскалации в отношениях двух стран. Но основное движение, вероятно, будет в пятницу. В этот день ожидается окончательное решение Дональда Трампа по санкциям. 📊 По состоянию на 09:35 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,09% и находится на уровне 2793,37 пункта. 🛢 Цены на нефть снижаются четвертую сессию подряд. Это намекает на то, что рынок или не верит в реальность угроз Трампа в отношении российской нефти, или не слишком боится их реализации. Поэтому не ждем сильных распродаж и в российских акциях, даже если санкции будут введены. 📊 Сегодня в 19:00 будут опубликованы недельные данные по инфляции, где мы, вероятно, снова увидим дефляцию, но рынок больше сконцентрирован на геополитике, чем на макроэкономических данных. Дефляция ранее была зафиксирована две недели подряд. 🏦 Акции ВТБ выросли на фоне сообщений ряда брокеров, что они начинают ограничивать открытие новых шортов по акциям банка либо же принудительно закрывают уже открытые шорты. Причина — корпоративное действие (допэмиссия). @twostocks

💿 «НОРНИКЕЛЬ» ХОРОШ, НО ВСЕ ЕЩЕ СЛИШКОМ ДОРОГ Рассмотрим отчет еще одной компании, популярной у инвесторов. Речь пойдет о «Норникеле», отчитавшемся за первое полугодие. Консолидированная выручка за первое полугодие выросла на 15%, до $6,5 млрд. Если посчитать выручку в рублях, то рост будет скромнее из-за его существенного укрепления национальной валюты с начала года — плюс 10,2% год к году, что по большей части было обеспечено распродажей запасов. Остальные показатели приблизительно на том же уровне, что и год назад. 📈Корзина металлов после недавнего роста в платине и палладии выглядит лучше, но в никеле дела все еще плохо. Менеджмент ждет улучшения ситуации в следующем году. 💰Решение о возможности дивидендов «Норникеля» будет принято по итогам года, с учетом свободного денежного потока (FCF) и долга. Компания заработала $224 млн скорректированного FCF, тут все хорошо. Проблема ГМК как раз в долге. Он не критический, но проценты по долгу уже больше FCF, так что про дивиденды пока можно забыть. Хотя надо отметить, что итоги года будут подводиться уже в следующем году, через полгода, а за это время курс рубля, цены на металлы и ставка по долгу могут существенно измениться. 📊По мультипликаторам получается EV/EBITDA ~6x и P/E ~10x — если честно, то дорого для компании на дне цикла и без дивидендов. По 100 рублей выглядит лучше, но когда котировки в последний раз были там, то обычно находились более перспективные альтернативы. ☝️Мы считаем, что премия и любовь инвесторов обеспечена двумя причинами: долларовая выручка и значимое положение на рынке платиноидов, что предположительно позволяет избегать «Норникелю» жестких санкций. Переплачивать мы за это не готовы. @twostocks

🤷‍♀️ РЫНОК ДОЛЖЕН НАЧАТЬ НОВУЮ ВОЛНУ РОСТА. ВОПРОС ТОЛЬКО — КОГДА?! АХАХА 📈Российский рынок отскочил от нижней границы боковика, так как, судя по всему, Китай и Индия не будут исполнять требование США прекратить закупки российской нефти или платить пошлину США. Таким образом, санкции, если они и будут введены в пятницу, не окажут заметного влияния. 8 августа истекает ультиматум Дональда Трампа по урегулированию ситуации на Украине. На прошлой неделе сокращение его сроков стало причиной волатильности российского рынка. 📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,07% и находится на уровне 2784,02 пункта. 🔮Аналитики полагают, что рынок акций близок к новой волне роста на фоне реинвестирования полученных месяцем ранее дивидендов, снижения доходностей по банковским депозитам и уже сильно выросшего рынка облигаций. Вопрос только, когда начнется эта волна. Здесь эксперты расходятся во мнении. Кто-то говорит, что уже в августе, а кто-то — к концу года. В целом, мы согласны с ними, снижение ставки рано или поздно сделает свое дело. Нужно запастить терпением, коллеги. 🎯 Таргеты по индексу Мосбиржи на конец 2025 года: БКС — 3050–3150 пунктов, «Финам» — 3300 пунктов, «Синара» — 3450 пунктов, «Цифра брокер» — 3500 пунктов. ⚰️ За первое полугодие 2025 года «смертность бизнеса» почти в 1,5 раза превысила его «рождаемость» — впервые с санкционного 2022-го, когда компании массово покидали рынок, подсчитали «Известия» на основе данных Росстата. Чем больше негативных данных по поводу состояния экономики, тем быстрее ЦБ будет вынужден снижать ставку. @twostocks

📱 «ЯНДЕКС»: НЕ БУРИТ ДНО И ЕСТЬ ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА В новостном потоке мы как-то упустили отчет «Яндекса», который, кстати, сегодня утвердил дивиденды. Исправляемся. ☝️Прежде всего, за что можно любить «Яндекс»: в отличии от других представителей сектора он выполняет свои обещания. Это видно и по котировкам. И хотя в этом году его акции не показывают выдающегося роста, но по крайней мере и не бурят очередное дно. 🚀За первое полугодие выручка прибавила 34% год к году, до 332,5 млрд рублей — это все еще компания роста, несмотря на размеры. Прогноз заработать 250 млрд рублей EBITDA в этом году подтвержден. При таком раскладе компания торгуется с форвардным EV/EBITDA 6,8x — самое низкое значение в ее истории❗️ При этом раньше «Яндекс» не платил дивидендов. Вообще дивиденды в этой истории идут бонусом. 80 рублей на бумагу или пару процентов дивдоходности раз в полгода — это немного, но IT-сектор никогда не был богат на дивфишки. Исключение — разве что HeadHunter. 📊Если подытожить, то возврат к оценке EV/EBITDA 15x, как было во времена, когда «Яндекс» торговался на NASDAQ, мы бы не ждали. А вот к 10x на фоне продолжения снижения ставки и роста интереса к рынку акций — вполне. Это дает нам апсайд в районе 40%, если в следующем году «Яндекс» удержит темпы роста бизнеса, что вполне реально. @twostocks

⛔️ЖДЕМ РЕШЕНИЕ ПО САНКЦИЯМ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ Российский рынок продолжает торговаться вблизи минимумов своего летнего боковика в ожидании решения по санкциям. Напомним, что их введение, если верить Трампу, ожидается в пятницу, 8 августа. Вряд ли увидим какие-то значимые движения до этого события. 📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,02% и находится на уровне 2728,29 пункта. ✈️Спецпосланник президента США Стив Уиткофф, которого все ждали на выходных, посетит Москву 6 или 7 августа. Вероятно, увидим попытку дать Трампу повод смягчить или отложить санкции, так как с их реализацией возникли проблемы. Например, сообщается, что Индия сохранит импорт российской нефти, несмотря на угрозы Трампа — правительственные источники. 📉В июле 2025-го российские фонды акций показали максимальный чистый отток за 27 лет — 8,4 млрд руб., подсчитали в InvestFunds. На рынке сложилась ситуация, когда инвесторы предпочитают отыгрывать снижение ставки через облигации. 📊Опережающие индикаторы состояния промышленности России в июле 2025 года фиксируют усугубление состояния сектора — это является еще одним показанием к снижению ставки. @twostocks

🔥ТОП-МАТЕРИАЛЫ 2STOCKS В ИЮЛЕ 2025 Полезные посты 💼 Портфель 2Stocks: комментарий по итогам дивсезона 🏦 «Допка» ВТБ — почему упали акции и что дальше 🗣 Мечтаем о низкой ставке ЦБ — какие акции от этого рванут 💎 Ничто не вечно, даже алмазы. Грустные мысли об «Алросе» 💿 «Северсталь» — почему это крутая история на долгосрок 🍏 X5 — все еще компания роста. Факторы закрытия гэпа 🧠 Почему мы не читаем отчеты по некоторым бумагам Сделки в портфеле 2Stocks 🏦🔄⛏ Самая громкая корпоративная история июля — конечно, ситуация вокруг «Южуралзолота». После того, как острая фаза миновала, мы не удержались и купили немного ЮГК в наш портфель вместо Совкомбанка. Сейчас доля составляет 4,36%. Также в нашем портфеле скопилось немного кеша — это дивиденды от X5, ВТБ и «Транснефти». 💰Доходность портфеля 2Stocks: 11% c начала 2025 года и 79,2% c момента запуска в январе 2022-го. Текущая структура портфеля 2Stocks 🍏 X5 Retail Group — 32,08% 🏦 ВТБ — 28,73% ⛽️ «Транснефть» — 17,54% 💰Свободный кеш — 17,29% ⛏ «Южуралзолото» — 4,36% 💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» Эфиры 2Stocks В начале июля прошел интереснейший вебинар онлайн-клуба 2Stocks. На этом эфире основатель «Аленки Капитал» Элвис Марламов рассказал, в какой стадии цикла находится российский рынок. Ситуация очень напоминает 2015 год, когда аналитики говорили о наступившей рецессии и акции покупать никому не хотелось. Проведя 2015 год в боковике 1600-1800 пунктов, индекс Мосбиржи показал отличный рост в 2016-ом (+26,7%). Главным драйвером российского рынка сейчас будет, разумеется, снижение ключевой ставки. Идея выстрелит не сразу, а с определенным лагом. По ссылке ниже трехчасовая видеозапись и презентация Элвиса👇 📺 Большой летний вебинар «Аленки»: на пороге мощной переоценки рынка РФ Дивидендный календарь 2Stocks Большой дивидендный сезон — 2025 завершен, поэтому наш календарь уходит в небольшой отпуск. Но надеемся, что совсем скоро он закончится, т.к. пойдут рекомендации по выплатам за I полугодие. Оставайтесь на связи и помните, что дивидендный календарь 2Stocks — это: 🟠 Все эмитенты России 🟠 Отсечки 🟠 Размеры дивидендов 🟠 Даты выплат 🟠 Даты собраний акционеров 👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks С любовью, ваш 2Stocks ❤️ И отличного августа! @twostocks

❗️ПОРТФЕЛЬ 2STOCKS: ВАЖНЫЙ КОММЕНТАРИЙ ПО ИТОГАМ ДИВИДЕНДНОГО СЕЗОНА ✔️Что пошло по плану Как мы и ожидали, инфляция продолжила замедление, на фоне чего ЦБ перешел к активному снижению ключевой ставки. В то же время начала буксовать экономика, что можно увидеть в отчетах компаний, завязанных на производство и потребление. Индексе PMI — худший показатель с августа 2022 года, объемы погрузок РЖД — спад длится уже больше года. 📈Следовательно, можно ждать от ЦБ более активного снижения ставки, что даст нам в конце года 14%. А если экономика продолжит замедляться, то ЦБ будет вынужден снижать ставку еще быстрее и есть шансы на 13%. ☑️Что пошло не по плану Несмотря на то, что мы в целом оказались правы по поводу того, что ЦБ ускорится со снижением ставки, заметный рост пока наблюдается только в облигациях — с начала года индекс RGBI прибавил 20%, чего нельзя сказать про индекс Мосбиржи. Даже акции компаний с рублевой выручкой (причины отрицательной динамики в акциях компаний с валютной выручкой, думаем, понятны) и ориентированные на внутренний рынок выглядят вяло. У большинства основной рост пришелся на январь-февраль, после чего они фактически находятся в боковике. Исключение — акции квазидивидендных фишек, например, дочек «Россетей» (ex. МРСК и «Ленэнерго»), а также «Транснефть», которые платят стабильные дивиденды с ежегодной индексацией. 📉 Почему акции тормозят? По нашему мнению, инвесторы устали от волатильности. Причины — постоянные перемены в геополитике 🗣 и истории, которые заставляют нервничать за сохранность своих активов (вроде «Русагро» и ЮГК). Тем не менее, мы не ожидаем, что риск за премию в акциях относительно облигаций продолжит расти. Поэтому снижение ставок так или иначе приведет к перетоку как минимум инвесторов, толерантных к риску, в акции. 📈Про наш портфель В основе нашего портфеля лежит 3 акции: 🏦 ВТБ — на рынке все еще очень много скепсиса по поводу этой бумаги. Инвесторы пока больше заняты рассуждением, как банк собирается накуканить акционеров, и не обращают внимание на прибыль в отчетах. А ничего, что ВТБ — одна из немногих компаний, которая не только выполняет гайденс, но даже улучшила его? 🍏 X5 — ждем выплаты еще одних дивидендов осенью, а также улучшения маржинальности, что уберет опасения рынка по поводу этого показателя. Последний операционный отчет был неплох. ⛽️ «Транснефть» — квазидивидендная фишка. Ожидаем рост на фоне снижения ключевой ставки. Сейчас акции под давлением из-за опасений рынка по поводу возможных санкций США на российскую нефть. Логика некоторых инвесторов до смешного проста: если нефть не будут покупать, то и качать ее не надо. 🔆 Также на счет поступили дивиденды от ВТБ и «Транснефти». Вероятно, они пойдут на покупку 🏦«Совкомбанка», который является бенефициаром снижения ставки. 💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» @twostocks

💵 Хорошие новости для рубля и рублевых активов, коллеги. ЦБ установил режим использования счетов типа "Ин" — это счета, которые были созданы с целью обеспечить гарантии для иностранных инвесторов на российском рынке. Важно, что гарантии коснутся только "новых денег", "старые" так и останутся лежать замороженными на счетах типа "С". Так вот, по замыслу нерезиденты, в том числе недружественные, смогут приходить к нам на рынок, продавать свою валюту и вкладывать полученные рубли в: — вклады (депозиты) в российских банках — ценные бумаги в ходе IPO и на вторичном рынке — деривативы на срочном рынке Звучит красиво, непонятно только одно — насколько будет большим интерес со стороны иностранцев? Хотелось бы верить, что они захотят затариться на всю котлету нашим недооцененным рынком. @twostocks

☀️🗣 САНКЦИОННЫЕ ТУЧИ РАССЕИВАЮТСЯ, А «СБЕР» ТЕПЕРЬ МОЖНО ПОКУПАТЬ ПО ОДНОЙ АКЦИИ 🗣 Индекс Мосбиржи растет с утра на фоне того, что президент США Дональд Трамп заявил об отправке своего спецпосланника Стива Уиткоффа в Москву. Также Трамп, несмотря на решительность уже в ближайшее время ввести санкции, заявил, что не уверен в том, что это даст какой-то эффект. Возможно, некоторый переход от жесткого ультиматума связан с тем, что Китай и Индию не удалось убедить прекратить покупать российскую нефть, а без этого санкции теряют всякий смысл. 📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,55% и находится на уровне 2751,32 пункта. ⛽️ Государственные нефтеперерабатывающие заводы Индии (60% мощностей страны) полностью прекратили закупки российской нефти, сообщает Reuters. Интересно, что подобные сообщения в СМИ мы читали в прошлом году по отношению к китайским НПЗ, но в итоге каких-то глобальных изменений в поставках не происходило. 🔥Экспортная цена на российский коксующийся (металлургический) уголь в июле перешла к быстрому росту после продолжительного снижения на фоне сокращения предложения со стороны китайских поставщиков. 🏦 Мосбиржа с сегодняшнего дня изменила лотность по обыкновенным и привилегированным акциям Сбербанка. Если раньше их можно было купить только пачкой из 10 бумаг, то с 1 августа можно покупать по одной акции. Мера, вероятно, направлена на популяризацию и доступность инструмента. Хотя, казалось, что может быть популярнее «Сбера» на российском рынке? 🏦 ВТБ постарается сделать все возможное для выплаты дивидендов за 2025 год (в 2026 году), заявил первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов в эфире РБК. @twostocks

🏦 «ДОПКА» ВТБ — НЕ ТАК СТРАШЕН ЧЕРТ, КАК ЕГО МАЛЮЮТ, НО НАДО ДОЖДАТЬСЯ СЕНТЯБРЯ ВТБ за полгода заработал 280,4 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, прогноз по чистой прибыли на 2025 год повышен до 500 млрд руб. Если ранее были просто заявления менеджмента по повышению гайденса, то теперь это официально заложено в ожидания. Также важно: ВТБ привлек еще один суборд из ФНБ на 200 млрд рублей, который дал вклад в достаточность капитала в 0,8 пунктов. ⚡️ЗАГАДОЧНАЯ ДОПЭМИССИЯ ВТБ одобрил допэмиссию в 1,264 млрд акций, как и ожидалось. Цена допэмиссии не называется. Этого оказалось достаточно, чтобы акции залили на -4%. Сейчас рынок немного одумался и котировки снижаются на 1,7%, до 76,86 рубля. ☝️По нашему мнению, цифра допэмиссии будет определяться рыночной ситуацией в сентябре. Вся свистопляска пошла из-за того, что акционерный капитал ВТБ не равен уставному. А в раскрытии содержалась информация именно про уставный: 🗣Увеличить уставный капитал банка ВТБ на сумму 63 200 000 000 рублей путем размещения дополнительных обыкновенных акций. Некоторые умельцы разделили 63,2 млрд рублей (цифра — увеличение уставного капитала) на 1,264 млрд акций и получили 50 рублей, то есть номинальную стоимость. Но размещать по номиналу никто не обязывает, равно как и размещать весь объем допэмиссии. Хотя мы ждем, что разместят весь объем акций, однако ближе к рыночной цене. ❗️Обсуждается конвертация «префов» в «обычку», решение будет в 2026 году С одной стороны, это упростит капитал. Напомним, что сейчас у ВТБ сразу два вида «префов», которыми владеет государство. С другой — по рынку уже несколько лет ходит байка, что «префы» могут конвертировать по невыгодному курсу и таким образом прокатить инвесторов. Но это маловероятно, так как для конвертации нужно согласие 75% держателей «обычки», а государство, наоборот, планирует снизить свою долю в «обычке» до 50%, даже если через аффилированные структуры все же удастся собрать 75%, то все равно предстоит выкуп у несогласных. ☝️Так что, если такой обмен и состоится, ждем, что он произойдет с адекватным коэффициентом ⚖️ Мнение 2Stocks Не нашли ничего негативного в отчете и заявлениях. Рост гайденса по чистой прибыли крайне позитивен. Но, вероятно, стабильный рост котировок начнется, только когда история с «допкой» окончательно закончится — в сентябре. @twostocks

🗣 РЫНОК ВЫРАСТЕТ, КОГДА ВСЕ ЗАБЬЮТ НА ТРАМПА И ПОСМОТРЯТ НА ИНФЛЯЦИЮ 📊 Вчера Росстат зафиксировал дефляцию вторую неделю подряд впервые с 2022 года. Годовая инфляция замедлилась с 9,17% до 9,02%. Всё больше шансов на снижение ставки в сентябре на 2%. Но рынок игнорирует этот фактор, так как все внимание обращено на ситуацию вокруг санкций. 📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,48% и находится на уровне 2733,4 пункта. 📦 Регулятор Кипра одобрил редомициляцию Ozon в Россию. Ранее в компании сообщили, что приостановка торгов из-за редомициляции может продлиться четыре-пять недель. Поскольку это не принудительная редомициляция, то повышенного налога, как в «Русагро» и X5, не будет. И да — сейчас расписки Ozon хоть и торгуются на Мосбирже, но покупать их могут только квалифицированные инвесторы. Вчера они слили бумагу на 4,72%, до 4060 рублей за расписку. 🟡Рубль вчера немного укрепился — ЦБ установил курс на сегодня на отметке 81,8347 руб. Пока вспышка ослабления, которая длилась с понедельника по среду, выглядит как реакция на санкционную риторику президента США Дональда Трампа. Есть ощущение, что постепенно доллар постепенно сползет в район 80 рублей. 🏦 Сегодня ВТБ отчитается за II квартал по МСФО и, вероятно, сегодня же будет объявлен размер допэмиссии. Продолжаем держать бумагу в публичном портфеле 2Stocks. На прошлой неделе наслаждались дивидендами, которые по ней пришли. @twostocks

📈🛢 КТО ПОКУПАЕТ РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ? ЭФФЕКТИВНОСТЬ САНКЦИЙ ТРАМПА ЗАВИСИТ ОТ ДВУХ СТРАН... Основными покупателями являются Индия и Китай. И, по сути, от их решения будет зависеть, насколько будут эффективными новые возможные санкции США. 🇨🇳Китай, если верить заявлениям министра финансов США, фактически отказался соблюдать санкции в отношении российской нефти, как и не соблюдает их в отношении иранской. 🇮🇳Индия формально заявляла, что постарается диверсифицировать поставки российской нефти, но в реальности это сделать непросто. США и так имеют торговые претензии к Индии, и Трамп уже анонсировал пошлины 25% с августа плюс штрафы за то, что страна использовала российские нефтепродукты. Так что шансы, что и Индия откажется исполнять требования Штатов или будет это делать только на словах, только возросли. 🗣 Коллеги, как считаете, Трамп даст заднюю или до последнего будет стоять на своем? 👍 - сольется при первых сложностях 👎 - введет все возможные санкции @twostocks

🔋 КАК «НОВАТЭКУ» ЖИВЕТСЯ ПОД САНКЦИЯМИ? СМОТРИМ ОТЧЕТ ЗА I ПОЛУГОДИЕ Нефтегаз начал отчитываться за II квартал, который, как мы ожидаем, должен стать непростым для сектора. На примере «Новатэка» посмотрим, как отрасль справляется с санкциями, упавшими ценами и крепким рублем (отчетность). Выручка за год практически не изменилась, прибавив символические 7%. Реализация ряда проектов затянулась, поэтому компанией роста, которой «Новатэк» считался еще пару лет назад, его уже не назовешь. EBITDA просела на 2% — до 472 млрд руб. из-за снижения рентабельности. Чистая прибыль упала сильнее — минус 34% год к году — до 226 млрд руб. Долга практически нет. 📊Таким образом, бизнес оценивается в EV/EBITDA 3,2x и P/E 8,3x — все еще самая дорогая нефтегазовая компания из тех, что торгуются на рынке. Но с выходом отчетов других представителей сектора ситуация может измениться, отрыв там небольшой. 🔆 Что с дивидендами? Свои ~40 рублей на акцию за первое полугодие «Новатэке» заработал. Ждем рекомендации совета директоров по дивидендам. ⚖️ Мнение 2Stocks На самом деле относительно неплохой отчет на фоне всех проблем, с которыми столкнулся нефтегазовый сектор. Но без снижения санкционного давления (маловероятно), роста цен на нефть и умеренного ослабления рубля — это не самый лучший выбор, чтобы отыграть снижение ключевой ставки. К тому же в свете угроз Дональда Трампа в ближайшие месяцы ожидается усиление санкционного давления (вторичные санкции на покупателей российской нефти и вот это вот все). @twostocks

⛔️САНКЦИОЙННЫЙ ОТСЧЕТ ПОШЕЛ: 10, 9, 8, 7... 🗣 Президент США Дональд Трамп уточнил, что дает 10 дней до введения санкций начиная от вчерашнего дня, если в отношениях между Россией и Украиной ничего не поменяется. Вероятно, эти 10 дней российский рынок будет находиться под давлением, а затем произойдет некая развязка. 📊По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,02% и находится на уровне 2747 пункта. 🇨🇳Министр финансов США Скотт Бессент заявил во вторник, что предупредил китайских чиновников о том, что продолжение закупок российской нефти, находящейся под санкциями, приведет к введению высоких пошлин в соответствии с законодательством, принятым Конгрессом. Но в ответ услышал, что Пекин будет защищать свой энергетический суверенитет. ✈️ «Аэрофлот» заявил о выполнении 93% рейсов и усилении защиты инфраструктуры. Похоже, что первоначальная информация об ущербе, распространяемая в день атаки, была сильно преувеличена. 🛢Нефтяные котировки вчера продолжили рост, прибавив около 3%. Трейдеры хеджируются от перебоев поставок, которые могут быть вызваны санкциями Трампа против России. Но, судя по динамике, не особо верят в санкционный успех. Утром 30 июля сентябрьские фьючерсы Brent торгуются на уровне $72,4 за баррель. @twostocks

🟡ЧТО ПО РУБЛЮ, ХОРОНИМ?! НУ-НУ 3-4% роста по валюте хватило, чтобы по рынку начали ходить такие👆настроения. С пятницы, 25 июля, официальный курс доллара США вырос на 4,26%, до 82,2197 руб. Мы считаем, что паниковать пока рано, а рост валютного курса обусловлен желанием инвесторов захеджировать риски, так как под удар потенциально может попасть валютная выручка. На рынке нефти тоже рост в последние пару дней — цена Brent прибавила около 4% и сегодня пробила уровень $71 за баррель. Причина аналогичная — санкционная риторика президента США Дональда Трампа. Конечно, Трамп может ввести свои санкции через 10 дней. Но по-прежнему остается вопрос их исполнения, что может поставить США в неловкое положение, если часть стран, включая Китай, откажутся их соблюдать. Напомним, что Пекин уже проигнорировал рост пошлин пару месяцев назад, что заставило Трампа дать заднюю. Так что покупать валюту в спекулятивных целях сейчас кажется не лучшей идеей, учитывая, что трейд очень популярен у спекулянтов. В случае отсутствия санкций или их неэффективности на выходе из валюты может образоваться давка. @twostocks

👆Коллеги, к нам в комментариях под постом выше присоединился Игорь Файнман — IR девелопера АПРИ. Так что, если у вас есть к нему вопросы или появятся в будущем, то можете использовать эту возможность. Напомним, что решение о любой инвестиции — это исключительно ваше решение. Поэтому, согласитесь, здорово задать вопросы напрямую и получить честный ответ, чем этого не сделать. @twostocks