IF Bonds — Облигации РФ

🪣 Ситуация с УралСталью формально завершилась хэппи-эндингом, но что может быть дальше? В декабре рынок пережил кредитный стресс: синхронные распродажи почти всех выпусков, взрыв оборотов (более 4 млрд руб за три недели), досрочные и резкие действия рейтинговых агентств и паника, которая наложилась и без того нервный на почве “Монополии” рынок. ‼️ Доходности длинных выпусков Уральской Стали улетали к 60-70%, создавая ощущение неминуемого дефолта. 25 декабря напряжение снято - выпуск 001-01 погашен в срок, без сюрпризов. Котировки облигаций заметно отскочили, инвесторы выдохнули. Понижение рейтинга Самолета всего на одну ступень стало еще подарком под елочку. На рынке почти официально объявлено о начале облигационного ралли. Но здесь важно не впадать в другую крайность. Во-первых, несмотря на погашение 10 млрд и рост котировок, кредитные риски Уральской Стали остались неопределенно высокими. Паника уходит, но рейтинг BB- с развивающимся прогнозом от АКРА остается. Также непонятно, что именно стало триггером столь нервной реакции рейтинговых агентств и крупных держателей - и не может ли он сработать снова (кстати в феврале компания должна погасить следующий выпуск, на 350 млн юаней). Во-вторых и шире - высокие ставки, выросшие налоги и общая стагнация тоже никуда не делись и продолжают давить на кредитное качество всего рынка. Поэтому остается вопрос - нужно ли прямо сейчас бросаться с головой в это ралли? Или может быть запарковать часть денег в фондах денежного рынка, спокойно провести выходные, а в начале года, не торопясь выбирать интересные бумаги от голодных по рефинансированию эмитентов? 💭 Пишите в комментариях, какой вариант вам ближе. Кстати, в ходе последних рыночных волнений мы выяснили, что многие инвесторы довольно смутно понимают разницу между дефолтом, рестрактом и банкротством, что возможно добавляет им нервозности. Поэтому решили посвятить этой теме нашу еженедельную колонку финансового аналитика на портале IF+. Если вы уже в Подписке IF+, то прямо сейчас вы можете продолжить чтение колонки финансового аналитика по этой ссылке. А если у вас нет доступа, то сегодня у вас есть возможность подключиться по новогодней акции "1+1" и забрать доступ сразу на 2 месяца - для этого переходите сюда. #Горячее @IF_Bonds