MMI

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПОЗИТИВА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев. Показатели ноября: -7.4 vs -5.4 и -9.2 октябре-сентябре (ждали более умеренного снижения до -3.9). По разбивке: индекс текущей ситуации, вновь снижается: -17.5 vs -16.0 ранее, а индекс ожиданий сократился до 3.3 против 5.8 в октябре. Sentix заявил, что «…ухудшаются как текущая ситуация, так и ожидания инвесторов. Сохранение этой мрачной оценки ситуации особенно показательно для продолжающегося процесса спада, любые временные проблески надежды быстро угасают. Следовательно, ожидания к 2026 году, по мнению Sentix, кажутся предопределенными - экономика еврозоны не может выйти из спада. Единственный позитивный момент в ноябрьских данных - это ослабление опасений по поводу инфляции. Соответствующий барометр улучшился на 9 пунктов до -11. Ведущая экономика континента, Германия: индекс доверия инвесторов снизился до -20.4 vs -17.9 в октябре…”

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПОЗИТИВА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев. Показатели ноября: -7.4 vs -5.4 и -9.2 октябре-сентябре (ждали более умеренного снижения до -3.9). По разбивке: индекс текущей ситуации, вновь снижается: -17.5 vs -16.0 ранее, а индекс ожиданий сократился до 3.3 против 5.8 в октябре. Sentix заявил, что «…ухудшаются как текущая ситуация, так и ожидания инвесторов. Сохранение этой мрачной оценки ситуации особенно показательно для продолжающегося процесса спада, любые временные проблески надежды быстро угасают. Следовательно, ожидания к 2026 году, по мнению Sentix, кажутся предопределенными - экономика еврозоны не может выйти из спада. Единственный позитивный момент в ноябрьских данных - это ослабление опасений по поводу инфляции. Соответствующий барометр улучшился на 9 пунктов до -11. Ведущая экономика континента, Германия: индекс доверия инвесторов снизился до -20.4 vs -17.9 в октябре…”

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ УСКОРЯЕТСЯ, ОСНОВНОЙ СПРОС – В НЕДОРОГОМ СЕГМЕНТЕ По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 281.640 тыс. за м2, это 0.5% мм и 3.6% гг vs 0.2% мм и 3.2% гг в сентябре. Динамика цен в долларах: 2.4% мм и 22.5% гг, это $3 469 за м2 (ранее: -3.0% мм, 13.2% гг) Эксперты IRN отмечают, что “…в отличие от прежних месяцев, когда прирост во многом был обусловлен только недорогим сегментом, в октябре слегка наверстало упущенное и дорогое жилье. Так сегмент дорогого жилья (20% самых дорогих квартир) прирос сразу на процент, как и Центральный округ. При этом однородности на рынке нет – одновременно в топе помимо дорогого ЮЗАО расположился и сегмент районов за МКАД, а максимальный прирост среди типов домов вообще показали панельные пятиэтажки. Таким образом, утряска рынка в новых реалиях продолжается В последние месяцы продолжается вымывание наиболее дешевого предложения, в результате чего в экспозиции остается все больше переоцененных неликвидных квартир. Поэтому нельзя говорить о масштабном подорожании всего и вся: хотя средние показатели постепенно и карабкаются вверх, немало зависших предложений напротив нуждаются в существенном дисконте для продажи...”

КИТАЙ: ДЛИННЫЕ ПРАЗДНИКИ УБРАЛИ ДЕФЛЯЦИЮ, А БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы прироста розничных цен сумели выйти из минуса: 0.2% гг vs -0.3% гг в сентябре (прогноз: 0.0%). Помесячный показатель: 0.2% мм vs 0.1% мм месяцем ранее (ждали 0.2%). Базовый CPI вырос до 1.2% гг vs 1.0% гг ранее – это максимум за 10 месяцев. В то же время, динамика производственных цен продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.1% гг vs -2.3% гг (прогноз: -2.3% гг). Дефляционное давление в Китае ослабло в октябре (цены на продовольствие: -2.9% vs -4.4% гг), поскольку потребительские цены возобновили рост, чему способствовал спрос в праздничный сезон, в то время как снижение оптовых цен также замедлилось.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 10 ПО 14 АВГУСТА Понедельник 10.11 • 🇪🇺 EU, индекс Sentix, ноя (est. -3.9)   • 🇺🇸 США, шатдаун продолжается Вторник 11.11 • 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, ноя (est. 23.5)    Среда 12.11 • 🛢 OPEC, ежемесячный отчет   • 🇩🇪 Германия, CPI, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)  • 🇩🇪 Германия, HICP, окт (est. 0.3% мм, 2.3% гг)     • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Четверг 13.11 • 🇬🇧 UK, ВВП, 3кв25 (est. 0.2% квкв)  • 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти  • 🇪🇺 EU, промпроизводство (est. 0.8% мм, 2.3% гг)   Пятница 14.11 • 🇨🇳 Китай, розн продажи, окт (est. 2.6% гг)    • 🇨🇳 Китай, промпроизводство, окт (est. 5.5% гг) • 🇪🇺 EU, ВВП, 3кв24, (est: 0.2% квкв, 1.3% гг) • 🇷🇺 Россия, инфляция за октябрь • 🇷🇺 Россия, ВВП за 3кв25, предвар

ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ИПЦ РЕЗКО ЗАМЕДЛИЛСЯ, А РОСТ ЦЕН НА БЕНЗИН ОСТАНОВИЛСЯ По данным Росстата за 9 дней с 28 октября по 5 ноября ИПЦ вырос на 0.11%. За 4 дня октября - на 0.05%, за 5 дней ноября - на 0.06%. Октябрьская инфляция получается 0.84% мм / 8.09% гг. Приостановился рост цен на бензин, что было ожидаемо (ибо сезонность); цены на бирже упали в октябре на 9% (95-й) и 12% (92-й), дизель подешевел на 16%. По нашим оценкам, текущие темпы роста цен в октябре: 8-9% mm saar. Но, как мы отмечали ранее, очень важно, какая будет устойчивая инфляция. Недельные данные дают оптимистичную картину, что БИПЦ не сильно отклонился от 4% saar. Полные данные за октябрь выйдут 14 ноября, тогда и можно будет делать выводы. Пока же эти цифры мы характеризуем как нейтральные для решения по ставке, хотя рынок всё более уверенно прайсит -50 бп в декабре. На следующей неделе ждём предварительных данных по кредиту и денежным агрегатам за октябрь – это будет очень важная информация для прогноза ставки

Альфа-Банк заговорил на китайском. И рассказывает всему миру про МАСШТАБНЫЙ БИЗНЕС — на China International Import Expo 😸❤️ Приехали в Шанхай на China International Import Expo — главную международную выставку импорта. На площади 420 000 квадратных метров собрались Sony, Tesla, L’Oréal, Nike, Marriott, IKEA, LEGO и 3500 других крупнейших компаний. А мы — стали центром притяжения для предпринимателей со всего мира. Единственные из российских банков открыли здесь деловое пространство. Заговорили на китайском языке — и показываем наш ролик про поддержку масштабного бизнеса. Да, вы уже видели его по телевизору и не только 😉 Ведь Альфа-Банк стоит за инфраструктурными проектами, которые определяют будущее. И всегда рядом с теми, кто пишет историю 💪 @alfa_tops

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ЗДЕСЬ И ПОШЛИНЫ, И ВЫСОКАЯ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за октябрь, зафиксировала следующие показатели: • Экспорт: -1.1% гг ($305.4 млрд) vs 8.3% гг ($328.6 млрд), прогноз: 3.0% гг. • Импорт: 1.0% гг ($215.3 млрд) vs 7.4% гг ($238.1 млрд), прогноз: 3.2% гг. • Профицит торгового баланса: $90.07 млрд vs $90.45 ранее Это стало первым снижением объёма исходящих поставок с февраля, поскольку зарубежные заказы сократились после нескольких месяцев предварительной отгрузки, чтобы избежать введения новых американских пошлин, в то время как покупатели выжидали, ожидая, как сложится нестабильный месяц в торговых отношениях между США и Китаем. Праздничная "золотая неделя", приведшая к сокращению рабочих дней, и эффект высокой базы прошлого года также способствовали снижению.

🔴 - понижательные настроения на мировых площадках сохраняются, опасения чрезмерной оцененности высокотехнологических компаний усиливаются, и это ощутимо давит на сентимент. На российском рынке ключевая тема - Лукойл, накануне OFAC заявил о решении не выдавать Gunvor, потенциальному покупателю зарубежных активов LKOH, лицензию на ведение бизнеса, что, наверное, стало относительно ожидаемым результатом...

11 ноября АТОН проведет вебинар с менеджментом «Фикс Прайс». Обсудят результаты обмена ГДР Fix Price PLC на акции ПАО «Фикс Прайс», обратный выкуп акций и потенциал для дивидендных выплат. Также поговорят про рынок нон-фуда и каналы фиксированных цен, стратегию и ключевые вызовы «Фикс Прайс» на российском рынке. Для участия нужно зарегистрироваться по ссылке

НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ПРОДОЛЖАЮТ МЕТОДИЧНО СДУВАТЬСЯ Данные Минфина за октябрь: 889 млрд (-26.7% гг); за 10М25: 7 498 млрд (-21.4% гг). НГД на 45 млрд выше, чем ожидалось в связи сокращением выплат по демпферу из-за роста биржевых цен. Однако, как отмечено в пресс-релизе: «эффект носит разовый характер с учетом проектируемых изменений законодательства…, что потребует пересчета сумм возмещения» В ноябре Минфин прогнозирует недобор НГД на 48 млрд. Скорректированный бюджет-25 предполагает НГД 8 565 млрд (базовые – 8 576 млрд). Итог будет близок к этой сумме. А вот в отношении 2026г большие опасения. НГД посчитаны на Urals - $59 и доллар – 92.2. Это даёт рублевую цену барреля 5440, а сейчас примерно 4200 (в октябре Urals рухнул на $53.68, но эффект от санкций на Лукойл и Роснефть мы увидим только в ноябре-декабре). В ликвидной части ФНБ ещё есть немного денег (4 165 млрд на конец сентября), поэтому недостачу НГД в 2026г удастся покрыть. А дальше всё будет зависеть от нового равновесия по нефти...

ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ТАКЖЕ УСКОРЯЕТСЯ Индексы JP Morgan S&P Global PMI в октябре: • Manufacturing: 50.9 vs 50.7 ранее • Services: 53.8 vs 52.8 • Composite (промышленность + услуги): 52.9 vs 52.5 Все три индекса сейчас – выше отметки в 50 пунктов, динамика вполне уверенная J.P.Morgan отмечает, что : “…В начале последнего квартала 2025 года темпы роста глобальной экономической активности ускорились, поскольку рост приёма новых работников достиг 17-месячного максимума. Наблюдалось ускорение деловой активности в обрабатывающей промышленности и секторе услуг, при этом сектор услуг восьмой месяц подряд опережал обрабатывающую промышленность. Из шести подсекторов, охваченных исследованием (три обрабатывающих, остальные – сферы услуг), три лидирующие отрасли по темпам роста производства были связаны с услугами. Самые высокие темпы роста экономической активности наблюдались в категории финансовых услуг. Единственной отраслью, которая зафиксировала более медленные темпы роста, была отрасль потребительских товаров, которая также показала самые слабые результаты в целом. Рост ускорился в США, Еврозоне, Японии и UK, но замедлился в Китае, Индии, Австралии, Франции и Бразилии. В России и Канаде наблюдался рост производства после недавнего спада…“

PMI COMP&SERV РОССИЯ: УСЛУГИ – НАШЕ ВСЕ? По итогам октября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах увеличился до 50.2 vs 46.6 пункта в сентябре. Это первый плюс с мая этого года. Услуги существенно подскочили до 51.7 vs 47.0 месяцем ранее. До этого – спад в промышленности: 48.0 vs 48.2 В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…динамика свидетельствует о новом росте общей активности. Однако рост был лишь незначительным на фоне дальнейшего сокращения производства в обрабатывающей промышленности. Тем временем, новые заказы оставались вялыми на фоне общего снижения спроса. Несмотря на более резкое падение новых заказов в обрабатывающей промышленности, более медленное падение новых заказов в сфере услуг привело к более медленному общему спаду. Значительное создание рабочих мест в секторе услуг в октябре опередило сокращение рабочих мест в обработке. В то же время компании частного сектора зарегистрировали возобновление, хотя и незначительное, накопление незавершенных заказов. Что касается цен, то в октябре себестоимость сырья и материалов росла уверенными темпами. Тем не менее, темпы инфляции были ниже, чем в сентябре, на фоне замедления темпов роста операционных расходов в обрабатывающей промышленности. Между тем, отпускные цены росли самыми быстрыми темпами с мая, несмотря на новое падение отпускных цен производителей..."

МИРОВЫЕ ЦБ В ОКТЯБРЕ: СТАВКИ СНИЖАЮТСЯ, НО ДИНАМИКА ИНФЛЯЦИИ ДОВОЛЬНО ТРЕВОЖНАЯ В октябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными - как месяцем ранее регуляторы снижали ставки. Но ситуация с темпами прироста потребительских цен становится практически повсеместной. Разворот инфляционных трендов, особенно в развитых странах – это один из наиболее весомых звоночков для мировых ЦБ Среди государств DM снизили стоимость заимствований: США и Н. Зеландия На развивающихся рынках наиболее весомо ставку понизила Турция (-100 бп), затем Россия (-50 бп), Филиппины и Польша – по -25 базисных пунктов

🔴 - рынки преимущественно окрашены в красный цвет, под давлением находятся акции высокотехнологических компаний (особенно в секторе ИИ) из-за опасений их переоцененности. Биткоин вчера в моменте пробивал вниз отметку в $100К, но, в итоге сумел закрыться несколько выше этой отметки. На утренней сессии индекс Мосбиржи теряет порядка полпроцента.

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ОКТЯБРЬ: ИНДИЯ – ОАЗИС ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ АКТИВНОСТИ Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам октября по сравнению прошлым месяцем несколько улучшилась. В топ-экономиках ситуация разноплановая: в США ISM никак не может подняться выше пятидесяти, но по версии S&P там все достаточно в порядке. Официальный Китай (версия NBS) все еще в области сокращения, но альтернативный China Rating Dog (бывш. Caixin), хоть и ниже сентября, но находится в положительной территории. Многострадальная Европа выползла на нейтральную отметку, улучшив показатели во многих странах по сравнению с сентябрем. Все вполне хорошо в Испании и Греции. На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, к сожалению, и в России. Индия – вне конкуренции. Уверенно в Таиланде и Вьетнаме.

OPEC+: ПАУЗА В НАРАЩИВАНИИ ДОБЫЧИ НА БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ Участники соглашения OPEC+ представили новые цифры по объемам добычи на период по март включительно. Очевидно, что в преддверии сезонного снижения спроса на нефть картель опасается расширения профицита на рынке. Напомним, что переизбыток сырья признают и OPEC (что довольно нечастый случай), и МЭА . В итоге, в декабре добыча участников соглашения будет увеличена лишь на 137 тыс бс, и на последующие четыре месяца рост объемов будет поставлен на паузу. Наша страна, согласно договоренностям обязуется добывать 9.574 млн баррелей в сутки, причем мы наращиваем добычу ровно на столько же, сколько саудиты. По версии Россия в сентябре добывала 9.32 млн бс, по мнению МЭА – 9.21 млн баррелей в сутки.

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ СPI ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫЗЫВАЕТ ВОПРОСЫ Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам октября составил 2.55% мм/32.87% гг vs 3.23% мм/33.29% гг в сентябре. Прогноз: 2.83% мм и 33.20 гг. Рост цен производителей: 1.63% мм/27.00% гг vs 2.52% мм/28.59% гг месяцем ранее. Помесячная динамика была меньше 2 процентов лишь в мае и июне, затем она вновь перешагнула вверх эту отметку. Факт того, что этот показатель в октябре оказался ниже “чрезмерно тревожного” сентября вряд ли предоставляет много поводов для оптимизма Годовой CPI продолжает опускаться с запредельных уровней, но, в то же время, PPI с весны прервал понижательный тренд Основные контрибьюторы в инфляционный рост – затраты на жилье и продовольствие, затем - транспорт. Лира торгуется вблизи исторических минимумов, вблизи отметки 42.07 USDTRY.