ВТБ Моя Аналитика

🏁 Итоги дня: 17 ноября 🔹 Совет директоров «Татнефти» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев — ₽8,13 на акцию (дивдоходность — 1,5% по обыкновенным акциям, 1,6% — по привилегированным). Акционеры будут утверждать дивиденд на собрании 24 декабря. Дата закрытия реестра — 11 января. 🔹 «Озон» сообщил о получении кредитного рейтинга на уровне ruA от рейтингового агентства «Эксперт РА». «Присвоение рейтинга позволит нам далее диверсифицировать доступные нам инструменты привлечения финансирования, в том числе с помощью облигаций», — сообщил представитель менеджмента компании. 🔹 «ПИК» сообщил, что отказался от обратного сплита акций, так как «прислушивается к пожеланиям миноритарных инвесторов». Компания представит новую дивидендную политику не позднее апреля 2026 года. Акции растут сегодня на 10,5%. Однако мы бы не рассчитывали на значимые дивиденды в обозримой перспективе. $TATN $OZON $PIKK #СольДня

📅 #Календарь недели: 17-21 ноября 🔹 Понедельник, 17 ноября — «ВИ.ру» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — «Россети Ленэнерго» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2025 года — «Роснефть»: совет директоров по вопросу дивидендов 🔹 Вторник, 18 ноября — Мосбиржа начнет торги фьючерсами на индексы биткойна и эфириума — «Банк Санкт-Петербург» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 10 месяцев 2025 года — «Газпром нефть» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — «Промомед» представит операционные результаты за 3 квартал 2025 года 🔹 Среда, 19 ноября — Окончание приёма заявок на участие в IPO «ДОМ.РФ» — «Т-Технологии»: совет директоров по вопросу дивидендов за 9 месяцев 2025 года — «Европлан» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — Россия: индекс потребительских цен с 11 по 17 ноября — Россия: индекс цен производителей (PPI) в октябре 🔹 Четверг, 20 ноября — Начало торгов акциями ДОМ.РФ на Мосбирже — «Группа Аренадата» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — «Софтлайн» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — «Ренессанс Страхование» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — «Т-Технологии» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года — США: уровень безработицы 🔹 Пятница, 21 ноября — Банк «Санкт-Петербург» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — ВК опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2025 года

⏰ Доброе утро: 17 ноября 🔹Совет директоров «Роснефти» даст рекомендацию по дивидендам. 🔹«Автобан-финанс» соберёт заявки на облигации с офертой через 2 года 1 месяц, купон — до КС +4, 1%. 🔹ПКТ соберëт заявки на облигации сроком на 4 года, купон — до 17,2%. 🔹Результаты «Совкомфлота» за 3-й квартал: 🔵Выручка ТЧЭ — $262 млн (-32% г/г) 🔵EBITDA — $126 млн 🔵Скорр. чистый убыток — $28 млн Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE) составил $143 млн, доходность — 7% за квартал. Считаем отчётность нейтральной, на уровне наших прогнозов. Ослабление загрузки конвенционального флота имеет временный характер. Ожидаем улучшения динамики загрузки в 4-м квартале. 🔹Акционеры ВСК ищут покупателя на всю или долю компании, сообщает Коммерсант. 49% ВСК принадлежит «ЭсЭФАй Холдингу». В числе возможных приобретателей называются Совкомбанк и «Т-Технологии». 🔹В Москве завершился сезон проката самокатов и велосипедов. Ждём публикацию пресс-релизов операторов с публикацией результатов лидеров за сезон. Это риск для «ВУШ», так как доля рынка компании, вероятно, снизилась. 🔹Совет директоров МГКЛ принял решение о выпуске 5-летних конвертируемых облигаций (1 облигация = 1 акция) по цене ₽6. Максимальный объём размещения — 1,27 млн акций, это 100% текущего капитала. Премия к текущей котировке — 147%. ☕ Мысли с утра «Группа Самолет» в конце октября смогла привлечь ₽1 млрд через размещение обмениваемых на акции облигаций. Амбиции МГКЛ с капитализацией в 17 раз ниже — 3 млрд против 52,6 млрд — выглядят очень высокими. Тем не менее, появление новых инструментов на отечественном рынке можно только приветствовать. $FLOT $MGKL $SFIN $WUSH #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня и недели: 10 – 14 ноября 🔹 Совкомбанк опубликовал отчетность по МСФО за 3-й квартал 2025 года. Основные результаты: 🔵 Чистые процентные доходы — ₽48 млрд (24% кв/кв) 🔵 Чистые комиссионные доходы — ₽13 млрд (15% кв/кв) 🔵 Чистая прибыль — ₽18 млрд (+260 кв/кв) 🔵 Рентабельность капитала — 20% (+14 пп. кв/кв) 🔵 Чистая процентная маржа — 5,7% (+1 пп. кв/кв) Прибыль оказалась намного выше ожиданий аналитиков. Это было вызвано сильной динамикой основных доходных статей и положительными эффектами от валютной переоценки. Однако на звонке с аналитиками менеджмент Совкомбанка сообщил, что будет рекомендовать совету директоров не выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год. Данное решение связано с необходимостью поддержания капитального запаса для обеспечения роста в следующем году. Акции Совкомбанка, которые активно росли на неделе и по итогам недели оказались в лидерах, на новости по дивидендам упали в пятницу на 1,8%, закрывшись на уровне ₽12,78. Банк является бенефициаром снижения ключевой ставки. Мы полагаем, что есть большой потенциал роста его акций. Цель на 12 месяцев — ₽20,1. 🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели упал на 1,56% и закрылся на отметке в 2525. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции Совкомбанка (+3,9%), «МКБ» (+3,9%), «Полюса» (+3,2%), «Сургутнефтегаза» (+1,7%), банка «Санкт-Петербург» (+1,6%). Акции «Полюса» входят в нашу подборку топ-10 российских акций. Индекс RGBI показал за неделю роста на 1,2%, закрывшись на отметке в 117,55. 🔹 Росстат опубликовал данные по инфляции за октябрь. Рост составил 0,5% м/м, в годовом выражении инфляция сократилась с 8,0% г/г до 7,7% г/г. По нашим предварительным оценкам, текущие темпы инфляции (в пересчёте на год в сезонной корректировке) составили 6–7% с.к.г. Хотя в октябре выходили высокие недельные данные по инфляции, итоговые данные за месяц вышли ниже из-за динамики цен на зарубежный туризм. Также отметим, что исходя из недельных данных, инфляция в ноябре оценивается нами примерно в 5% с.к.г. Снижение инфляции благоприятствует снижению ключевой ставки в декабре. 🔹 На внешних рынках за последние два дня произошло значительное сворачивание аппетитов к риску. Возобновление работы правительства США привело лишь к фиксации прибыли по итогам роста, показанного на ожиданиях этого возобновления. Кроме того, значительно выросла вероятность того, что в декабре ставка ФРС не будет понижена — с 33% неделю назад до 50%. Опасения рынка оправданы — на последнем заседании глава ФРС проявлял осторожность относительно декабрьского заседания, а инфляция выросла с 2,3% г/г в апреле до 3,0% г/г в сентябре. Полагаем, на этом фоне существует большой риск того, что в краткосрочной перспективе рисковые активы продолжат снижаться. Также мы открыли идею на продажу пары EUR/USD — до конца года доллар может продолжить тренд на укрепление, который начался ещё по итогам сентябрьского заседания ФРС. $SVCB #ИтогиНедели

⏰ Доброе утро: 14 ноября 🔹 «Совкомфлот», «Интер РАО» и Совкомбанк опубликуют финансовую отчётность за 9 месяцев 2025 года. 🔹 «Инарктика» соберëт заявки на 2 выпуска облигаций сроком на 3 года, купон — до 18% и до КС+3% соответственно. 🔹 Промпроизводство в КНР в октябре выросло на 4,9% г/г — хуже консенсуса (5,5%) и меньше, чем в сентябре (6,5% г/г). Розничные продажи (+2,9% г/г) отразили снижение потребительской активности. Спад в секторе недвижимости продолжается: цены на новые дома упали на 0,5% м/м, инвестиции в недвижимость за 10 месяцев — на 14,7% г/г. ☕ Мысли с утра «Хэдхантер» опубликовал результаты за 3-й квартал 2025 года — слабые, но чуть выше консенсуса: 🔵Выручка — ₽10,95 млрд (+2% г/г) 🔵Скорр.EBITDA — ₽6,56 млрд (–5% г/г) 🔵Скорр. чистая прибыль — ₽6,13 млрд (–16% г/г) Компания cнизила прогноз по росту выручки на 2025 год с ранее озвученных 8-12% до 3%. Корректировка вверх прогноза по рентабельности скорр. EBITDA c «выше 50%» до «выше 52%» не может скрасить картину. В ближайшие месяцы спрос на рекрутинговые услуги скорее останется слабым, а ускорение роста «Хэдхантера», вероятно, стоит ждать не ранее середины 2026 года. Компания продолжает показывать высокую эффективность бизнеса и генерировать хороший денежный поток. Это создает базу для будущих выплат акционерам. Ожидаемая нами дивдоходность в следующие 12 месяцев — 15%. Долгосрочно привлекательно, но без катализаторов в ближайшие месяцы. $HEAD $FLOT $SVCB $IRAO #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 13 ноября 🔹 Совет директоров X5 рекомендовал дивиденды за 9 месяцев — ₽368 руб на акцию, дивдоходность — 13,5%. Это выше ожиданий аналитиков. Акционеры будут утверждать дивиденд на собрании 18 декабря. Дата закрытия реестра — 6 января В четверг котировки X5 выросли на 1,9%, цена на закрытии — ₽2749. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции группы X5. Наш целевой уровень на 12 месяцев — ₽4481. 🔹 «Ростелеком» опубликовал операционные и финансовые результаты за 3-й квартал. Итого: 🔵 Выручка — ₽208,7 млрд (+8% г/г) 🔵 OIBDA — ₽81,4 млрд (+8% г/г) 🔵 Чистая прибыль — ₽5,6 млрд ( против -₽6,7 млрд в 3-м кв. 2024 г.) 🔵 Капитальные вложения — ₽31,8 млрд (-19% г/г) 🔵 Чистый долг — ₽729,4 млрд (+16% г/г) Считаем отчётность нейтральной. Акции «Ростелекома» особо чувствительны к изменению ключевой ставки и могут выиграть от её снижения. Также компания ждёт снижения ставок для проведения IPO РТК-ЦОД и ГК «Солар». На наш взгляд, это сильно поддержит цену. Акции телеком-оператора снижаются в четверг на 2,7%, котировка на закрытии — ₽59. Мы позитивно смотрим на акции компании, наша цель на 12 месяцев — ₽101. 🔹 ЦБ рассмотрит возможность допуска квалифицированных инвесторов к торгам криптовалютами, заявил руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута. Ранее предполагалось, что торговать криптовалютами смогут только «особо квалифицированные» инвесторы. $X5 $RTKM #СольДня

⏰ Доброе утро: 13 ноября 🔹 «Ростелеком» опубликует отчётность за 9 месяцев 2025 года по МСФО. 🔹 «Яндекс» соберёт заявки на облигации сроком на 3 года, купон — до КС+1,6%. 🔹 «Трансконтейнер» соберёт заявки на облигации сроком на 3 года, купон — до КС+2,5%. 🔹 Новосибирская область соберёт заявки на амортизируемые облигации сроком на 3 года 11 месяцев, купон — до 16,55%. 🔹 Работа правительства США возобновляется после подписания временного бюджета, действующего до 30 января. Выигравших нет, негативный эффект на экономику в 4-м квартале очевиден. 🔹 МТС опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал: 🔵 Выручка — ₽213,8 млрд (+19% г/г) 🔵 OIBDA — ₽71,8 млрд (+17% г/г) 🔵 Чистая прибыль — ₽6 млрд (3х г/г) 🔵 Чистый долг/OIBDA — 1,6х Чистая прибыль превзошла консенсус-прогноз на фоне разовых доходов и более низких процентных расходов. Сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. 🔹 МТС Банк опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал: 🔵 Чистая прибыль — ₽6,0 млрд (+47% г/г) 🔵 ROE — 24,4% (+13,8 п.п. кв/кв) Рост прибыли и доходов сопровождался улучшением качества кредитного портфеля. ☕ Мысли с утра Завтра собрание акционеров ПИК, вероятно, примет решение о консолидации акций с коэффициентом 100 к 1. Это может стать новым поводом для разочарования инвесторов и побудить их продавать бумаги застройщика. Открытие коротких позиций в преддверии события выглядит закономерным. Но стоит помнить, что объявление сроков технической остановки торгов может повлечь закрытие маржинальных позиций участниками рынка. $MTSS $MBNK $PIKK #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 12 ноября 🔹 Совет директоров «ЭЛ5-Энерго» вынес на повестку общего собрания акционеров предложение о реорганизации ПАО «ЭЛ5-Энерго» в форме присоединения к нему АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго», а также определил цену выкупа у несогласных с реорганизацией компании акционеров — ₽0,5633 за акцию. На фоне этой новости бумага от закрытия вторника на ₽0,5174 поднималась до ₽0,552, но в итоге в среду закрылась на ₽0,5212. Собрание акционеров, на котором будет обсуждаться реорганизация, состоится 26 декабря. 🔹 Минфин провёл сразу три аукциона, два из них — по флоутерам, которые не размещались с декабря прошлого года. Сперва прошло размещение 8-летней ОФЗ-26252 с фиксированным купоном на ₽165 млрд по номиналу. Затем — 14-летнего флоутера ОФЗ-29028 на ₽876 млрд. На последнем аукционе — 16-летнего флоутера ОФЗ-29029 на ₽815 млрд. Всего размещено ОФЗ на ₽1,86 трлн по номиналу. Это исторический рекорд за один день. 🔹 Росстат опубликовал данные по инфляции с 6 по 10 ноября. Значение вновь снизилось — до 0,09%. В отсутствие значимых новостей данные по инфляции становятся главными для рынка. Её сокращение позволяет рассчитывать на дальнейшее снижение ключевой ставки. $ELFV #СольДня

⏰ Доброе утро: 12 ноября 🔹 Советы директоров X5 и «Татнефти» дадут рекомендации по дивидендам за 9 месяцев 2025 года. 🔹 Сбербанк представит результаты за 10 месяцев 2025 года по РСБУ. 🔹 «Полипласт» соберëт заявки на облигации в долларах сроком на 2 года, купон — до 12,5%. 🔹 МТС соберёт заявки на облигации с офертой через 3 года, купон — до КС+2%. ☕ Мысли с утра Дональд Трамп заявил, что США вскоре могут снизить тарифы на индийские товары. Один из главных бенефициаров такого решения — рынок бриллиантов. В условиях, когда 90% мировой огранки происходит в Индии, высокие пошлины способствовали росту цен и подрывали спрос на бриллианты в США. Это вынуждало индийских огранщиков сокращать закупку алмазов. Снижение пошлин позволит рассчитывать на активизацию закупок алмазного сырья и начало восстановления цен. Акции «Алроса» вновь могут появиться на радарах покупателей. $ALRS $X5 $TATN #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 11 ноября 🔹 Сегодня был первый день торгов акциями МКПАО «Озон» после редомициляции. Бумаги закрылись снижением на 3% против снижения рынка с момента остановки торгов на 6%. Причём в течение дня «редомициляционный гэп» был полностью закрыт. Старт торгов прошёл лучше ожиданий. Этому способствовала вчерашняя публикация сильной отчётности, а также объявление о запуске программы обратного выкупа акций. Мы смотрим на бумагу позитивно, однако отмечаем, что риски высокой волатильности в ближайшие дни остаются. 🔹 «Аэрофлот» опубликовал операционные показатели за октябрь. Ключевые результаты по группе: 🔵Пассажиропоток — 4,7 млн пассажиров (-0,8% г/г) 🔵Пассажирооборот — 13,53 млрд пассажиро-километров (+5,1% г/г) 🔵Процент занятости пассажирских кресел — 92,3% (+1,2% п.п. г/г) В октябре снижение пассажиропотока в сравнении с прошлым годом оказалось не таким значительным, как в 3-м квартале. Кроме того, увеличился пассажирооборот благодаря росту на международных линиях. Таким образом, ситуация, вызванная ограничением работы аэропортов, улучшилась. Однако драйверов для значительного роста операционных показателей мы не видим. Акции «Аэрофлота» сегодня растут на 0,5%, котировка в моменте — ₽51,5. Придерживаемся нейтрального взгляда на бумагу. 🔹 По данным Минфина России, в октябре федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в ₽0,4 трлн, а накопленный с начала года дефицит вырос до ₽4,19 трлн при плане на год в ₽5,7 трлн. Расходы оказались в середине сезонной нормы. Нефтегазовые доходы пока соответствуют сезонности, в то время как ненефтегазовые доходы отстают на 2% от сезонной нормы. Компенсировать разницу до конца года может помочь поступление налога на вклады и самых высоких в рамках года выплат прогрессивного НДФЛ. $OZON $AFLT #СольДня

💡 Сильный игрок в нефтедобывающем секторе 🔹 Прямо сейчас нефтедобывающий сектор трудно назвать привлекательным. Всё из-за крепкого курса рубля, снижения цен на нефть и санкционных рисков, которые поддерживают рост скидок на российское сырьё. Однако есть одна компания, доходы которой не зависят от указанных переменных. 🔹 Это «Транснефть» — крупнейшая в мире трубопроводная монополия. Её сеть соединяет основные российские месторождения с нефтеперерабатывающими заводами внутри страны, а также с экспортными рынками. Тарифы на услуги устанавливает Федеральная антимонопольная служба. 🔹 Компания интересна прежде всего высокой дивидендной доходностью — лучшей в нефтегазовом секторе. Прогноз по итогам 2025 года и в среднем за 2025-2027 годы — 15%. В то же время, согласно обновлённому прогнозу Банка России, ключевую ставку к концу 2026 года можно ожидать на уровне 13%, а к концу 2027 года — на уровне 7,5%. Бумага выиграет от снижения ключевой ставки, так как будет дооценена по доходности. 🔹 Кроме того, благодаря снятию ограничений ОПЕК+, по итогам 2026 года объёмы прокачки нефти через трубопроводные сети «Транснефти» могут вырасти на 7% г/г, что приведёт к соответствующему росту доходов. Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA за 2026 год на уровне 1,0х — это самое низкое значение в секторе, которое предполагает дисконт около 60% к отраслевой медиане. 🔹 В таких условиях бумага может показать суммарную доходность с учётом дивиденда на год вперёд на уровне 50%, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.

🪙 Кто порадует инвесторов выплатами под конец года Компании отчитались за 3-й квартал и 9 месяцев. Посмотрим, кто выплатит промежуточные дивиденды до конца года.

«Акрон» — производитель удобрений. 🔵₽189 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Дивдоходность: текущая — 1,0%, за последние 12 месяцев (LTM) — 4,09% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 8 декабря Компания придерживается своей дивидендной политики и стремится осуществлять выплаты не менее двух раз в год в размере свыше 30% от чистой прибыли по МСФО.

«СТГ» (CarMoney) — онлайн-сервис автозаймов. 🔵₽0,08 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Текущая дивдоходность — 4,28% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 9 декабря Дивидендная политика предполагает ежегодные выплаты от 50% прибыли. Это первые дивиденды компании.

«ЦИАН» — платформа для аренды и покупки недвижимости. 🔵₽104 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Текущая дивдоходность — 16,67% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 11 декабря Это первые дивиденды компании. В соответствии с дивполитикой «ЦИАН» будет стремиться не реже раза в год выплачивать 60–100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

«Займер» — сервис по онлайн-выдаче микрозаймов. 🔵₽6,88 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Дивдоходность: текущая — 4,67%, LTM — 16,81% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 12 декабря В прошлом году первые три квартала после IPO компания выплачивала 100% чистой прибыли, затем между инвесторами распределяли 50% прибыли ежеквартально.

«Европлан» — лизинговая компания. 🔵₽58 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Дивдоходность: текущая — 10,0%, LTM — 14,91% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 12 декабря Целевой уровень дивидендных выплат может составлять не менее 50% размера чистой прибыли за отчётный год по МСФО.

«Ренессанс Страхование» — одна из ведущих страховых компаний. 🔵₽4,1 на акцию по итогам первого полугодия 2025 🔵Дивдоходность: текущая — 4,14%, LTM — 10,4% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 18 декабря Компания стремится выплачивать дивиденды каждые полгода в размере не меньше 50% от чистой прибыли за год.

«Полюс» — крупнейший отечественный золотодобытчик. 🔵 36 ₽ на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵 Дивдоходность: текущая — 2,0%, LTM — 8,46% 🔵 Последний день покупки акций для дивидендов 19 декабря Согласно обновлённой дивидендной политике, на выплаты следует направлять 30% от показателя EBITDA за отчётный период не реже двух раз в год в зависимости от ряда факторов.

«Светофор Групп» — IT-компания по подготовке и обучению водителей. 🔵₽0,1 на обыкновенную акцию, 4,22 ₽ на привилегированную акцию по итогам 2024 года 🔵Текущая дивдоходность совпадает с LTM: по обыкновенным — 0,67%, по привилегированным — 13,29% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды — 29 декабря Совет директоров «Светофор Групп» повторно рекомендует дивиденды за 2024 год, так как годовое собрание акционеров 3 октября не состоялось из-за отсутствия кворума.

«Хэндерсон Фэшн Групп» — российский ритейлер в сфере моды и одежды. 🔵₽12 на акцию по итогам 9 месяцев 2025 🔵Дивдоходность: текущая — 2,27%, LTM — 6,08% 🔵Последний день для покупки акций под дивиденды объявят позже Дивиденды составили 50% чистой прибыли за 1-е полугодие 2025 года. Это соответствует дивполитике, нижняя планка которой — те же 50% при условии, что показатель «Чистый долг/EBITDA» не превышает 2,5х. Окончательное решение акционеры должны принять 18 ноября. Планируемая дата выплаты — 10 декабря.

➡️ Совет директоров «Роснефти» 17 ноября обсудит размер промежуточных дивидендов. С 2022 года компания осуществляет выплаты по результатам девяти месяцев. ➡️ Рынок всё ещё ждёт новостей от «ЛУКОЙЛа». Заседание совета директоров по вопросу дивидендов отложили. Планируете пополнять портфель до конца года? ❤️ — Пока думаю, надо взвесить все «за» и «против» 👍 — Что-то точно возьму 🔥 — Куплю акции своих фаворитов

⏰ Доброе утро: 11 ноября 🔹 «Аэрофлот» опубликует операционные результаты за 10 месяцев 2025 года. 🔹 Томская область соберёт заявки на амортизируемые облигации сроком 3 на года 1 месяц, купон — до 18%. 🔹 Торги акциями «Озон» начались снижением котировок на 5% от цены 22 сентября. 🔹 ЛУКОЙЛ объявил форс-мажор по поставкам нефти с месторождения Западная Курна-2. 🔹 Оптимизм на рынках сохраняется. Nasdaq отыграл 50% снижения прошлой недели. Драгметаллы дорожают, хотя рост в промышленных металлах приостановился. 🔹 С 19 по 28 ноября ВТБ проведёт второй этап голосований по рублификации валютных субординированных облигаций. $OZON $LKOH $AFLT $VTBR #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 10 ноября 🔹ДОМ.РФ официально объявил о планах провести IPO на Мосбирже. Начало торгов ожидается уже в ноябре. Инвесторам будут предложены акции, выпускаемые в рамках допэмиссии по открытой подписке. Все привлечённые средства будут направлены на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса. 🔹«Озон» опубликовал сильные финансовые результаты за 3-й квартал. Прибыль показана второй квартал подряд и второй за всю историю. Итого: 🔵Оборот (GMV) — ₽1,1 трлн (+53% г/г) 🔵Выручка — ₽258,9 млрд (+69% г/г) 🔵EBITDA скорр. — ₽41,5 млрд (+215% г/г) 🔵Чистая прибыль — ₽2,9 млрд (против -₽0,74 млрд во 3-м квартале 2024 года) Компания 2-й квартал подряд повышает прогнозы: по скорректированному показателю EBITDA — со ₽100-120 млрд до ₽140 млрд, по обороту (GMV) с учётом услуг — на 41-43%, по выручке финтех-сегмента — на 110%. Кроме того, группа объявила о запуске программы обратного выкупа акций до конца 2026 года на сумму до ₽25 млрд. Наш прогноз на 12 месяцев по акциям компании — ₽7240, то есть мы видим большой потенциал роста. Напомним, что в декабре «Озон» заплатит дивиденды — ₽143,55. Вероятно, стоит выждать несколько дней, прежде чем покупать бумагу, или, как вариант, растянуть покупки по времени. Акция ещё должна отыграть снижение рынка: 22 сентября она закрылась на ₽4134, с того момента рынок упал на 6%. 🔹 «Группа Позитив» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года. Итого: 🔵Отгрузки — ₽4,6 млрд (+11% г/г) 🔵Выручка — ₽4,15 млрд (-6,3% г/г) 🔵Убыток — ₽744 млн (-11,1% г/г) 🔵Чистый долг — ₽20,8 млрд (+8,7% с начала года) 🔵Чистый долг/EBITDA — 2,56 против 2,97 на 31 декабря 2024 года Выручка отстала от отгрузок из-за временного лага в признании доходов. Это указывает на ускорение роста выручки в будущих периодах. В 4-м квартале рост отгрузок может ускориться до 40-74% г/г, исходя из планов компании. Акции «Группы Позитив» снижаются сегодня на 0,4%, котировка в моменте — ₽1150. Бумаги компании с максимумов лета прошлого года в ₽3000 снижались до ₽1000 в октябре. Наш таргет на 12 месяцев — ₽2124. Недавно мы открыли идею на покупку «Группы Позитив». $OZON $POSI #СольДня

💡 «Озон» возвращается на биржу. Чего ждать инвесторам? В преддверии начала торгов акциями «Озона» после редомициляции начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин вспоминает, как компании-релоканты готовились к стабилизации цен. 🔹 Старт торгов ценными бумагами после переезда всегда сопровождается сильной волатильностью. Одни инвесторы спешат добавить ранее недоступные инструменты в портфель, другие — фиксируют прибыль по приобретённым во внешнем контуре бумагам. Котировкам «Озона» предстоит преодолеть: 🔵Вероятный навес дешёвых бумаг из внешнего контура 🔵Снижение рынка в период приостановки торгов на 6% 🔵Возможное перераспределение средств инвесторов на IPO ДОМ.РФ 🔹 Компании предпринимают разные меры для поддержки котировок. Например, «Хэдхантер», «Мать и дитя», X5 обещали экстра-дивиденды за несколько лет, а «Циан» и «Т-Технологии» запускали обратный выкуп акций. Вызовов много — ответ должен быть соразмерным. «Озон» использует сразу несколько приёмов: первые в истории дивиденды, выкуп акций, сильную отчётность и повышение прогнозов менеджмента. 🔹 История последних переездов показывает, что рынок приходит к балансу в среднем спустя 2 недели после начала торгов. В случае с «Озоном» стабилизация может произойти быстрее. Компания остаётся редкой историей роста на нашем рынке, а текущие мультипликаторы вполне оправданы с учётом динамики роста бизнеса.

📅 #Календарь недели: 10-14 ноября 🔹 Понедельник, 10 ноября — «Озон» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — «Группа Позитив» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — VEON (Мосбиржа) опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года 🔹 Вторник, 11 ноября — Начало торгов акциями МКПАО «Озон» на Мосбирже — «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты за октябрь 2025 года 🔹 Среда, 12 ноября — «Татнефть»: совет директоров по вопросу дивидендов за 9 месяцев 2025 года — Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 6 по 10 ноября — Сбербанк опубликует финансовые результаты по РСБУ за октябрь 2025 года 🔹 Четверг, 13 ноября — МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года — МТС Банк опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — «Ростелеком» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — США: индекс потребительских цен за октябрь 🔹 Пятница, 14 ноября — «Совкомфлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — «Совкомбанк» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — «Хэдхантер» опубликует финансовые результаты за 3-й квартал 2025 года — «Интер РАО» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2025 года — Россия: индекс потребительских цен за октябрь

⏰ Доброе утро: 10 ноября 🔹 «Озон» и «Группа Позитив» опубликуют финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года. 🔹 Сенат США набрал необходимое число голосов за сделку по возобновлению финансирования правительства США. Это поддерживает оптимизм на финансовых рынках. Азиатские фондовые индексы, цены на сырьё и криптовалюты растут. Золото торгуется выше $4000. 🔹 Инфляция в Китае в октябре выросла на 0,2% г/г — выше прогнозов, это максимальное значение за 9 месяцев. Индекс цен производителей упал на 2, 1% г/г, снижение продолжается уже 2 года. ☕ Мысли с утра Завтра на бирже стартуют торги акциями «Озон» после переезда в Россию. Объявление первых в истории дивидендов компании, в нашем понимании, станет одним из факторов поддержки котировок на старте торгов. Однако сам факт выплаты дивидендов (дивдоходность — 3,5%) лишь частично перекрывает масштаб общего снижения рынка с момента приостановки торгов: индекс Мосбиржи упал на 6,3% c 22 сентября. Более значимыми для рынка могут стать сегодняшние результаты компании за 3-й квартал. Они способны привести к повышению официальных прогнозов компании на год. $OZON $POSI #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня и недели: 3 – 7 ноября 🔹 «Озон» объявил свои первые в истории дивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить за 9 месяцев 2025 года ₽143,55 на акцию, дивдоходность — 3,5%. Дата закрытия реестра — 22 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании 10 декабря. 🔹 Росстат опубликовал данные по инфляции с 28 октября по 5 ноября — сразу за 9 дней в связи с праздниками. Рост цен составил только 0,11%. Это позитивные новости. Они позволяют рассчитывать на то, что Банк России решит понизить ставку на следующем заседании, даже если только на 50 б.п. 🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 1,3% и закрылся на отметке в 2566. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «ПИК» (+9,1%), «КЦ ИКС 5» (+6,5%), «Ростелекома» (+5,4%), «Татнефти» — привилегированные (+5,3%) и обычные (+1,7%). Акции «КЦ ИКС 5» входят в подборку топ-10 российских акций. Индекс RGBI показал за неделю рост на 0,5%, закрывшись на отметке в 115,16. Мы продолжаем ожидать постепенного восстановления индекса Мосбиржи с целью в 2800 к концу года. К концу 2026 года индекс может достичь 3500 при условии ослабления курса рубля до 100 против доллара. Это высоко вероятно с учётом ожидаемого нами снижения цен на нефть. $OZON #ИтогиНедели

⏰ Доброе утро: 7 ноября 🔹 Советы директоров «Диасофта» и АКБ «Авангард» дадут рекомендации по дивидендам. 🔹 Gunvor отзывает своё предложение о покупке зарубежных активов «Лукойла». 🔹 «Газпром» получит вычет по НДПИ с ноября 2026 года размере ₽2,44-5,5 млрд в месяц за счёт изъятия допдоходов независимых производителей от опережающей индексации регулируемых цен на газ. 🔹 Экспорт КНР в октябре упал на 1,1% г/г — это худший результат за 1,5 года, существенно слабее консенсус-прогноза. Снижение показателя могло быть вызвано опасениями относительно введения новых торговых ограничений на фоне саммита Китай-США. 🔹 Мировые рынки акций возобновили снижение на фоне опасений переоценённости в связи с развитием ИИ-компаний. ☕ Мысли с утра Ассоциация «Русская сталь»прогнозирует сокращение потребления стали в 2026 году на 14% г/г до 38 млн тонн. Сжимающийся внутренний рынок не только усиливает конкуренцию между крупнейшими производителями, но и ведёт к снижению их производственныхпоказателей на 10-20% от уровней 2021 года. Непростая ситуация в отрасли — главная причина нашего осторожного взгляда на акции сталепроизводителей. Следует дождаться перелома негативных тенденций и возвращения компаний к выплатам акционерам, прежде чем наращивать их долю в инвестиционных портфелях. $LKOH $DIAS $GAZP $AVAN #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 6 ноября 🔹 «Диасофт» обновил дивидендную политику. Теперь размер дивидендов составит не менее 80% от показателя EBITDAC. По действовавшей ранее дивполитике компания должна была направлять на выплаты не менее 80% EBITDA за периоды до марта 2026 года и не менее 50%, начиная с отчётности за 2027 год. EBITDAC рассчитывается как показатель EBITDA за вычетом расходов на разработку ПО и IT-оборудование. 🔹 Цены на нефть марки Brent сегодня опустились ниже отметки в $63 впервые за две недели. Принятое на выходных решение ОПЕК+ поставить на паузу наращивание добычи в 1-м квартале будущего года никак не влияет на ситуацию — уже добавленных на рынок объёмов добычи стран как в составе, так и вне организации достаточно, чтобы обеспечить сильнейший избыток на рынке в 2026 году. Ждём, что в ближайшие месяцы цена Brent упадёт до $55. 🔹 Сегодня мы переоткрыли торговую идею на покупку серебра. Ранее мы предлагали покупать серебро по $30 долларов в начале года, затем по $40 долларов в сентябре. Полагаем, что рисковые активы снова вернутся к росту в ближайшие недели. Ждём, что в ближайшие месяцы индекс S&P покажет нашу давнюю цель в 7000, к которой приблизился в конце октября, пара EUR/USD покажет отметку в 1,20, а биткоин вернётся к росту, как и драгоценные металлы. Покупать серебро надёжнее, поскольку кроме общего для рисковых активов спекулятивного фактора, на его цену влияет фактор фундаментальной недооценённости — мировые запасы серебра в ближайшие 3 года могут закончиться. $DIAS #СольДня