Finance Index

Китай опубликовал данные таможни по импорту нефти из России в октябре - новые ограничения в этот месяц еще не доехали. Официально импорт нефти вырос до 2.17 mb/d - это максимум с декабря 2024 года и дает прирост на 9.7% м/м, но все же ниже октября 2024 года, когда был тоже сильный всплеск. Средняя импортная цена российской нефти в Китае продолжала оставаться близкой к Brent и составила $65 за баррель, понятно, что это уже с учетом логистики и пр. Но то, что приехало в Китай в октябре, выехало из РФ сильно раньше.

Реальный рост мирового ВВП в 2025 году будет крайне неоднородным. Пока Европа, по оценке МВФ, сталкивается с вялой динамикой, ряд развивающихся экономик демонстрирует темпы роста более чем в два раза выше среднемирового уровня. Согласно последнему обзору МВФ, к числу самых быстрорастущих экономик 2025 года относятся 🇸🇸Южный Судан — 24,3%, 🇱🇾Ливия — 15,6%, 🇬🇾Гайана — 10,3%, 🇮🇪Ирландия — 9,1%, 🇰🇬Кыргызстан — 8,0%, 🇹🇯Таджикистан — 7,5%, 🇬🇪Грузия — 7,2%, 🇪🇹Эфиопия — 7,2%, 🇬🇳Гвинея — 7,2% и 🇷🇼Руанда — 7,1%. Рывок Южного Судана почти на четверть ВВП связан с восстановлением ключевого нефтепровода, однако конфликт в соседнем Судане сохраняет высокие риски для поставок нефти, формирующей около 90% доходов страны. Сильный рост Ливии и Гайаны также в значительной степени обеспечен нефтяным сектором: к 2025 году нефтяные доходы Гайаны могут достигнуть $2,5 млрд с перспективой увеличения до $10 млрд к 2030 году.

Недельная инфляция достаточно ровная 0.11% н/н, с начала месяца 0.26%, с начала года 5.08%. Годовая инфляция в районе 7.1% г/г, достаточно близко от диапазона цели Банка России (6.5-7%), по итогам ноября уже идем ниже 7% г/г. Бензин (-0.22% н/н), который толкал инфляцию вверх до ноября, сейчас отыгрывает обратно. Вместе с сезонным снижением цен в туризме это где-то компенсирует "огуречную" сезонную историю роста цен. Позитив в целом есть, но в текущей динамике много сезонных и разовых факторов. Октябрьскую инфляцию. Банк России оценил в 7.1% м/м (SAAR) - несколько выше ожиданий, но неплохо. Средняя за 3 месяца инфляция снизилась до 5.9% (SAAR). Базовые показатели инфляции остались в пределах диапазоне 4-6%. Ноябрьская инфляция пока идет в район ~5% (SAAR), квартальная - в сторону нижней части прогноза Банка России (6.8-8.7%), но есть интрига декабря... Общих ожиданий это сильно не меняет, но в общем-то усиливает сценарий снижения ставки в декабре.

Две трети европейских компаний не планируют прекращать свою деятельность в России. Согласно данным Ассоциации европейского бизнеса, индекс делового климата зафиксировался на отметке 127 баллов из возможных 200, продемонстрировав стабильность на уровне 2024 года. Для сравнения, рекордный показатель был достигнут в 2012 году — тогда индекс достиг 159 баллов. Основные факторы, которые побуждают иностранные компании продолжать работу в России, включают значительный размер отечественного рынка и его высокий потенциал для роста. Руководители отмечают несколько ключевых преимуществ: наличие квалифицированных кадров, привлекательные цены на сырьё, а также государственную поддержку в виде субсидий и стимулов. Кроме того, важными факторами являются низкие затраты на рабочую силу, относительно невысокий уровень конкуренции и благоприятные условия для организации производства с целью последующего экспорта продукции. Эти аспекты создают устойчивую основу для продолжения бизнес-деятельности в России.

Швейцария отменяет крипто-конфиденциальность: новый удар по анонимности в цифровых финансах Швейцария официально отказалась от принципа конфиденциальности в сфере криптовалют. Теперь все финансовые учреждения — от банков до криптовалютных бирж — обязаны предоставлять государственным органам данные о кошельках, их балансах, а также обо всех приобретённых токенах клиентов. Новая норма распространяется на всех участников крипторынка. Компании больше не смогут прикрываться децентрализацией или правом на анонимность. Сведения о движении цифровых активов теперь подлежат передаче в соответствии с мерами по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Эксперты считают, что этот шаг Швейцарии — сигнал глобальной тенденции. Всё больше стран идут по пути ужесточения контроля за цифровыми активами, стремясь встроить их в существующую финансово-правовую систему. Это может положить конец эпохе полной анонимности в криптоэкономике.

Глобальный индекс стоимости жизни 2025 года показывает, как различаются расходы на товары, услуги и аренду по странам мира относительно Нью-Йорка (NYC = 100). Данные Numbeo основаны на краудсорсинге и включают ежедневные траты и жильё. Значение 80 означает, что жить в стране в среднем на 20% дешевле, чем в Нью-Йорке; 50 — примерно вдвое дешевле. Самая высокая стоимость жизни на Каймановых островах — 94,3, в Швейцарии — 82,3, и Сингапуре — 80,9. В Европе высокие значения у Исландии — 75,2, Ирландии — 57,0, Норвегии — 56,8. Среди развитых экономик высокий индекс также у США — 54,6, Нидерландов — 54,7, Дании — 54,3, Люксембурга — 62,4. На другом полюсе — страны с самой низкой стоимостью жизни: Пакистан — 11,3, Ливия — 11,3, Афганистан — 11,6. В Южной Азии цены заметно ниже уровня Нью-Йорка: Индия — 12,8, Бангладеш — 13,0. У России значение индекса — 26,5 (82-е место). Москва в полтора раза дороже России. Индекс равен 39,2.

Самыми богатыми странами мира по показателю ВВП на душу населения являются маленькие или микрогосударства, за исключением США. Лидером рейтинга является Лихтенштейн — $213 713 на человека. За ним следуют Люксембург ($146 818) и Ирландия ($129 132), где высокий показатель во многом обеспечен присутствием штаб-квартир крупнейших международных компаний. Швейцария ($111 047) и Исландия ($98 150) замыкают пятёрку лидеров. Среди стран за пределами Европы в топ-10 оказались Сингапур ($94 481), США ($89 599) и Макао ($74 921). Россия в данном рейтинге находится на 64-м месте. По данным МВФ, номинальный ВВП на душу населения в 2025 году составляет $17 450. При этом ВВП на душу населения по ППС превысил $49 000.

Стремительный рост позиций с плечом на американском рынке в октябре продолжился. Объем маржинального долга снова сильно вырос на $57 млрд до $1.184 трлн. Зависимость роста S&P500 от динамики маржинального долга в 2025 году сильно выросла, этот фактор стал значительно более значим в текущем росте. ‼️ Объем свободного "кэша" на маржинальных счетах практически не растет, что увеличивает кредитное плечо на рынке до рекордного: соотношение маржинального долга и "кэша" на счетах выросло до 6.06. Т.е. долг превышает свободные остатки на счетах более, чем в 6 раз. В каком-то смысле, рынок в октябре тащили вверх на долгах, но шло тяжело, несмотря на достаточно приличный прирост маржинального долга, ухудшение ситуации с ликвидностью сильно подпортило динамику. Но так, или иначе рынок нагружен позициями с большими кредитными плечами, что создает условия для быстрой разгрузки ...

Международный валютный фонд прогнозирует рост мировой экономики на 3,2%, что немного выше апрельской оценки (2,8%). Мировая экономика демонстрирует устойчивость на фоне адаптации к торговым ограничениям и роста влияния технологий и искусственного интеллекта. Лидеры роста — Южный Судан (24,3%), Ливия (15,6%) и Гайана (10,3%), где драйверами остаются нефтяной сектор и экспорт сырья. В Европе выделяется Ирландия (9,1%), в Азии — Кыргызстан (8,0%) и Таджикистан (7,5%). Китай, по прогнозу МВФ, вырастет на 4,8%, сохраняя статус одной из ключевых опор глобального роста благодаря развитию высокотехнологичных отраслей. США ожидает умеренный рост в 2%. Россия в 2025 году, по оценке МВФ, увеличит ВВП всего на 0,6%. Экономика сталкивается с последствиями санкций и ограниченного внешнего спроса, однако внутреннее потребление и инвестиции государства продолжают поддерживать стабильность.

Банк России понизил ключевую ставку до 20%: рынок отреагировал ростом Центральный банк России объявил о снижении ключевой процентной ставки до 20%, что стало неожиданным шагом на фоне сохраняющейся высокой инфляции и нестабильной геополитической обстановки. На фоне этого решения индекс Московской биржи впервые за продолжительное время поднялся выше отметки в 2900 пунктов, продемонстрировав уверенность инвесторов в возможной стабилизации финансовой системы.

Пять банков Казахстана участвуют в пилотном проекте криптокарт К пилотному проекту по внедрению криптокарт подключились пять казахстанских банков. В их числе — Народный банк, Forte, Freedom Bank, RBK и Altyn. По информации главы Национального банка, новые криптокарты позволят пользователям напрямую использовать средства с криптокошельков. Речь идёт о кошельках, зарегистрированных на криптобиржах, действующих в рамках Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). С помощью криптокарт можно будет оплачивать товары и услуги по всей территории Казахстана, упрощая использование цифровых активов в повседневной жизни.

Рейтинг стран по числу миллионеров на душу взрослого населения на основе данных UBS Global Wealth Report 2025. Среди стран с количеством миллионеров на 1000 человек лидирует Швейцария: 145,6 — фактически каждый седьмой взрослый житель имеет состояние свыше $1 млн. Далее идут Гонконг — 96,1; Австралия — 85,2; США — 84,8; Нидерланды — 82,9. В десятке также Дания — 74,6; Норвегия — 74,5; Сингапур — 62,1; Канада — 59,9; Швеция — 55,8. Эти значения отражают высокую «плотность» благосостояния, устойчивые финансовые институты и долгосрочный рост стоимости активов. США остаются №1 по абсолютному числу миллионеров при высокой доле на 1000 человек. У России — 3,6 миллионера на 1000 человек. Это низкий уровень по сравнению с развитыми экономиками и даже рядом крупнейших развивающихся рынков. На динамику влияют структура сбережений домохозяйств и менее широкое распространение инструментов накопления капитала. В результате доля взрослых, преодолевающих порог $1 млн чистого капитала, остаётся невысокой.

Трамп удвоил пошлины на сталь и алюминий — с 25% до 50% Президент США Дональд Трамп объявил о двукратном повышении пошлин на импорт стали и алюминия — с 25% до 50%. Он пояснил, что эта мера направлена на поддержку американской сталелитейной отрасли и позволит отрегулировать объёмы импорта таким образом, чтобы они не угрожали национальной безопасности страны. Повышение затронет все государства, за исключением Великобритании. Ранее США и Великобритания заключили соглашение о торговле металлами и фармацевтической продукцией, в рамках которого Лондон получил исключение. Противники пошлин указывают, что такие меры уже сейчас негативно сказываются на американских компаниях-импортёрах и, в итоге, на потребителях. Несмотря на приостановку части взаимных торговых тарифов между странами, ограничения на импорт металлов остаются в силе.

Apple готовит первый в своей истории недорогой Mac, чтобы конкурировать с Chromebook и базовыми ПК на Windows. По данным Bloomberg, устройство под кодовым именем J700 уже проходит активные испытания и раннее производство у партнёров; запуск намечен на первую половину следующего года. Новый ноутбук ориентирован на студентов, малый бизнес и пользователей с повседневными задачами — веб-сёрфинг, документы и базовый монтаж. Цена будет заметно ниже $1000 за счёт более доступных компонентов. Устройство получит LCD-дисплей диагональю чуть меньше, чем у MacBook Air и процессор от iPhone — впервые для Mac. Внутренние тесты показывают производительность выше, чем у M1, применявшегося в ноутбуках несколько лет назад. Такой подход позволит предложить альтернативу связке iPad + клавиатура с преимуществами macOS, лучшей автономностью и встроенной клавиатурой. Сейчас самый доступный Mac — MacBook Air. В III квартале 2025-го доля Apple на мировом рынке ПК составила ~ 9%, компания уступает Lenovo, HP и Dell.

Азиатские экономики накапливают активы и отворачиваются от США В 2024 году совокупный профицит 11 ведущих экономик Азии превысил \$900 млрд, а их долларовые активы достигли \$7,5 трлн. Однако интерес к американскому рынку заметно ослаб, о чём свидетельствует сокращение чистого притока капитала в США до \$68 млрд. Эксперты предупреждают, что с возможным возвращением администрации Трампа отток инвестиций может усилиться и принять лавинообразный характер, затронув рынок гособлигаций, акций и других активов.

Индекс Баффета в 2024 году превысил 112%, отражая рекордное соотношение капитализации мирового фондового рынка к глобальному ВВП — за исключением лишь пиков пандемийного периода. Этот показатель заметно выше исторических максимумов: в 2000 году во время «пузыря доткомов» он составлял 91%, а в преддверии кризиса 2008 года — 98%. Рост индекса указывает на возможное перегревание рынков: стоимость акций может опережать реальные темпы экономического роста, что повышает риск последующих коррекций. Хотя индекс Баффета не позволяет точно предсказать момент разворота рынка, он ясно сигнализирует о завышенных оценках акций — особенно на ведущих мировых биржах.

Китай усиливает давление на крипторынок: запрет уже не только на торговлю и майнинг, но и на частное владение Власти Китая продолжают ужесточать политику в отношении криптовалют. Если ранее речь шла о запрете майнинга и торговли цифровыми активами, то теперь под удар попало и частное владение криптовалютой. Согласно новым распоряжениям регуляторов, хранение крипты в личных кошельках граждан может быть признано нарушением закона. Ограничения Китая в отношении криптовалют начались ещё в 2013 году, когда были введены первые запреты на использование биткойна в качестве платёжного средства. В 2017 году страна закрыла криптобиржи и запретила первичное размещение токенов (ICO), а в 2021 году полностью запретила майнинг. Китай последовательно выстраивает замкнутую финансовую систему, где цифровой юань становится единственным легальным цифровым средством расчёта. Такие меры направлены на полный контроль над денежным оборотом, борьбу с оттоком капитала и устранение рисков, связанных с децентрализованными валютами.

Федеральный суд США заблокировал введение ряда торговых пошлин, инициированных Дональдом Трампом. Согласно решению суда, приостанавливаются 30-процентные пошлины на китайские товары, 25-процентные пошлины на отдельные товары из Мексики и Канады, а также 10-процентные универсальные пошлины на большинство импортируемых в США товаров. Однако запрет не распространяется на пошлины в размере 25%, касающиеся импорта автомобилей, автозапчастей, стали и алюминия.

Т-Банк первым запустил цифровые активы на биткоин после одобрения регулятора Т-Банк стал первым в России, кто выпустил цифровые финансовые активы (ЦФА), привязанные к биткоину, сразу после получения разрешения от регулятора. Новый инструмент уже доступен квалифицированным инвесторам в приложении Т-Инвестиций. Инвестировать в биткоин теперь можно напрямую в рублях — безопасно и в рамках российского законодательства. Для этого не требуется регистрация на криптобирже. Один ЦФА эквивалентен 0,001 BTC. Потенциальная доходность формируется как за счёт изменения курса криптовалюты, так и за счёт колебаний рубля. Смарт-актив торгуется в национальной валюте, а расчёты на крипторынке проходят в долларах — это создаёт дополнительные возможности для получения прибыли.

Ликвидность рынка японских облигаций упала до уровня кризиса Lehman Brothers Рынок государственных облигаций Японии переживает резкое снижение ликвидности — до уровней, наблюдавшихся во время мирового финансового кризиса 2008 года. Это вызывает тревогу у участников финансовой системы и усиливает обеспокоенность по поводу устойчивости долгового рынка страны с одной из самых высоких нагрузок по госдолгу в мире. Один из ключевых факторов — поведение японских страховщиков жизни, которые начали активно избавляться от облигаций. Эти институциональные инвесторы, традиционно выступающие крупнейшими держателями долговых бумаг, стремятся сократить риски на фоне ожиданий роста процентных ставок и возможного изменения монетарной политики Банка Японии. Снижение ликвидности делает рынок более уязвимым к резким колебаниям цен и усложняет проведение операций крупными объемами. Это также ограничивает возможности Минфина Японии по обслуживанию долга и может привести к увеличению затрат на заимствования.