MMI

Аналитики АТОН выпустили инвестиционную Стратегию 2026. Стратегия дает ответ на вопрос: какие российские активы включить в портфель в 2026 году. 9 декабря в 11:00 мск пройдет онлайн-презентация Стратегии. Аналитики АТОН представят свои ожидания по восстановлению российского рынка, поделятся прогнозами и обсудят конкретные инвестидеи в акциях и облигациях. Регистрация по ссылке

ИТОГИ ПРЕМИИ «ЛУЧШИЙ АНАЛИТИК РОССИИ-2025»: У АЛЬФА-БАНКА 18 НАГРАД Его эксперты получили 11 золотых медалей на премии под эгидой Петербургской биржи и Ассоциации финансовых аналитиков. По олимпийскому принципу подсчёта (учитывается только золото) банк занял первое место среди всех организаций. Премию присуждают за высокое качество исследований и точность прогнозов на финансовых рынках.

ЕЦБ: СРОКИ СЛЕДУЮЩЕГО СНИЖЕНИЯ СТАВОК ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЮТСЯ, ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ ПОКА ТУМАННЫ Баланс европейского регулятора за минувшую неделю сократился на -€8 млрд до €6.144 трлн vs -€6 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.692 трлн. Риторика представителей ЕЦБ: Sleijpen: • риски, связанные с прогнозом инфляции в еврозоне, сбалансированы, а текущий уровень процентных ставок является целесообразным Lane: • мировая экономика переживает трансформационные изменения, выходящие за рамки американских пошлин, и Европе необходимо начать искать возможности роста внутри страны, поскольку ее традиционные источники дохода иссякают. Kazaks: • нам еще слишком рано обсуждать очередное снижение процентной ставки, поскольку инфляция в еврозоне может оказаться выше ожидаемой. ПС: опрос Reuters: • ЕЦБ сохранит процентные ставки по крайней мере до конца 2026 года, считают большинство экономистов, опрошенных агентством Reuters. Они также ожидают, что экономика еврозоны будет находиться в условиях крайне неопределенных перспектив.

МИРОВЫЕ ЦБ В НОЯБРЕ: СТАВКИ УМЕРЕННО СНИЖАЮТСЯ, ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ПОХОЖЕ НАЧИНАЕТ ВЫПРАВЛЯТЬСЯ В ноябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными - как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, и шаг четырех регуляторов был единогласным: -25 бп у Н. Зеландии, Мексики, ЮАР и Польши. Но наиболее примечательным моментом ноября является определенное улучшение ситуации с приростом потребительских цен. По сравнению с предыдущими месяцами теперь в большинстве государств темпы CPI сократились. Причем на DM хуже в этом компоненте стало только в Японии. На ЕМ конъюнктура более разноплановая, но в любом случае – с преимущественным уменьшением ИПЦ.

🟢 - довольно неплохой сентимент на глобальных рынках: накануне после выхода данных от ADP по рынку труда, свидетельствовавших, что количество занятых в частном секторе США сократилось в ноябре на -32К, прогноз: +5К, а официальный отчет non-farm payrolls выйдет 16 декабря. Слабая статистика усилила ожидания о снижении на следующей неделе ставки Федрезерва на -25 бп, и из всех фондовых площадок наиболее существенно на это реагирует Nikkei 225. На российском рынке минимальные изменения, индекс Мосбиржи сегодня незначительно прибавляет, в ОФЗ небольшие продажи накануне

GLOBAL PMI COMPOSITE: ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРЕ ЗА СЧЕТ УСЛУГ СОХРАНЯЕТСЯ ДОВОЛЬНО НЕПЛОХИМ В ноябре глобальный деловой климат преимущественно сохранялся позитивным, и на данный момент пять стран находятся ниже отметки в 50 пунктов, в прошлом месяце было также пять. Но следует отметить, что количество понижательных импульсов, включая и в Global Composite, по сравнению с предыдущим месяцем было несколько большим. В целом, улучшение в композите, как и месяцами ранее обязано услугам. Ведущие мировые экономики: США и по версии Markit, и ISM non MfG в неплохом плюсе. Китай – официальные цифры NBS ушли в минус, а более рыночный Rating Dog чувствует себя определенно лучше Европа также в плюсе, наиболее интересный момент – первый плюс за более чем год у Франции. На ЕМ – очень уверенно в Индии, достаточно позитивно в С.Аравии. Россия балансирует чуть выше 50 пунктов, главным образом – за счет услуг (52.2 vs 51.7 в октябре)

Подключили оплату с российских карт на ДЭВУ (POIZON) 💳 Альфа-Банк стал платёжным партнёром маркетплейса POIZON в России — мы обеспечили онлайн-оплату на российском сайте и в приложении ДЭВУ. Что за ДЭВУ (POIZON) и чем он уникален?

👟 Главная особенность площадки — многоэтапная проверка оригинальности. Каждый товар перед отправкой покупателю попадает в лабораторию аутентификации, а эксперты проверяют материалы, швы и упаковку с помощью ИИ-технологий. Если всё в порядке — товар присылают в фирменной бирюзовой коробке (Aurora Blue) с сертификатом подлинности. 👟 Благодаря этой системе ДЭВУ пользуется популярностью у инфлюенсеров-«распаковщиков», фанатов кроссовок и брендов уличной моды — Nike, Adidas, New Balance, Supreme, — а также люксовых Prada, Gucci и Balenciaga.

Альфа-Банк активно работает с иностранными компаниями и реализует международные проекты на российском рынке. Поддержка доступна на английском, китайском и хинди, что важно для глобальных игроков. Чэнь Цюянь, руководитель онлайн-бизнеса в Восточной Европе, ДЭВУ:

🔜 Для нас было важно найти надёжного партнёра, способного обеспечить стабильную инфраструктуру для онлайн-платежей — и с экспертизой в международном e-commerce. Альфа-Банк показал высокий уровень вовлечённости и гибкий подход к нашим потребностям.

Знаете про ДЭВУ (POIZON)? 🔥 — Да, дома уже не одна бирюзовая коробка от них. 👍 — Впервые слышу, но концепция интересная. 🤔 — Я за наши Ozon и Wildberries. @alfa_tops

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ: ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНДЕКС – ЛИШЬ НЕСУЩЕСТВЕННЫЙ ПЛЮС Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам ноября по сравнению прошлым месяцем оставалась слабоположительной. Количество государств, где цифры оказались выше октябрьских с небольшим “преимуществом’ взяли вверх над теми странами, где показатели ухудшились. Global PMI MfG также незначительно снизился, но пока что демонстрирует небольшой, но плюс. В топ-экономиках ситуация разноплановая: в США ISM все еще в красной зоне подняться выше пятидесяти, но по версии S&P там все достаточно в порядке. Официальный Китай (версия NBS) альтернативный China Rating Dog – оба в области сокращения. Европа вновь ниже 50 пунктов, топ-экономики не блещут – и Германия и Франция ухудшились. Неплохо в Ирландии и Греции. На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, и в России. Индия – вне конкуренции. Уверенно в Таиланде и Вьетнаме.

ЕВРОЗОНА: ДЕФЛЯЦИЯ В ПОМЕСЯЧНОМ ИСЧИСЛЕНИИ Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в ноябре 2.2% гг vs 2.1% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель уже на отрицательной территории -0.3% мм vs 0.2% мм Базовый HICP: 2.4% гг vs 2.4% гг, -0.4% мм vs 0.2% мм Наименьшие годовые темпы зафиксированы на Кипре (0.2%) и во Франции (0.8%), а самые высокие – в Эстонии (4.7%) и Хорватии (4.3%) Основные компоненты годовой инфляции: самые высокая годовая динамика наблюдалась в сфере услуг (3.5% гг vs 3.4% гг), темпы прироста в продовольствии (+алкоголь и табак) не изменились (2.5% гг vs 2.5% гг)

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ ПРИРОСТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН УЖЕ НЕ СТОЛЬ УГРОЖАЮЩИЙ Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 0.87% мм/31.07% гг vs 2.55% мм/32.87% гг в октябре. Прогноз: 1.25% мм и 31.6 гг. Рост цен производителей: 0.84% мм/27.23% гг vs 1.63% мм/27.00% гг месяцем ранее. Помесячная динамика по итогам ноября несколько снизилась с высоких октябрьских значений. Годовой CPI продолжает опускаться с запредельных уровней, но, в то же время, PPI с весны прервал понижательный тренд Основные контрибьюторы в инфляционный рост – затраты на жилье и продовольствие, затем - транспорт. Лира торгуется вблизи исторических минимумов, вблизи отметки 42.5 за USDTRY.

PMI COMP&SERV РОССИЯ: КОНЪЮНКТУРА В УСЛУГАХ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОПТИМИСТИЧНА, НО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВСЕ ДАЛЕКО ОТ ИДЕАЛА По итогам октября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 50.1 vs 50.2 пункта в октябре. Услуги продолжают рост: 52.2 vs 51.7 месяцем ранее. Обрабатывающая промышленность: 48.3 vs 48.0 В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… Композитный индекс практически не изменился и сигнализировал о широкой стагнации активности в частном секторе. Более сильный рост производства в сфере услуг был практически полностью, но - падение производства в обрабатывающей промышленности. После пяти месяцев сокращения новых заказов, новые продажи в частном секторе стабилизировались в ноябре на фоне возобновившегося роста новых заказов в сфере услуг. Между тем, наблюдалось широкомасштабное увеличение численности персонала на фоне возобновления создания рабочих мест в производственном секторе. В то же время производители товаров и поставщики услуг были более оптимистичны в своих ожиданиях относительно объема производства на следующий год. Хотя инфляционное давление в производственном секторе усилилось, темпы инфляции затрат на производство и цен на продукцию в секторе услуг смягчились. Рост операционных расходов и цен реализации в частном секторе в ноябре был ниже соответствующих средних значений..."

ПРОЦЕССНАЯ АНАЛИТИКА В РОССИИ: ПРОДОЛЖАЕТ РАЗВИВАТЬСЯ 22 января в Москве пройдет вторая ежегодная конференция Sber Process Mining Conf, посвященная вопросам процессной аналитики. Основными темами для обсуждения станут внедрение искусственного интеллекта в работу и то, с какими вызовами сталкиваются компании, внедряя новые технологии. Среди участников Аэрофлот, Мегафон, Норникель и другие компании. «Мы видим огромный потенциал в объединении процессной аналитики с искусственным интеллектом, ведь это открывает совершенно новые горизонты для бизнеса», — говорит замред правления Сбербанка Тарас Скворцов. От ИИ в финансовых процессах уже не уйти, поэтому надо идти…

📊 Сценарии развития инфраструктуры: как привлечь 29 трлн руб. инвестиций ВТБ Инфраструктурный Холдинг подготовили аналитический обзор «Концессии и госзаказ: стимулы, возможности и сценарии инфраструктурного развития». Главный вывод: если в ближайшие 15 лет рассчитывать только на бюджет и «чистый» госзаказ, отрасль ждёт стагнация. Аналитики рассмотрели «стрессовый» сценарий: при отказе от государственно-частного партнёрства (ГЧП) российская инфраструктура потеряет 29 трлн ₽ инвестиций. Это дороги, мосты и социальные объекты, которые так и останутся на бумаге. 📊 Но есть и оптимистичный сценарий. Как его достичь? Нужно менять баланс. Сейчас пропорция такая: 1 рубль частный к 5 рублям государственным. К 2040 году мы хотим прийти к соотношению 1 к 2,2 (на один частный рубль всего 2,2 бюджетных). Это даст мощный эффект бюджету. 1️⃣ Замещение госрасходов: частный капитал перекроет 11 трлн ₽ затрат 2️⃣ Мультипликатор: 1 рубль, вложенный через концессию, генерирует до 3 ₽ инвестиций в смежные сферы (жильё, логистика, промышленность). Наиболее высокий потенциал у автодорожных проектов, аэропортов и телематики. Инвесторы и банки готовы вкладываться не только в «бетон», но и в сложные IT-системы. Вопрос лишь в том, как быстро мы сможем масштабировать опыт ГЧП, чтобы не допустить инвестиционной паузы. 👉 Читать все сценарии развития до 2040 года Реклама. ООО ВТБ ИНФРАСТРУКТУРНЫЙ ХОЛДИНГ, ИНН: 7826090547. erid: 2W5zFGW23iQ

❗️ПРОМЫШЛЕННОСТЬ в ОКТЯБРЕ: ЖЕСТОКИЙ и БЕСПОЩАДНЫЙ РОСТ Данные по промышленности, опубликованные на прошедшей неделе, зафиксировали мощнейший промышленный подъём (3.0% mm sa), основным драйвером которого вновь стало военное производство. Т.о. сентябрьский спад в ВПК оказался краткосрочным Эти цифры – серьёзная заявка на ускорение роста экономики в 4К25, о чем ранее сигнализировали результаты опросов предприятий, а также мощнейший всплеск кредитования. Сегодняшний PMI mfg (рост с 48 до 48.3) тоже подтверждает отсутствие кризисных явлений в промышленности На этой неделе ждём полную статистику за октябрь, которая даст более точную оценку деловой активности. Важно будет оценить ситуацию на рынке труда Если заметное ускорение экономики в 4К25 подтвердится, то это поставит под сомнение soft landing (плавное возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста). Вероятность паузы в смягчении ДКП в этом случае увеличится

ЦБ КАЗАХСТАНА: ПРЕДЫДУЩАЯ ЖЕСТКОСТЬ СИГНАЛА НЕ РЕАЛИЗОВАЛАСЬ – СТАВКА НА МЕСТЕ, НО… ОН ПО-ПРЕЖЕМУ ЖЕСТКИЙ НацБанк Казахстана, вопреки сигналам на прошлом заседании , принял решение сохранить ставку на отметки в 18.0% годовых. Инфляция остается повышенной: 12.6% гг vs 12.9% гг и 12.2% гг ранее. Рост цен на проды продолжил ускоряться до 13.5% vs 12.7%, непроды 11% vs 10.8%. Рост цен в услугах замедлился до 12.9% vs 15.3% вследствие административного снижения цен на регулируемые ЖКУ. Повышенная инфляционная динамика формируется в условиях устойчивого спроса, системно превышающего возможности предложения. Дополнительное влияние оказывает продолжающееся распространение вторичных эффектов тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ на цены и инфляционные ожидания населения, которые в октябре выросли до 13.6% vs 13.2% в сентябре. Прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы пересмотрен. В 2025 году инфляция ожидается в пределах 12.0-13.0%, в 2026 году – 9.5-12.5%. По итогам 2027 года ожидается ее замедление до 5.5-7.5%. Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год улучшен до 6.0-6.5%, на 2026 год был понижен до 3.5-4.5% СИГНАЛ: “…В настоящее время НБК не видит пространства для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года, принимая во внимание высокие ИО, динамику БИПЦ и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ. В случае отсутствия убедительных признаков формирования устойчивого тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения ДКУ…”

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): ОБВАЛ В КИТАЕ, НО РОСТ В США По данным World Steel Association глобальное производство стали в октябре составило 143.3 млн тонн (-5.9% гг) vs 141.8 млн тонн (-1.6% гг) до этого. 10М25: -2.1% гг ТОП-3: Китай, здесь падение существенно усиливается: -12.1% гг vs -4.6% гг и -0.7% гг, Индия также замедлилась, но там все еще хороший плюс (5.9% гг vs 13.2% и 13.2%), США плюс заметно усиливается (9.4% гг vs 6.7% и 3.2%). Германия вновь разворачивается вниз, но с немецком промышленностью, очевидно, уже давно все понятно (-3.0% гг vs -0.6% и -10.5%), хороший рост в Иране (12% гг) В России в октябре произведено 5.3 млн тонн стали vs 5.2 млн месяцем ранее, и это на -6.2% меньше прошлогоднего показателя vs -3.8% сентябре. Динамика – стабильно минусовая…А бумаги российский металлургов пытаются оттолкнуться от минимумов