MG Daily

Три «золотые карты» Трампа: что нужно знать инвесторам Администрация Дональда Трампа перезапускает инвестиционные визы. На смену EB-5, где средства инвесторов шли в бизнес-проекты и могли возвращаться, приходит новая схема — Trump Gold Card. 📌 Что изменилось? Теперь это уже не бизнес-инвестиции, а фактически невозвратные «пожертвования» федеральному правительству. Для США это быстрый способ пополнить бюджет, для инвестора — дорогостоящий билет в Америку. 💳 Варианты карт (подробное описание в карусели): • Gold Card — $1 млн напрямую в Министерство торговли; • Corporate Gold Card — $2 млн от компании за каждого сотрудника; • Platinum Card — $5 млн, но не ради гражданства, а ради налоговых преимуществ: можно проводить до 270 дней в США без уплаты налогов на зарубежный доход. 📈 Интерес к программе оказался колоссальным. По данным Financial Times, еще до официального запуска заявки на участие подали почти 70 000 человек. Концепция «купить путь в Америку» явно нашла отклик у состоятельных инвесторов. Подписывайтесь на MG Daily — мы 10 лет успешно управляем частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Евро достиг максимума за четыре года по отношению к доллару США на прошлой неделе. Некоторые аналитики и инвесторы ожидают, что курс поднимется до $1,20. Для сравнения: в начале года он лишь приближался к отметке 1,03. Разбираемся, что стоит за ростом евро и чего ждать дальше. Подписывайтесь на MG Daily — мы 10 лет успешно управляем частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Почему обложки изданий ведут инвесторов в противоположную сторону Сразу несколько исследований показывают, что авторы обложек деловых и популярных изданий запаздывают с определением рыночного тренда, заявляют о нем, когда тот уже подходит к концу, а дальнейшие события развиваются ровно противоположно тому, что прогнозируется. Мы рассказывали об этих исследованиях здесь. Еще одно относительно недавнее исследование подтвердило, что обложки действительно являются сигналом к противоположному движению рынков. Разворот начинается практически сразу после выхода обложки (в среднем) и достигает максимальной силы примерно через год. Тот факт, что бычьи обложки журналов дают значимые медвежьи результаты, совершенно поразителен с учетом того, что большинство активов находятся в мощном восходящем тренде с 1997 года, пишет Брент Доннелли, который в 2016 году работал в Citigroup и также изучал обложки изданий. Самый яркий пример такого провала: в августе 1979 года издание Businessweek вышло с обложкой «Смерть акций». Это был конец потерянного фондовым рынком десятилетия 1970-х годов, в преддверии бычьего рынка 1980-х. Обложка отражала то, о чем в то время говорили многие инвесторы на Уолл-стрит. Акции не были эффективным средством защиты от инфляции. Выигрышными инвестициями считались золото, почтовые марки (что? да!), бриллианты и односемейные дома. Главное, что упустили из виду журналисты, — это то, что эпоха высокой инфляции подходила к концу, во многом благодаря Полу Волкеру, который 6 августа 1979 года был назначен председателем ФРС. Вероятно, это произошло сразу после того, как была завершена работа над этой статьей (в материале он не упоминался). ФРС под руководством Волкера поборола инфляцию ценой двух тяжелых рецессий в 1980–1982 годах. О некоторых других обложках, не оправдавших ожидания инвесторов, мы расскажем в следующих постах. #эффект_обложки Подписывайтесь на MG Daily — мы 10 лет успешно управляем частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Что будет с нефтью и газом через 25 лет Принято считать, что углеводороды отживают свой век, впереди эра зеленой энергии, электромобилей и прочих благ экологии. Но это не единственный и не самый вероятный прогноз. У нас на сайте вышел разбор ключевых сценариев от МЭА и ОПЕК до 2050 года. В них описывается будущее рынка нефти, газа, угля и энергетики в целом на десятилетия вперед. Например, многие забывают про авиацию, которая потребляла (и будет потреблять) значительную долю нефти: до 11 млн баррелей в сутки против нынешних 6-6,5 млн. С электромобилями тоже все непросто: даже к 2050 году на дорогах до 80% транспорта, вероятно, все еще будет ездить на сгораемом топливе. Об этих и других выводах читайте в новой статье. Подписывайтесь на MG Daily — мы 10 лет успешно управляем частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Роботам тут не место: инвестиции без ИИ Приятная новость для поклонников традиционного подхода в инвестициях. Одна из крупнейших и старейших управляющих компаний D. E. Shaw & Co. запускает свой первый хедж-фонд полностью на «ручном» управлении. Ирония в том, что D. E. Shaw — пионер квантовых стратегий. С 1980-х компания управляет фондами на базе компьютерных алгоритмов. И добилась в этом деле явного успеха: ее портфель активов составляет $70 млрд. Последние годы D. E. Shaw снижала долю алгоритмических сделок, и сейчас более 50% активов ее фондов управляется вручную. В новом фонде все ключевые задачи, в том числе аналитику будут делать только люди. Эта новость идет вразрез с тем хайпом, который мы сейчас видим вокруг автоматизации всего и вся. В индустрии хедж-фондов он тоже присутствует: более половины из них декларируют, что они «уже внедрили AI-инструменты». Однако, если посмотреть, как именно хедж-фонды используют AI (на графике выше), то выясняется, что это в основном офисные задачи и вспомогательный анализ. В конечном итоге деньгами все равно управляют люди. К слову, мы полностью разделяем такой подход. Наши фонды — это продукт ручной работы, эксклюзивный по замыслу и исполнению. Машины так не умеют. По крайней мере, пока. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Венчурные и PE-фонды привлекают инвесторов историями успеха — тех вложений, которые принесли огромную доходность. Но на практике «бумажную» доходность удается реализовать далеко не всегда. Cейчас PE-фонды сидят на активах почти на $3 трлн, от которых не могут избавиться ни через продажу стратегическому покупателю, ни через IPO. Поэтому все чаще продают компании… самим себе. Рассказываем о причинах такого положения дел. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Российский рынок проиграл наличному доллару С учетом сентябрьского ослабления рубля Индекс РТС полной доходности (RTSTR) вернулся к значениям января 2020 года. Весь прирост акций весны-лета 2025 года полностью потерян. Считая с доковидных времен, рынок России не смог принести даже ту минимальную доходность, которую дают краткосрочные векселя США (BIL). Грубо говоря, доллары, положенные на депозит в банке, принесли больше. 💵 Важно отметить: рынок РФ проиграл доллару с учетом накопленных дивидендов. Российские компании последние годы щедро платили акционерам: до 15-30% годовых в рублях. Но в сумме, как мы видим, результат — нулевой. О чем стоит подумать Правы оказались те, кто предсказывали, что реального роста активов в России в ближайшие годы не будет. Это системная проблема: экономика стоит на месте, риски неоправданно высоки, притока новых денег нет. Инвесторам, у которых есть возможность сохранить свой капитал в твердой валюте и надежной юрисдикции — следует это сделать. О том, что происходит с российской экономикой, перспективах рубля и нужен ли России фондовый рынок, смотрите в интервью экономиста, профессора ВШЭ Олега Вьюгина на нашем YouTube-канале. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Российский рынок проиграл наличному доллару С учетом сентябрьского ослабления рубля Индекс РТС полной доходности (RTSTR) вернулся к значениям января 2020 года. Весь прирост акций весны-лета 2025 года полностью потерян. Считая с доковидных времен, рынок России не смог принести даже ту минимальную доходность, которую дают краткосрочные векселя США (BIL). Грубо говоря, доллары, положенные на депозит в банке, принесли больше. 💵 Важно отметить: рынок РФ проиграл доллару с учетом накопленных дивидендов. Российские компании последние годы щедро платили акционерам: до 15-30% годовых в рублях. Но в сумме, как мы видим, результат — нулевой. О чем стоит подумать Правы оказались те, кто предсказывали, что реального роста активов в России в ближайшие годы не будет. Это системная проблема: экономика стоит на месте, риски неоправданно высоки, притока новых денег нет. Инвесторам, у которых есть возможность сохранить свой капитал в твердой валюте и надежной юрисдикции — следует это сделать. О том, что происходит с российской экономикой, перспективах рубля и нужен ли России фондовый рынок, смотрите в интервью экономиста, профессора ВШЭ Олега Вьюгина на нашем YouTube-канале. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Инвестиции в голубые фишки — в чем подвох Есть устойчивый миф, что заработать на рынке акций в целом несложно: надо покупать лучшие акции лучших компаний. Грубо говоря, если совсем не разбираешься в теме, то бери голубые фишки — не проиграешь. У этой народной теории есть несколько изъянов. Пожалуй, самый главный из них в том, что список голубых фишек регулярно обновляется. Для наглядности мы собрали большую инфографику о топовых акциях США с 1960 года. Инвесторы, которые покупали голубые фишки 60, 30 или даже 15 лет назад, сильно промахнулись. Среди топовых акций прошлых лет целых 5 банкротов, часть компаний была поглощена, а многие из оставшихся сейчас не в лучшей форме. Несколько ярких примеров 🔹 Xerox - некогда мировой лидер в области офисной печати, сейчас по капитализации не входит даже в топ-3000 компаний США. 🔹 AOL - крупнейший интернет-провайдер Америки в 1990-е, больше не существует. 🔹 Kodak - первый и последний бренд № 1 в сфере фототехники, сейчас компания занимается ретро-услугами и товарами для хобби. 🔹 General Motors - лидер автопрома в XX веке, выдавал до 40% мирового выпуска, сейчас компания стоит примерно как индийская дочка японской Suzuki. 🔹 Sears Roebuck - бывший гигант американского ритейла (товары по каталогам), Amazon своего времени, сейчас о нем вспомнят только пенсионеры. Что из этого следует Рынок акций устроен сложнее, чем многим кажется. Точечная покупка акций похожа на игру в удачу, даже если это «лучшие бумаги на рынке». Статус голубых фишек — ничего не гарантирует и ни от чего не защищает ваш портфель. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Инвесторы в кино: необычный выпуск на нашем YouTube-канале Наши коллеги: управляющая фондом GEIST Елена Чиркова и директор по маркетингу Оливия Семенова-Тян-Шанская (кстати, правнучка того самого ученого и путешественника) — душевно поговорили о кино, книгах и инвестициях. А мы это записали и выложили для вас. Из этого видео вы узнаете: ✱ Как изучают экономику по фильмам Чарли Чаплина и романам Льва Толстого. ✱ Какие грубые ошибки встречаются в кино про инвесторов и инвестиции. ✱ Почему успешные люди с Уолл-Стрит часто показаны злодеями. ✱ Что не так со сделками M&A в фильме «Красотка». ✱ Про «темное» прошлое Баффета, и многое другое. Приятного просмотра и хороших выходных! Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

ЦБ России снизил ключевую ставку сразу на 100 б.п. На первый взгляд, это должно стимулировать экономику, но есть риск, что шаг окажется проинфляционным — особенно если рубль продолжит слабеть, как в начале недели. Советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу рассказывает, что на самом деле стоит за инфляцией и почему ее называют «мягким злом», в новом выпуске подкаста «Дерзкие цифры»: «Рост цен действует не как кризис с мгновенным ударом, а медленно и незаметно снижает реальную стоимость ваших сбережений». Почему всплеск цен в 2021–2022 годах оказался таким сильным? Почему Турция и Аргентина живут с двузначной инфляцией, а Швейцария десятилетиями держит стабильность? Бывает ли «полезная» инфляция и как её распознать? И какова ситуация с инфляцией в мире в 2025 году? 🎥 Смотрите полный выпуск на нашем YouTube-канале. Movchan’s Group — управление частным капиталом Свяжитесь с нами в чат-боте

🚨 Экономика США недосчиталась около 1 млн рабочих мест Бюро трудовой статистики провело крупнейший пересмотр данных за последние 25 лет. Задним числом количество новых рабочих мест за целый год уменьшено в 2 раза. Это самая обсуждаемая новость в деловых СМИ за последние сутки. Если коротко, то наше мнение на этот счет такое: у инвесторов пока нет причин менять свою стратегию. 👉 Детальный разбор и ключевые выводы читайте в свежем материале на нашем сайте. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

🏠 Почему недвижимость так плохо продается Рынок жилья стагнирует. Очередное подтверждение этому — данные из США, где срок экспозиции типового жилья поднялся до 10-летнего максимума. Самые «ходовые» на рынке односемейные дома продаются в среднем за 1,5 месяца. И это речь о самых ликвидных форматах недвижимости в самой богатой стране мира. Большая часть домов и квартир на мировом рынке — это разной степени неликвид. В ряде случаев срок экспозиции составляет многие месяцы и даже годы. Мы изучили исследования по ликвидности недвижимости. Главный вывод прост: ❗️Рынку не важно, какой у вас ремонт, сколько комнат, какие школы и больницы рядом. Не так важна даже сама цена — важно, как продаются объекты вокруг вас. В этом рынок недвижимости похож на классическую биржу: вы не знаете заранее, что будет пользоваться спросом среди инвесторов-покупателей, когда вы придете продавать свой объект. Такая закономерность универсальна, она наблюдается на рынках от США до Китая. Подробнее об исследовании читайте в статье, опубликованной на нашем сайте. Movchan’s Group — управление частным капиталом Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Как рынки и аналитики реагируют на слабые данные по рынку труда Что случилось Рост занятости в августе в США оказался практически нулевым: работодатели создали всего 22 тыс. новых рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,3%, максимума за четыре года, следует из данных Бюро статистики труда, опубликованных в пятницу. Также пересмотренные данные показали, что в июне впервые с декабря 2020 года наблюдалось снижение занятости. Слабая статистика усилила ожидания относительно того, насколько ФРС снизит процентные ставки в этом году: рынки фьючерсов по-прежнему почти полностью уверены в снижении ставки в сентябре. Также увеличилась вероятность трех снижений в этом году. Как на это реагируют аналитики • Standard Chartered ожидает снижения на 50 б.п. на заседании 17 сентября. Такой шаг повторит действия ФРС год назад, когда цикл смягчения политики начался с понижения на полпроцента после слабого отчета по занятости. • Amundi теперь указывает на вероятность трех снижений. «Замедление темпов роста рынка труда в США будет способствовать двум снижением процентных ставок ФРС в этом году, а политическое давление [на ФРС] позволит провести и третье», — заявила Моника Дефенд, руководитель отдела стратегии Amundi SA. • Barclays прогнозирует три снижения ставок в этом году — по одному на каждом из оставшихся заседаний ФРС — по сравнению с двумя, которые ожидались ранее. • Bank of America ожидает два снижения в этом году — в сентябре и декабре, хотя раньше не прогнозировал снижения вовсе. «Сейчас есть более четкие признаки ухудшения спроса на рабочую силу, а не только ее предложения», — отметил экономист банка Адитья Бхаве. Среди крупных банков Уолл-стрит только BofA ранее не ожидал снижения в сентябре. За чем следить дальше Еще до публикации последнего отчета по занятости значительное замедление роста зарплат способствовало тому, что Джером Пауэлл и другие чиновники ФРС заявили: баланс рисков смещается от инфляции к безработице. Слабые экономические данные перевесили опасения по поводу инфляции, растущего долга и даже атак Трампа на независимость ФРС, которые в последние недели давили на долговые рынки, особенно на долгосрочные облигации. После сентябрьского заседания ФРС проведет еще два в 2025 году — 28–29 октября и 9–10 декабря. Ключевыми могут стать данные по инфляции, которые будут опубликованы на следующей неделе.

В сентябре 2025 запускается автоматический обмен финансовой информацией между Россией и Арменией (первый обмен — за данные 2024 года). На подготовительном этапе банки и брокеры в Ереване начали запрашивать у российских клиентов сведения о налоговом резидентстве. Что это значит на практике? По стандарту CRS финорганизации собирают резидентство клиентов-нерезидентов и передают данные (счета, остатки, доходы от инвестиций) в свою налоговую службу, которая затем обменивается этой информацией с юрисдикциями заявленного резидентства. Для клиентов, указавших резидентство РФ, сведения поступят в ФНС России. Подробный комментарий инвестиционного аналитика Movchan’s Group Валерия Емельянова по ссылке. За последние годы Ереван стал новым центром притяжения капитала. Здесь устойчивая банковская система (30 лет без дефолтов!), высокий уровень ликвидности и доступ к глобальным рынкам. 🎙 В новом выпуске подкасте «Дерзкие цифры» Старший партнёр Movchan’s Group Рафаэль Нагапетьянц подробно рассказывает о перспективах Армении, влиянии геополитики и комплаенса на международные переводы, а также приводит реальные кейсы клиентов — что получается, где узкие места и как действовать. Movchan’s Group — управление частным капиталом Свяжитесь с нами в чат-боте

Рекордная просадка на рынке облигаций Немногие инвесторы знают, что прямо сейчас рынок бондов США переживает самую глубокую и долгую просадку в истории. Даже с учетом накопленных купонов (по индексу полной доходности) она длится уже более 5 лет. Американский рынок облигаций начал падать летом 2020 г., достиг дна осенью 2022 г. с тех пор еще не вернулся к прежним значениям. При текущих ставках на его полное восстановление уйдет еще как минимум год. Это не просто сильная коррекция, а из ряда вон выходящее событие: Bloomberg Aggregate Bond Index — портфель из наименее рискованных и наиболее ликвидных облигаций в мире. И его падение доходило до 17%. Предыдущий рекорд был зафиксирован в период «шоковой терапии» Пола Волкера в конце 1970-х, когда ФРС подняла ставку выше 10%. Но даже тогда рынок бондов в свои худшие месяцы падал не более чем на 13%. Не считая «жесткой посадки» времен Волкера (он в итоге довел ставку до экстремальных 19%), самые долгие просадки рынка бондов в США ранее длились максимум 12 месяцев, и их глубина составляла всего 4-5%. Как с этим работают профессионалы Не без гордости напомним, что наши инвесторы пережили глубочайшее падение рынка бондов без лишнего стресса. Наш фонд облигаций ARGO вернулся в плюс уже в 2020 году, закрыв просадку всего за 9 месяцев. За последние 4 года, как можно видеть на графике, бонды США успели еще трижды сходить на коррекцию, теряя до 16,9%. Фонд ARGO в этот период снижался до 5,2%, но и это падение он «отбил» еще летом 2023 года. Выводы для инвестора Кроме самого очевидного (ARGO — первоклассный фонд), есть и еще один: рынок крайне непредсказуем. Даже «безрисковые» инвестиции могут сломать ваш портфель на многие годы. Вот почему в инвестициях так важно качество управления. Movchan’s Group — управление частным капиталом Свяжитесь с нами в чат-боте

Перегретые рынки и инфляционные ожидания Инфляция в США с 2015 года движется по траектории, схожей с циклом 1967–1983 годов. Тогда было три волны роста цен — и сегодня мы, похоже, накануне третьей. Новые пошлины Трампа (самые высокие с 1930-х — в среднем 15%) пока лишь частично отразились в ценниках. Предстоит ли нам увидеть их эффект? Чего ждать от ФРС? И как скажется прецедент политического давления — увольнение Лизы Кук? Всё это в новом выпуске подкаста «Макроэкономика» обсуждают: — Евгений Кирэу, советник фонда ARGO, — Елена Чиркова, советник стратегии GEIST, — Артём Карлов, советник стратегии ARQ. Подводим итоги августа, картина противоречивая: • ВВП США во II квартале +3,3%, прогноз Atlanta Fed на III квартал ещё выше — 3,5%. • Рынок труда даёт тревожный сигнал. • Инфляция держится на уровне 2,7% — выше цели ФРС, но пока в пределах «терпимого». • Фондовый рынок США вновь обновил максимумы: S&P 500 растёт уже 4 месяца подряд. Но equity risk premium (ERP) ушёл в минус — исторический предвестник коррекции. 👉 Слушайте выпуск по ссылке Movchan’s Group — управление частным капиталом Свяжитесь с нами в чат-боте

Инвестиции с абсолютным доходом: прибыль вне рынка Большинство инвестиционных стратегий следует за рынком: индексы растут — они тоже растут (часто с отставанием), индексы падают — они идут следом (в лучшем случае с меньшей просадкой). Но есть мощная альтернатива — стратегии «абсолютного дохода». Этот термин пришел из практики хедж-фондов, которые открывают «зеркальные» позиции, чтобы портфель работал при любом направлении рынка. В нашей новой статье на сайте мы рассказываем, какими бывают стратегии абсолютного дохода, почему они так называются, чем отличаются от рыночно-нейтральных и какие доходности показывают. ⚡️ Реальный кейс: в 2022 году индекс NASDAQ 100 упал на 33%, а фонд LAIF показал +5%. Это пример того, как работает стратегия на недельных опционах. О ее возможностях и рисках также читайте в статье. Материал носит информационный характер и не является офертой/рекомендацией к инвестированию. Movchan’s Group — управление частным капиталом Свяжитесь с нами в чат-боте