Китайская угроза

Сколько осталось денег в ФНБ и на сколько их хватит? Как всем давно известно, ФНБ (Фонд национального благосостояния) — это кубышка, в которую государство складывает до лучших времен сверхдоходы от нефтегаза. И из которой забирает их, когда времена становятся хуже. С учетом санкций, цен на нефть и газ, скидок на российские бочки и кубометры, времена сейчас как раз не очень. Так, например, поступления налогов от экспортеров в бюджет в последние несколько месяцев показывают худшие цифры за последние два года. То есть, собираемость налогов идет ниже ожидаемого, что при дефицитном бюджете крайне критично — чем меньше собираем, тем больше дефицит и тем больше нужно ресурсов для его финансирования. Но одно дело — знать, что у тебя есть деньги «на черный день», другое дело — понимать, на сколько их хватит, если такой «день» затянется. На 1 июля 2025 года в фонде находится активов на 13 трлн рублей.

Обратите внимание: в ФНБ есть 13 триллионов рублей не в деньгах, а именно в активах, которые можно продать с разной скоростью — какие-то быстрее, какие-то медленнее. Те, что легко превратить в деньги — ликвидные, а чем сложнее — тем менее ликвиднее.

Самыми ликвидными являются рубли и юани. Таких запасов в кубышке осталось на 2,8 трлн рублей. Сейчас власти активно занимаются продажей ликвидных активов, чтобы сделать из них рубли и передать в бюджет. Так, например, Минфин в июле будет продавать валюту почти на 19 млрд рублей. А если смотреть на чистые продажи валюты со стороны государства (включая операции ЦБ РФ), то такие продажи подрастут до 9,75 млрд в день. И если скорость «сжигания» резервов не снизится, то ликвидная часть себя исчерпает за 14 месяцев, при условии, что хуже не будет. Если нефтегаз начнет себя показывать скромнее, то деньги закончатся еще быстрее. Но, если ликвидная часть себя исчерпает, то что делать? Как минимум готовиться к продажам неликвида — он на то и резерв, чтобы в какой-то момент стать деньгами и помогать бюджету. Если все продать, даже с дисконтом в 10-15%, то такого резерва может хватить еще месяцев на 60, то есть 5 лет. Но, конечно же, хотелось бы чтобы бюджет стабилизировался быстрее. Потому что дыра будет раскручивать не только резервы, но и рост госдолга, да и на инфляцию будет влиять прямым образом. А помимо кубышки у государства останется только рост долговой нагрузки. Вы, конечно, скажете про повышение налогов, но их и так недавно подняли, и еще одного роста получить бы не хотелось. #экономика #ФНБ #нефть Китайская Угроза 👍

Ждём ракету на российском фондовом рынке? Мы с вами тут вместе общаемся уже почти 4 года, и время от времени я говорю о том, что экономика не может развиваться гармонично и динамично без иностранных инвестиций. Да, эффект положительного прироста в маленькой экономике наблюдался бы значительно больше, однако это только кажется, что экономики крупнее могут быть сами по себе — среди топ-10 мировых экономик явно нет ни одной, которая бы не принимала и не росла на иностранных инвестициях. В топ-10 входит и Россия, и тут мы с вами можем вспомнить два этапа — нулевые, когда экономика росла как на дрожжах, в том числе потому, что наша страна активно интегрировалась в мировую экономику, развивала свою и наш внутренний рынок был интересен иностранным инвесторам. Без этого попросту не было бы всяких Ашанов, Райфайзенбанков или Renault. Другой этап — 2022 год, когда большинство иностранных инвесторов резко начало сворачивать свою деятельность, население — терять работу или уходить в простой, а экономика — замедляться, что привело к крупному падению ВВП (то есть, экономики). Да, в моменте мы заменили иностранных инвесторов нашими «Вкусно — и точка», а также разрешили продать за полцены или вовсе заблокировали активы, но без этих мер экономику ждал бы отток капитала и еще большее падение. Мы тут не будем рассматривать аргументы в духе — «да мы сами справляемся», потому что 🔵 мы справляемся во многом потому, что были иностранные инвестиции, которые активно поддерживаем сейчас 🔵 уберите ВПК из статистики, и вопрос про «справляемся» заиграет новыми красками.

Однако в вопросе инвестиций обе стороны хороши — российского капитала заблокировано по всему миру не меньше, а быть может и больше. Но раскручивать спираль санкций и блокировок бессмысленно, поскольку это будет приводить только к торможению взаимовыгодного развития.

И вот на днях со стороны России снова открылись двери для иностранного капитала. Президент России подписал указ, в рамках которого нерезиденты из дружественных и недружественных (!) страны могут получить доступ к фондовому рынку и открыть спецсчёт с префиксом «Ин». При этом на эти счета не будут распространяться блокировки, заморозки или что-то еще, что могло распространятся на такого потенциального инвестора раньше. Короче говоря, — приходите в наш дом с деньгами, наши двери открыты. Непонятным остается только вопрос расчетов и выводов средств. У ЦБ ушел на месяц, чтобы дать комментарий к указу президента. Но если все заработает как надо, с вводом и выводом средств не будет проблем, то в российские акции и облигации может прийти дополнительная ликвидность, что будет подбивать котировки только вверх. Захочет ли иностранный инвестор в это вписываться? Вопрос непростой. Однако взаимовыгодные финансовые отношения возникали между идеологическим противниками всю историю человечества — ничего личного, это просто бизнес.

Конечно, ждать того, что условный Blackrock принесет свои деньги в российские акции в ближайшее время, я бы не стал. Быть может, начнутся более активные игры с carry trade, поскольку у нас ставки в экономике значительно выше, чем у ближайших соседей по Топ-10, то есть сделки с облигациями или депозитами.

Но так оно всегда — сначала «умные деньги» щупают рынок долга, а затем, по цепочке, эти деньги могут перетечь и на рынок акций. В общем, ворота открыты, ждём чужих денег, но трезво оцениваем ситуацию. #финансы #санкции #акции Китайская Угроза 👍

Не время снижать ключевую ставку Первый месяц лета прошел, будто его и не бывало. А 1 июля принесло нам давно обещанное повышение тарифов ЖКХ. Коммунальные тарифы в стране выросли по-разному — от 8,6% до 21,1% в зависимости от региона. И ожидается, что это с небольшой задержкой по времени прибавит к инфляции от 0,5 до 1 процентного пункта. Но, и это еще не все «приколы». В СМИ начали тиражировать слухи о том, что Газпром планирует повышать собственную рентабельность бизнеса за счет увеличения тарифов на газ для юридических лиц. Себестоимость производства в таком случае, подрастет, что транслируется в рост цен для конечного потребителя (то есть, инфляцию).

Позволю себе небольшой оффтоп, и вспомню другой слух — про огромные запасы газа у национального достояния. Объем газа сопоставим с годовым потреблением этого ресурса какой-нибудь европейской страны. И весь этот объем как раз скопился из-за закрытого европейского рынка, а также из-за того, что рынки сбыта в Азии не в состоянии поглотить всё, что предлагает Газпром.

Если это правда хотя бы на половину, то неясно — почему этот газ не идет на внутренний рынок, что как минимум позволит держать цены на текущем уровне. Разве что в России на 100% покрыт спрос на газоснабжение, и рынок попросту вместить в себя не может. Но вернемся к росту цен — у него появился новый драйвер роста. И в этой связи мне не понятны сигналы, которые доносятся из ЦБ РФ по поводу того, что на ближайшем заседании ставку могут снизить, причем сразу более чем на 1 процент. Эльвира Сахипзадовна же говорила, что если инфляция вернется к 10%, ставку могут задрать к прежним уровням, или может даже выше. А у нас тут объективный фактор, который будет этому росту способствовать. Проще говоря — я не понимаю логику и информационное сопровождение действий Банка России уже больше года — когда я ожидал рост ставки, они ее сдерживали, а когда ожидал сдерживания, они ее снижали. При этом, во всех этих случаях я видел либо сильные аргументы за повышение, либо за то, чтобы ставку не менять. Сейчас мне не очевидно, почему ставка должна упасть. Поэтому я скорее ожидаю, что до конца лета все останется как есть. Но все же не исключено, что нас могут ждать сюрпризы в конце июля на заседании Совета директоров ЦБ РФ. #экономика #ключ #ЦБ #инфляция #ЖКХ Китайская Угроза 👍

Россия потратила в 2024 году 30% бюджета на ВПК, но дальше будет меньше Вопросу о том, насколько опасно экономике завязываться на оборонке, я уже посвятил довольно много текстов. Суть их всегда сводится к одной мысли — чем дольше и больше направлять средства на ВПК, тем меньше ресурса попадает в гражданский сектор, который и двигает качественно экономику вперед. И тем меньше будет возможностей у экономики в будущем для разворота импульса развития этих самых гражданских секторов. К слову, одной из причин экономической гибели СССР как раз и стало слишком долгое финансирование военно-промышленного комплекса и наращивание этих расходов из года в года. А когда остальным остальным кластерам экономики тоже был нужен ресурс — его не было, и развернуть «машину» к ним попросту было невозможно. И в этом контексте можно вспомнить что такое настоящее безумие — повторять одни и те же ошибки, ожидая от них много результата. И, похоже что про повторение ошибок речи не идет, поскольку о возможном секвестре бюджета по статьям ВПК заговорил уже Президент РФ.

Более того, впервые от первых лиц государства прозвучало, что рост госрасходов на оборонку стал одной из причин роста темпов инфляции в стране. И раз об этом заговорили на высшем уровне, в Минэке уже должна кипеть работа по разработке бюджета на следующий год — с тем, чтобы не вытащить «солому» из под целого кластера экономики, и какие-то ресурсы вернуть в гражданский сектор.

Со слов Владимира Путина, сейчас на военные расходы приходится порядка 6,3% от годового ВВП, что примерно равно 12,7 трлн рублей. Это 31% от расходной части федерального бюджета за прошлый год, и, по понятным причинам, это самый большая статья расходов. Но, как я говорил выше, изменения в бюджетной политике должны происходить постепенно, и снизить такую статью хотя бы до 20% за год не получится. Разве что сам бюджет подрастет на треть, и тогда новые средства можно будет не направлять на рост расходов оборонки. А нельзя таких резких движений делать потому, что это спровоцирует внутри сектора экономический кризис, который затем перенесется на всю остальную экономику — через рост безработицы или дефолты компаний, который участвуют в обслуживании госрасходов. Поэтому процесс урезания военных расходов затянется на 3-5 лет, чтобы не только денежные ресурсы перетекли из одного места в другое, но и трудовые, вне оборотные и т.д. ВПК в этом смысле to big to fail (слишком большой, чтобы рухнуть), отсюда и такое постепенное разворачивание. #экономика #бюджет #ВВП Китайская Угроза 👍

Теперь быть акционером банка — это не только про дивиденды и собрания Как вы знаете, владение акциями какой-нибудь компании дает вам несколько прав — получать дивиденды, голосовать на собраниях акционеров и претендовать на часть имущества при банкротстве. Но это у всех, а вот некоторые компании начали давать своим владельцам чуть больше. На годовом собрании Сбер объявил о запуске Клуба акционеров — закрытого сообщества для тех, кто владеет его акциями, а сами акции хранятся в депозитарии Сбера. Запуск клуба запланирован на начало июля. Что это даёт? Помимо уже существующей возможности голосовать через электронный кабинет, акционеры получат доступ к аналитике от ведущих экспертов, смогут участвовать в тестировании и запуске новых продуктов банка, а также получат дополнительные привилегии.

То есть, обычно акционер – просто владелец какой-то доли компании, который периодически за что-то голосует и иногда получает долю от прибыли. А здесь создается дополнительная ценность от владения.

#банки #акции #инвестиции Китайская Угроза 👍

А вы сможете ответить на вопрос из ЕГЭ по экономике? На самом деле, отдельного единого госэкзамена по экономике нет, но есть экономический блок в ЕГЭ по обществознанию. И вместо обычной задачки по экономике, я подобрал для вас один тестовый вопрос из этого экзамена. Здесь два правильных ответа, поэтому я напишу их в комментариях, а чтобы сохранить интригу – скрою под спойлер.

Вопрос, конечно, очень простой – но для кого-то окажется с подвохом.

Попробуйте дать ответ, а потом можете в комментариях под опросом проверить себя. И обязательно напишите, правильно ли ответили с первого раза. Китайская Угроза 👍

Как Tinkoff Mafia запускает финтех-стартапы по всему миру на российском опыте Всегда приятно быть в чем-то первым — первым прийти к финишу, первым закончить свою работу, или первым попробовать продукт, который станем мировым хитом. Что-то подобное случилось и в истории российского потребления — мы первыми попробовали качественный онлайн-банкинг без отделений, превратив гипотезу о банке в телефоне в проверенную и жизнеспособную бизнес-модель. Во многом такая открытость к новому стала причиной того, почему российский банковский сектор — один из лучших в мире с точки зрения клиентского опыта, продуктов и сервиса. И, безусловно в этом большая заслуга Олега Тинькова* (признан иностранным агентом), его команды и проекта Тинькофф Банка (более известный сейчас как Т-Банк). У хорошей идеи нет границ по развитию, а амбиции заканчиваются в момент, когда покорен весь мир. И экспансия российского опыта на другие мировые банковские рынки — была лишь вопросом времени. В новом интервью Елизавете Осетинской* Майкл Калви и Олег Тиньков* как раз рассказывают о том, как эта экспансия проходит прямо здесь и сейчас. Интервью довольно интересное, наполненное личными историями и кучей деталей, и я посмотрел его за вас — и пришел рассказать самое интересное, что там было с точки зрения экономики и финансов. Как известно, после 2022 года Олег*, а точнее, его семейный фонд, продал свою долю в материнской структуре Тинькофф Банка, а из российской компании ушли многие топ-менеджеры. Но, как оказалось, ушли они не на пенсию, а делать то, что хорошо научились — финтех-стартапы.

К слову, кто-то ушел задолго до того момента, и даже развернул свою версию Т в Германии (например, Vivid Артема Яманова), но я бы хотел сосредоточить этот рассказ больше на тех проектах, которые появились в Мексике и на Филиппинах. Вы удивитесь, но эти проекты ближе к нам, чем вы думаете.

Про мексиканскую Plata вы, скорее всего, слышали — стартап, который дорос до статуса единорога (оценка проекта выше $1 млрд), и в котором долю (теперь официально) имеют Олег Тиньков*, Майкл Кали, американские фонды и бывшие менеджеры Т. Другой проект — Salmon на Филиппинах — менее известен, и имеет оценку меньше (около $50 млн со слов Олега*), но там бывший российский банкир выступает в качестве советника. Что объединяет эти рынки? Это хорошая точка для начала экспансии в странах Азии и Латинской Америки. Также и то, что по макроэкономике, количеству населения и проникновению банков в жизнь граждан эти регионы похожи на Россию из нулевых-начала десятых. А еще там можно начать выдавать кредиты без банковской лицензии, используя собственный капитал, что делает процесс входа довольно быстрым. Для того, чтобы принимать депозиты, нужно получить банковскую лицензию, и это уже получилось как минимум у Plata. И что по итогу? В каком-то смысле переезд в эти регионы — это своеобразная машина времени. Взять рабочую бизнес-модель и повторить ее в подобных условиях 15-летней давности. В итоге — как минимум у Plata бурный рост, и даже планы начать деятельность в Колумбии. По кредиткам мексиканский банк растет даже быстрее, чем прообраз Т в конце нулевых — миллионную кредитку выдали где-то за год, а в России для этого понадобилось два года. Однако, настолько же быстро прибыльными стать не получилось — рекорд в 18 месяцев не побит, но со слов Тинькова*, им осталось до прибыльности всего пару месяцев, а ежемесячная выручка уже составляет $25 млн в месяц.

В целом, вся эта история показывает, что российская земля способна рождать мировых бизнесменов, и мировые бизнес-инициативы и продукты.

Так что всем тем, кто задается вопросом — а что современному миру может дать российский ландшафт — можно не только вспоминать про нефтегаз или собственное производство автомобилей, но еще и про финтех. Вне зависимости от того, как эти самые бизнесмены относятся к месту их первого большого успеха. *Напомню, что Елизавета Осетинская и Олег Тиньков признаны иноагентами. Китайская Угроза 👍

После какого ВУЗа экономисты получают самые высокие зарплаты? Тут Superjob на днях выпустил исследование по зарплатам выпускников российских ВУЗов. Целью исследования было выявить учебные заведения, после окончания которых начинается красивая жизнь высокая зарплата почти на старте. Так, по данным исследования с 2019 по 2024 годы в топ по зарплатам для экономических профессий вошли бывшие студенты: 🔵 МГИМО (200 тысяч рублей) 🔵 ВШЭ и МГУ (по 190 тысяч) 🔵Финансовый университет при Правительстве (180 тысяч)

Еще важно отметить, что эти зарплаты зарабатываются не на самом старте (хотя есть есть и такие места), и этот подсчет — это средний заработок в течение 5 лет. Причем за последний год средняя ЗП у таких выпускников выросла на 15-30 тысяч рублей.

Но о чем вообще может говорить такой рейтинг? Его можно рассматривать по разному. Крупные компании, которые нуждаются в притоке качественных кадров, особенно в финансовой сфере, в первую очередь обращают свое внимание на выпускников определенных заведений. Я это знаю не понаслышке, поскольку на старте карьеры мое резюме даже не рассматривали в тех местах, где в вакансии было написано «только выпускники МГУ, Вышки, ФА и т.д.». В каком-то смысле мне пришлось брать то, что дают, и пробиваться в более перспективные места уже за счет того, что я приобрел определенный рабочий опыт. Но то что ваше резюме станет более предпочтительным на фоне других из-за ВУЗа, не гарантирует работу с высоким доходом. Это даже не гарантирует работу — если выпускник не умеет проходить собеседование и продавать себя, то он может никуда не попасть. Вы можете спросить — а где финансистам и экономистам готовы платить такие зарплаты в первые 5 лет карьеры в России? Ну например в Москве в крупных банках на такие суммы точно реально выйти за этот срок. Все сильно зависит от работодателя и отдела, но по той статистике что знаю я, плюс я сам давно работаю в банковской сфере, я с уверенностью могу сказать: в этом сегменте данные близки к реальности.

И так как я сам уже провожу собеседования и нанимаю людей, то скажу, что довольно часто выпускники из обычных ВУЗов имеют знания не хуже, а их профессиональный бэкграунд может перебить приобретенные знания на элитных экономических кафедрах.

К слову, студенты, в особенности которые сами платили за свою учебу по 500-600 тысяч в год, порой сами не готовы идти на работу меньше чем за 120 тысяч рублей в месяц, и с нулевым опытом сходу пишут себе такую цифру в резюме. Не знаю, эту оценку им привили на парах или на экзаменах, но в реальном бизнесе, если попадается специалист с 2-3 годами опыта на такую же зарплату, то выберут его, а не вчерашнего выпускника. #экономика #образование #зарплаты Китайская Угроза 👍

Какие ВУЗы готовят самых высокооплачиваемых новичков для карьеры в финансах и экономики? Superjob выпустили исследование по зарплатам выпускников российских ВУЗов. Целью данного исследования было выявить учебные заведения, после окончания которого начинается красивая жизнь высокая зарплата почти на старте. Так, по данным исследования с 2019 по 2024 годы в топ зарплат экономических профессий вошли бывшие студенты 1) МГИМО (200 тыс.руб), 2) ВШЭ и МГУ (190 тыс.руб), 3) Финансовый Университет (180 тыс.руб). Важно отметить, что эти зарплаты зарабатываются не на самом старте (хотя есть места, где и на старте), и этот подсчет — это средний заработок в течение 5 лет. За последний год средняя ЗП у таких выпускников выросла на 15-30 тыс рублей. О чем говорит такой рейтинг? Его можно рассматривать по разному. Крупные компании, которые нуждаются в притоке качественных кадров, особенно в финансовой сфере, в первую очередь обращают свое внимание на выпускников определенных заведений. Я это знаю не по наслышке, поскольку на старте карьеры мое резюме даже не рассматривали в тех местах, где в вакансии было написано «только выпускники МГУ, Вышки, ФА и т.д». В каком-то смысле мне пришлось брать то, что дают, и пробиваться в более перспективные места уже за счет того, что я приобрел определенный рабочий опыт. Но, то что ваше резюме станет более предпочтительным на фоне других из-за ВУЗа не гарантирует работу с высоким доходом. Это даже не гарантирует работу — если выпускник не умеет проходить собеседование и продавать себя, то он может никуда не попасть. Вы можете спросить — а где финансистам и экономистам готовы платить такие зарплаты в первые 5 лет карьеры в России? Ну, например в Москве в крупных банках на такие суммы точно можно выходить за этот срок. Все сильно зависит от работодателя и отдела, но по той статистике что знаю я, плюс я сам давно работаю в банковской сфере, я с уверенностью могу сказать, что в этом сегменте данные близки к реальности. Но, так как я сам уже провожу собеседования и нанимаю людей, то скажу, что довольно часто выпускники из обычных ВУЗов имеют знания не хуже, а их профессиональный бекграунд может перебить приобретенные знания на элитных экономических кафедрах. К слову, студенты, в особенности которые сами платили за свою учебу по 500-600 тыс в год, порой сами не готовы идти на работу меньше чем за 120 тыс рублей в месяц, и с нулевым опытом схожу пишут себе такую цифру в резюме. Не знаю, эту оценку им привили на парах или на экзаменах, но если попадается специалист с 2-3 годами опыта, на такую же зарплату, то выберут его, а не вчерашнего выпускника.

Лёгкий способ перевести средства в любую страну и обратно Не тратьте время в банках, когда можно отправить деньги дистанционно через MoneyPort: 👍 Минимум 500 € на Zelle, PayPal, Revolut и N26 — за 2–4 часа (максимум сутки). Принимаем рубли и криптовалюту, быстро меняем на евро/доллары по выгодному курсу. Оплачивайте учебу, отдых, медицинские услуги или покупку недвижимости без лишних вопросов. 👍 Почему MoneyPort: 👍Простое оформление онлайн, без очередей и бумажной волокиты. 👍Отсутствие скрытых комиссий, вы заранее знаете полную сумму. 👍Поддержка на всех этапах. Переходите на сайт moneyport.ru или в телеграм канал @moneyport и оформляйте перевод за пару минут!

Альтернативные издержки от вашей покупки, или разбор задачи На выходных я задал вам задачку про покупку бытовой техники и депозит. Задача эта была и на примерный расчет альтернативных издержек, и на изучение вашего потребительского поведения — что вам дороже, товар сегодня или деньги и товар завтра? И, на самом деле, правильных (на мой взгляд) ответов было два — либо открыть сейчас депозит, а через год сделать покупку и оказаться на 18 тысяч в плюсе, либо сделать покупку и отказаться от 18 тысяч через год. Почему именно 18 тысяч? А я не просто так дал значение инфляции по сегменту бытовой техники (которое ниже, чем общая инфляция). По условиям, инфляция осталась бы через год точно такой же, а это значит, что техника бы выросла в цене до 102 тысяч рублей, поскольку в этом сегменте инфляция была бы 2%. Депозит принёс бы 20 тысяч рублей, и после покупки у вас бы осталось 18 тысяч. Цена отложенного спроса — чуть больше 1 тысячи рублей в месяц.

Понятно, что в реальной жизни инфляция по сегменту не бывает настолько прогнозируемой и фиксированной, а условия зависят также от курса рубля, ставки ЦБ РФ и так далее. Но все же кейс не оторван от реальности, поскольку при такой ставке депозиты в банках уже второй или третий год приносят высокую доходность при практически нулевом риске. Поэтому и выбор между покупкой сегодня и покупкой завтра многие делают в пользу второго.

Об этом, как минимум, свидетельствует рекордные объемы депозитов населения в банке. Так что, если сейчас время сказать спросу «нет», и накоплениям «да», то через какое-то время все окажется наоборот — и тогда сберегать деньги станет менее привлекательным вариантом. #финансы #инфляция #вклады Китайская Угроза 👍

Давайте не будем бояться называть рецессию рецессией Экономика и связанные с ней темы — довольно деликатный и политизированный вопрос. Если в экономике есть успехи, то об этом, как правило, говорят прямым текстом. Например, «мы второй год растем по 4% в год» или «Россия — самая крупная экономика в Европе». Но когда что-то становится хуже, то либо подключается новояз («отрицательный рост»), либо мы сильно сглаживаем углы. Причем этим сглаживанием занимаются не только политики, но и, например, представители институтов, которые отвечают за экономику, и в которых по сути работают экономисты. С 2025 года во многих местах начали говорить про потенциальную рецессию в России. Про нее говорят и в госорганах, и в разных секторах (от финансового до металлургического), и даже в Центральном Банке. Но вот здесь уже интересно то, как об этой грядущей рецессии говорят.

Для начала напомню, что такое рецессия — это последовательное падение темпов роста экономики (то есть, ВВП). В разных странах любят манипулировать с этим определением, поэтому понятие рецессии может быть разным. Но базово техническая рецессия начинается тогда, когда темпы роста ВВП снижаются 2 последующих друг за другом квартала.

У нас с вами второй квартал только подходит к концу, и наступила ли рецессия — мы узнаем где-то в конце июля. Однако стоит заметить, что первый квартал 2025 года уже был хуже четвертого 2024-го (тот вообще выдался рекордным). Рецессия — это предвестник экономического спада и дна, так что, в каком-то смысле такое положение характеризует сложные времена в будущем. Забавно и то, что рецессия может стать самосбывающимся пророчеством — чем больше о ней говорят, тем она реальнее и ближе. И то ли с целью меньше говорить слово «рецессия», то ли с целью политического манкирования, в ЦБ дали свой комментарий по этом поводу. Представитель Банка России высказался, что в стране наблюдается «плавное замедление и охлаждение экономики», а не то самое запретное слово на букву Р. Ну что я могу сказать по этому поводу? Даже если плавное замедление и охлаждение приведет к плавному падению ВВП два квартала подряд даже на 0,1%, то это — техническая рецессия. Да, она больше на технический застой похожа, но тем не менее — это рецессия. К слову, недавно Президент говорил о том, что российской экономике нужно избежать слова на букву Р. Проблема в том, что с точки зрения теории экономических циклов совсем ее избежать невозможно. Это все равно, что стремиться пропустить зиму, и сразу после осени ожидать весну. В реальной жизни это невозможно (разве что уехать зимовать в другие страны), но с экономическими циклами так не получится.

И по очевидным причинам, понятно, почему ЦБ так формирует свое видение текущей ситуации — рецессию провоцирует ключевая ставка, которую, в свою очередь провоцирует инфляция. И вот здесь регулятор находится между молотом и наковальней — вроде и нужно побеждать инфляцию, но если со ставкой перегнуть, то экономический спад наступит еще быстрее. Чего бы тоже не хотелось.

Так что, если вдруг где-то слышите или видите, что кто-то переиначивает какое-то экономическое определение и сглаживает углы, то спросите у того человека — где он работает и какие цели перед собой ставит его работодатель. Тогда и у нейтрального зрителя все встанет на свои места. #финансы #ВВП #ЦБ Китайская Угроза 👍

Как конфликт Израиля с Ираном укрепит рубль и поможет бюджету Все выходные продолжалась эскалация Ирано-Израильского конфликта. Теперь в него уже напрямую вступили силы США, что еще сильнее подталкивает Иран к ответным мерам. И, на удивление, у Ирана есть свой собственный вид санкций — причем не против какой-то конкретной страны, а против всего рынка нефти. Парламент страны уже проголосовал за блокировку Ормузского пролива, через который проходит 20-30% всех мировых танкерных перевозок нефти. Теперь окончательное решение за Совбезом и верховным лидером республики. Я об этом уже писал ранее, однако сейчас эта угроза выглядит гораздо более реальной. И уже появились первые оценки влияния этой меры на мировой рынок нефти. Так, в Bloomberg уже пишут, что в ближайшей перспективе цены на нефть могут подняться до 120-150 долларов за бочку, а в более среднесрочной — до 250-300 баксов. Для производителей и экспортеров нефти такая ситуация может вылиться в дополнительные доходы, и в этом контексте можно поговорить о том, что это может привести к позитиву по части доходов российских компаний и сборов в бюджет. Правда, для начала я напомню, что у России есть санкции в виде потолка цен — дороже $60 за баррель российскую нефть покупать нельзя. В реальной жизни это скорее вынуждает страну делать скидку на нефть, хотя и не требует соответствовать этим санкциям в полной мере. И хоть наша сторона санкций никаких не признает, но игнорировать другие страны их не могут, что дает им рычаг давления на переговорах.

К тому же, чтобы перевозить нефть по ценам выше потолка, придется и дальше использовать дополнительные логистические цепочки (и задействовать теневой флот), что сделает продажи менее маржинальными. Говоря проще — если нефть будет стоит $100 за баррель Brent, то Urals будет стоит $75-85 за бочку.

А с учетом того, что нефть подорожает разом у всего рынка, относительно дешевея цена — это и дар и проклятие. Дар в том плане, что спрос на такой ресурс будет больше. Прежде всего, это приведет к тому, что доходы экспортеров могут начать расти, как и потоки валютной выручки в страну. Если спрос на импорт, как и на валюту, останется неизменным, то это приведет к укреплению рубля. Да, в рублях это снизит доходы нефтегаза, угольщиков и металлургов, но тут, видимо, первые будут брать объемом, чтобы оставаться прибыльными. В свою очередь это приведет к росту собираемости налогов с нефтянки, что сейчас критически важно для бюджета страны и финансирования дефицита бюджета. К слову, с такими ценами снова начнется пополнение ФНБ ликвидными резервами, что немного собьет укрепление рубля, поскольку резервы эти в основном формируются за счет выкупа валюты с рынка (в частности, Минфин скупает юани в ФНБ). #экономика #нефть #санкции Китайская Угроза 👍

Бизнес 2030-х, сражение за внимание и поиск первых денег Пока вы дорабатываете рабочую неделю, я всё ещё на летнем фестивале Т-Двор и всё ещё на его деловой волне. Вчерашний день Т-Бизнеса оказался насыщенным: обсуждали не только текущее состояние дел, но и то, что ждёт предпринимателей уже через несколько лет. Например, на сессии «Бизнес после 2030» обсуждалось, как будут меняться мир, деньги, работа и потребители через пятилетку. Говорили о том, куда пропадет дефицит кадров к тому времени и насколько продвинутся вперед ИИ-технологии (спойлер – далеко, и готовиться нужно уже). Другая дискуссия — «Экономика внимания» — напоминала, что бороться нужно не за клиента, а сначала за его внимание. И как это внимание конвертировать потом в продажи. Какие площадки дают охват, где дорого, а куда всё ещё можно зайти с ограниченным бюджетом. Интересный момент касательно затратности работы по соцсетям: Telegram — один из самых дорогих каналов привлечения, но и аудитория здесь одна из самых широких.

Ну и побывал на сессии о том, где брать деньги на старт своего бизнеса (об этом и вчера немного сказал). Лучшие деньги — конечно, деньги вашего клиента. Но если их пока нету — то вариантов все равно достаточно: банковское кредитование, государственные субсидии, венчурное финансирование.

В общем, день был насыщенным, и про бизнес говорили много. А в конце добили выживших затанцевали посетителей выступлением группы «Руки Вверх». Китайская Угроза 👍

Бизнес на старте: где искать деньги, если вы не олигарх Как вы уже поняли, сейчас я на летнем фестивале Т-Двор — и это не просто тусовка под открытым воздухом и табло с курсом акций. Первый день был посвящён бизнесу, на котором Т-Бизнес собрал известных экспертов и предпринимателей, чтобы подискутировать о насущных вопросах предпринимательства. Например, что делать, если у вас есть идея, но нет денег, связей и миллиардера в друзьях. Была дискуссия о том, где и как найти деньги. Один из спикеров — Андрей Макеев с маркетплейса Flowwow — дал такой ответ: универсального рецепта нет, но есть три варианта. Банк — если больше не у кого занять. Государство — если не страшна бюрократия и можете подтвердить каждую цифру в бизнес-плане. Венчурные инвесторы — если проект амбициозный, и с потенциалом занять большую долю рынка (и это самый перспективный вариант). Еще посетил сессию про слияния и поглощения (M&A). На этой панели была по сути базовая лекция от практиков, что сейчас из себя представляет рынок слияния и поглощений, и как в этом мире живут три класса инвесторов — венчурные капиталисты, крупные компании, которые активно расширяются через стратегию М&А, и бизнес-ангелы.

Ключевое замечание — подобный рынок в России довольно небольшой, и инвесторы находят цели для инвестиций в основном за счёт развития личных знакомств — кого-то советуют, сводят, а кто-то смог установить личный контакт на мероприятие, по типу Т-Двора.

А ещё «Китайская Угроза» в этом году — информационный партнёр этого дня. Приятно быть в теме. Китайская Угроза 👍