СМАРТЛАБ

19% на пол года – стоит ли смотреть в сторону ЦФА от Медскана? На рынке снова активизировалась тема ЦФА – инструмента, который еще год-два назад казался чем-то «экзотическим», а теперь постепенно превращается в нормальный способ корпоративного привлечения капитала. И буквально недавно появился новый интересный кейс – ГК «Медскан» выходит с размещением ЦФА на платформе Сбера. Формально – это уже второй выпуск, первый весной разошелся буквально за пару часов, но сейчас интерес может быть даже выше. Компания заметно усилила операционные показатели и фактически закрепилась в роли одного из самых быстрорастущих игроков частной медицины. ➖Что размещают? ▪️Объем выпуска: формируется ▪️Срок: 180 дней ▪️Ставка: фиксированный купон, ориентир – 19% годовых ▪️Купонный период: 30 дней ▪️Организатор: Сбер ▪️Рейтинг: ruA (Стабильный), при том что группа входит в контур Росатома (ruAAA) По сочетанию рейтинга, публичности и операционного масштаба это один из самых масштабных корпоративных заемщиков, кто вообще выходит на рынок ЦФА. ➖Что стоит за бизнесом? Группа объединяет медицинские центры, диагностические комплексы и большую лабораторную сеть. География впечатляет – 105 городов, более 500 медофисов, 70+ клиник, 13+ млн клиентов за пять лет. Если смотреть на длительный срез, рост выглядит почти экспоненциальным – выручка увеличилась в 15 раз за шесть лет, а EBITDA идет следом. В целом виден отчетливый тренд 2018–2024 годов – последовательные M&A сделки, покупка крупных игроков и расширение сети. Сейчас Медскан – уже топ-3 рынка, уступая лидеру меньше чем в два раза по доле. ➖К 2028 году цели амбициозные: ▪️EBITDA рост х3 ▪️маржа >20% ▪️долговая нагрузка <1,5× ▪️двукратный органический рост базового бизнеса ➖Зачем компании ЦФА? Привлекаемые средства направляются на стратегические проекты – ключевой из них развитие первой медицинской цифровой платформы в России. По сути – единая система «пациент–клиника–лаборатория–страховщик», где маршрутизация и сервис строятся через ИТ-стек, а не бумажные процессы. ➖Что это значит для инвестора? Если смотреть на размещение через призму текущей доходности на рынке, момент тоже интересный. Ключевая ставка сейчас держится в районе 16,5%, а банки по вкладам на сопоставимые сроки предлагают в среднем около 15% годовых. На этом фоне ориентир по купону ЦФА Медскана дает заметную премию к безрисковым альтернативам, при том что горизонт короткий, а риск-профиль выше среднего для цифровых выпусков https://smart-lab.ru/mobile/topic/1229622

Маржинальный биотех существует? На фоне общего охлаждения интереса к малой капитализации и стагнации в части высокорисковых историй, ММЦБ остается примером устойчивого нишевого бизнеса с прогнозируемой динамикой. Компания, которая входит в Артген Биотех, опубликовала результаты за девять месяцев 2025 года, подтвердив способность сохранять темпы роста даже в условиях повышенных расходов и снижения инвестиционной активности на рынке. Разберем отчетность в деталях Ключевые финансовые метрики ➖Выручка выросла на 9,2%, до 280,3 млн рублей Рост обеспечен увеличением клиентской базы и пересмотром тарифной политики. ММЦБ повысил цены на базовые услуги и запустил новый 50-летний тариф «Долголетие». Эти шаги позволили компенсировать инфляционное давление на себестоимость. ➖Себестоимость продаж увеличилась на 27%, до 53,5 млн рублей, отражая рост объемов обработки и повышение цен на расходные материалы. ➖Коммерческие расходы выросли на 22% из-за расширения маркетинговой активности и продвижения новых тарифных планов. Управленческие расходы, напротив, снизились на 8%, что говорит о внутренней оптимизации. ➖EBITDA достигла 134,3 млн рублей (+5,6% г/г), при рентабельности 48%. Это результат не только роста выручки, но и снижения процентных расходов (–78%) по сравнению с прошлым годом. ➖Чистая прибыль выросла на 4,4%, до 120,2 млн рублей, благодаря улучшению финансового результата по займам, контролю расходов и отсутствию убытков от участия в других организациях. В целом, финансовая модель ММЦБ по-прежнему устойчива и высокомаржинальна. Компания умеет балансировать между ростом и рентабельностью, не жертвуя при этом качеством финансового потока. Теперь перейдем к операционным метрикам ➖Объем принятых образцов вырос на 22% г/г, а общая база хранения достигла 46 000 единиц. Это рекорд для компании, укрепивший ее долю рынка на уровне 42% – крупнейшую среди персональных банков стволовых клеток в России. ➖В исследовательском блоке совместно с Свифтген разработаны геннотерапевтические конструкции-кандидаты для лечения гемофилии А, В и ВИЧ-инфекции. Уже получены первые In-Vitro результаты, In-Vivo тесты ожидаются в ближайшее время. ➖За отчетный период выдано 6 образцов для трансплантации, примененных в терапии аутизма и органических поражений головного мозга – кейсы, показывающие практическую применимость технологий ММЦБ. ➖Расширена продуктовая линейка – теперь клиенты могут выбрать комплексное хранение биоматериалов, что увеличивает LTV и снижает отток клиентов. Если подытожить – операционная база растет даже быстрее финансовых показателей – значит, потенциал выручки на горизонте 2026 года еще не полностью раскрыт. Научное направление постепенно превращается из «R&D-дополнения» в отдельный драйвер стоимости. ➖Из интересного – на 30 сентября активы компании составили 1,18 млрд рублей, при этом структура баланса остается устойчивой: ▪️финансовые вложения – более 650 млн рублей; ▪️долговая нагрузка стабильна, заемные средства – около 230 млн рублей; ▪️кредитный рейтинг АКРА – BBB- («Стабильный»). Также в течение года компания направила на дивиденды 110,5 млн рублей, сохранив дивидендную доходность на уровне прошлых лет, что немаловажно в текущей конъюнктуре рынка. ➖Итоги ММЦБ показывает пример малого публичного биотеха с реальной маржой и дивидендной историей. Рост клиентской базы и развитие генных технологий создают устойчивую комбинацию: денежный поток – сегодня, потенциал роста – завтра. С учетом подтвержденного рейтинга, высокой рентабельности (EBITDA ~48%) и увеличения объема образцов, бумаги GEMA остаются интересной нишевой историей для инвесторов, ищущих диверсификацию вне традиционного банковского и девелоперского секторов. #GEMA https://smart-lab.ru/mobile/topic/1229253

Узнали? Согласны?

Пётр у себя заметил, что капитализация нашего 🏛 российского фондового рынка очень сильно отстала от рублёвой денежной массы M2 в стране. А как мы знаем, рынок исторически всегда следует за денежной массой. Поэтому потенциально можем увидеть рост рынка больше, чем на +110%. Речь про этот пост - https://t.me/analytics_moex/7005

Лукойл снова под ударом🔥Итоги дня 📉IMOEX -1.2% Рынок сегодня снова в красном на фоне отсутствия прогресса в переговорах. Отскок завершился и акции продолжают сползать вниз😔 📉Лукойл -4.4% Лукойл может потерять активы стоимостью €14 млрд после срыва сделки с Gunvor, сообщает Financial Times. Владельцы Лукойла уже готовятся к тому, что их активы могут быть просто конфискованы» странами, в которых они базируются, утверждает собеседник издания😳 📈Эталон +5.8% В лидерах роста без явных новостей, в моменте рост составлял более 19%. Напомню, что с 10 ноября АО Банк Синара выполняет функции маркет-мейкера по акциям МКПАО «Эталон Груп»🤔 📈Софтлайн +4.3% АО «Фабрика ПО» (бренд FabricaONE.AI, входит в ГК «Софтлайн» получило публичный статус, изменения в ЕГРЮЛ были внесены 11 ноября. Участники рынка жду IPO🧐 📉Северсталь -1% «Северсталью» изначально был заложен отрицательный денежный поток по итогам 2025 года с учетом высоких капитальных затрат компании в этом и следующем годах, что, в соответствии с утвержденной дивидендной политикой компании, не позволяет ей выплачивать дивиденды по итогам 2025 года, сказал журналистам гендиректор компании Александр Шевелев. Глава компании напомнил, что окончательное решение стандартно будут принимать акционеры, а рекомендации вынесет совет директоров🧐 📈Эл5-Энерго +0.8% СД определил цену выкупа акций 0,5653 руб для несогласных с реорганизацией, ВОСА — 26 декабря🤑 📈М.Видео +0.7% М.Видео в октябре 2025 года увеличил продажи собственного маркетплейса на 48% к сентябрю, до 1,58 млрд рублей, сообщил Владислав Бакальчук💪 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Пишите свои мысли в комментарии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1229283/

Самые народные из народных. ТОП-5 валютных облигаций. ТКД от 6% до 12% в баксах Продолжаем богатеть на облигациях. Сегодня у нас в подборке 5 выпусков с ежемесячными купонами в валюте на довольно приличный срок. Рейтинг А и выше. Шалом, секте свидетелей слабого рубля. На вашей улице пока нет праздника, наш рубль крепок как никогда. Но что-то подсказывает dividends, yeah!, что так вечно продолжаться не может, и курс в районе 90-100 ₽ вполне реален в ближайшем будущем. Но пока ключ у нас высокий, выгоднее вкладываться в наш деревянный. Теперь переходим к подборке! Все выпуски с номиналом 100 USD. Удобно и комфортно! 👉Уральская сталь 1Р4

▪️ISIN: RU000A10BS68 ▪️Цена: 100,3% ▪️Купон: 12,75% (1,05 USD) ▪️Дата погашения: 29.11.2027 ▪️Купонов в год: 12 ▪️Рейтинг: А ▪️Текущая купонная доходность: 12,7%

👉Полипласт П2Б9

▪️ISIN: RU000A10CH11 ▪️Цена: 99,2% ▪️Купон: 11,25% (0,92 USD) ▪️Дата погашения: 07.02.2028 ▪️Купонов в год: 12 ▪️Рейтинг: А ▪️Текущая купонная доходность: 11,1%

👉ЮГК 1Р4

▪️ISIN: RU000A10B008 ▪️Цена: 102% ▪️Купон: 10,6% (0,87 USD) ▪️Дата погашения: 22.02.2027 ▪️Купонов в год: 12 ▪️Рейтинг: АА ▪️Текущая купонная доходность: 10,2%

👉ИнвестКЦ 1Р1

▪️ISIN: RU000A10BQV8 ▪️Цена: 101,8% ▪️Купон: 12% (0,99 USD) ▪️Дата погашения: 19.06.2029 ▪️Купонов в год: 12 ▪️Рейтинг: А ▪️Текущая купонная доходность: 11,7%

👉Норильский никель 1Р14

▪️ISIN: RU000A10CRC4 ▪️Цена: 98% ▪️Купон: 6,4% (0,53 USD) ▪️Дата погашения: 27.08.2029 ▪️Купонов в год: 12 ▪️Рейтинг: ААА ▪️Текущая купонная доходность: 6,5%

Вот такой получился список облигаций под формирование ежемесячного денежного потока, да еще и в долларах. На данный момент рублевые ставки с лихвой перекрывают ставки в валюте. Монетарное безумие охватывает все страны, но доллар как ни крути, пока является сильной мировой валютой, а вот рубль вполне может обесцениться к американской зеленой бумажке. Тогда и наша валютная диверсификация должна сработать, но это не точно. Пока рынок акций у нас на дне, основной упор идет на покупку акций, но в ноябре месяце планирую выделить денег на покупку нескольких эмитентов, номинированных в валюте. Посмотрим, как пойдет. Мне самое главное в облигациях – получение регулярного денежного потока для моей внутренней обезьяны, которая постоянно хочет видеть поступления деньжат. Основной же упор на дивидендные акции, но там пока ежемесячные поступления отсутствуют, тут мне на помощь и приходят долговые инструменты. В облигациях минимальная концентрация на одном эмитенте. Можно сказать, spray and pray. Диверсификация – наше все, холодная голова и здравый рассудок, что в один прекрасный и солнечный день, кто-то может дефолтнуться. Всех обнял! https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228741

Кто больше всех заплатит? Топ-15 дивидендов на ближайший год. Доходность до 25% Недавно смотрели список дивидендных акций от БКС, где они выбрали только фундаментально сильные компании, но на бирже полно других, которые тоже интересно оценить. Кто же заплатит больше всех? Смотрим прогноз. igotosochi взял у БКС 15 компаний, дальше уже дивиденды совсем скромные идут. ⚠️ — низкая уверенность в прогнозе. 💼 — есть у автора в портфеле. ➖ЕвроТранс ▪️Дивдоходность: 25,0% ▪️Взгляд: позитивный ➖Фикс Прайс ▪️Дивдоходность: 18,8% ▪️Взгляд: позитивный ➖Диасофт 💼 ▪️Дивдоходность: 18,1% ▪️Взгляд: позитивный ➖Х5 💼 ▪️Дивдоходность: 18,0% ▪️Взгляд: позитивный ➖ВТБ ▪️Дивдоходность: 16,9% ▪️Взгляд: позитивный ⚠️ низкая уверенность в прогнозе ➖MTC 💼 ▪️Дивдоходность: 16,7% ▪️Взгляд: нейтральный ➖Транснефть-ап ▪️Дивдоходность: 12,4% ▪️Взгляд: позитивный ➖Хэдхантер ▪️Дивдоходность: 12,2% ▪️Взгляд: позитивный ⚠️ низкая уверенность в прогнозе ➖Интер РАО 💼 ▪️Дивдоходность: 12,1% ▪️Взгляд: позитивный ➖Сбер ап и ао 💼 ▪️Дивдоходность: 12,0%/11,9% ▪️Взгляд: нейтральный ➖Мосбиржа 💼 ▪️Дивдоходность: 10,6% ▪️Взгляд: негативный ➖Лукойл 💼 ▪️Дивдоходность: 10,5% ▪️Взгляд: позитивный ➖ЛСР ▪️Дивдоходность: 10,4% ▪️Взгляд: нейтральный ➖Газпром нефть 💼 ▪️Дивдоходность: 9,6% ▪️Взгляд: позитивный ➖Аэрофлот ▪️Дивдоходность: 8,4% ▪️Взгляд: негативный БКС вечно ждёт от ЕвроТранса чего-то фантастического, видимо, сами там заправляются. От фиксов аналитики хотят получить разовый мегадив, а от Диасофта я даже боюсь предположить, что они ждут… По нефтянке доходность ожидаемо снижается, так что ждём, когда восстановится. В моём портфеле 8 акций из топа, но уверенность не по всем. Как считаете, справедливые ожидания? https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228842

Торопливость в трейдинге. Почему спешка убивает депозит Продолжаю тему торопливости и спешки в трейдинге. На мой взгляд, это одна из главных причин сливов депозитов, пишет Kir Цена после активного движения встаёт в проторговку, рисует красивую формацию — и у большинства уже зудит во всех местах. Хочется быстрее залететь в сделку, пока не упустили движение. Возникает FOMO — боязнь, что потом будет поздно. Часто в такие моменты трейдер начинает увеличивать таймфрейм, высчитывать «потенциалы» и уже мысленно шить мешки для денег. Но рынок никому ничего не должен. Цена делает задерг, и если до этого вход был не на всю котлету — человек добавляется. Через пару минут цена разворачивается, пробивает уровень поддержки, и начинается классика: страх, надежда, упрямство. Признать ошибку страшно, стопа нет, и депозит уходит в историю. Иногда рынок даёт ещё один шанс — цена возвращается в диапазон, настроение повышается, эйфория, хочется добавиться. Но всё повторяется по кругу. Это не торговля — это казино и постоянный стресс. 👉Теперь разберём, как выглядит торговля по системе. Первая точка — отскок от поддержки. Формируется треугольник, в стакане появляются алгоритмы, активность ленты, “айсы”. Если входить — то только со стопом за локальный минимум. Далее цена пробивает вниз поддержку. Для нормального пробоя нужна активность продаж и отсутствие плотностей снизу. Если пробой ложный — выходим и переворачиваемся. Цена возвращается в диапазон — можно заходить в лонг, ставя стоп за минимум. После пробоя сопротивления можно: • просто сидеть дальше, • частично зафиксировать прибыль, • или добавить позицию. Главное — перенести стоп ближе к уровню. Если цена возвращается обратно в фигуру — структура сломана, можно реверснуться в шорт. Даже с мелкими убытками на ложных пробоях это в разы лучше, чем “торговля по наитию”. В награду за терпение — всё движение рынка ваше. Ожидание и терпение — часть стратегии. Пока вы ждёте, другие своими убытками формируют рынок для вас. 👉Почему возникает спешка Главная причина — отсутствие торговой системы. Пока её нет, вы действуете на эмоциях и всегда спешите. Когда система есть, всё становится спокойно — просто следуешь правилам. Очень помогает разбор всех сделок, особенно убыточных. Я веду скрины каждого дня с 2013 года — это лучшая привычка для роста. Хорошо работает “дневник эмоций” — обычный блокнот, где после торгов фиксируешь своё состояние. Со временем начинаешь видеть закономерности и убираешь ошибки. 👉Практические моменты Внутри формаций лучше не торговать, особенно если вы новичок. Цена внутри может вести себя как угодно. Торговать можно только три точки: • отскок от уровня, • пробой, • ложный пробой. И всё — со стопами и подтверждением по стакану и ленте. Торопливость напрямую связана с умением ждать, когда нужно убрать руки от клавиатуры. Об этом я писал в предыдущем посте: Самый важный навык в трейдинге. Этот материал — его продолжение. Успехов в торговле! Полный разбор с графиками и примерами — на Смартлабе 👉 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228754/

Голубые фишки: лидеры и аутсайдеры месяца На рынке сейчас сложные времена, поэтому надежные бумаги выглядят лучше, чем мелочь из низших эшелонов :) Хотя из этого правила тоже есть исключения, ведь даже голубые фишки показывают слишком разную динамику. Так за последний месяц их индекс снизился на 0,9% — вроде бы немного, но внутри него были очень сильные движения. Начнем с аутсайдеров и разберемся в причинах их падения: 📉 Лукойл (-14,5%). Из-за дешевой нефти дела и так были не очень, а потом подоспели новые санкции. Видимо, компания лишится иностранного сегмента — причем как европейского, так и ближневосточного. И масштабы этих потерь оценить пока невозможно. Слишком много неопределенности, хотя менеджмент держал ситуацию в уме и должен был к ней подготовиться. 📉 Полюс (-5,2%). Деревья не растут до небес, даже если они золотые :) Вот и в золото пришла коррекция — в октябре оно упало на 10%, но в ноябре снова перешло к росту. Всем нужна тихая гавань, когда вокруг бушуют санкционные и торговые войны. 📉 Татнефть, Роснефть (-5,1%). Из-за рублебочки сектор в кризисе, но инвесторы до последнего верили в чудо. Свежие отчеты убедили их в обратном — у Татнефти прибыль рухнула на 40%, что дает около 7-8% див. доходности. Не густо.. 📉 Северсталь (-4,2%), НЛМК (-1,8%). Выплавка стали — это лучший индикатор экономики. А раз экономика замедляется, то и со сталью будут проблемы. Отчеты у металлургов вышли слабыми, а нулевые дивиденды становятся новой реальностью. Но были и лидеры, которые удержали индекс на плаву: 📈 Газпром (+2,9%). Все сильнее садится на шею государству. Так на днях вышла новая инициатива — с 2026 по 2028 год компания получит вычет в размере 64 млрд. рублей. По факту это копейки, но для разгона котировок этого хватило. 📈 Сбербанк (+5%). Представил крепкий и прогнозируемый отчет, плюс есть позитивные заявления от Грефа — прибыль вырастет на 6%, а дивиденды составят около 12%. Вот инвесторы и перекладываются из Лукойла в понятный и надежный Сбер. 📈 Яндекс (+5,9%). Отчет оказался лучше ожиданий — EBITDA выросла на 43%, поэтому прогноз по ней подняли до 270 млрд. рублей. Для такого роста компания стоит недорого (EV/EBITDA = 6,5х), отсюда и мгновенная переоценка акций. 📈 ИКС 5 (+10%). Снизила прогноз по прибыли, поэтому фонды избавлялись от ее акций. Сейчас этот навес ушел, и бумаги чувствуют себя лучше рынка — у них приятная оценка (P/E = 6х), и в них сидит еще один разовый дивиденд. Эта динамика вновь подтверждает, что без диверсификации на рынке не обойтись. Никто не застрахован от проблем, даже голубые фишки — их может так же накрыть как кризисом, так и «черным лебедем». И никакие былые заслуги этого не изменят. А что вы думаете о лидерах и аутсайдерах? Какие у них перспективы? https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228884/

Первый человекоподобный робот, созданный в России, показывает, как работает российский рыночек

Последние часы МЕГА 11.11 ⏰ 🎁 Только до конца дня можно оформить подписку Mozgovik Research с МЕГА выгодой:

Годовая ➡️ +2 месяца в подарок Полугодовая ➡️ +1 месяц в подарок Месячная ➡️ +7 дней бонусом

Бонусы начисляются автоматически! 👉 Оформить mozgovik.com

Алкоголь в Fix Price и ожидания отчётности🔥Итоги дня 📈Фикс Прайс +4.5% Fix Price получил лицензии на торговлю алкоголем в некоторых магазинах сети. «Мы на определенные распределительные центры, на определенные магазины сейчас уже получили или в ближайшее время ожидаем получения алкогольных лицензий. Поэтому по мере того, как мы будем завершать регуляторно-административный процесс, у нас будет появляться алкоголь в магазинах», – рассказал финансовый директор ритейлера Антон Махнев🔥 📈Новабев Групп +3% Растет после публикации отчётности Винлаба за 1 полугодие 👉 выручка ₽47,74 млрд (+23,8% г/г), чистая прибыль ₽2,29 млрд (рост в 3 раза г/г). Участники рынка ждут ещё одно IPO👍 📈ЭсЭФАй +6.4% Продолжается рост на хорошей отчётности и переоценки вложений в акции Европлана. Ходят слухи про продажу Европлана😳 📉КИВИ (QIWI) -3.5% Гонконгская компания Fusion Factor Fintech Limited, владеющая АО «Киви», в рамках объявленной 30 сентября оферты выкупила 3 млн 116 тыс. 981 американскую депозитарную расписку (АДР) у бывшей головной компании группы — NanduQ (ранее — Qiwi Plc), говорится в сообщении компании Fusion Factor Fintech. Цена одной АДР в рамках выкупа составила 210 рублей. Таким образом, компания приобрела 31,2% от лимита оферты (в 10 млн ADR, установленном в мае) на 654,6 млн рублей🤑 📉OZON -3.1% Открыли торги падением на фоне существенного «навеса»😉 📈Совкомбанк +2.6% Банк 14.11.2025 должен опубликовать отчётность. Ходят слухи, что отчетность будет сильной😉 📈HeadHunter (Хэдхантер) +2.1% Растёт перед публикацией отчётности (14.11.2025)🤷‍♂️ 📈Новатэк +0.6% Вывел на полную мощность комплекс по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата (СГК) в балтийском порту Усть-Луга👍 📉ПИК -2.1% Розничные инвесторы обратились с жалобой в ЦБ из-за отмены дивидендов и обратного сплита акций🤔 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Пишите свои мысли в комментарии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228728/

10 финансовых ловушек, ведущих на дно Каждый второй говорит, что хочет «финансовой свободы». Но 9 из 10 даже не замечают, что застряли в одной из финансовых ловушек, которые делают богатство невозможным.

«Человек может годами считать себя рациональным инвестором, в то время как деньги управляют им — просто более изящно».

Автор с ником ECONOMISM описал десять таких ловушек — с примерами, ошибками и выводами из практики. Если вы думаете, что всё делаете правильно — возможно, вы уже в одной из них. Читаем полную версию статьи на Смартлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1227663

Робот-советник – замена управляющему или просто умный чек-лист для инвестора? Эра искусственного интеллекта постепенно добирается и до финансового рынка. Все чаще можно услышать термин «робот-советник», и под ним обычно понимают цифровой инструмент, который помогает инвестору выстраивать и поддерживать сбалансированный портфель. По сути, это не «алгоритм, который сам зарабатывает деньги», а программа, основанная на заданных правилах: она анализирует риск-профиль пользователя, предлагает структуру активов и подсказывает, когда стоит пересмотреть доли или провести ребалансировку. То есть он не торгует скрытно за спиной инвестора, а снимает с человека рутину: расчет пропорций, контроль рисков, замеры отклонений от целевой структуры. ➖Такой формат появился как альтернатива двум крайностям: ▪️полностью самостоятельной торговле, где все на плечах инвестора; ▪️передаче капитала в доверительное управление, когда решения принимает кто-то другой. ➖Как это реализовано у брокеров? Разберем на примере ВТБ Мои Инвестиции В приложении «ВТБ Мои Инвестиции» робот-советник работает через набор стратегий по уровням риска: от ультраконсервативной до агрессивной и отдельной версии на базе искусственного интеллекта. Каждая стратегия – не абстракция, а заранее определенная пропорция между акциями, облигациями, кэшем и альтернативными активами. У консервативных стратегий – до 90 % облигаций, у агрессивных – до 90 % в акциях. Это дает инвестору четкое понимание, что он покупает: не «обещание доходности», а конкретный профиль риска. ➖По данным по стратегиям: ▪️ожидаемая доходность варьируется примерно от 20 % до 40 % годовых в зависимости от выбранного риска ▪️с момента запуска линейки каждая стратегия обогнала свой бенчмарк на длинном горизонте: от +27 до +65 п.п. альфы ▪️в коротком отрезке YTD «классические» стратегии чуть уступают индексам (от −0,4 до −1,9 п.п.), но стратегия на базе ИИ, наоборот, дала +7,1 п.п. сверх бенчмарка. То есть картина соответствует логике: чем выше доля акций, тем «нервнее» краткосрочная динамика, и тем сильнее разрыв по итогам нескольких лет. ➖Важно понимать Робот-советник – это не замена аналитике и не «кнопка, приносящая доходность», а способ ввести дисциплину в портфель: задать структуру, удерживать ее во времени и убрать эмоции из решений. Для активных инвесторов он может служить «фундаментом» портфеля, для начинающих – способом войти в рынок без хаотичных покупок, для занятых людей – экономией времени. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228665/

Positive Technologies выходит на траекторию устойчивого роста Рынок кибербезопасности остается одним из самых быстрорастущих в ИТ-секторе. Одной из первых российских компаний, сумевших построить масштабный продуктовый бизнес в этой сфере, стала Positive Technologies, которая вчера подвела итоги 9 месяцев 2025 года. 👉Рост отгрузок и подтверждение прогноза Объем отгрузок с НДС – 11,9 млрд рублей, рост на 31% год к году. Маржинальная прибыль увеличилась на 43%, до 7,8 млрд рублей, при этом Positive Technologies подтвердила прогноз на 2025 год: 33–35–38 млрд рублей отгрузок, что эквивалентно росту на 37–58% г/г. Основной драйвер – расширение продаж в корпоративном и госсекторе, где компания традиционно занимает сильные позиции + запуск новых продуктов, выход на новые рынки. Четвертый квартал, на который приходится 60–70% годовых продаж, станет определяющим для достижения целевых показателей. 👉Финансовая устойчивость и эффективность. EBITDAC составил –6 млрд рублей, улучшившись по сравнению с –9,5 млрд рублей годом ранее. Это отражает почти трехмиллиардное сокращение операционного убытка за счет жесткого контроля над расходами Компания трезво оценила целесообразность ряда ключевых статей расходов, в результате чего произошло снижение: –38% расходов, не связанных с оплатой труда; –52% маркетинговых затрат; –28% на отраслевые мероприятия и бизнес-поддержку Численность персонала снижена на 17% к уровню конца 2024 года, до 2600 человек, но в штате сохраняется высокая доля разработчиков и специалистов по ИБ (55%). Это позволило уменьшить расходы на ФОТ на 11% при сохранении производственной мощности. Ключевой индикатор – NIC (чистая управленческая прибыль): по итогам 9 месяцев показатель остается отрицательным, но уже в сентябре впервые вышел в положительную зону (+387 млн рублей). Менеджмент ожидает, что год завершится положительным NIC и станет поворотным к устойчивой рентабельности. В 2026 году целевая маржа по NIC – 30% 👉Продукты и драйверы роста Базу по-прежнему составляют MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT NAD, обеспечившие 60 % отгрузок. При этом NAD вырос на 35,3 % г/г и уже приносит более 2 млрд рублей 👉Среди новых лидеров по росту: • РТП – +55,6 %, клиенты прочувствовали покупку услуг премиального сопровождения вместе с устройствами; • PT AI – +61,2 % дает инструмент, который предназначен для поиска уязвимостей в коде; • Профсервисы – +143,4 %, хотя пока с небольшой базы. Отдельный успех – PT NGFW. За два года продукт набрал обороты: более 2 млрд рублей отгрузок, 130 заказчиков, 415 проектов, 346 пилотов и 10+ повторных закупок. Средняя сделка – 4 устройства, но встречаются заказы на десятки. NGFW уже входит в топ-5 решений на российском рынке, а чеки по отдельным контрактам измеряются сотнями миллионов рублей. 👉Как обстоят дела с долговой нагрузкой? Коэффициент Net Debt / EBITDA LTM – 2,56, что немало для ИТ, но на фоне сезонного поступления оплат от заказчиков к концу первого квартала 2026 года цифра должна серьезно сократиться. Средняя стоимость заимствований снизилась с 21,4% в начале года до 18,6% к концу третьего квартала – тренд, который может усилиться при дальнейшем снижении ключевой ставки. Это создает задел для снижения процентных расходов и увеличения чистой прибыли в 2026 году. 👉Что стоит держать в уме? Высокая сезонность продаж и зависимость от крупных корпоративных клиентов остаются ключевыми вызовами. Также на горизонте – необходимость доказать коммерческий успех новых решений в конкурентной среде и удержать маржу при масштабировании R&D. 👉Главные выводы с поста Positive Technologies возвращается к траектории устойчивого роста, сохраняя технологическое лидерство и улучшая финансовые метрики. Основная интрига года – способность реализовать мощный четвертый квартал и закрепить прибыльность. Если компания выдержит заданный темп и подтвердит рентабельность в 2026 году, POSI может стать одной из немногих IT-историй на рынке, сочетающих рост, инновации и устойчивые дивиденды. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228583 #POSI

Залипательная картинка «во что инвестируют россияне» из нового обзора рисков от ЦБ Отсюда: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228271

62 млрд прибыли и 21% ROE – ДОМ.PФ объявил о намерении провести IPO Разговор о возможном IPO перестал быть гипотетическим –компания официально объявила о намерении провести размещение в ноябре. Разбираем, что внутри – откуда берется прибыль, на чем держится маржа, кто финансирует рост и есть ли здесь реальный потенциал. 👉Коротко про компанию и размещение ДОМ.PФ – это уже давно не “институт ипотеки” в узком смысле. Фактически это целая экосистема сервисов и финансовых инструментов для отрасли жилой недвижимости: ипотека, проектное финансирование, арендное жилье, инфраструктурные облигации, секьюритизация, управление земельным банком, цифровые сервисы в недвижимости и даже лифтостроение. По сути, в одном контуре сочетаются банковский, небанковский и цифровой бизнес и функции института развития. С точки зрения размера – это один из самых крупных игроков на финансовом рынке: активы достигли 5,8 трлн рублей на 30.09.2025 (+4% YTD), капитал – 416 млрд рублей (+10% с начала года). В материалах компании отдельно подчеркивается устойчивый рост: CAGR по активам 22%, по прибыли – 30% за 2 года. Само размещение же будет проходить в рамках доп. эмиссии – государство не продает долю и сохраняет контроль: а все средства направят на дальнейший рост и развитие бизнеса. Инвестировать могут как квалы, так и неквалы, а после старта торгов будет действовать 180-дневный lock-up период. 👉Ключевые метрики за 9 месяцев 2025 года ▪️Чистая прибыль – 62,3 млрд рублей (+7% г/г) ▪️ROE – 21,0% ▪️NIM – 3,7% (без учета секьюритизации) – эффект от роста доходности кредитных активов на 1,4 п.п. до 16,6% ▪️CIR – 25,4% и является одним из самых низких в секторе ▪️Стоимость риска (COR) – 0,6% (1,0% с учетом переоценки) – умеренный рост, показатель остается на низком уровне относительно банковского сектора Ключевой драйвер операционной прибыли – процентные доходы: +25% г/г, до 115,9 млрд рублей. При этом резервы под кредитные убытки снизились на 3% г/г, что выглядит примечательно на фоне охлаждения экономики. 👉Разбираем бизнес-модель – что генерирует доход? ▪️Во-первых, главный драйвер прибыли – кредитный портфель. За девять месяцев он вырос на 15%, до 4,84 трлн рублей. Рост идет в первую очередь за счет проектного финансирования (+23%) и ипотеки (+8%). В третьем квартале компания выдала 55 млрд рублей ипотечных кредитов, почти вдвое больше, чем кварталом ранее, – результат действия льготных программ и расширения розничного канала ДОМ.PФ. Это показывает, что компания удерживает темп даже в условиях высокой ключевой ставки. Тут в целом стоит отметить, что диверсификация, сбалансированность и устойчивость бизнес-модели компании позволяет ей зарабатывать и демонстрировать высокие показатели рентабельности на различных этапах рыночного цикла. ▪️Во-вторых, заметно вырос комиссионный бизнес. Чистые комиссии прибавили 70% г/г и превысили 9 млрд рублей. Этот сегмент становится важным источником устойчивости: он не зависит от процентной маржи и помогает сгладить эффект от будущего снижения ставок. ▪️В-третьих, постепенно формируется направление инвестиционной недвижимости. Доходы от арендных активов и девелоперских проектов выросли более чем на треть г/г, а сам сегмент превращается в стабильный источник денежного потока. Фактически, ДОМ.PФ выходит за рамки чисто финансового института, превращаясь в диверсифицированного игрока жилищной инфраструктуры. 👉Итог Теперь можно говорить прямо: IPO ДОМ РФ — это вопрос не будущего,а ближайших недель. Размещение может стать одним из самых значимых и масштабных событий российского фондового рынка последних лет. Если компания сохранит положительную динамику годовой прибыли и удержит рентабельность на уровне 20%, это станет дополнительным подтверждением устойчивости бизнес-модели и потенциала роста акционерной стоимости. Для инвесторов это возможность впервые купить долю не просто в банке или девелопере, а в институте, который объединяет весь рынок жилья в одном тикере. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228403

Топ-10 облигаций с доходностью до 24% для пассивного дохода Вклады дают доходность ниже ключевой ставки, а в облигациях можно найти вкусные варианты, которые дают больше ключа. Не менее вкусные, чем чашка горячего шоколада в дождливый осенний день. Эксперты из РБК выбрали 10 таких облигаций. Ну что ж, посмотрим, что они там выбрали. 👉Параметры: фиксы с доходностью выше ключа, с рейтингом не ниже A-, дюрация до трёх лет. Часть выпусков с ⚠️ офертой, так что я их разделил на две части. 👉Без оферты 👉ЕвроТранс БО-001Р-07, A-/A

ISIN: RU000A10BB75 Погашение: 31.03.2027 Доходность: 19,13% Цена: 108,38% Купон: 24,5% ТКД: 22,61% Купонов в год: 12

👉Селигдар 001Р-04, A+/AA

ISIN: RU000A10C5L7 Погашение: 08.01.2028 Доходность: 18,7% Цена: 103,11% Купон:19% ТКД: 18,43% Купонов в год: 12

👉Петроинжиниринг 001P-01, A-/A

ISIN: RU000A103RL9 Погашение: 18.09.2026 Доходность: 17,39% Цена: 94,83% Купон: 9,75% ТКД: 10,28% Купонов в год: 4

👉Селектел 001Р-03R, A+/AA-

ISIN: RU000A106R95 Погашение: 14.08.2026 Доходность: 16,93% Цена: 97,9% Купон: 13,3% ТКД: 13,59% Купонов в год: 2

Стройки нет — уже одной головной болью меньше. Бензоколонка, дважды золотая шахта и инжиниринговая компания, специализирующаяся на реализации проектов в сфере комплексного обустройства объектов нефтегазовой и нефтехимической отраслей. Не сказать, что совсем безопасно, но терпимо. 👉С офертой 👉Самолёт БО-П11, A/A+

ISIN: RU000A104JQ3 Погашение: 08.02.2028, ⚠️ оферта 12.02.2027 Доходность: 24,28% Цена: 102,99% Купон: 26% ТКД: 25,24% Купонов в год: 2

👉Биннофарм 001P-06, A

ISIN: RU000A10BZT3 Погашение: 22.06.2028, ⚠️ оферта 13.01.2027 Доходность: 18,66% Цена: 102,4% Купон: 19,5% ТКД: 19,05% Купонов в год: 12

👉 ГТЛК 001P-07, AA-

ISIN: RU000A0ZYNY4 Погашение: 31.12.2032, ⚠️ оферта 13.01.2027 Доходность: 19,78% Цена: 93% Купон: 11,7% ТКД: 12,58% Купонов в год: 4

👉ГТЛК 002Р-02, AA-

ISIN: RU000A105KB0 Погашение: 17.11.2037, ⚠️ оферта 04.12.2026 Доходность: 18,16% Цена: 94,9% Купон: 11,70% ТКД: 12,33% Купонов в год: 4

👉АФК Система 001P-20, AA-

ISIN: RU000A103372 Погашение: 30.04.2031, ⚠️ оферта 12.05.2026 Доходность: 21,9% Цена: 94,33% Купон: 8,2% ТКД: 8,69% Купонов в год: 2

👉Автодор БO-004P-04, AA/AA+

ISIN: RU000A106C92 Погашение: 30.05.2028, ⚠️ оферта 05.06.2026 Доходность: 18,02% Цена: 96,31% Купон: 10,17% ТКД: 10,56% Купонов в год: 2

Тут тоже эмитенты нельзя сказать, что без проблем, но тоже ничего критического. Главное диверсифицироваться. Лучше ещё раз обратить внимание на то, что держать эти выпуски до погашения небезопасно, оферты в текущие времена даже адекватные эмитенты могут выдать с купоном 0,1%. ГТЛК, например. Подборка для опытных инвесторов, которые не боятся оферт и пользуются ими. Наличие оферты даёт определённую премию, но новичкам лучше посмотреть на выпуски без оферт. Вы как, котлетеры и туземунщики, берёте выпуски с офертами или нет? https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228342

Они придумали марафоны по крипте

Без лишних слов — МЕГА 11.11 стартовала! 🎁 Времени мало, только до 11.11:

Годовая ➡️ +2 месяца в подарок Полугодовая ➡️ +1 месяц в подарок Месячная ➡️ +7 дней бонусом

Бонусы начисляются автоматически. Это не спекуляции, у нас без риска. Не зайдёт подписка? Вернём деньги. Сомневаетесь? Ознакомьтесь с последними результатами Mozgovik Research и присоединяйтесь! 👉 Оформить mozgovik.com