2Stocks

🚗МИНУС ОДИН — «ЕВРОПЛАН» МОЖЕТ УЙТИ С БИРЖИ ПОСЛЕ ПОКУПКИ АЛЬФА-БАНКОМ «Лукойл» продолжил давить рынок вниз, но большинство компаний уже либо снижаются незначительно, либо даже пытаются отскочить, хотя любые попытки роста сразу встречаются продажами. Так, например, рост у ВТБ в моменте достигал почти 2%, но по итогам вечерней сессии котировки ушли в минус. 📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,19% и находится на уровне 2506,17 пункта. 🏦Альфа-банк, который владеет 100% «Альфа-Лизинга» (входит в топ-3), приобретает у холдинга SFI лизинговую компанию «Европлан». По информации «Ъ», цена сделки пройдет исходя из оценки 65 млрд руб. за компанию (чуть ниже рыночной капитализации). В дальнейшем Альфа-банк консолидирует 100% ЛК «Европлан», миноритариям будет предложен выкуп. Очень странный тайминг для сделки со стороны SFI», учитывая оценки в текущих условиях. С одной стороны, инвесторы SFI могут рассчитывать на спецдивиденды, с другой — по словам источника, близкого к SFI, сделку проводят, чтобы снизить чрезмерную долговую нагрузку дочерних компаний. ⛓️Цены на стальные полуфабрикаты из РФ в портах снизились сразу на $5–9 за тонну после трех недель стабильности. Это реакция металлургов на продолжающееся ослабление внутреннего спроса и неблагоприятную мировую конъюнктуру. Дно металлурги может и нашли, только оттолкнуться от него пока не получается. 🗣Трамп готов подписать законопроект о санкциях против России только при условии сохранения за собой права принимать по ним окончательные решения. Т.е. желания пускать санкции сразу в ход у него нет. 💻Совладельцем 5,68% акций IT-«Группы Астра» стал «Совкомбанк». Акции перешли «Совкомбанку» в результате сделок РЕПО, и классифицируются в учете как ссудная задолженность — предполагает получение денежных средств от банка в обмен на временную передачу своих акций. @twostocks

💵 ЭЛВИС МАРЛАМОВ ЖДЕТ ДОЛЛАР ВЫШЕ 100 РУБЛЕЙ. И ЗАЧЕМ ТОГДА ПРОДАВАТЬ АКЦИИ, А? Дискуссия про так называемый «девал» рубля принимает пугающие масштабы — люди уже скоро начнут кидаться друг на друга. Основатель проекта Alenka Capital и наш приятель Элвис Марламов пишет, что рублей в экономике много, но они не бесконечны... рано или поздно придется оживлять экономику низким курсом и ставками. 🗣 В условиях, когда ставить на валюту уже считается чуть ли не дурным тоном, мы бы посоветовали вам все же подумать об этом. Уж если не нравятся непопулярные экспортеры вроде АЛРОСА, НОВАТЭКа, Селигдара, Эн+, НЛМК и т.д., то хотя бы валютные бонды, ведь они дают очень хорошую доходность. 🗣 И да — Дональд Трамп не дремлет и, вероятно, продолжит вводить санкции. ПРОГНОЗ: САЛЬДО ТОРГОВОГО БАЛАНСА СОКРАТИТСЯ ДО МИНИМУМА ЗА 16 ЛЕТ ☝️По мнению Элвиса, риск ослабления рубля перекрывает любые текущие рублевые доходности в фиксированных инструментах. Тогда зачем в этот момент продавать надежные осязаемые активы? Только из-за того, что они не растут, а сосед в депозите смог заработать больше за два года? Обсудим валюту и то, какие акции привлекательны за счет ее роста, на вебинаре онлайн-клуба 2Stocks в эту субботу. Три часа концентрированной мудрости и обзор нескольких десятков российских бумаг. 📺📄 Будет видео и презентация спикера. Стартуем 22 ноября в 12:00 мск. Регистрация на вебинар Элвиса➡️ Большой осенний вебинар: предварительные итоги 2025 и планы на 2026 @twostocks

📉🛢РОССИЙКАЯ НЕФТЬ ПРОДАЕТСЯ ЗА ДАРОМ?! Цена на нефть марки Urals в черноморском порту Новороссийск упала до $36,61 за барр., достигнув минимума с марта 2023 года. Таким образом, дисконт превысил $20 за барр. По данным Argus Media, аналогичная тенденция наблюдалась и на Балтике, сообщает Bloomberg. Новость не совсем новая, о росте дисконта на Urals в таком же ключе на прошлой неделе сообщал Reuters. 😱Прочитав эти сообщения, можно подумать, что речь идет о всей российской нефти и ситуация критическая. Но, как это часто бывает, СМИ что-то недоговаривают или акцентируют внимание на каких-то конкретных деталях, пользуясь тем, что большинство читателей не вникают в суть вопроса достаточно глубоко. 👉Стоит отметить, что помимо Urals существуют другие сорта, а размер дисконта сильно разнится от того, из какого места и к какому поставщику отправляется нефть. Например, если обратиться к данным Argus годичной давности, то можно увидеть, что дисконт в портах Новороссийска и Приморска, о которых идет речь, и до этого был сопоставимым. 👉Если говорить о текущей ситуации, то, по данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), средняя цена Urals FOB за прошлую неделю снизилась на 4%, до $50,3 за барр., между тем, цена нефти ESPO (ВСТО, отгружается из порта Козьмино) осталась на уровне $60 за барр. 👆Это подтверждает, что речь идет не о всем объеме нефти, а о максимальной скидке для ограниченного объема. @twostocks

📈📉БЕЗЫДЕЙНЫЙ БОКОВИК ПРОДОЛЖАЕТСЯ Рынок продолжает болтаться в безыдейном боковике с негативным уклоном все по той же причине отсутствия драйверов. Новости о санкциях снова подпортили настроение инверторам с утра. 📊По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,59% и находится на уровне 2511,19 пункта. 🗣Трамп пригрозил странам, которые ведут бизнес с Россией, «очень жесткими санкциями», передает Reuters. Это тот самый законопроект, который включает пошлины в 500%, его рассмотрение не раз откладывалось. Формально из-за ожидаемого прогресса в переговорах по Украине, но более вероятная причина — позиция Индии и Китая, которые отказались соблюдать эти санкции. 🔆Внешний долг России по отношению к ВВП снизился до 14%. С одной стороны, отсутствие большого валютного долга — это хорошо, с другой — причиной этого стали сложности с поиском внешних кредиторов, из-за чего правительству по большей части приходится опираться на внутренний рынок заимствований или обращаться к увеличению налогов. 🏦Владельцы одного из крупнейших российских страховых домов — ВСК (49% у инвестиционного холдинга SFI) — ищут покупателей на свой бизнес. Потенциальный позитив для акционеров SFI, но вопрос в цене и реалистичности сделки, так как в текущих условиях вряд ли кто-то захочет купить задорого, а SFI нет необходимости продавать дешево. ⛽️ «Роснефть» проведёт заседание СД, на повестке вопрос дивидендов. На раскрытие результатов дается 3 дня. @twostocks

🏦 СОВКОМБАНК ВСТАЛ НА ПРАВИЛЬНУЮ ТРАЕКТОРИЮ. НО ИНВЕСТОРЫ ГОНЯТСЯ ЗА СИЮМИНУТНОЙ НАЖИВОЙ И НЕ ПОНИМАЮТ ЭТОГО Сегодня за III квартал отчитался Совкомбанк, акции которого занимают треть нашего портфеля. Во II квартале прибыль банка сильно пострадала из-за роста отчислений на резервы и удорожания фондирования. Результат тогда составил всего лишь 5 млрд руб., позитивный эффект от процентных доходов был практически обнулен. ☝️В III квартале ситуация кардинально лучше — чистая прибыль восстановилась до нормальных значений — 17,85 млрд руб. В целом можно констатировать, что пик проблем у банка пройден. 📊Оценка по мультипликаторам P/E 5,4x, P/B 0,78x, ROE в III квартале — 19%. Если сравнивать в лоб со «Сбером», то выглядит недешево. Но рынок уже частично закладывает, что провал первого полугодия не повторится в следующем году. Совкомбанк — один из наиболее пострадавших от роста ключевой ставки банков. Поэтому является одним из главных бенефициаров ее снижения. Тут просто нужно запастись терпением. Результаты продолжат улучшаться вместе со смягчением денежно-кредитной политики ЦБ. Инвесторов также расстроило отсутствие дивидендов, но мы согласны с менеджментом, что сейчас лучше приберечь капитал, чем платить пару процентов дивидендной доходности, зато потом вернуться к выплатам, когда банк окончательно встанет на стабильную траекторию роста прибыли. Из-за дивидендов бумагу сегодня немного слили — по итогам основной торговой сессии котировки Совкомбанка упали на 1,81%, до 12,76 руб. 💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» @twostocks

😵 РЫНОК СКОРЕЕ МЕРТВ, ЧЕМ ЖИВ Рынок по большей части практически не двигается. Хорошая новость — в «Лукойле» наметилась стабилизация, и он перестал утягивать остальных за собой вниз. Для понимания — вес этой компании в индексе Мосбиржи превышает 13%, что довольно много. Также начинается IPO «Дом.РФ», которое оттянет на себя определенный объем ликвидности — сегодня стартовал прием заявок. 📊По состоянию на 09:35 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,09% и находится на уровне 2544,25 пункта. 🔄На российском рынке постепенно расширяется круг эмитентов, осуществляющих обратный выкуп своих акций. Но в большинстве случаев из-за слабых показателей эмитента, осуществляющего обратный выкуп, и на фоне слабой рыночной конъюнктуры это не сильно помогает. К тому же часто акции покупаются для мотивации менеджмента, т.е. затем они через некоторое время снова возвращаются в рынок. 🏦В ЦБ ждут, что основной эффект от повышения НДС на инфляцию проявится в январе. От него будет зависеть, какое решение ЦБ примет на первом заседании в следующем году (13 февраля). ⛽️ Инвестиционный фонд Carlyle из США изучает варианты покупки зарубежных активов «Лукойла». Какая будет цена (скорее всего, они будут не так добры, как Gunvor) и дадут США ли разрешение на сделку — неизвестно. 💳«Дом.РФ» объявил ценовой диапазон IPO — от 1650 до 1750 рублей за акцию. Это приблизительно 0,65-0,7 капитала. В целом, если смотреть относительно «Сбера», то оценка справедливая. 🏦 Совкомбанк представит финансовые результаты по МСФО за III кв. 2025 г. @twostocks

🍏 X5 УДИВИЛ ВЫСОКИМИ ДИВИДЕНДАМИ, НО СЛЕДУЮЩИЕ БУДУТ СКРОМНЕЕ СД X5 по итогам девяти месяцев 2025 года рекомендовал дивиденды в размере 368 рублей на акцию. Дивдоходность — 13,%. Для такой выплаты нужно 94 млрд рублей. Тогда ~30 млрд рублей компании надо занять. ☝️Напомним, что X5 платит дивиденды в долг. Таким образом, Net Debt/EBITDA приблизился к 1,2x. А, согласно дивполитике, X5 платит дивиденды в диапазоне 1,2‐1,4x по этому показателю. Но в коммуникации с рынком менеджмент больше ориентировал на 1,2x. 👉Следовательно, следующие дивиденды будут платиться из свободного денежного потока (FCF) и они, судя по последнему отчёту, будут скромнее. @twostocks

📉ЛУКОЙЛ ПРИДАВИЛ РЫНОК «Лукойл», который имеет самый высокий вес в индексе Мосбиржи, тянет рынок за собой вниз. В остальном, новостной фон остается умеренно негативным и не способствует росту. 📊По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,33% и находится на уровне 2545,65 пункта. 📊Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября составила 0,09%, годовая замедлилась до 7,7%. Некоторые аналитики ожидают, что на фоне стабилизации инфляции ЦБ может пойти на снижение на 1% в декабре, но мы всё же думаем, что он ограничится 0,5%, чтобы оценить влияние НДС в начале года. 🕊Госсекретарь США Марко Рубио посетовал, что объектов для введения новых антироссийских санкций остается все меньше. Это может говорить о достижения пика санкционного давления. 🔅Золотые резервы России за последние 12 месяцев выросли на рекордные $92 млрд — больше чем за предыдущие четыре года вместе взятые, подсчитало РИА Новости по данным ЦБ. @twostocks

⛽️📉 ЛУКОЙЛ НИЖЕ 5000! ЧТО ДАЛЬШЕ? Ниже 5000 котировки «Лукойла» не были 2,5 года. После срыва сделки с Gunvor по продаже зарубежных активов дела у компании идут не очень. По крайней мере информационный фон крайне негативный: 🔴В Financial Times считают, что потери компании могут составить до €14 млрд. 🔴Активы, находящиеся вне европейской юрисдикции, тоже испытывают проблемы: расчеты по месторождению «Западная Курна-2» в Ираке приостановлены. 🔴Рост дисконтов на нефть до $20 за барр. бьет по основному бизнесу. 🤷‍♂️Пару недель назад, когда котировки были на 500 рублей выше, мы отмечали, что в текущих реалиях смысла держать акции компании нет, а рынок давал шанс выйти с минимальными потерями. ☝️Хотя на самом деле все не так плохо: вряд ли все зарубежные активы будут национализированы, «Западная Курна-2», несмотря на свои размеры, давала 2-3% от EBITDA, дисконт $20 за баррелей распространяется не на весь объем поставок. Но негативный новостной фон стимулирует инвесторов избавляться от акций. 👉Ключевым вопросом, который и решит судьбу котировок, остается, продолжит ли «Лукойл» платить дивиденды, пускай и в меньшем объеме, в текущих реалиях. Чем дольше «Лукойл» тянет с этим вопросом, тем больше сомнений и, как следствие, ниже котировки. Полная же отмена дивидендов приведет к еще одной волне обвала. @twostocks

🥱РЫНОК ВПАЛ В ЗИМНЮЮ СПЯЧКУ На рынке продолжается возня вокруг 2550 пунктов. Сегодня вечером выходят данные по недельной инфляции, возможно, они немного оживят его. 📊По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,15% и находится на уровне 2574,34 пункта. 🛢Российская нефть столкнулась с самым резким ростом дисконтов за последний год — скидки на Urals в портах на Балтике и Черном море достигли почти $20 за баррель. Хотя размер дисконта связан со способом поставки и тем, кто покупатель, поэтому не вся нефть уходит с таким большим дисконтом. Расширение дисконтов связано с санкциями США против «Лукойла» и «Роснефти». Вероятно, компаниям может потребоваться один-два месяца, чтобы перестроить схему поставок и оплаты, чтобы уменьшить дисконты на их нефть. 📦Бумаги Ozon вернулись на Мосбиржу. На старте торгов котировки акций упали на 8%, но по итогам торгов почти вернулись к уровням двухмесячной давности. Совет спекулятивно покупать пролив ниже 4000 рублей был неплохой идеей. 🔅Аналитики JPMorgan считают, что золото может вырасти до $5200–5300 на фоне продолжающихся покупок со стороны мировых ЦБ. С другой стороны — ювелирная отрасль (создает половину спроса на золото) может столкнуться с падением спроса из-за роста цен. @twostocks

🟡🐊 НЕ НАДО ИСКАТЬ РЕПТИЛОИДОВ В УКРЕПЛЕНИИ РУБЛЯ. ПРИКИНЕМ КУРС ДО КОНЦА 2025 ГОДА Рубль в 2025 году проявил чудеса стойкости. С начала года национальная валюта укрепилась к доллару на 19,9%, до 81,3562 руб. 🐊 Результат впечатляет, искать в нем рептилоидов или теории заговора не стоит. Такая ситуация связана во много с экспортно-импортными операциями. Приток валюты в страну плюс-минус был одинаковым, либо падал из-за разовых факторов. А вот импорт действительно снижен существенно из-за различных факторов (не только сложности с расчетами, но и, например, некоторые протекционистские меры). Операции ЦБ и Минфина ничтожно малы и годятся разве что на сглаживание волатильности. Нормативы по возврату выручку де-факто перевыполнялись, а потом и вовсе были отменены. 📉 Был интересный скачок доллара в сентябре — в моменте доллар США доходил до 85,66 руб. Тогда многие удивились, как так? В сентябре объем продаж валюты крупнейшими экспортерами упал до $4,9 млрд. Вчера ЦБ выпустил «Обзор рисков финансовых рынков» за октябрь. В документе говорится, что в прошлом месяце этот показатель плюс-минус вернулся к своей средней норме по 2025 году, достигнув $8,2 млрд. Это, в свою очередь, уже стало причиной обратного укрепления рубля. Причиной столь резкого роста продаж в октябре была необходимость платить квартальный НДД (налог на добычу полезных ископаемых). В ноябре этого не будет. ☝️Рассуждая о перспективах рубля до конца года, важным фактором будет итоговый эффект от санкций на «Роснефть» и «Лукойл». Напомним, что официально они вступают в силу 21 ноября. На этом фоне логично предположить, что компании будут спешно избавляться от валюты, что вызовет укрепление рубля. Но с одной стороны никто не знает, сколько они держали на заграничных счетах, а с другой — такие гиганты не стали бы тянуть до последнего и уже сделали бы это. Есть, правда, предположение, что такие операции могут быть размазаны тонким слоем по всему периоду до 21 ноября, чтобы не вызывать волатильность валютного рынка. 💵 Если честно, мы не верим в то, что сейчас есть факторы, способные резко качнуть курс в ту или иную сторону за короткий промежуток времени. Ситуация с «Роснефтью» и «Лукойлом» уже дала бы о себе знать, если бы стояла остро. Итого мы ожидаем, что курс будет находиться в диапазоне 80-85 руб. до конца 2025 года. ⛽️ Хотелось бы напомнить про «префы» «Сургута», о которых мы писали месяц назад. Конец года все ближе, а шансов на резкое ослабление рубля все меньше, что приведет к околонулевым дивидендам по «префам» за этот год, что многих расстроит и они не захотят держать акции. Но убыток от валютной переоценки останется в этом году, и в следующем отсчет пойдет заново. А чем крепче рубль сейчас, тем больше шансов, что в следующем году он будет слабее. @twostocks

📉ПОПЫТКА ВЗЯТЬ 2600 ПУНКТОВ ПРОВАЛИЛАСЬ. ИНВЕСТОРЫ БЕГУТ ИЗ ФОНДОВ ОБЛИГАЦИЙ Вчерашняя попытка российского рынка закрепиться выше 2600 пунктов по индексу Мосбиржи оказалась неудачной. Как мы уже не раз отмечали ранее, рынку не хватает драйверов для устойчивого роста. 📊По состоянию на 09:33 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,09% и находится на уровне 2562,94 пункта. ⛽️ «Лукойл» продолжает находиться под давлением на фоне проблем с зарубежными активами. Стало известно, что правительство Ирака приостановило все расчеты с компанией по проекту «Западная Курна — 2». Удар неприятный, но не фатальный, проект приносил пару-тройку процентов EBITDA. Главным для котировок остается вопрос перспективы выплаты дивидендов. 📉В октябре облигационные паевые инвестиционные фонды (ПИФ'ы) столкнулись с сильнейшим в истории оттоком средств, составившим 12,4 млрд руб. Как и в акциях, инвесторы разочарованы медленным снижением ключевой ставки (снижение ставки приводит к росту тела облигации). Особняком стоят ПИФ'ы облигаций с плавающим купоном и номинированных в валюте. По ним, наоборот, фиксируется приток средств инвесторов. 🕊Диалог России и США об устранении раздражителей застопорился. Следующий раунд переговоров о восстановлении работы посольств в Москве и Вашингтоне не запланирован. Влияние на рынок — умеренно негативное. @twostocks

📦 ТОРГИ OZON ВОЗОБНОВЛЯЮТСЯ ЗАВТРА. НА КАКИХ УРОВНЯХ МОГУТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНЫ АКЦИИ? Ozon отчитался за III квартал этого года. Этот квартал стал вторым подряд, когда компания вышла в прибыль, также сохраняются высокие показатели EBITDA. ☝️Из интересного: GMV за 9 месяцев вырос на 53% год к году, до 1 102,2 млрд руб. Выручка увеличилась на 69% год к году, до 258,9 млрд руб. Опережающий рост выручки привлек наше внимание. 👉 На том, как так получилось и хотелось бы остановиться поподробнее, чтобы прикинуть перспективы бизнеса. Секрет кроется в росте комиссий, которые Ozon получает с продавцов. За год комиссии выросли с 9% до 36%, добавились сборы за сдачу товара и штрафы за логистику — отмечают продавцы. С 10 ноября запланирован еще один раунд роста на 5%. С одной стороны, рост комиссий позволит получить на выходе ударный IV квартал. С другой — как сообщили Радио РБК в Ассоциации участников рынка электронной коммерции, продавцы сегодня из-за постоянного повышения комиссий отдают маркетплейсу до 60% выручки. На этом фоне некоторые уже задумываются покинуть площадку. 👉 Так что в этом году компании удалось повысить маржинальность, выйти в прибыль и даже начать платить дивиденды, но кажется, что лимит роста прибыльности за счет повышения комиссий близок к исчерпанию. Но этот фактор может всплыть только через полгода, пока компанию ждет, очевидно, хороший отчет, а ход с байбэком и дивидендами говорит о том, что менеджмент заинтересован в росте капитализации. 📉Если навес предложения от купивших в Euroclear продавит котировки ниже 4000 рублей, то идея спекулятивной покупки имеет место быть. Но нужно отметить, что навес может сохраняться пару месяцев, как уже бывало с компаниями, которые завершили редомициляцию в Россию. @twostocks

📈СТАБИЛИЗАЦИЯ ИНФЛЯЦИИ ПОДДЕРЖИВАЕТ РЫНОК 📊Инфляция стабилизировалась вместе с биржевыми ценами на бензин. Индикаторы денежного рынка закладывают снижение ставки до 16% на заседании ЦБ в декабре, что оказывает некоторую поддержку рынку. 📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,19% и находится на уровне 2583,54 пункта. 📈Ноябрь на стальном рынке начался со снижения цен в условиях слабого спроса и давления со стороны китайского экспорта. Разворот цен у металлургов, вероятно, случится не ранее второго полугодия следующего года. 🔅Спрос на золото в Китае за 9 месяцев снизился на 8%, до 682,73 тонны. Основной вклад в это падение внесла ювелирная промышленность. На фоне роста цен на золото ювелирная продукция из него становится всё менее доступной для населения. 📦 Озон опубликует финансовые результаты по МСФО за III кв. 2025 г. Возобновление торгов запланировано на завтра. @twostocks

📦 OZON ВНЕЗАПНО ОБЪЯВИЛ ДИВИДЕНДЫ. ОТКУДА ДЕНЬГИ? Совет директоров Ozon рекомендовал выплатить по результатам девяти месяцев 2025 года дивиденды в размере 143,55 руб. на бумагу. Ozon довольно творчески подходит к формированию отчетности. Например, считает остатки на счетах и депозиты клиентов как свои деньги, что позволяет ему говорить об отсутствии долга и даже хвастаться свободным денежным потоком. Без этого фокуса свободный денежный поток (FCF) околонулевой, а чистая прибыль даже по отчету суммарно за первое полугодие и вовсе отрицательная. Но так глубоко вряд ли кто-то копает на нашем рынке, так что, если подойти к расчетам формально, то EV/EBITDA, равная ~8x в этом году, в следующем может превратиться в 6–7x. 📈Таким образом, при сохранении высоких темпов роста и, что немаловажно, переходе к выплате дивидендов котировкам есть куда расти. Что касается причин выплаты дивидендов, то тут напрашиваются две причины: 🔴 Поддержать котировки после переезда, так как будет навес из тех, кто купил «заморозку» в Euroclear; 🔴 Острая потребность материнской компании — АФК «Система» — в деньгах на обслуживание своего огромного долга. ⚖️Мнение 2Stocks Есть некоторые вопросы, как Ozon отражает финансовые показатели, но, судя по динамике котировок в этом году, рынок это не сильно волнует. Так у котировок есть еще потенциал роста, особенно если выплаты дивидендов продолжатся на стабильной основе, а EBITDA продолжит демонстрировать рост и в следующем году. 📄Отчет за III квартал запланирован на понедельник, 10 ноября. @twostocks

😴 РЫНОК В СПЯЧКЕ. ЖДЕМ НЕДЕЛЬНУЮ ИНФЛЯЦИЮ. У «ЛУКОЙЛА» СОРВАЛАСЬ СДЕЛКА В четверг индекс Мосбиржи показал околонулевое движение, объемы торгов были небольшие. Сегодня рынок, вероятно, повторит эту динамику. Напомним, что вечером выходят данные по недельной инфляции, перенесенные из-за праздников. 📊По состоянию на 09:40 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,17% и находится на уровне 2547,1 пункта. ⛽️ Gunvor отозвала предложение о покупке активов «Лукойла» из-за позиции Минфина США, который отказался согласовывать сделку. «Лукойлу» снова придется искать покупателя на свои иностранные активы и не факт, что сделку согласуют. Объем бизнеса, сосредоточенный в этих активах, небольшой, поэтому прямого влияния на финпоказатели не будет. 💯ЦБ предполагает, что инвестор сможет подать в суд, если на IPO компания представит завышенные прогнозы аналитиков. Об этом заявил зампред Банка России Филипп Габуния в подкасте «Куда смотрит ЦБ». Самый интересный вопрос — как будет определяться, завышен был прогноз или нет. ⛓️Ассоциация «Русской Стали» сообщила о падении производства стали в 2025 году не на 10%, как ждали в июне, а аж на 14%. Без снижения ключевой ставки ниже 12% сектор еще долго будет на дне. 📑 Поправки ко второму чтению проекта федерального бюджета на 2026-2028 гг. будут предусматривать сохранение льготы на уплату НДС при покупке отечественного программного обеспечения. Несколько позитивно для IT-компаний, которые и так чувствуют себя не очень на фоне снижения заказов. 🌾 «ФосАгро» опубликует результаты по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2025 года. @twostocks

🤩✈️🪂 КРУПНЕЙШИЙ АКЦИОНЕР САМОЛЕТА РЕШИЛ КАТАПУЛЬТИРОВАТЬСЯ ИЗ АКЦИЙ. ГЛАВНОЕ, ЧТОБЫ ТЕПЕРЬ НЕ КАТАПУЛЬТИРОВАЛО МИНОРИТАРИЕВ Один из крупнейших акционеров девелопера «Самолет» Павел Голубков продал почти 10% своей доли в компании, следует из информации в «СПАРК-Интерфакс». 🤷‍♂️С одной стороны ничего особенного, кто-то продает кто-то покупает. С другой, если посмотреть, где он это делает (спойлер: вероятно, на открытом рынке), то возникают вопросы. К тому же это далеко не первый крупный инвестор, за последние пару лет сокративший долю или покинувший ряды акционеров. Причем в пресс-службе «Самолета» заявили Frank Media, что никаких пакетных или внебиржевых сделок с акциями стратегических акционеров не проводилось. Т.е. можно предположить, что продажа пакета была в рынок. 👉 В итоге имеем, что один из крупнейших акционеров сокращает долю и продает в рынок, хотя обычно такой крупный пакет продают через внебиржевые сделки. Это, конечно, наводит на мысли, когда крупный акционер не очень верит в бизнес (иначе зачем продавать акции на «дне») и, возможно, не смог найти покупателя на свой пакет. 📉 Дела у застройщиков и вправду идут не очень. А снижение ключевой ставки может сыграть даже против, вопреки сложившемуся мнению, так как делает более привлекательным вторичный рынок из-за разницы цен и снижения разницы ставок между льготной и рыночной ипотекой. @twostocks

🤯 Мда, коллеги, как же «похорошела» Мосбиржа в последнее время. Запустила торги выходного дня, например. Зато на срочном рынке сбой за сбоем... @twostocks

💪 ИНДЕКС МОСБИРЖИ ЖИВЕЕ ВСЕХ ЖИВЫХ, НЕСМОТРЯ НИ НА ЧТО 🚀 Вчера во второй половине дня индекс Мосбиржи в моменте потерял 1,5%. Это произошло на фоне заявлений, сделанных в ходе оперативного совещания президента Владимира Путина с постоянными членами Совбеза. Министр обороны Андрей Белоусов заявил о необходимости немедленно начать подготовку к полномасштабным ядерным испытаниям. Президент поручил изучить целесообразность подготовки к таким испытаниям. Позднее его пресс-секретарь Дмитрий Песков подчеркнул, что речь идет лишь об изучении вопроса, если другие страны нарушат мораторий на такие испытания. После этого индекс частично восстановился. 📊По состоянию на 09:33 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,14% и находится на уровне 2554,5 пункта. 🏦 Во время своего выступления на РБК зампред ВТБ Дмитрий Пьянов, что никто не принуждает ВТБ конвертировать «префы», поэтому банк не торопится с этой операцией. Планов проводить невыгодную для держателей «обычки» конвертацию и ущемлять права миноритарных акционеров тоже нет. 💳 В «Дом.РФ» не исключили возможность переноса IPO в связи с рыночной конъюнктурой. Получить адекватную оценку на таком рынке, где инвесторы боятся вкладываться даже в крепкие, проверенные годами активы, будет действительно непросто. @twostocks

🏦🧮 ФОКУС-ПОКУС ОТ БУХГАЛТЕРА SFI... ИЛИ КАК УВЕЛИЧИТЬ ПРИБЫЛЬ В 4 РАЗА Холдинг SFI представил отчетность за 9 месяцев, показав прибыль в 76,2 млрд руб. против 17,7 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Котировки даже прибавили в моменте 7,05% (но рост уже замедлился до примерно +5%). Нет, компания не нашла неучтенные золотые запасы. Все гораздо проще: холдинг в своем составе имеет ряд активов, включая «Европлан», который бухгалтеры SFI и решили переоценить по рыночной стоимости, ранее он оценивался по номинальной стоимости акций. ❗️Формально, это сделано чтобы привести в соответствие с фундаментальной оценкой размер активов холдинга. Другой вопрос, почему это делается вдруг именно сейчас. Некоторые полагают, что это может стать прелюдией к продаже актива, но мы так не считаем. Во-первых, продавать в текущих условиях высоких ставок крайне невыгодно, а SFI не нуждается срочно в деньгах. Во-вторых, найти покупателя, у которого найдется лишние 60 млрд руб., тоже непростая задача. 🍌Так что «иногда банан — это не просто банан», и, скорее всего, бухгалтерия действительно решила привести баланс в порядок. @twostocks