TENGENOMIKA

🧑‍💻КАК PROSPER PAY СТАЛ ЧАСТЬЮ HR-ПРОЦЕССОВ КРУПНЕЙШИХ РАБОТОДАТЕЛЕЙ Forbes.kz опубликовал подробный разбор трансформации Prosper Pay: от одного сервиса к единому мобильному решению, вокруг которого строятся HR-процессы крупных компаний. 🖋️Что внутри статьи: ▫️Почему EWA (Earned Wage Access) стала «новой нормой» на рынке труда и как сервис раннего доступа к заработной плате влияет на лояльность и удержание персонала. ▫️Как Prosper Pay вырос в тысячи раз по клиентской базе и вышел за рамки одного сервиса в ретейле, логистике, производстве и дистрибуции. ▫️Новый уровень: Prosper Sign, Start, Connect: цифровой онбординг, проверка через госбазы, электронные подписи и внутренние коммуникации в одном мобильном контуре. ▫️Инвестиционная история: раунд $1,5 млн в капитал и размещение облигаций более чем на $5 млн – как маркер зрелости финтех-проекта. ▫️Почему «финансовая устойчивость сотрудников» становится конкурентным преимуществом работодателя, а не просто соцпакетом. Если вы ищете живой кейс, как встроить финтех в HR и связать заботу о сотрудниках с измеримым бизнес-эффектом, начните с этого материала. Читайте подробнее на Forbes.kz #партнерскийматериал 🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво 💰 Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов (19.11.2025), завершив сессию на отметке 518,70 ₸ (-0,21%) за $, при объеме операций 416 млн USD. 🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,42 ₸ (-0,06%), при этом объем торгов достиг 5 771 млн RUB. 💶 Обменный курс EUR/KZT составил 601,06 ₸ (-0,27%), а объем торгов достиг 2 382 тыс EUR. 🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72,91 ₸ (-0,36%), с проведенным объемом торгов 54 млн CNY. #УтреннееЧтиво 🤐 TENGENOMIKA

🔜 - Ожидание и Реальность Что такое качественный и устойчивый рост экономики Мы все чаще слышим призывы обеспечить «качественный и устойчивый рост». Это стало почти универсальной мантрой. И сегодня правительство презентовало свой новый план по макроэкономической стабильности, поставив качественный рост в приоритет. Однако за этим тремином имеется большая путаница. Ожидания и реальность расходятся сильнее, чем кажется. Ниже подготовил свое объяснение. I. Качественный рост: ожидание vs реальность ✔️ Ожидание: Экономика растет, ВВП увеличивается - значит, все хорошо. ❌ Реальность: Количество ≠ качество. Можно нарастить ВВП бюджетными тратами, строительством или добычей сырья - но это дает объем, а не силу. Качественный рост - это структурные изменения, а не цифры. Он проявляется, когда: ▪️растет производительность, а не просто занятость; ▪️бизнес инвестирует в оборудование и технологии, а не только в квадратные метры; ▪️увеличивается добавленная стоимость, а не экспорт сырья; ▪️экономика получает новые экспортные ниши, а не повторяет старые модели; ▪️доходы растут быстрее инфляции; ▪️компании работают на конкуренции, а не на субсидиях. ➤ Слабая сторона сегодня: Рост инвестиций не приводит к росту производительности. Это главный признак того, что структура капитала работает неэффективно. II. Устойчивый рост: ожидание vs реальность ✔️ Ожидание: Если экономика растет - она будет расти и дальше. ❌ Реальность: Рост не равен устойчивости. Половина мировых экономик растет «рывками» - через откаты, шоки и падения. Устойчивый рост - это способность расти долго. Он возможен, когда есть: ▪️низкая и предсказуемая инфляция; ▪️дисциплина бюджета и контролируемый дефицит; ▪️умеренный госдолг; ▪️финансовая стабильность банков; ▪️стабильный, но гибкий валютный курс; ▪️инвестиции выше потребления; ▪️отсутствие перегрева в ценах на активы. ➤ Слабая сторона сегодня: Внешние факторы и сырьевые циклы формируют слишком большую долю макроустойчивости. Экономика реагирует на шоки быстрее, чем может адаптироваться. III. Инвестиции: ожидание vs реальность ✔️ Ожидание: Любые инвестиции - это развитие. ❌ Реальность: Инвестиции бывают качественными и некачественными. Строительство ТРЦ, паркингов, музеев, стадионов и административных зданий создает краткосрочный эффект, но не делает экономику технологичнее и эффективнее. Стоит признать, что доля данных инвестиций активно применяется у нас. Качественные инвестиции создают будущее, а не бетон. Они: ▪️повышают производительность, ▪️создают высококвалифицированные рабочие места, ▪️расширяют экспортные возможности, ▪️усиливают технологическую независимость, ▪️стимулируют инновации и цифровизацию, ▪️приносят налоговую отдачу, ▪️формируют новые отрасли. ➤ Слабая сторона сегодня: Капитал слишком часто уходит в проекты «видимого эффекта» вместо проектов «долгосрочной отдачи». Проблема квалифицированных кадров - усугубляется. ❗️Главный диагноз Экономика растет - но не взрослеет. И проблема не в темпах, а в качестве роста: ▪️капитал работает хуже, чем должен; ▪️производительность растет медленно; ▪️структурные изменения идут точечно, а не системно. Это и есть главный риск.

Формула сильной экономики Качественный рост = производительность + технологии + человеческий капитал Устойчивый рост = предсказуемость + финансовая дисциплина + сбалансированные стимулы Качественные инвестиции = долгосрочная отдача + структурные изменения + экспортный потенциал

Если три элемента соединены - экономика развивается. Если разорваны - экономика живет от субсидии до субсидии, от курса до курса. 😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ LinkedIn | Facebook | Instagram

Что мы узнали от Национального банка: ключевые тезисы Тимура Сулейменова 📍Снижение инфляции: ставка - умеренно жесткая, политика - предсказуемая

«Наша основная мера - поддержание умеренно жесткой денежно-кредитной политики, пока не стабилизируются инфляция и инфляционные ожидания».

Ключевые элементы: ▫️продолжение зеркалирования операций по золоту и оценка зеркалирования дополнительной эмиссии 2024 года - «это даст существенный толчок стабилизации валютного рынка»; ▫️цель - «максимальная стабилизация валюты вокруг фундаментальных значений»; ▫️новый тарифный коридор правительства: вклад в инфляцию - не более 1% в первый год, затем «инфляция +5%» еще два года, и «инфляция +3%» в 2028 году. Сулейменов назвал тарифный горизонт «мощнейшим посылом» для снижения инфляционных ожиданий. 📍Ипотека: переход к модели LTV Текущая предельная ставка 25% сохраняется. Но до 1 июля 2026 года появится новая методология, основанная на оценке LTV:

«Мы уйдем от черно-белой схемы. Будем смотреть, какой взнос - 20% или 80%, и на какой срок берется кредит - на 15 лет или на 5. Риск невозврата совершенно разный».

То есть регулирование станет риск-ориентированным, а не линейным. 📍Роль государства в кредитовании - только точечная и по крупным проектам

«Природа не терпит пустоты: где банки не могут или не хотят, государство имеет право заходить».

Но при этом: ▫️не должно быть KPI «откредитовать все и вся» у Байтерека, БРК и ФРП; ▫️поддержка - только ограниченному числу крупных проектов общенационального значения; ▫️проект должен обеспечивать казахстанское содержание, технологическое обновление и быть коммерчески жизнеспособным «после завершения удешевленного кредитования». По средним чекам и МСБ «банки должны максимально вовлечься». Четких критериев разграничения ролей быть не может: «право первой ночи у банков всегда есть». 📍Чувствительность тенге - следствие открытости экономики

«Мы взаимодействуем с миром по торговому, инвестиционному и кредитному каналам. Россия - по понятным причинам - достаточно закрылась».

Поэтому глобальные изменения ставок, цен на нефть и финансовых условий сильнее отражаются на курсе тенге. Это не аномалия, а структурная особенность экономики. 📍Почему тенге укрепился в последние недели Сулейменов объяснил это рыночными факторами: ▫️спрос на доллар снизился, предложение доллара выросло; ▫️повышение базовой ставки сделало тенговые активы привлекательнее; ▫️участие нерезидентов на рынке ценных бумаг выросло с примерно 2 млрд до 2.8 млрд - то есть около +800 млн. Регулятор не ожидает крупных изменений до конца года:

«Курс будет оставаться вблизи этих значений».

Но если появятся нерыночные и дестабилизирующие движения, Нацбанк готов быстро реагировать: «словесные и финансовые интервенции» останутся в арсенале. 💬 В итоге - Нацбанк транслирует стратегию предсказуемости: жесткая политика для стабилизации цен, точечное госучастие в инвестициях и готовность поддерживать баланс на валютном рынке. Это снижает колебания, укрепляет ожидания и создает условия для более устойчивого роста экономики. #Финансы 🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг - Регионы: рост на бумаге, стагнация в кошельке После обзора рынка труда и ранее зарплат - обратим внимание взгляд на регионы республики: из 20 регионов страны 9 показали рост покупательной способности, 11 - ее потеряли. 📍Где зарплаты действительно растут: ▫️Жетісу - номинально +16,8%, реальная зарплата +6,3%. Локальный чемпион: экономика оживает, а цены пока не успели «догнать». ▫️Павлодарская +12,7% номинально, +3,1% реально. Металлургия и машиностроение тянут вверх. ▫️Костанайская +13,3% и +3,1%. Ставка на переработку дает эффект. ▫️Алматинская область +12,6% и +2,9%. Агросектор и строительный бум сыграли свою роль. ▫️г. Алматы +14,8% и +2,6%. Бизнес-центр страны держит планку, но уже ближе к насыщению рынка труда. 📍Где номинальный рост “съела” инфляция: ▫️Атырауская - номинально -0,8%%, реально −10,6%. Цены на жилье, продукты и транспорт растут быстрее доходов. ▫️Западно-Казахстанская +7,4% и −3,8%. ▫️Актюбинская +8,3% и −2,4%. ▫️Мангистауская +8,0% и −2,0%. ▫️Туркестанская +8,6% и −1,6%. 💬 Рост зарплат не равен росту благосостояния. Пока одни регионы укрепляют реальный доход, другие теряют покупательную способность из-за инфляции. Чтобы рост был ощутим, фокус политики должен сместиться от количественных целей к качественным результатам - стабильным доходам, доступным товарам и контролю над издержками. #Мониторинг 🤐 TENGENOMIKA

Новая Программа совместных действий: что мы услышали Сегодня Правительство, Нацбанк и АРРФР представили план работы на 2026–2028 годы. Документ выстроен вокруг одной простой идеи: рост должен быть не на бумаге, а за счет эффективности. Что заявлено: ▫️рост экономики не ниже 5% в год; ▫️рост реальных доходов на 2–3% ежегодно; ▫️снижение инфляции и предсказуемая тарифная политика; ▫️новый инвестиционный цикл и расширение корпоративного кредитования; ▫️развитие несырьевого экспорта и повышение локализации; ▫️сокращение административных барьеров и доли государства в экономике; ▫️повышение роли институтов развития. 📍Что это значит в практическом смысле: 1️⃣ Фокус на производительности, а не просто на расходах. Заявка на “качественный рост” - это переход от модели, где ВВП растет за счет бюджетных вливаний, к модели, где рост обеспечивают модернизация, технологии и производительность труда. Это долгий путь, но он дает устойчивый эффект. 2️⃣ Реальные доходы завязаны на инфляцию. Простая логика: если цены растут быстрее зарплат, благосостояние не меняется. Поэтому связка “рост доходов + снижение инфляции” - правильная постановка цели. 3️⃣ Экспорт высокой добавленной стоимости - вопрос выживаемости. Сырьевой экспорт остается важным, но он не создает рабочие места и не дает стабильности. Поддержка несырьевого сектора, расширение рынков сбыта и работа через электронные площадки (они тоже на экспорт должны работать, а не на импорт) - это шаг к более устойчивой модели. 4️⃣ Инвестиционный цикл зависит не от лозунгов, а от условий. Если скорость одобрения проекта и доступ к кредитам занимают месяцы, бизнес не инвестирует. Заявленные меры - цифровизация процессов, меньше барьеров, больше гибкости - это о снижении издержек для инвесторов. 5️⃣ Институты развития должны создавать спрос, а не ждать заявок. Если “Байтерек” действительно станет инициатором новых проектов, а не просто оператором программ, это усилит обрабатывающий сектор. 💬 В целом озвученный проект соответствует тому, что обычно работает в экономиках, ориентированных на рост: меньше барьеров, выше производительность, доступные инвестиции, экспорт, предсказуемые цены. Заявленные меры выглядят логичными. Теперь важен следующий шаг - насколько быстро эти решения будут переведены из презентационных слайдов в реальные процессы, и смогут ли они изменить ситуацию в реальном секторе и доходах населения. Ждем текст программы - чтобы детально изучить. #РеальностьГдеТоРядом 🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво 💰 Национальная валюта укрепилась по итогам торгов (18.11.2025), завершив сессию на отметке 519,81 ₸ (-0,46%) за $, при объеме операций 244 млн USD. 🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,42 ₸ (-0,15%), при этом объем торгов достиг 4 690 млн RUB. 💶 Обменный курс EUR/KZT составил 602,68 ₸ (-0,45%), а объем торгов достиг 1 309 тыс EUR. 🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,17 ₸ (-0,44%), с проведенным объемом торгов 53 млн CNY. #УтреннееЧтиво 🤐 TENGENOMIKA

КОРПОРАТИВНЫЙ НАЛОГ: ГЛАВНЫЙ ИНДИКАТОР НАЛОГОВОЙ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ Корпоративный налог - первый и один из ключевых компонентов Международного индекса налоговой конкурентоспособности 2025. Несмотря на то, что этот налог применяется во всех 38 странах ОЭСР, различия в ставках, структуре налогообложения и системе льгот определяют, насколько страна привлекательна для инвесторов. Лидерами рейтинга стали Латвия, Эстония, Литва, Венгрия и Ирландия. Их общий рецепт прост: умеренные ставки, неограниченный перенос убытков, ясные правила и минимум специальных режимов. Такой подход снижает транзакционные издержки бизнеса и формирует стабильную среду для инвестиций. Аутсайдерами оказались Франция, Япония, Португалия, Колумбия и Коста-Рика. Причина - высокие ставки, сложные налоговые конструкции, дополнительные надналоги и активное использование льгот, которые делают систему менее прозрачной. Ставки в ОЭСР колеблются от 9% до 36,1%. В лидерах по минимальным ставкам - Венгрия (9%), Ирландия (12,5%) и Литва (16%). В Казахстане ставка КТС составляет 20%, но его доля в доходах бюджета - 26,5% против 11,9% среднего показателя ОЭСР, что говорит о высокой фискальной зависимости и ограниченном маневре для стимулирования инвестиций. По параметру Cost Recovery лидируют страны, где компании могут свободно переносить убытки. Эстония и Латвия позволяют делать это без ограничений. Казахстан устанавливает лимит по времени - не более 10 лет, но не по сумме. Наиболее конкурентоспособные страны избегают избыточных льгот, в то время как многие государства вводят патентные режимы или цифровые налоги, усложняя систему. Франция и Япония усиливают нагрузку дополнительными надналогами. Главный вывод: низкая ставка - не гарантия успеха. Важнее простота, нейтральность и предсказуемость системы. Казахстану для усиления привлекательности важно продолжать цифровизацию налогового администрирования, оптимизировать льготы и сделать правила переноса убытков более гибкими. Читайте статью Узакбай Алмаза по ссылке! https://economykz.org/?p=22752 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

🖊️Что изменилось в шенгенской системе в 2025 году? Изменение №1: Электронная визовая платформа и цифровизация С 2025 года ЕС намерен полностью перевести визовую процедуру в цифровую форму: онлайн-подача, электронный стикер вместо наклейки. Это значит: возможна запись, отправка документов и контроль статуса онлайн. Изменение №2: Система Entry/Exit (EES) и биометрия С 12 октября 2025 года начали внедрять систему EES: сбор отпечатков пальцев, фото и автоматическая регистрация въезда/выезда. 📌Казахстанские заявители: готовьтесь к возможному увеличению времени прохождения границы и обязательной биометрии. Изменение №3: Новое правило по покрытию документов и срокам Уже появляются уведомления о новых требованиях к страхованию, срокам пребывания, цифровым формам подачи. При подготовке визы важно проверять, какой формат требуется - старый или новый. Мы, Tamga Visa, агентство по визовому сопровождению и трудоустройству за рубежом, регулярно: ✅ обновляем процедуры под новые требования; ✅ сопровождаем от подачи до получения визы; ✅ анализируем еще до подачи на риски отказа и честно ставим в известность заявителя в случае низкого шанса на одобрение визы Подготовьтесь заранее и следите за обновлениями на нашем канале! 📍 Запишитесь на бесплатную консультацию! Или оставьте заявку на нашем сайте #партнерскийматериал 🤐 TENGENOMIKA

Рынок труда в январе-сентябре 2025: снижение реальных зарплат и возрастающие риски занятости В отчете Halyk Finance за январь-сентябрь 2025 года отмечаются следующие ключевые тенденции в трудовой сфере Казахстана: 📍Рост номинальных зарплат, снижение реальных ▫️Средняя номинальная зарплата за девять месяцев 2025 года составила 433 312 тг - рост на 10,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. ▫️Однако инфляция в сентябре достигла 12,9% г/г, что означает снижение реальной зарплаты на 0,4%. ▫️Рост экономики пока не трансформируется в ощутимое улучшение благосостояния населения. 📍Отраслевые различия в оплате труда ▫️Лидером по зарплатам остается горнодобывающая промышленность - средняя зарплата 930,5 тыс. тг, прирост в реальном выражении +0,1% г/г. ▫️Второе место: финансы и страхование - 900,6 тыс. тг, но снижение в реальном выражении -2,2 % г/г. ▫️Информация и связь: 833,1 тыс. тг, рост +13,2% г/г. В состав входит сфера IT: средняя зарплата 1,3 млн тг, рост +16,6 % г/г. ▫️Самая низкая оплата труда - отрасль “искусство, развлечения и отдых” - 297,2 тыс. тг, рост +4,1% реально. ▫️При этом, например, в образовании занято 1,1 млн человек (29,2% занятых), но зарплата на 25,6% ниже средней и снизилась на 3,4% г/г. ▫️Такая разбивка подчеркивает высокую концентрацию высоких зарплат в узких отраслях с малым числом работников и значительное отставание многих массовых отраслей. 📍Трудовая сила, безработица и структура занятости ▫️Рабочая сила составила 9,8 млн человек (+1% г/г). ▫️Официальный уровень безработицы - 4,6% (448,6 тыс. человек), без значительного изменения по сравнению с прошлым годом. ▫️Особое внимание: возрастная группа 35-44 лет - 151 тыс. безработных (33,6% от всех безработных), при том что эта группа составляет 28,9% трудоспособных. ▫️В наличии 63,9 тыс. свободных вакансий - в 2,4 раза меньше числа безработных в возрастной группе 35-44 лет. ▫️Структура занятости: наемные работники - 76,7% (7,2 млн), рост +1,9% г/г; самозанятые - 23,3% (2,2 млн), снижение -1,8% г/г. ▫️Снижение числа самозанятых и рост наемных может указывать на снижение скрытой безработицы. 📍Системный вопрос качества роста экономики и рынка труда ▫️Несмотря на значительный рост ВВП в 2025 году (частично за счет расширения добычи на проекте Tengiz Future Expansion Project и высоких государственных трансфертов), снижение реальных зарплат говорит о слабой корреляции между ростом экономики и улучшением благосостояния. ▫️Фискальное стимулирование в следующем году планируется сократить вдвое, что усиливает риск того, что условия на рынке труда не улучшатся. Рынок труда Казахстана показывает рост номинальных показателей, но реальное благосостояние работников снижается. Отраслевые диспропорции и значительный резерв трудовых ресурсов (особенно в возрастной группе 35-44 года) создают риски для качества роста и устойчивости занятости. 💬 Проблемы не в “количестве” роста, а в его “качестве” и если не изменить структуру рынка труда, коэффициент эффективности между экономическим ростом и жизненным уровнем будет продолжать снижаться. #РеальностьГдеТоРядом 🤐 TENGENOMIKA

Инвестиции в основной капитал. Темпы роста инвестиции падают четвертый месяц подряд За январь-октябрь 2025 года инвестиции в основной капитал выросли на 13,1%, достигнув 16,0 трлн тенге. Однако темпы роста падают четвертый месяц подряд: с +19,3% в первом полугодии, +13,5% к сентябрю и +13,1% к октябрю. 📍При этом рост продолжает обеспечиваться в основном за счет госбюджета. Общий рост ИОК составил +13,1%, но без учета госинвестиций рост инвестиции в экономику +8,5%. 📍Доля бюджетных инвестиции достигли 23,7% в структуре ИОК побив рекорд прошлого месяца (в январе-сентября – 23%). Большая часть инвестиций по-прежнему уходит в: ▫️строительство и капремонт зданий (доля - 67,5%), а ▫️на техническое перевооружение экономики (обновление и закуп оборудования и техники) - лишь 28%. Отметим, что темп рост инвестиции в затраты на перевооружение вырос практически с 3,2% в январе-сентябре до 6,1% январе-октябре, при замедлении темпов роста трат на стройку – с +18,8% до 17,1%. 📍Продолжает падать финансирование основного капитала внешними инвесторами. Если в январе-сентябре доля внешних инвестиции в ИОК составляли 15,7%, то в октябре показатель снизился до 15,1% - антирекорд по крайней мере с 2010-х годов. Реальный объем внешнего финансирования экономики падает седьмой год подряд – с 33% в 2019 году до 16% в 2024 и вот 15,1% по итогам октября 2025-го. То есть фактически, второй год госфинансирование экономики больше инвестиции иностранных инвесторов. Это первую очередь связано с завершением проекта большого расширения Тенгиза и отсутствием сопоставимых капиталоемких проектов, реализуемых иностранными инвесторами в стране. 📍Среди регионов лидеры по росту ИФО ИОК: ▫️ Акмолинская (+55,4%), ▫️на второе место поднялась Павлодарская область с +50,3%, ▫️третье место сохраняет Жамбылская область (+38,3%). Отметим, что в предыдущем месяце Павлодарский регион занимал 5-ое место по темпам роста ИОК с +26,7%. 📍По отраслям отметим существенное замедление темпов роста ИОК: ▫️ в обрабатывающую промышленность – с +30,7% в январе-сентябре до +23,3% в январе-октябре 2025 года, ▫️в сфере образования – с +75,6% +до 52,1%, ▫️финсекторе – с +100,8% до +82,5%. При этом ускорение темпов роста показали отрасли: ▫️информация и связь (с +3,3% до +18,8%), ▫️госуправление и оборона (с +48,5% до +58,6%) и ▫️здравоохранение (с +6% до +12,5%). 💬 Инвестиционный рост в Казахстане замедляется на фоне все большей зависимости от госбюджета, падения доли иностранных вложений и доминирования строительства над технологическим обновлением. Такая структура инвестиций снижает потенциал долгосрочной продуктивности экономики. Без притока частного и внешнего капитала, а также без роста вложений в оборудование и модернизацию, будущий экономический рост будет опираться преимущественно на государственные ресурсы и иметь ограниченный эффект для повышения конкурентоспособности и продуктивности в будущем.   #РеальностьГдеТоРядом 🤐 TENGENOMIKA

💼White Hill Capital и Yandex Qazaqstan договорились о сотрудничестве   White Hill Capital, управляющая компания Tumar Venture Fund объявил, что к фонду присоединился новый инвестор — Yango Ventures, корпоративный венчурный фонд группы компаний Yango Group, материнской компании Yandex Qazaqstan. Партнеры надеются, что сотрудничество создаст условия для более системного развития стартап-экосистемы в стране: объединит инвестиционную экспертизу фонда и международный опыт Yango Group. Это новая для Казахстана модель поддержки инноваций.   🎙️Аслан Султанов, управляющий партнер и CEO White Hill Capital:

«Для нас важно, что к фонду присоединяется команда, которая хорошо понимает рынок технологий уже в десятках стран. Доверие Yango Ventures показывает, что наша работа приносит результат: мы создаем ценность и формируем среду, в которой стартапы могут расти быстрее. Это первый случай в стране, когда международная технологическая группа инвестирует в венчурную управляющую компанию, а не в отдельные стартапы. Данное решение отражает растущий интерес крупных технологических игроков к рынку Центральной Азии».

  ▫️Yango Ventures Yango Ventures – корпоративный венчурный фонд технологической компании Yango Group. Фонд ориентируется на стартапы на ранних стадиях — от Seed до Series B — в секторах O2O (Online-to-Offline), B2B SaaS и FinTech. Фонд стартовал с капиталом $20 млн, в будущем планируется расширение инвестиционной базы.   ▫️White Hill Capital White Hill Capital — венчурная управляющая компания, инвестирующая в технологические стартапы на ранних стадиях и поддерживающая их масштабирование. Работая по модели blended finance, она способствует развитию инновационной экосистемы через партнёрства и инвестиционные программы. 🤐 TENGENOMIKA

Банковская маржа в Казахстане: кто зарабатывает на процентах, а кто на масштабе Казахстанский банковский сектор сохраняет высокую эффективность даже в условиях роста конкуренции. На 1 октября 2025 года средняя по сектору чистая процентная маржа составляет 7,24%, а процентный спрэд - 5,28%. Это означает, что с каждых 100 тенге доходных активов банки зарабатывают чуть более 7 тенге чистого процентного дохода - в сумме 4,03 трлн тенге при 61,1 трлн тенге активов. При этом важно понимать: маржа - не вся прибыль, а показатель того, как эффективно банк превращает стоимость денег в доход. 📍Лидером по заработку на процентах является: ▫️ Home Credit Bank: его маржа 16,15% - результат модели высокодоходного короткого потребительского кредитования. ▫️За ним идут ВТБ Казахстан (12,57%) и ▫️Kazakhstan-Ziraat International (10,05%) - узкая специализация позволяет им быстрее оборачивать портфель и точнее оценивать риски. ▫️Citibank Kazakhstan демонстрирует маржу 9,73% за счет корпоративного кредитования с высоким качеством заемщиков, ▫️Kaspi - 8,45%, его преимущество в точных скоринговых моделях и скорости оборота кредитов. В нижней части рейтинга находятся Отбасы банк (4,00%), RBK (4,01%), Freedom Bank (4,24%), а также ADCB и Евразийский банк (5–5,39%). Их низкая маржа - осознанный выбор модели: ставка на масштаб, доступность кредитов и участие в госпрограммах, а не максимизацию доходности. 📍Процентный спрэд подтверждает различие стратегий: ▫️у Home Credit он 12,17%, ▫️у Citi - 9,52%, ▫️у ВТБ - 8,01%, тогда как ▫️у Freedom - 2,40%, ▫️у Отбасы - 2,41%, ▫️у RBK - 2,56%. Это показывает, насколько по-разному банки управляют стоимостью фондирования и ценой кредита. 📍Среди крупных игроков Halyk держит маржу 7,38% и спрэд 5,38% - сбалансированная модель между доходностью и риском. Kaspi, Forte, Bereke и ЦентрКредит - также выше среднерыночного уровня. 💬 Различия в марже отражают стратегию, а не эффективность как таковую. Высокая маржа может быть следствием рисковой модели, а низкая - результатом ориентации на масштаб и устойчивость. Эффективны те банки, кто умеет сохранять доходность при контролируемом уровне риска и стабильном качестве активов. #Финансы 🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво 💰Национальная валюта укрепилась по итогам торгов (17.11.2025), завершив сессию на отметке 522,20 ₸ (-0,36%) за $, при объеме операций 263 млн USD. 🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,43 ₸ (-0,90%), при этом объем торгов достиг 4 061 млн RUB. 💶 Обменный курс EUR/KZT составил 605,38 ₸ (-0,71%), а объем торгов достиг 21 тыс EUR. 🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,49 ₸ (-0,22%), с проведенным объемом торгов 36 млн CNY. #УтреннееЧтиво 🤐 TENGENOMIKA

ГОСРАСХОДЫ УСИЛИВАЮТ ИМПОРТ: КАК БЮДЖЕТ ФОРМИРУЕТ ВНЕШНИЕ ДИСБАЛАНСЫ Исследование Национального банка показывает: фискальная политика Казахстана напрямую влияет на рост импорта и, как следствие, на дефицит текущего счета. Каждый дополнительный процент государственных расходов увеличивает импорт на 0,6% уже в следующем месяце, а в течение пяти месяцев совокупный рост достигает 1,42%. Это сильнее, чем в странах G7, где показатель составляет около 0,4%. Главная проблема - структура экономики. Казахстан сохраняет высокую зависимость от импортных товаров: машины и оборудование составляют 42% импорта, продовольствие — 13%, химическая продукция - 12%. Даже в условиях падения курса тенге физический объём импорта продолжает расти, что подтверждает его низкую эластичность. Бюджетные расходы растут быстрее внутреннего производства. В 2021 году республиканский бюджет достиг 35,7 млрд долларов - в три раза больше уровня 2015 года. При этом около 85% расходов носят текущий характер и напрямую стимулируют потребительский импорт. Социальные выплаты, составляющие почти 30% бюджета, усиливают давление на внешний баланс: 40% розничных товаров - импортные. VAR-анализ НБРК показывает высокую степень зависимости: 71% колебаний импорта объясняется динамикой госрасходов. Это означает, что бюджет стал ключевым источником внешних дисбалансов. Рост госрасходов усиливает не только импорт товаров, но и отток через услуги и доходы иностранных компаний. Вывод исследования однозначен: устойчивость внешнего баланса невозможна без структурной трансформации бюджета. Вопрос заключается не в том, сколько тратить, а на что направлять средства. Только инвестиции, создающие внутренние производственные мощности и экспортный потенциал, способны снизить внешнюю уязвимость. Читайте статью по ссылке! https://economykz.org/?p=22728 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Рост импорта в Казахстан ускоряется, а экспортные доходы падают Внешняя торговля Казахстана за январь–сентябрь 2025 года составила $103,4 млрд, что на 1,1% меньше, чем годом ранее (в январе-августе -2,1% г/г). ▫️Экспорт снизился на 5,1% до $57,5 млрд (в январе-августе -5,7% г/г),

В месячном выражении экспорт показывает снижение в 8 из 9 месяцев год к году, а минимальное снижение в мае (–1,1%г/г), максимальное в январе (-13,5% г/г), единственный рост был в июне (+3,8% г/г).

▫️импорт вырос на 4,5% до $45,9 млрд (в январе-августе +2,8% г/г).

Импорт снижался только в январе (–5,9% г/г), дальше каждый месяц показывал рост, максимальный рост зафиксирован в сентябре (+18,3% г/г).

▫️Положительное сальдо сократилось 30,5% и составило $11,6 млрд. 📍Основное падение экспорта связано с сырьевыми товарами. Поставки нефти снизились на 9,5%, катодов из меди - на 9,7%, медных руд - на 7,7%, урана - на 10,7%. Совокупная потеря валютной выручки по этим четырем позициям оценивается примерно в $3,9 млрд. На этом фоне рост экспорта по пшенице (+51,1%), подсолнечному маслу (+71,1%), кормов для животных (+51,9%) и серебру (+19,4%) выглядит позитивно, но пока не компенсирует потери по нефти, меди и урану. При этом отметим, что агроэкспорт РК вырос на 38,1%, тогда промтовары снизились на 7,8%. 📍Импорт за январь-сентябрь 2025-го традиционно растет за счет автомобилей (+13%), кузовов автомобильных(+23%), автомобильных запчастей (+20%), вычислительной техники (+24%) и нефтепродуктов (+59%). Резкий рост зафиксирован по электрогенераторным установкам (в 3,8 раз). В то же время сокращаются закупки телефонов (–15%) и летательных аппаратов (–32%). Также отметим продолжающийся рост импорта продтоваров (+12% до $4,1 млрд). 📍В географическом разрезе снижение экспорта зафиксировано ▫️в страны ЕС (–8% до $25,9 млрд, в т.ч. в Италию -14% до $12,1 млрд долл.), ▫️Россию (–16% до $5,9млрд) и ▫️Швейцарию (–23% до $0,8 млрд). ▫️Экспорт в Китай снизился не значительно на 2% до $10,8 млрд. Рост экспорта обеспечили: ▫️Турция (+12% до $2,8 млрд) и ▫️страны Центральной Азии (+23% до $4,7 млрд), в т.ч. Узбекистан (+26% до $2,5 млрд). 📍В импорте по приросту лидируют: ▫️ Китай (+23% до $13,6млрд) и ▫️Южная Корея (+28% до 1,7 млрд). ▫️Импорт из России уменьшился незначительно (-0,5% до $13,4 млрд), а ▫️поставки из стран ЕС ($7,2 млрд), США ($1,7 млрд) и Турции ($1,1 млрд) показали снижение на 8%, 5% и 11% соответственно. ▫️Импорт из стран Центральной Азии снизился на 3% до $1,5 млрд. 💬 Экспортные доходы снижаются из-за падения сырьевых поступлений, тогда как импорт ускоряется на фоне растущего внутреннего спроса, зависимости от ввоза техники и оборудования, а также увеличения импорта инвесттоваров (+5%) и продтоваров (+12%). Рост инвесттоваров обусловлен реализацией крупных проектов, финансируемых государством на льготных условиях. В результате экономика все больше опирается на потребление и импорт, а не на экспорт, что усиливает риски для торгового баланса, валютных резервов и курса тенге. #РеальностьГдеТоРядом 🤐 TENGENOMIKA

🏦Технические этапы и сроки внедрения В интервью каналу «Бизнес под капотом» от Freedom руководитель цифровой трансформации, советник председателя Национального банка РК Бинур Жаленов рассказал, что подключение банков к системе единого QR проходит поэтапно. Технические вопросы ещё остаются, однако все участники рынка демонстрируют конструктивную позицию и активно работают над интеграцией. С учётом текущего прогресса Бинур Жаленов подтвердил прогноз: полноценное внедрение системы единого QR ожидается в 2026 году, когда все банки будут подключены и перейдут на единый стандарт. Смотреть интервью 🤐 TENGENOMIKA

Реальный сектор: спрос слабый, мощности недогружены, давление издержек растет Мониторинг предприятий за третий квартал 2025 года показывает редкий по сочетанию факторов период - когда производителям одновременно сложно продавать, сложно производить и дорого закупать сырье. И все - взаимосвязано. 📍Спрос на готовую продукцию остается формально в зоне роста - диффузионный индекс 50,2 - но по сути это статистическая «нулевая линия», за которой стоит стагнация. В промышленности показатель удержался на уровне 51,6, однако услуги уже перешли в снижение (49,2). Компании надеются на восстановление в IV квартале (ДИ спроса 51,9), но текущая динамика говорит о замедлении оборота в реальном секторе. 📍Главная трудность заключается не в спросе, а в производстве. Загрузка производственных мощностей упала до 52,0%, что ниже не только предыдущего квартала, но и пятилетнего среднего (53%). Это означает, что почти половина мощностей простаивает, а предприятия не могут поднять выпуск даже до нормального уровня. Объемы производства также оказались под давлением: ДИ выпуска 50,8, то есть граница снижения уже пройдена. Ожидания предприятий на IV квартал еще слабее - 49,7, что сигнализирует о дальнейшем сжатии фактического выпуска. 📍Главной причиной, которая ведет к снижению загруженности, стали издержки. Цена сырья растет быстрее всего: ДИ 73,6, что значительно превышает уровни по готовой продукции (59,6). Доля компаний, которые называют сырье ключевым фактором ценообразования, достигла 78,3% - это почти весь рынок. Еще 75,6% говорят о влиянии спроса, но именно стоимость входящих ресурсов сегодня формирует ценовое давление. 💬 Третий квартал демонстрирует ключевую проблему реального сектора: бизнес работает не на полную силу не потому, что не хочет, а потому что не может - из-за высокой стоимости сырья и, как следствие, удорожания готовой продукции из нее. При этом покупатель не готов к новой цене и покупает на прежнюю сумму, но уже в меньшем объеме. И как результат - снижение загруженности производственных мощностей. #РеальностьГдеТоРядом 🤐 TENGENOMIKA

Эффективные курсы тенге: слабее в номинале, стабилизация в реале к осени   📍НЭОК (или номинальный эффективный обменный курс) - индекс отражает изменение стоимости тенге относительно корзины валют стран - основных торговых партнеров Казахстана. Падение индекса означает ослабление тенге в среднем по корзине, рост - укрепление. ▫️В августе индекс снизился до 76,1 (-1,0 пункт м/м), ▫️в сентябре – до 76,0 (-0,1 пункт м/м), а ▫️в октябре наблюдался небольшой рост до 76,3 (+0,3 пункта м/м). НЭОК без учета нефти: ▫️81,2 в августе (-1,0 пункт м/м), ▫️81,4 в сентябре (+0,2 пункта м/м) и ▫️почти без изменений в октябре – 81,4 (-0,1 пункт м/м). С начала текущего года НЭОК показал динамику с 86,2 (в январе) до 76,3 (в октябре), что отражает ослабление тенге в среднем по торговым партнерам в рамках корзины. 📍РЭОК (или реальный эффективный обменный курс) – это индекс, который учитывает различия в инфляции между Казахстаном и странами-партнерами. Снижение индекса означает повышение ценовой конкурентоспособности, рост - ее уменьшение. ▫️В августе РЭОК составил 108,4 (-0,5 пункта м/м), ▫️в сентябре – 109,2 (+0,8 пункта м/м). Без учета торговли нефтью: 112,6 → 113,8 соответственно (-0,3 пункта м/м и+1,2 пункта м/м).

Данные за октябрь публикуются с лагом и будут доступны в следующем месяце.

После снижения летом в сентябре отмечается умеренное восстановление. Учитывая октябрьский рост номинального индекса и разнонаправленную динамику основных валютных пар, вероятно, что значения РЭОК в октябре будут близки к сентябрьским.   📍Двусторонние индексы (или РОК). РОК (или реальный обменный курс) – показывает изменение реального курса тенге относительно конкретной валюты: USD, RUB, CNY, EUR и др.

В отличие от эффективных курсов, где используется корзина валют, РОК сравнивает Казахстан только с одной страной.

▫️Июль: широкое ослабление тенге к валютам основных торговых партнеров (Китай, Европа, Россия и США). ▫️Август: ослабление национальной валюты замедлилось. ▫️Сентябрь: смешанная картина, укрепление рубля к тенге заметно поддержало рост НЭОК без нефти в сентябре. 💬 В 2025 году номинальный курс тенге в среднем демонстрирует снижение в рамках корзины валют, что влияет на ценовые условия торговли. В реальном выражении показатели после летней коррекции стабилизировались вблизи уровней середины года. Ожидается, что по итогам октября тенденция балансировки сохранится. #Финансы 🤐 TENGENOMIKA

Утреннее чтиво 💰 В пятницу (14 ноября)  национальная валюта ослабла по итогам торгов, завершив сессию на отметке 524,10 ₸ (+0,19%) за $, при объеме операций 288 млн USD. 🇷🇺 По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6,49 ₸ (-0,38%), при этом объем торгов достиг 7 026 млн RUB. 💶 Обменный курс EUR/KZT составил 609,70 ₸ (+0,37%), а объем торгов достиг 380 тыс EUR. 🐉 По юаню биржевые торги закрылись на отметке 73,65 ₸ (-0,08%), с проведенным объемом торгов 33 млн CNY. #УтреннееЧтиво 🤐 TENGENOMIKA