MMI

❗️ДЕНЕЖНАЯ МАССА-ИНФЛЯЦИЯ: УЖЕ 3 МЕС ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ РАСТУТ СО СКОРОСТЬЮ 19-20% ГОДОВЫХ При проводимой бюджетной политике и высоких ИО сложившийся уровень процентных ставок слишком низок ЦБ обновил денежно-кредитную статистику, в т.ч. и сезонно-сглаженные ряды денежных агрегатов. М2 и М2Х уже три месяца растут со скоростью 19-20% годовых (% 3mm saar). С начала года сезонно-сглаженный М2 вырос на 7.2%, а М2Х ИВП – на 7.4%. Прогноз ЦБ по М2 на этот год: 6-9% (в равновесии: 7-12%). Денежная масса вновь выходит из-под контроля, и главная причина этого… нет, не бюджет. Как и в 2024г главная причина – ВСПЛЕСК КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТА. Мы, кстати, предупреждали. В июле требования банков к корпоратам (кредит+облигации) выросли на 2.2 трлн! Ставки многим могут казаться высокими. Но цифры говорят, что нет - текущие ДКУ обеспечивают рост требований к корпоратам на 2+ трлн в месяц, что никак не согласуется с инфляцией 4%. Такой рост - свидетельство мягких ДКУ! Ставку, возможно, вновь придется повышать

CONFERENCE BOARD LEI: БЕЗ ОСОБЫХ ПРОСВЕТОВ Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в июле до 98.7 vs 98.9 пунктов ранее, это -0.1% мм и -1.4% гг vs -0.3% мм и -2.2% гг до этого. Conference Board отмечает, что “…ведущий экономический индекс США в июле снизился незначительно. Пессимистичные ожидания потребителей относительно условий ведения бизнеса и слабые новые заказы продолжали оказывать давление на индекс. Тем временем, цены на акции оставались ключевым фактором поддержки индекса занятости населения (LEI). Первичные заявки на пособие по безработице в июле были значительно ниже, чем в июне, и стали вторым по величине положительным компонентом LEI, после того как в предыдущие три месяца вносили в него отрицательный вклад. Хотя шестимесячный темп роста LEI остается отрицательным, в июле он немного улучшился, но недостаточно, чтобы избежать повторного сигнала рецессии. Несмотря на это, The Conference Board в настоящее время не прогнозирует рецессию, хотя мы ожидаем ослабления экономики во второй половине 2025 года по мере того, как негативное влияние пошлин станет более заметным. В целом, прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 1.6% в гг в 2025 году, а затем замедлится до 1.3% в 2026 году…”

Новый выпуск облигаций от надёжного эмитента ПР-Лизинг объявил о размещении нового выпуска облигаций. Параметры выпуска: ☑️ Объем выпуска - не менее 1,5 млрд.руб.; ☑️ Ставка купона – не выше 22% годовых; ☑️ Ориентир по доходности – не выше 24,36% годовых; ☑️ Оферта через 24 мес.; ☑️ Выплата купона каждые 30 дней; ☑️ Номинал 1 облигации – 1000 руб. 🏬 Сбор книги заявок 21 августа 2025; 🏬 Размещение – 26 августа 2025 на Московской бирже (ожидается 2 уровень списка, сектор Роста), организаторы: Альфа-Банк, Совкомбанк, Газпромбанк, Риком-Траст. Агент по размещению - Газпромбанк. Вкратце об эмитенте: ℹ️ ПР-Лизинг– универсальная лизинговая компания, с 2011 года предоставляющая в лизинг широкий спектр имущества. ℹ️ Эмитент представлен на рынке ценных бумаг с 2018 года. За это время компания выплатила инвесторам более 1 млрд.руб. купонного дохода. На текущий момент у ПР-Лизинг в обращении 1,9 млрд.руб. в 3х выпусках облигаций и 50 млн.руб. ЦФА в обращении. ℹ️ Эмитент также имеет безупречную кредитную историю в крупнейших банках. 🏆 Рейтинг АКРА ВВВ+(RU) со стабильным прогнозом подтверждён 01.08.2025 г, рейтинг Эксперт РА ruBBB+ с позитивным прогнозом подтвержден 25.04.2025 г. 📊 Лизинговый портфель на 01.07.2025 г. составил 16 млрд. руб. Показатель Лизинговый портфель / Чистый долг продолжает находиться на стабильном уровне - 1,8x. 📊 Выручка за 6 мес 2025 г. 1,03 млрд.руб. увеличилась на 39%, а чистая прибыль 107 млн.руб. – на 85% к 6 мес 2024. 👍 Привлекательная фиксированная доходность выпуска (до 24,36%) на 2 года значительно превышает доходности по депозитам. 👍 Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров: Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Ньютон Инвестиции, Риком-Траст, Совкомбанк и др. ➡️ Подробности выпуска по ссылке.

💬 «Высокие цены на жилье — это еще одна причина, почему нам необходима низкая инфляция. Она в том числе будет проявляться в ценах на продукцию производителей стройматериалов и строителей. И если повышение доходов людей будет опережать рост цен на недвижимость, то жилье будет становиться более доступным. К тому же по мере снижения инфляции и ключевой ставки будут улучшаться и условия рыночной ипотеки. Когда в 2017-2019 годах инфляция была близка к нашей цели 4%, ставки по ипотеке без всяких льготных программ были 8-9%, но ажиотажа среди покупателей квартир не наблюдалось, и цены на жилье росли умеренно». Андрей Ганган, директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России, рассказал в интервью «Российской газете», станет ли жилье более доступным, что будет с ключевой ставкой и о том, повлияет ли рост дефицита бюджета на планы регулятора.

#cbondsnew #Товары 🆕 Cbonds запускает 268 товарных ежемесячных индексов — глубокое покрытие по химической продукции и промышленной металлургии! ✔️Коротко о главном: 🧪Сфера химии — индексы по полимерам и сырью для производства пластмасс и технических эластомеров. ⚙️Металлы и минералы — локальные и региональные средние цены на алюминий, медь, цинк, железную руду, палладий, платину, олово и др. 🗓Формат: ежемесячные индексы (всего 268 позиций) в долларах за тонну. 🔌Большинство индексов промышленных товаров можно получать с помощью услуги Cbonds API, для уточнения информации об автоматизированном получении данных, пожалуйста, обращайтесь на database@cbonds.info или через API and Data Feed. 📋Для ознакомления на сайте представлены средние цены: 🔵Алюминий: Китай, Нидерланды 🔵Железная руда: Австралия (61.5%), Индия (63.5%), Бразилия (65%) 🔵Кокс нефтяной: США, Саудовская Аравия 🔵Кремний: Китай, Германия 🔵Медь: США, Чили 🔵Нейлон 6: Бразилия, Китай 🔵Олово: Индонезия 🔵Палладий: Германия 🔵Платина: Швейцария 🔵Серебро (слиток 99,99%): Восточный Китай 🔵Силикон: Нидерланды 🔵Цинк: Австралия, Китай ❗️Почему это важно: 1️⃣Покрытие даёт возможность отслеживать региональные и глобальные ценовые тренды для торговли, хеджирования и анализа цепочек поставок. 2️⃣API-доступ позволяет интегрировать индексы прямо в аналитические системы, модели оценки и торговые алгоритмы.

❗️ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ: ЛЮДИ ОТКАЗЫВАЮТСЯ ВЕРИТЬ В ВОЗМОЖНОСТЬ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ ИО выросли с 13 до 13.5% Несмотря на то, что темпы роста цен уже 4 месяца вблизи 4%, люди не верят в возможность низкой инфляции. Почему так? Мы это регулярно читаем и в нашей ленте: пока идут военные действия на Украине и военные расходы растут, низкой инфляции не будет! Это популярная точка зрения в обществе. Мы с этим не согласны. Даже при высоких ИО и большом дефиците бюджета ЦБ имеет все возможности обеспечивать ценовую стабильность, но для этого нужна более жёсткая ДКП Обвал ставок по депозитам при росте ИО привёл к сокрушительному коллапсу реальных ставок. Уже в сентябре они уйдут ниже нуля. Норма сбережений может упасть с 10-11% до 6-8%. Это увеличит потребительский спрос на 5% в год (в номинале) - далее потребительский бум и инфляция Игра в смягчение ДКП становится опасной! ЦБ в сентябре может снизить ставку, но ждём предельно жёсткий сигнал, что ниже 16% в этом году не пойдём, а в 2026г не будет ниже 13-14%

ИНФЛЯЦИЯ В UK ВСЕ ДАЛЬШЕ ОТДАЛЯЕТСЯ ОТ ТАРГЕТА, ЦИФРЫ ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ В ОСНОВНОМ ИЗ-ЗА УСЛУГ Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в июле 3.8% гг vs 3.6% и 3.4% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.7%). Помесячные темпы составили 0.1% мм vs 0.3% мм и 0.0% мм в июне-мае (прогноз: -0.1%) Базовый CPI: 0.2% мм vs 0.4% мм и 3.8% гг vs 3.7% гг (прогноз 0.1% мм и 3.7% гг) Товары: -0.6% мм и 2.7% гг vs 2.4% гг Услуги: 0.7% мм и 5.0% гг vs 4.7% гг. Наибольший вклад в прирост темпов инфляции дали услуги - транспорт, затем рестораны и отели. Это не самый позитивный звоночек для ВоЕ

🟢🔴 - рост на мировых площадках несколько приостановился, накануне на WallStreet прошла распродажа акций крупных технологических компаний что потянуло индексы вниз, а фьючерсы сейчас также торгуются в красной зоне. Инвесторы сократили позиции в техах, давних лидеров рынка, на фоне растущих опасений, что ралли, начавшееся в апреле, "...зашло слишком далеко и слишком быстро...". Основное событие этой недели - симпозиум в Jackson Hole, где в пятницу состоится выступление Пауэлла, и трейдеры сейчас достаточно уверены в снижении ставки в сентябре. Российский рынок торгуется в плюсе на некотором улучшении геополитического фона

БАНК КИТАЯ: СТАВКА СОХРАНЕНА, КАК И ОЖИДАЛ РЫНОК Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания года оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке. Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента Июльский CPI нулевой: 0.0% гг vs 0.1% гг и -0.1% гг двумя месяцами ранее.

ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ЭКОНОМИКА НАЧАЛА УСКОРЯТЬСЯ НА ФОНЕ ДРАМАТИЧНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ Вы помните, что 2К25 для экономики РФ оказался неожиданно слабым. Но судя по опросу предприятий Банка России, в 3К25 ситуация улучшается. ИБК: 2.1 vs 1.3 месяцем ранее. Мы видим признаки нарастающего потребительского спроса: это и всплеск продаж новых авто в июле, и данные Сбериндекса, зафиксировавшие ускорение темпов роста реальных расходов под 5% saar в июле, и улучшение на рынке жилья. Главной причиной такого улучшения является рост расходов бюджета, которые и в июле, и в августе остаются на траектории 20%+, что выводит нас на годовой дефицит уже более 8 трлн! Очень скоро мы увидим и кредитный бум, т.к. смягчение ДКУ оказалось явно избыточным и соответствует сейчас не 18-й ставке, и даже не 16-й, а скорее 12-14% Неудивительно, что ценовые ожидания бизнеса вновь идут вверх. Результаты опроса – очень яркая иллюстрация того, что с дальнейшим смягчением ДКУ нужно действовать очень аккуратно…

МТС БАНК в 2кв25: С ЧИСТЫМ ПРОЦЕНТНЫМ ДОХОДОМ И ПРИБЫЛЬЮ ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ Сегодня МТС-Банк обнародовал итоги 2-го квартала 2025 года по МСФО. • Чистая прибыль за 2кв25 составила 2.5 млрд рублей, что в 2.6 раза превышает показатель 1кв2025 года и сигнализирует о восстановлении бизнеса МТС Банка. • Чистые процентные доходы после резервов увеличились в 2.6 раза квартал к кварталу и на 104% гг до 5 млрд. рублей • Такой результат был достигнут благодаря росту доходности кредитного портфеля, увеличившейся на 0.4 п.п. квкв до 20.3%, сделки по приобретению ОФЗ и сбалансированной политики по управлению рисками. • Чистые комиссионные и прочие непроцентные доходы составили 4.9 млрд ₽, и это 58% кв/кв. • Операционный доход до резервов вырос на 32.4% кв/кв до 15.5 млрд ₽ за счёт эффективной работы по снижению стоимости фондирования и процентного риска. • Рентабельность капитала (ROE) без учёта субординированного долга начала восстанавливаться и составила 10.7% во 2-м квартале. • Итоги • Презентация • Запись трансляции

ДЕФИЦИТ ПО ВСЕМ ФРОНТАМ: ОФИСЫ ВЫХОДЯТ В ТОП Инвесторы все чаще обращают внимание на сегмент офисной недвижимости – на фоне нестабильности в других активах он демонстрирует устойчивую динамику и прогнозируемую доходность. По данным IBC, по итогам первого полугодия 2025 года вложения в офисы достигли 108 млрд рублей – это в полтора раза больше, чем за тот же период прошлого года. За последний год арендные ставки на качественные офисы выросли на 17%, и аналитики прогнозируют дальнейший рост на 15–20%. Уже сейчас вложения в офисные объекты могут оказаться прибыльнее классических банковских депозитов. Одна из причин – ограниченное предложение. Вакантность офисных площадей в Москве достигла рекордного минимума и составляет 3,7%, а в ключевых деловых локациях – возле «Павелецкой», в деловом центре «Москва-Сити» и Басманном районе – опустилась ниже 1%. В Басманном рыночные условия создают почву для девелоперской активности и развития района: несмотря на высокий уровень спроса, объем нового строительства офисов на данный момент– всего 13,8 тыс. кв. м в рамках проекта KOBZON CITY (K-CITY) – первого современного бизнес-центра класса «А» в районе, реализуемого OCTOBER GROUP совместно с культурным фондом «КОБЗОН» (а вместе со второй очередью общая площадь составит 59,8 тыс. кв. м). До этого здесь в основном были представлены офисы класса «B» и объекты редевелопмента, которые на фоне дефицита сдаются по ставкам 40–65 тыс. руб. за кв. м, притом что средняя стоимость аренды офисов класса «А» в ключевых районах Москвы – 45 000 рублей за кв. м. В первой очереди проекта заявлены гибкие офисные помещения от 36 до 716 кв. м (с возможностью объединения до 10 000 кв. м) и коммерческая инфраструктура. Во второй – артхаб имени И. Д. Кобзона с трансформируемым музыкальным залом для проведения культурных и деловых мероприятий, благодаря которому проект станет новой точкой притяжения на культурно-деловой карте города. Резидентам также будут доступны фитнес-центр и подземный паркинг. Рынок быстро отреагировал на появление нового качественного предложения: один из крупнейших дистрибьюторов климатического оборудования – компания «Евроклимат» – уже приобрела в проекте целый этаж и блок на смежном уровне под новую штаб-квартиру. Потенциал роста цены к моменту ввода объекта в эксплуатацию составляет от 40%. Минимальный бюджет входа на старте – 21,6 млн рублей. При этом формат сделки с финальным платежом в мае 2028 года позволяет инвесторам не изымать средства из оборота и комфортно планировать вложения. Минимальный первоначальный взнос при покупке в беспроцентную рассрочку составляет 20%, что делает проект доступным для инвесторов с суммой для вложений от 4,3 млн рублей. Реклама. ООО «СЗ «ОКТЯБРЬ в САО» ИНН 9729336630 Erid: 2VtzqwnUnHQ

🟢🔴 - Рынки сдержанно оптимистично восприняли возможное улучшение геополитической ситуации по итогам переговоров на Аляске и в Вашингтоне. Инвесторов ожидает важная неделя: в четверг в Джексон-Хоуле стартует ежегодный симпозиум Федрезерва по экономической политике, который может дать сигналы о динамике процентных ставок. Напомним, что вероятность снижения ключа после FOMC составляла 40%, затем после отчета по рынку труда - уже 97%, а после данных по US PPI - 84 процента

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН В БАЗОВОЙ ЧАСТИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КОРЗИНЫ УЖЕ 4 МЕСЯЦА ВБЛИЗИ 4% ЦБ дал ОБЗОР ИНФЛЯЦИИ ЗА ИЮЛЬ и ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН Июльский рост ИПЦ на 0.57% mm оценен в 8.5% saar VS 4.1%, что выше нашей оценки (7.2% mm saar) Рост базовой корзины (БИПЦ) на 0.25% mm (в неё не входят ЖКУ, плодоовощи и бензин) оценен в 4.2% saar VS 3.9% (наша оценка была 3.0% mm saar) Главным дезинфляционным фактором в июле были плодоовощи (-17.6% mm saar) и внезапно пассажирский транспорт (-38.2% mm saar). А проинфляционным фактором помимо тарифов ЖКУ (93% mm saar) стали нефтепродукты (16.7% mm saar). В августе ситуация с бензином становится уже по-настоящему драматичной... Темпы роста цен в бытовых и мед.услугах остаются двузначными Мы считаем, что в сентябре можно продолжить снижение ставки. Но пока не определились -100 или -200? Всё будет понятно к концу этой недели. В чём мы точно уверены – на 16% (если дойдём) необходимо будет взять паузу, возможно, длительную

РОССИЙСКИЙ РЫНОК ИТ-УСЛУГ И ПО: СТАБИЛЬНЫЙ РОСТ И ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ, - ИССЛЕДОВАНИЕ Б1 В условиях ускоренной автоматизации, роста спроса на цифровые решения и продолжающийся тренд на импортозамещение бизнес и государство активно инвестируют в разработку, внедрение и поддержку ИТ продуктов и сервисов.Согласно исследованию консалтинговой компании Б1, сегмент ПО и ИТ-услуг остается одним из самых динамичных в экономике. Дополнительными драйверами станут интеграция AI в существующие системы и развитие отраслевых решений на основе искусственного интеллекта. Объем коммерческого рынка тиражного ПО и ИТ-услуг в 2024 году достиг 1,1 трлн руб., а к 2032 году сегмент только одних ИТ-услуг превысит 1,1 трлн руб., причем четверть рынка составит по объему заказная разработка (сегмент покажет рост с 150 млрд до 282 млрд руб. к 2032 г.). Лидеры в сегменте – FabricaONE.AI, БФТ-Холдинг и Ланит. Инвестиции в импортозамещение и цифровизацию резко ускорили развитие отечественных разработчиков: сегменты BI- и ИИ-ПО растут на 26% и 32% в год соответственно. Однако кадровый дефицит остается серьезным вызовом, подталкивая компании к аутсорсингу и стимулируя рынок обучения (прогноз роста с 8 млрд руб. в 2024 г. до 13 млрд в 2028 г.). Рынок остается фрагментированным, но в долгосрочной перспективе преимущество получат компании с сильной отраслевой специализацией, портфелем кейсов и фокусом на перспективные технологии – особенно ИИ и аналитику.

У БИЗНЕСА ПОЯВИТСЯ ЕДИНЫЙ СЕРВИС ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ СЧЕТАМИ ВСЕХ БАНКОВ Альфа-Банк запустит мультибанк. Корпоративные клиенты смогут контролировать все счета и операции в одной системе. В мультибанке соберут информацию из крупнейших банков – их подключат уже на первом этапе релиза. Альфа-Банк входит в экспертную группу Банка России. Она формирует стандарты Open API.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 18 ПО 22 АВГУСТА Понедельник 18.08 • 🇺🇸 США, индекс жилья NAHB (est. 34) Вторник 19.08 • 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июл (est. 1.390М) • 🇺🇸 США, новое строительство, июл (est. 1.290М) Среда 20.08 • 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch) • 🇦🇺 Н.Зеландия заседание ЦБ (est. 3.0%, est. -25 бп) • 🇪🇺 EU, CPI, авг (est. 0.0% мм, 2.0% гг) • 🇪🇺 EU, Core CPI, авг (est. -0.2% мм, 2.3% гг) • 🇬🇧 UK, CPI, авг (est. 3.7% гг) • 🇬🇧 UK, Core CPI, авг (est. 3.7% гг) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция • 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes) Четверг 21.08 • 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (авг) • 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, авг (est. -15.0% гг) • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 227K) • 🇺🇸 США, вторичное жилье, июл (est. 3.92М) • 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов LEI, июл (est. -0.1% мм) Пятница 22.08 • 🇩🇪 Германия, ВВП кв25 (est. -0.2% квкв, 0.4% гг) • 🇺🇸 США, выступление Пауэлла в Jackson Hole

📱 АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ ВЕРНУЛИСЬ НА АЙФОНЫ: УСПЕВАЙТЕ ПРОВЕСТИ СДЕЛКИ НА ВЫХОДНЫХ Приложение сново доступно, на Аляске прошёл саммит - что инвесторам делать с этими новостями? Рассказываем: банк платит 10 тысяч за первые сделки, а ведь сейчас для них самое время. Пока брокеры не начнут работать и реагировать на новости в понедельник, можно обогнать рынок и забрать сумму сверху. Приложение называется My Products. История показывает, что такие возвращения бывают временными. Лучше не затягивать и скачать приложение прямо сейчас.

РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ ОПРЕДЕЛЕННО ОЖИВАЕТ По данным Росреестра , в июле число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 11 438 (-13.1% гг) vs 9 771 (-13.9% гг) и 8 759 (-23.1% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика достаточно уверенная: 17.1% мм vs 11.6% мм и -23.2 мм ранее. За 7м25 (-4.9% гг) А количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 6 499 (-11.4% гг) vs 5 414 (-48.3% гг) и 4 996 (-42.3% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы выросли до 20.0% мм vs 8.4 мм и -24.6% мм. За 7м25 (-15.4% гг) Рынок как новостроек, так и вторичного жилья, судя по всему, начал оживать, прервав понижательный тренд. Июльский прирост сделок на рынке новостроек – это признак постепенной адаптации покупателей к новым рыночным условиям, которые судя по всему в плане стоимости ипотеки в ближайшей перспективе будут улучшаться. Спрос на ипотеку растет, а (определенно сомнительный) механизм рассрочки от застройщиков, разумеется, никуда не делся, большинство сделок на первичке проходят именно с помощью него. Сегмент готового жилья показал рост как в относительных, так и абсолютных значениях, позитивно реагируя на снижение ключевой ставки.