ВТБ Моя Аналитика

💡 Риски снижаются, доходность сохраняется ОФЗ-флоатер — это государственная облигация с плавающим купоном. Его размер привязан к ключевой ставке Банка России или индикатору RUONIA с небольшой фиксированной премией. Купон следует за базовой ставкой с опозданием и меняется раз в квартал или полгода. 🔹 Почему сейчас это интересно? В условиях, когда ЦБ не спешит с резким снижением ключевой ставки, а инфляционные риски сохраняются, флоатеры — подходящий инструмент для защиты доходности. Пока рынок гадает о темпах будущего смягчения денежно-кредитной политики, бумага гарантирует, что динамика доходности будет совпадать с трендом и отражать актуальную стоимость денег.

Популярные ОФЗ-флоатеры с высокой ликвидностью: 🔵 ОФЗ 29010 Купон: ср. RUONIA за 6 месяцев + 1,6 п.п. Периодичность выплат: 2 раза в год 🔵 ОФЗ 29007 Купон: ср. RUONIA за 6 месяцев + 1,3 п.п. Периодичность выплат: 2 раза в год 🔵 ОФЗ 29027 Купон: ср. RUONIA за 3 месяца Периодичность выплат: 4 раза в год

🔹 ОФЗ-флоатеры — стратегический инструмент в условиях рыночной нестабильности, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Они обеспечивают двустороннюю защиту инвестиционного портфеля: нивелируют риски, связанные с повышением ключевой ставки, и сохраняют конкурентоспособную доходность в период ее плавного снижения. Не забудьте, что для покупки флоатеров необходимо иметь статус квалифицированного инвестора или успешно пройти тестирование 🪙

⏰ Доброе утро: 15 октября 🔹 Минфин РФ проведёт аукционы по размещению ОФЗ 26246 (10 лет 5 мес.) и ОФЗ 26251 (4 года 10 мес.). 🔹 Инфляция в Китае в сентябре снизилась на 0,3% г/г — ниже консенсуса. Цены производителей упали на 2,3% г/г. 🔹 МВФ снизил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году с 0,9% до 0,6%. Прогноз на 2026 год остался прежним — 1%. Оценка МВФ на этот год ниже прогнозов Минэкономразвития (1%) и ЦБ РФ (1-2%). 🔹 Глава ФРС США Джером Пауэлл заявил, что центробанк может прекратить сокращение своего баланса (QT) и намекнул на дальнейшее снижение процентной ставки. 🔹 В Госдуме подготовлен законопроект о повышении ставки налога на прибыль для частных медицинских организаций до 5%. Принятие приведёт к снижению чистой прибыли компаний отрасли («Мать и дитя», ЮМГ) на 5% и пропорциональному снижению справедливых цен их акций. ☕ Мысли с утра ФАС одобрила продажу гипермаркетов «О’кей» менеджменту. В понимании участников рынка, конечным приобретателем этих активов может быть «Лента» — крупнейший оператор гипермаркетов в России. С начала этого года акции «Ленты» показывают лучшую динамику в секторе — рост на 35% в результате успешной интеграции предыдущих приобретений. Агрессивная покупка комплиментарных активов по привлекательной цене импонирует инвесторам. Продвижение сделки с гипермаркетами «О'Кей» и прояснение её условий для «Ленты» — потенциальный новый катализатор роста котировок ритейлера, который из представителя второго эшелона превращается в голубую фишку. $LENT #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 14 октября 🔹 «Новатэк» опубликовал предварительные производственные показатели за 3-й квартал. Итого: 🔵 Объём добычи углеводородов — 161,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (-3,7% кв/кв, -1,2% г/г) 🔵 Продажи газа — 16,3 млрд кубометров (-9,4% кв/кв, -3,1% г/г) 🔵 Продажи жидких углеводородов — 4,5 млн тонн (-4,3% кв/кв, +13,2% г/г) Результаты вышли слабыми, в том числе из-за ремонтных работ на заводе по переработке конденсата в Усть-Луге. Отметим, что «Новатэк» перестал публиковать квартальные финансовые результаты. В финансовой отчётности за 2-е полугодие негатив от 3-го квартала, вероятно, будет сглажен — мы ожидаем более позитивных производственных результатов за 4-й квартал. В начале сентября «НОВАТЭК» сообщил, что начал отгрузки СПГ с проекта «Арктик СПГ-2». Также будет закончен ремонт в Усть-Луге. Акции «Новатэка» сегодня растут на 2,2%, текущая котировка — 1056 рублей. Ожидаемая дивидендная доходность по нашим расчётам — 5,9%. По-прежнему полагаем, что акции не представляют интереса для инвестирования по текущим ценам. 🔹 Банк России опубликовал отчёт «О чём говорят тренды». Главное в нём — это оценка текущих темпов инфляции в сентябре (с сезонной корректировкой в пересчёте на год, с.к.г. или SAAR). Банк России оценил её в 6,7% с.к.г. (наша оценка —7,1%) против 4,0% в августе, 8,4% в июле и 4,0% с.к.г. в июне. Считаем, что это позитивная новость. 🔹 Индекс Мосбиржи сегодня упал на 1,35%, закрывшись на отметке в 2541. Это происходит на фоне того, что рубль укрепляется вопреки снижению цен на нефть. Цена Brent упала до 62 долларов, курс USD/RUB снизился до 79. Цена нефти Brent в рублях упала ниже 5000. Укрепление рубля негативно для индекса Мосбиржи. Мы не считаем устойчивой ситуацию, при которой рубль крепчает вопреки снижению цен на нефть. Фактически рубль отыграл обратно все укрепление, показанное в августе-первой половине сентября. Если рубль задержится на текущих уровнях надолго, это может стать фактором, который подтолкнет Банк России к снижению ключевой ставки уже в этом году. $NVTK #СольДня

💡 Дивидендный гэп: доход в момент турбулентности В период неопределённости на рынке инвесторы часто обращаются к краткосрочным и понятным стратегиям. Об одной из таких рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. 🔹 Закрытие дивидендного гэпа — что это? Когда компания закрывает реестр акционеров перед выплатой дивидендов, стоимость бумаги падает примерно на размер выплаты. Зачастую цена восстанавливается, причём в достаточно короткий срок. 🔹 В чём идея? Можно купить акцию после дивидендного гэпа и закрыть позицию, когда цена восстановится. Мы проанализировали динамику акций, для которых приближается дата закрытия реестра. В числе лучших — обыкновенные акции «Новабев Групп», последний день торгов с дивидендами — уже 16 октября. За последние 5 лет акции «Новабев Групп» в 75% случаев возвращались к цене до отсечки в течение месяца. Поэтому участие в закрытии гэпа при дивдоходности в 5% может оказаться привлекательным.

⏰ Доброе утро: 13 октября 🔹 Акции «Татнефти» (выплата — 14,35 рубля, дивдоходность — 2,4-2,5%) и «Займера» (выплата — 4,73 рубля, дивдоходность — 3,3%) торгуются без дивидендов. 🔹 «Газпром нефть» соберёт заявки на облигации в долларах сроком на 3,5 года, купон — до 7,75%. 🔹 Амурская область соберёт заявки на облигации сроком на 2 года, купон — до 18,25%. 🔹 Акции LG Electronics India подскочили на 50% в первый день торгов после IPO. Размещение стало самым горячим с 2008 года, переподписка со стороны институциональных инвесторов превысила 100х. ☕ Мысли с утра Вчера акции «Полюса» торговались без дивиденда. В условиях развития восходящего тренда по акциям компании и обновления котировками золота исторических максимумов, можно было рассчитывать, что снижение котировок после отсечки окажется меньше размера выплат. Тем более, что индекс Мосбиржи завершил день с минимальными изменениями. Однако, фактическое снижение цены акций «Полюса» оказалось одной величины с размером выплат. Рассматриваем это как признак угасания «бычьих» настроений в акциях золотодобытчика. Аналитики инвестбанков не торопятся пересматривать прогнозную цену акций компании в свете роста цен на драгметаллы. Консенсус всего на 12% выше текущих отметок. $PLZL $TATN $ZAYM #МыслиСУтра