Инвестиции на диване
Открыть в Telegram
Простым языком рассказываю об инвестициях и личных финансах. Объясняю принципы работы с фондовым рынком. Книга "Инвестиции на диване" - https://clck.ru/36ocyo Автор: @mister4e https://www.gosuslugi.ru/snet/67978e3e509aba565226eeaf
Больше
Сеть:2025 год в цифрах
99 439
Подписчики
-7224 часа
-4257 дней
+31230 день
Загрузка данных...
Похожие каналы
Облако тегов
Входящие и исходящие упоминания
---
---
---
---
---
---
Привлечение подписчиков
декабрь '25
декабрь '25
+1 669
в 0 каналах
ноябрь '25
+112
в 0 каналах
Get PRO
октябрь '25
+1 351
в 0 каналах
Get PRO
сентябрь '25
+1 814
в 0 каналах
Get PRO
август '25
+206
в 0 каналах
Get PRO
июль '25
+272
в 0 каналах
Get PRO
июнь '25
+1 587
в 0 каналах
Get PRO
май '25
+915
в 0 каналах
Get PRO
апрель '25
+1 677
в 0 каналах
Get PRO
март '25
+3 108
в 0 каналах
Get PRO
февраль '25
+1 466
в 0 каналах
Get PRO
январь '25
+3 695
в 0 каналах
Get PRO
декабрь '24
+1 799
в 0 каналах
Get PRO
ноябрь '24
+2 467
в 3 каналах
Get PRO
октябрь '24
+1 235
в 0 каналах
Get PRO
сентябрь '24
+3 330
в 0 каналах
Get PRO
август '24
+3 126
в 1 каналах
Get PRO
июль '24
+2 263
в 0 каналах
Get PRO
июнь '24
+2 614
в 0 каналах
Get PRO
май '24
+2 189
в 0 каналах
Get PRO
апрель '24
+2 077
в 0 каналах
Get PRO
март '24
+2 722
в 0 каналах
Get PRO
февраль '24
+2 439
в 0 каналах
Get PRO
январь '24
+1 132
в 0 каналах
Get PRO
декабрь '23
+1 770
в 1 каналах
Get PRO
ноябрь '23
+1 503
в 0 каналах
Get PRO
октябрь '23
+2 073
в 1 каналах
Get PRO
сентябрь '23
+2 235
в 0 каналах
Get PRO
август '23
+3 325
в 5 каналах
Get PRO
июль '23
+1 082
в 3 каналах
Get PRO
июнь '230
в 3 каналах
Get PRO
май '23
+2 301
в 4 каналах
Get PRO
апрель '23
+1 481
в 0 каналах
Get PRO
март '23
+1 259
в 0 каналах
Get PRO
февраль '23
+1 516
в 0 каналах
Get PRO
январь '230
в 0 каналах
Get PRO
декабрь '220
в 0 каналах
Get PRO
ноябрь '220
в 0 каналах
Get PRO
октябрь '22
+743
в 0 каналах
Get PRO
сентябрь '22
+3 503
в 0 каналах
Get PRO
август '22
+3 928
в 0 каналах
Get PRO
июль '22
+3 738
в 0 каналах
Get PRO
июнь '22
+8 405
в 0 каналах
Get PRO
май '22
+7 452
в 0 каналах
Get PRO
апрель '22
+5 623
в 0 каналах
Get PRO
март '22
+6 607
в 0 каналах
Get PRO
февраль '22
+2 085
в 0 каналах
Get PRO
январь '22
+93 542
в 0 каналах
| Дата | Привлечение подписчиков | Упоминания | Каналы | |
| 26 декабря | 0 | |||
| 25 декабря | 0 | |||
| 24 декабря | 0 | |||
| 23 декабря | 0 | |||
| 22 декабря | 0 | |||
| 21 декабря | 0 | |||
| 20 декабря | 0 | |||
| 19 декабря | +2 | |||
| 18 декабря | 0 | |||
| 17 декабря | +3 | |||
| 16 декабря | +1 | |||
| 15 декабря | +191 | |||
| 14 декабря | +262 | |||
| 13 декабря | +267 | |||
| 12 декабря | +280 | |||
| 11 декабря | +246 | |||
| 10 декабря | +318 | |||
| 09 декабря | +86 | |||
| 08 декабря | 0 | |||
| 07 декабря | 0 | |||
| 06 декабря | +1 | |||
| 05 декабря | +3 | |||
| 04 декабря | +1 | |||
| 03 декабря | +6 | |||
| 02 декабря | 0 | |||
| 01 декабря | +2 |
Посты канала
📈 Как рост цен на драгметаллы влияет на Норникель
С начала года акции Норникеля выросли на 25%. Бумага стала одной из самых быстрорастущих на рынке. Для сравнения, индекс Мосбиржи за тот же промежуток времени упал на 6%. Разбираемся, в чем причина, и чего ждать дальше.
Причины роста
Норникель — циклическая компания, которая полностью зависит от цен на драгметаллы. В этом году почти все они растут двузначными темпами. Так, с начала года цена на медь выросла на 39%, на платину — на 143%, на палладий — на 107%, а на никель — на 5%.
Норникель занимает 1 место на рынке палладия (доля 40%), 2 место на рынке никеля (16%), 4 место на рынке платины (11%) и 13 место на рынке меди (2%). При этом бОльшую часть выручки (29%) сейчас компании приносит именно медь. На втором месте палладий (23%), на третьем — никель (20%). Остальные металлы приносят менее 30% выручки.
Основной рост цен на металлы пришелся на второе полугодие 2025 года, но компания пока отчиталась только за первое:
📍Выручка выросла на 15% до $6,5 млрд
📍EBITDA прибавила 12% и составила $2,6 млрд
📍Чистая прибыль выросла на 2%, до $842
📍Свободный денежный поток увеличился в 3 раза и составил $1,4 млрд
Отчет за второе полугодие должен быть еще лучше.
Чего ждать дальше
У компании ранее было три проблемы: низкие цены на металлы, отмена дивидендов и корпоративный конфликт Потанина с Дерипаской. Первая проблема, как мы видим, ушла. Насчет второй пока неизвестно. Потанин традиционно выступал против дивидендов, но в этом году возможно компания их все же заплатит, так как свободный денежный поток вырастет многократно. Пока по оценкам ожидаемая дивдоходность за 2025 год составляет 3-5%, но за 2026 может быть больше. Корпоративный конфликт с Дерипаской стороны решили приостановить пока не стабилизируется политическая обстановка, но эта проблема никуда не ушла.
👉 В итоге можно сказать, что текущие цены Норникеля еще далеки от максимумов и могут продолжить рост при положительной рыночной конъюнктуре. Но как долгосрочная инвестиция, акции компании, на мой взгляд, не очень, так как есть много корпоративных проблем.
11 21671
| 2 | 📈 Сравниваем стратегии брокеров на 2026 и 2025 гг. Часть 3
Продолжаем сравнивать прогнозы брокеров на 2026 год с их же прогнозами на 2025. Сегодня на очереди Т-Инвестиции и БКС.
Сначала рассмотрим прогнозы Т-Инвестиций на 2026 год:
📍Ключевая ставка на уровне 10% в конце года.
📍Доллар по 98,8 руб. в конце года.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3350 пунктов в конце года.
Топ-5 лучших акций на следующий год: Сбер, Яндекс, Полюс, Фосагро, ИКС5.
Прогнозы БКС на 2026 год:
📍Ключевая ставка на уровне 12% в конце года.
📍Доллар по 93 руб. в конце года.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3300 пунктов в конце года.
Топ-5 лучших акций на следующий год: Новатэк, ВТБ, Т-Технологии, ИКС5, Озон.
Ну а теперь посмотрим, что предсказывали те же аналитики на 2025 год. Напомню, что индекс Мосбиржи сегодня находится на уровне 2700 пунктов, ключевая ставка 16%, а доллар по 80 рублей.
Прогнозы Т-Инвестиций на 2025 год:
📍Доллар в среднем по 97,4 руб. за год.
📍Ключевая ставка на уровне 13% в конце года.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3300 пунктов в конце года.
Фавориты среди акций (в скобках - динамика этих акций с начала года): Лукойл (-19,8%), Роснефть (-33,55%), X5 (+10,4%).
Прогнозы БКС на 2025 год:
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3500 пунктов в конце года.
📍Ключевая ставка на уровне 16% в конце года.
📍Доллар по 100 руб. в первом квартале (на конец года прогноза нет).
Фавориты среди акций: Татнефть (-17,07%), Полюс (+65,8%), Фосагро (-0,6%), Т-Технологии (+14,2%), Мосбиржа (-12,3%).
Если смотреть объективно, то, следуя прогнозам БКС, вы бы потеряли не так много как с остальными. Хотя говорить о том, что их прогнозы лучше, чем у остальных, все же не совсем правильно. Здесь картина плюс-минус такая же, как и везде: 1 прогноз из 5 попал, остальные — нет. Верить ли после этого таким аналитикам — решать вам, я уже давно им не верю. | 12 037 |
| 3 |  🗓 23 декабря 2025 | 18:00
🎥 Онлайн-конференция БКС: «Инвестиции в 2026 году: от прогнозов до готового плана»
Почему стоит подключиться: это не просто «прогнозы», а разбор трендов и перевод их в конкретные инвестидеи и личный план.
Топ-спикеры сопоставят консервативные идеи и рисковые стратегии.
Регистрация: https://bcs-express.ru/investment-2026 | 13 429 |
| 4 |  📉 Почему структурные облигации — это мусор. Объясняет ЦБ
Недавно ЦБ выпустил небольшой аналитический доклад по структурным облигациям, который почему-то обошел инвестиционное сообщество стороной. Вкратце, Банк России на 9 страницах доходчиво объяснил, почему структурные облигации — это мусор, и в них лезть не стоит. Рассмотрим основные тезисы.
В течение 3 лет объем рынка структурных продуктов вырос в 5,2 раза, с 357 млрд до 1869 млрд рублей. Основную долю занимают структурные облигации, которые выпускают три крупнейших банка: Сбер, ВТБ и Альфа-банк.
Для тех, кто не в курсе, напомню: структурная облигация — это долговая ценная бумага, погашение номинала и выплата дохода по которой зависят от наступления определённых событий. Обычно они размещаются на внебиржевом рынке на срок от 1 до 3 лет. Купон по ним устанавливается минимальный (0,1%), а выплата основного дохода зависит от динамики базового актива (валюты, индекса, конкретной акции и т.д.)
Погашенные в 2022–2024 годах структурные облигации принесли инвесторам доходы ниже рынка. Средневзвешенная по объему выпуска доходность составила 3,2% годовых — ниже, чем по ОФЗ или фондам ликвидности за тот же срок.
Еще один интересный момент (см. график): чем больше убыток по структурной облигации, тем выше в ней доля физических лиц. То есть убыточные криво слепленные продукты в основном толкают частным инвесторам, а хорошие доходные инструменты продают преимущественно страховым и фин. организациям.
По итогам исследования ЦБ резюмирует:
Главная проблема рынка структурных облигаций заключается в том, что даже квалифицированный инвестор, приобретая сложные продукты, не может оценить инвестиционный результат. У этого продукта отсутствует единая формула расчета ожидаемой доходности. К тому же нет статистики по доходности, так как инструмент не торгуется «в стакане». Условия выпуска содержат множественные оговорки, что не позволяет определить, какой из предложенных сценариев является реалистичным. Выпуски невозможно сравнивать между собой из-за различий в условиях платежей и активах, к которым они привязаны.
👉 Думаю комментарии тут излишни. В очередной раз напомню: не инвестируйте в те инструменты, которых не понимаете. Если вы будете инвестировать, не зная во что, вы неизбежно потеряете деньги. А по поводу структурных облигаций, я надеюсь, ЦБ обратит внимание на сложившуюся ситуацию и как минимум зарегулирует (а в идеале запретит) эти продукты. | 13 922 |
| 5 | 📝 Главное из выступления Путина на прямой линии
Вчера Владимир Путин провел ежегодную прямую линию с населением. Рассмотрим главные тезисы:
📍Рост ВВП на 1% — осознанные действия со стороны правительства и ЦБ, связанными с таргетированием инфляции, которая, к концу 2025-го будет в районе 5,7%.
📍Рост реальной заработной платы, то есть за вычетом инфляции, по итогам года составит 4,5%, но рост производительности труда — всего 1,1%, и его «нужно стремиться увеличить».
📍Дефицит федерального бюджета — 2,6%, но на следующий год Правительство ожидает уже 1,6%.
📍Конечная цель налоговой политики — это снижение налогового бремени в будущем. И правительство исходит из того, что будет вести дело именно к этому.
📍Банк России не только справляется, а действует достаточно ответственно. Путин старается оградить его от давления со стороны, чтобы он мог действовать независимо.
📍Регулирование государством цен на рынке – сложная и очень опасная история, которая приводит к дефициту.
📍Ну и напоследок, отвечая на сообщение «Надоели эти передачи про Украину. Может, будем решать свои проблемы и их освещать», президент ответил: «Полностью согласен, надо заканчивать». | 14 106 |
| 6 |  🏡 Группа компаний «ПСК» запустила онлайн-аукцион коммерческой недвижимости.
Покупайте коммерческую недвижимость в новом формате!
Как это работает:
🔺Заходите на сайт auction.psk-info.ru.
🔺Выбираете интересующий объект.
🔺Предлагаете свою цену.
Покупатель с наибольшей ставкой становится собственником недвижимости.
Все коммерческие помещения расположены в местах с высокими автомобильным трафиком, а значит — их ликвидность и стоимость будут только расти.
➡️ Смотрите лоты и регистрируйтесь на платформе: https://psk-info.ru
Реклама. ООО "Специализированный Застройщик "Аттик". ИНН: 7801344214 | 13 975 |
| 7 |  📝 Разбираем макропрогноз от Минэкономразвития
На днях Минэкономразвития опубликовало долгосрочный макроэкономический прогноз. Рассмотрим его подробнее и выделим основные параметры.
Курс рубля. Согласно прогнозу, Минэк ожидает, что в следующем году средний курс доллара составит 92,2 рубля. В 2030 он составит 104,9 руб, в 2036 — 118,2 руб., а в 2042 — 133,1 руб. Это не значит, что к 2042 году доллар будет стоить именно 133 рубля. Это значит, что Правительство закладывает в стратегию развития постепенное ослабление рубля. Доллар может через год стоить 120 рублей, а потом укрепиться до 70 рублей, но долгосрочная тенденция будет именно к постепенному ослаблению. Нам нужно принять этот факт и строить свою инвестиционную стратегию исходя из этого.
Нефть. Цена на нефть в следующем году закладывается на уровне $59 за баррель, а с 2030 по 2042 годы — на уровне $69 за баррель. Я ранее писал, что у нефти есть все причины дорожать в долгосрочном плане, и Правительство РФ судя по всему это тоже понимает. Поэтому на длинном горизонте цена закладывается почти на 70% выше текущей.
Дефицит бюджета. Минэк прогнозирует дефицитный бюджет вплоть до 2042 года. При этом ожидается, что он будет расти: до 2% к 2036 году и до 2,9% — к 2042 году. Это значит, что Правительство планирует увеличивать госдолг страны. Его параметры, кстати, тоже указаны в прогнозе. Согласно ему, отношение госдолга к ВВП России вырастет с текущих 17,7% до 32,2% к 2042 году. В целом, прогноз очень консервативный, и я не вижу в этом ничего страшного. Главное, чтобы заимствования были внешними, то есть не из печатного станка, как сейчас. Но это уже вопрос, который будут решать после окончания украинского конфликта. | 14 039 |
| 8 | Одна из дочек «ПИК» нарастила долю в капитале «ПИК СЗ» с менее 1% до 21,9%. Эта операция была осуществлена в рамках исполнения ранее заключённого форвардного контракта, условия которого, согласно отчётности эмитента, предусматривали обязательство провести вторичное публичное размещение акций (SPO).
Факт закрытия контракта, по мнению аналитиков рынка, прямо указывает на активизацию подготовки к SPO. Косвенным, но весомым подтверждением этого стала позиция самой компании: на запросы о планируемом размещении «ПИК» отказалась от комментариев. На языке публичных компаний это равносильно молчаливому согласию.
Если планы на размещение подтвердятся, его проведение займёт классические для таких процессов сроки. Как правило, на всю подготовку, включая одобрение регулятора и маркетинг, уходит от двух до трёх месяцев. | 14 920 |
| 9 |  📈 Акции Сургутнефтегаза как ставка на девальвацию
Рубль за неделю упал на 5%. Было ли это началом долгожданного девала или нет — пока вопрос открытый. Но если вы все же смотрите на горизонте год и больше, нужно понимать, что девальвация будет в любом случае, вопрос только когда. И здесь возникает логичный вопрос - как от нее захеджироваться?
Про это я уже много писал на своем канале, но сегодня поговорим про акции Сургутнефтегаза. По сути они являются проекцией на пару доллар/рубль. В этом году компания заработает мало чистой прибыли как раз из-за укрепления рубля. Но суть в том, что это падение акции уже отыграли и сейчас по-немногу начали восстанавливаться.
Когда действительно начнется девал, и доллар снова поедет на 100 руб, акции будут расти еще быстрее. И здесь дело даже не в том, сколько дивидендов заплатят в 2026 (спойлер: мало), а в том, что в будущем будет шанс опять срубить 20+% дивдоходности. Напомню, что благодаря кубышке изменение курса доллара на 1 руб. приводит к изменению дивиденда по привилегированным акциям на 0,35 руб. в расчете на одну акцию. При этом сама компания генерирует 5-7 рублей дивидендов операционно.
Получается, что если рубль упадет хотя бы до 90 руб. за доллар, то дивиденды в 2027 году составят около 10 рублей на акцию, что составляет 25% дивдоходности. Если доллар улетит к 100 рублям, как прогнозируют сейчас многие крупные бизнесмены и политики, то доходность может составить более 30% к текущим ценам. Но это будет только в 2027 году, зато акции могут отыграть такое снижение уже в следующем.
Основной риск здесь остается прежним: девал можно ждать очень долго. Далеко не факт, что он будет в следующем году или через год. Но если вы готовы рисковать, потенциальная доходность очень хорошая. | 14 983 |
| 10 | 📈 Топ дивидендных акций на 2026 год
В этом году самую высокую дивдоходность дали акции ВТБ и SFI. Прогнозы на следующий год не заставили себя ждать, и аналитики составили список компаний, которые принесут больше всего дивидендов в 2026. Рассмотрим этот список:
📍ВТБ (ожидаемая доходность 25,9%)
📍ЦИАН (22,8%)
📍 «ИКС 5» (18,1%)
📍МТС (16,5%)
📍«Хэдхантер» (16%)
📍«Транснефть» (13,9%)
📍«Ростелеком» (12,6%)
📍«Сбербанк» (12,3%)
📍«ФосАгро» (11,9%)
📍«Ленэнерго» (11,4%)
Пару заметок: Лично я не разделяю оптимизма по акциям ВТБ. В этом году дивдоходность составила рекордные 27,4%, но нужно помнить, что банк в 2024 заработал 550 млрд чистой прибыли и направил на выплаты 50% от этой суммы. В 2025 году ВТБ заработает около 500 млрд и не факт, что на дивиденды направят 50%. Ранее менеджмент заявил, что на выплаты могут направить от 25 до 50%. Если направят 25%, то дивдоходность может составить 11-12%. Все еще хороший уровень, но не 26%.
Дивы Хэдхантера тоже могут оказаться к ниже ожиданий, так как результаты в последних отчетах были хуже прогнозов. Та же история и с Фосагро. Акционеры сейчас настроены на снижение долговой нагрузки, поэтому выплаты могут оказаться ниже прогнозов.
Наиболее интересные дивидендные компании на следующий год по моему мнению выглядят так:
📍ИКС5
📍МТС
📍ВТБ
📍Транснефть
📍Сбербанк
📍Фосагро
Пишите в комментариях, какие компании еще могут заплатить рекордные дивиденды, и держите ли вы их акции в портфелях. 👇 | 16 329 |
| 11 | 📉 Итоги IPO последних лет
В этом году скорее всего IPO больше не будет, поэтому подведем итоги размещений за прошедшие 12 месяцев.
В 2025 году было всего 4 размещения — на 10 меньше, чем в прошлом. Посмотрим, как акции компаний вели себя после выхода на биржу.
📍JetLend — минус 38,6% с момента IPO;
📍Глоракс — минус 8,5%;
📍ДОМ.РФ — минус 1,2%;
📍Базис — минус 4,6%.
Но это беда не только 2025 года. Посмотрим на итоги четырех наиболее крупных IPO 2024 года: Элемент (15 млрд руб.), Европлан (13,1 млрд руб.), ВИ.ру (12 млрд руб.) и МТС Банк (11,5 млрд руб.).
📍Элемент — минус 46,7%;
📍Европлан — минус 39,9%;
📍Ви.ру — минус 62,3%;
📍МТС Банк — минус 51,5%.
Ни одно из крупных размещений не принесло своим участникам прибыли, по крайней мере долгосрочно. Значит ли это, что все выходящие на бижу компании плохие? Я так не думаю. Все дело в банальной ликвидности. Все деньги инвесторов сейчас в облигациях и депозитах, поэтому акции пока ждут в стороне. Возможно в ближайшие года все изменится. Рассмотрим возможные IPO в 2026 году.
Винлаб — сеть магазинов с напитками, преимущественно с алкоголем, принадлежащая Белуге. Ожидается, что компания выйдет на биржу уже в начале следующего года.
Солар — дочка Ростелекома, которая занимается кибербезом. Должна выйти в первой половине 2026.
Евраз — крупная международная металлургическая компания. Может разместиться весной 2026 года.
МТС AdTech и Юрент — дочерние структуры МТС, которые занимаются рекламой и кикшерингом соответственно. Могут выйти также весной 2026 года.
Lender Invest — краудлендинговая платформа. Выход ждем в 4 квартале 2026.
VK Tech — дочка VK, которая предоставляет IT-решения для бизнеса. IPO проведет до конца 2026.
Сибур — нефтехимическая компания, крупнейшая в России. Должна разместиться на Восточной бирже до конца следующего года.
Самолет Плюс — развивает сервисы для продажи и аренды недвижимости. Может провести IPO также до конца 2026 года.
Это лишь несколько компаний, которые могут выйти на биржу в следующие 12 месяцев. Другие эмитенты либо перенесли свои IPO с 2025 года, либо планируют выйти в 2026-2027 годах. Также не будем забывать, что Минфин планирует размещать компании с госучастием. В следующем году их может быть две или три.
Лично я не участвовал в размещениях в последние два года. Я по-прежнему жду, когда ситуация на рынке акций поменяется в лучшую сторону. На мой взгляд, это произойдет не ранее второй половины 2026 года, но все будет зависеть преимущественно от геополитики.
👇 Пишите в комментариях, участвовали ли вы в последний IPO и что вам удалось заработать. | 17 292 |
| 12 | Сбер запустил ЦФА на коллекционное вино «Абрау-Дюрсо»
Новый интересный актив для инвесторов появился на платформе Сбера. «Абрау-Дюрсо» выпустила ЦФА, приуроченные к 155-летию компании. Это цифровые активы на стартовый сток коллекционных вин. Доходность привязана к аукционной продаже вин в конце срока, при этом инвестор получит выплату, если расчетная доходность превысит КС + 3%. Срок обращения — 3 года (погашение в декабре 2028). Всего выпущено 100 активов по 155 000 руб. каждый, доступны они только для квалифицированных инвесторов. Надежность эмитента высокая: «Абрау-Дюрсо» имеет кредитные рейтинги +(RU).
👉 Виноделие — еще один актив, доступный через растущий рынок ЦФА. Возможность диверсификации, но только для самых опытных. | 16 885 |
| 13 | Экономический эффект от ИИ в работе Сбера с корпоративными клиентами достиг 177 млрд рублей.
Зампред правления банка Анатолий Попов на конференции FI Day рассказал, что каждый второй кредит корпоративного сегмента выдается Сбером. ИИ систематизирует и ускоряет эту нагрузку. | 17 346 |
| 14 | 📈 Разбираем стратегию SberCIB на 2026 год и сравниваем с прошлогодней
SberCIB представил стратегию на 2026 год. Разберем ее и посмотрим, что они прогнозировали в прошлом году. Стратегии ВТБ и Атона здесь.
Прогнозы Сбера на 2026 год:
📍Ключевая ставка на уровне 12% в конце года.
📍Доллар в среднем по 94 рубля за год и по 100 руб. в конце года.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3400 пунктов в конце года в базовом сценарии, 3700 — в оптимистичном, 2500 — в негативном.
Топ-5 лучших акций на следующий год: Татнефть, Транснефть, Полюс, Т-Технологии, Лента.
Ну а теперь сравниваем прогнозы этих же аналитиков на 2025 год с фактом.
В 2025 году аналитики Сбера ожидали:
📍Доллар по 115 руб. к концу года. — Факт: 77,5 руб.
📍Ключевую ставку на уровне 25% на протяжении всего года. — Факт: 16,5%.
📍Индекс Мосбиржи в базовом сценарии на уровне 2850 пунктов к концу года. — Факт: 2725 пунктов.
Топ-5 среди акций: Озон (+23,8% с начала года), Т-Технологии (+17,1%), Делимобиль (-45,2%), Татнефть (-13,3%), Совкомфлот (-20,5%).
👉 Как мы видим, аналитикам Сбера тоже не удалось нас удивить. Из трех макроэкономических прогнозов только один был более-менее близко. Из пяти акций-фаворитов только две показали положительную динамику. В целом, аналитики Сбера ничем не отличаются от своих коллег из других аналитических агентств. На очереди у нас Т-Инвестиции, БКС, Цифра Брокер и Альфа-Инвестиции. Дождемся пока они опубликуют свои стратегии, и возможно найдем наконец тех, кто видит будущее (или нет). | 19 114 |
| 15 |  📉 Почему укрепляется рубль по словам Орешкина
Замглавы администрации президента Максим Орешкин на прошлой неделе сформулировал неочевидные причины, которые влияют на курс рубля. Основные тезисы:
1. Из-за бюджетного правила падение цены на нефть уже не так сильно влияет на курс рубля.
2. У нас появилась новая статья экспорта: майнинг криптовалюты. Эта статья уже стала существенной, но пока не учитывается в платежном балансе.
3. Компании заместили внешний долг внутренним. Ранее компании занимали в иностранной валюте, и для обслуживания внешнего долга продавали рубли, что давило на курс. За последние три года большинство долгов в иностранной валюте были погашены, а взамен компании выпустили замещающие или валютные облигации в рублях.
4. Операции Банка России по зеркалированию операций по бюджетному правилу также ведут к укреплению курса рубля.
5. Правительство задушило импорт. Импортозамещение, борьба с серым импортом, новые сборы — все это привело к тому, что импорт в стране сильно упал. По словам Орешкина, экспортировать хотят все, а импортировать — никто. Из-за падения импорта снизился спрос на иностранную валюту, что укрепило рубль. Орешкин отмечает, что если правительство хочет более слабый курс, оно должно стимулировать импорт в тех областях, в которых он необходим. Это, по его словам, самая важная история на данный момент. | 18 225 |
| 16 |  📈 Что принесло российским компаниям внедрение ИИ?
«Яков и Партнёры» и Яндекс представили результаты комплексного исследования российского рынка искусственного интеллекта, экономического эффекта от его внедрения и трендов развития. Основной вывод – большинство компаний видят отдачу от инвестиций и собираются вкладывать в это направление еще больше.
📍Почти каждая десятая компания фиксирует его на уровне 5% EBITDA — два года назад такие случаи были единичны.
📍Компании, которые выстроили процесс измерения эффекта от ИИ, видят основной вклад как рост выручки и маржинальности за счет персонализации, улучшения качества сервиса и ускорения вывода продуктов.
👉 В целом по стране ожидаемый экономический эффект от ИИ к 2030 году может достигнуть 12,8 трлн рублей в год, и это до 5,5% от прогнозируемого ВВП. Наибольший вклад из основных ИИ-технологий внесет как раз генеративный ИИ — от 1,6 до 2,7 трлн руб. | 17 788 |
| 17 | Сравниваем прогнозы брокеров на 2025 и 2026 год
На календаре декабрь, а значит пришло время новых прогнозов брокеров на следующий год. Рассмотрим недавно опубликованные прогнозы Атона и ВТБ на 2026 год и заодно сравним их с прошлогодними.
Атон ожидает в 2026 году:
📍Ключевую ставку на уровне 12-13% в конце года.
📍Доллар в среднем за год по 90 рублей.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3300-3500 пунктов.
Конкретных фаворитов среди компаний не указали, но сказали, что будут ориентироваться на компаниях, ориентированных на внутренний рынок.
ВТБ ждет в 2026 году:
📍Ключевую ставку на уровне 13% в конце года.
📍Доллар по 100 рублей в конце года.
📍Индекс Мосбиржи на уровне 3610 пунктов.
Топ-5 акций на следующий год: ИнтерРАО, Озон, Позитив, Ростелеком, Самолет.
А теперь посмотрим, что прогнозировали эти же компании в 2024 году (курсивом — сравнение с фактическими показателями).
Прогнозы АТОН на 2025 год:
📍По рублю прогноз не делали, но сказали, что ослабление рубля является основным сценарием на 2025 год. — Рубль укрепился на 30% с начала года.
📍Ключевую ставку ожидали на уровне 17-18% в базовом сценарии и около 15-16% — в негативном. — Ставка на сегодняшний день 16,5%.
📍Индекс Мосбиржи ожидали на уровне 3300-3500 пунктов к концу года. — Сейчас индекс около 2700 пунктов.
Фавориты среди акций: Промомед (-1,77% с начала года), Интер РАО (-22,2%), Газпромнефть (-21,6%), НЛМК (-26,8%), Хэдхантер (-21,3%).
Прогнозы ВТБ на 2025 год:
📍Доллар ожидали на уровне 108 рублей на конец года. — Внебиржевой курс на сегодня 76,5 руб.
📍Ставку ждали на уровне 23% на протяжении всего года. — Без комментариев.
📍Индекс Мосбиржи ожидали на уровне 3200 к концу года. — Фактическое значение на 16% ниже.
В прошлом году фаворитов среди акций не выделяли, но посоветовали обратить внимание на нефтегазовый сектор и IT-сектор.
Выводы, как говорится, делайте сами. Пишите в комментариях, стоит ли разбирать прогнозы других брокеров и сравнивать их с прошлогодними. 👇 | 17 414 |
| 18 | Сбер проведет масштабную онлайн-конференцию
Сбер — одна из немногих компаний на российском рынке, чьи акции стоят внимания даже в текущей непростой ситуации. За последние три года полная доходность акций банка с учетом дивидендов составила более 120%. Согласно текущей дивидендной политике Сбер платит дивиденды в размере 50% от чистой прибыли. В этом году банк выплатил акционерам рекордные 786,9 млрд рублей.
При этом уже сейчас многих инвесторов волнует вопрос, как компания будет распределять дивиденды в будущем. Об этом и многом другом менеджмент банка расскажет на мероприятии «Сделано в Сбере» 10 декабря.
В этом году компания решила объединить традиционный «День инвестора» и подведение итогов года. Герман Греф расскажет о ключевых результатах, достигнутых благодаря новым технологиям, и поделится планами на 2026 год. Помимо этого менеджмент расскажет о динамике бизнеса, обозначит отраслевые вызовы и четкие ориентиры на будущее, включая ключевые параметры дивидендной политики.
Кроме информации для инвесторов на конференции также пройдет презентация новой экосистемы с использованием ИИ-технологий, которую проведут топ-менеджеры и продуктовые команды.
Такими мероприятиями Сбер задает вектор для развития всего банковского сектора, на который могут ориентироваться как инвесторы, так и аналитики.
Презентацию можно будет посмотреть в онлайн 10 декабря в 10:00 на сайте банка. | 16 531 |
| 19 |  Мне кажется, российские инвесторы в 24-25 году сами себя переиграли.
Все эти сложные аналитические схемы с поиском недоцененных компаний хороши на растущем рынке с низкой ставкой. В этот момент денег на рынке много, неэффективности, на которой можно заработать, тоже хватает.
Но такие игры абсолютно не имеют смысла, когда у вас КС болтается в районе 20% годовых, а крупный бизнес при этом душат санкциями со всех сторон. В этой ситуации самым правильным решением будут простые и понятные инструменты.
Например - фонд ликвидности, я про него писал еще летом 24 года.
21% брутто-доходности за год без лишней суеты. За тот же период индекс Мосбиржи дал минус 5%.
Управление капиталом - это не только про навык посмотреть в онлайн-сервисе EV/EBITDA или рентабельность продаж у компании. Это еще и про умение выбирать классы активов, которые лучше всего перформят в определенные фазы на рынке.
Придет время, и российские акции опять будут интересны, снова будем их активно анализировать и покупать. Но 24-25 (да и 26 год, чего уж там) - это точно не про акции. | 16 766 |
| 20 | Индекс Мосбиржи в рублях сейчас стоит столько же, сколько в июне 2019 года.
Живите с этим. | 16 704 |
