Ленивый инвестор

🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎯 Цель - первое и главное! 🎥 Поставь себя на место главного героя фильма “21”, сумевшего обыграть систему. Представь, что счет удваивается у тебя на глазах, ты поймал бога за бороду! Но это не везение, ты сам всё просчитал. 🎲 Ты не лудоман, у тебя не срывает крышу от больших сумм. Когда другие игроки впадают в эйфорию или отчаяние, ты соблюдаешь дисциплину. Ты знаешь, что не признавать своих ошибок - самое опасное. Награда - та самая финансовая свобода, самые изысканные удовольствия и признание женщин. ⚡️ Но однажды безупречная схема даёт сбой, потому что ты дал волю эмоциям и поддался азарту, желанию сорвать куш. Повысил ставки (или взял плечо). 👉 Всё потому, что ты забыл о главном - о цели, разменял её на погоню за прибылью здесь и сейчас. Забыл, для чего тебе нужны были деньги. Я постоянно напоминаю о том, что начинать инвестирование, как и любое серьёзное дело, нужно с постановки цели: обеспеченная старость, здоровье, или образование (как в случае с героем этого фильма).

Хорошая новость в том, что всегда можно найти в себе силы переосмыслить свои действия и вернуться на путь достижения цели.

🍿 Уютного просмотра и хорошего отдыха в праздничный день!

💬 Что сейчас с разблокировкой иностранных активов у россиян 🗞 Продолжаю следить за новостями по разблокировке. Недавно Эльвира Набиуллина заявила, что «примерно половина активов уже разблокирована». Но если смотреть по фактам, то до половины ещё далеко. Реально разблокированы только ограниченные суммы через Банк России или юридические схемы. Основная часть активов по-прежнему остаётся под заморозкой. 📰 Еще одна свежая новость: депозитарий Euroclear начал принимать заявки на разблокировку без лицензии OFAC США, но но только при условии, что в сделке не участвуют американцы и актив остается внутри ЕС-депозитации. Это значит, что путь становится чуть менее сложным. 🔐 Если у вас есть заблокированные зарубежные бумаги, то в этом посте я писал о том, что можно сделать. Если объем заблокированных активов более 50 000$, то как минимум стоит проконсультироваться у специализированных на этих вопросах брокеров и узнать вероятность разблокировки в конкретно вашем случае. Подробнее о том, как выглядит процесс разблокировки и где можно проконсультироваться я уже писал тут.

📅 Самое важное на этой неделе 4 ноября 🇷🇺 Торгов нет на Мосбирже (на СПБ есть) - День народного единства. 28 октября 📌 Полюс (#PLZL) - СД по дивидендам. 📌 SFI (#SFIN) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. SFI (SFIN) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. 📌 Дом.РФ - прямой эфир менеджмента по результатам 9м 2025 г. (IPO планируется в ноябре). 📌 МГКЛ (#MGKL) - СД по выпуску конвертируемых облигаций. 📌 Акрон (#AKRN) - СД по дивидендам за 9м 2025г. 7 ноября 📌 ФосАгро (#PHOR) - отчет по МСФО 9м 2025г. 📌 ТГК-1 (#TGKA) - отчёт МСФО за 9м 2025г. 👀 За чем следить на этой неделе ⚔️ Геополитика. Реакция рынка на решение Трампа пока не поставлять "Томагавки" Украине. Встреча Трамп-Орбан - 7-8 ноября (лоббирует встречу Путин-Трамп). 🌐 Санкции. Получение согласия OFAC на продажу зарубежных активов Лукойла. Продвижение в Сенате новых санкций против РФ. Позиция Индии по закупкам российской нефти. 🇷🇺 Российский рынок. Комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу и резюме обсуждения ключевой ставки - 5 ноября. ЦБ: объемы покупки/продажи валюты в ноябре - 6 ноября 12:00мск. 🇺🇸 Глобальные рынки. Сезон корпоративных отчетностей в США за 3кв 2025г. Шатдаун, приостановка публикации статданных. Верховный суд США - вопрос о законности пошлин - 7 ноября. ✊ Всем продуктивной недели! #неделя #рынки #отчеты

​​🫧 Когда уже этот пузырь лопнет? ⛏️ Говорят, во время “Золотой лихорадки” наибольшую прибыль получили те, кто снабжал старателей всем необходимым - лопатами, провизией и т.д. Графические процессоры, основа обучения ИИ-моделей, таких как ChatGPT от OpenAI (общаюсь с ним постоянно) - из той же оперы. 🚀 На днях рыночная стоимость Nvidia перевалила за $5 трлн - больше ВВП Германии или Японии. Растёт так быстро, что картинка не успевает - устарела за 2 недели. Доля бумаг “Великолепной семерки” (Magnificent Seven) в S&P500 раздулась до 35%. Начнись в них коррекция - посыпется весь индекс. Но в том-то и дело, что они продолжают расти как подорванные! 🎈 Вообще-то такое принято называть “пузырём”, по аналогии с тюльпаноманией 17 века. Но нам больше подходит сравнение с пузырём доткомов начала 2000-х (первые интернет-компании). Долго еще может надуваться пузырь ИИ, и что если он лопнет? Есть разница с крахом доткомов. ✔️ За ИИ-бумом стоят реальные технологии и инфраструктура (чипмейкеры, дата-центры и пр.). ✔️ Будущие доходы уже законтрактованы совокупно на сотни млрд $ и на годы вперед. ✔️ Проекты ИИ имеют длинный цикл, а доткомы были рассчитаны на быстрые деньги: выскочил на IPO - обкэшился. ✔️ У технологий ИИ есть каналы монетизации - платные подписки, заказы от корпораций, банков и т.д. ✔️ В ИИ активно инвестируют государства (США, Китай, ОАЭ и др.). В гонке за лидерство, они не дадут пузырю сдуться, пока не увидят стратегический результат. 📉 Это не значит, что не будет провалов, банкротств и коррекций. 99% стартапов не доживут до первой прибыли. Возможно, в будущем ИИ-бум станет причиной финансового кризиса. Но пока мы видим, что пузырь может надуваться еще долго. #кризисы #ии

🔕 Итоги недели: предпраздничное затишье 📅 Итоги обычно подводим по субботам, не будем нарушать традицию. Торги еще идут, но скорее по инерции: многие предпочитают не плодить риски перед длинными выходными. Кстати, выходные не такие уж и длинные - в понедельник биржа открыта. Но лучше в эти дни отдохнуть, да и рынок будет “тонким”, ликвидности мало. 😴 Надеюсь, Трамп тоже отдыхает. Вы наверняка заметили, что когда он молчит, наш рынок потихоньку отрастает. Бывало и наоборот, но в обозримой перспективе я бы не рассчитывал на лучики добра с той стороны. На этой неделе индексу Мосбиржи почти удалось выйти в ноль, выше планки 2500 п. - попытка отскока после санкций на Лукойл и Роснефть. 📊 Сезон отчетов за 3 квартал показывает, насколько высокая ставка давит на результаты. Правда, есть и приятные исключения вроде результатов Сбера или Яндекса. В целом, качественные истории не настолько потеряли в ценности, как в цене. Просто раскрытие их стоимости сдвигается вправо. 🏆 Топ событий недели 🔸 Нефтетрейдер Gunvor (основатель - Тимченко) выкупит у Лукойла с дисконтом зарубежные активы (50% всех АЗС, 25% НПЗ), если разрешит OFAC. 🔸 Сбер обещает заработать больше прибыли, чем в прошлом году, и удержать уровень достаточности капитала выше 13,3% (пороговый для дивидендов). 🔸 Выручка Яндекса за 9м 2025г впервые превысила 1 трлн руб. 🔸 Выручка Русала за 9 мес. по РСБУ выросла в 31 раз г/г, чистая прибыль - в 1639 раз. 🔸 Акции WUSH вынесло на 20%+ без новостей. То ли байбэк подействовал (для такого роста маловато), то ли кто-то решил, что зиму в этом году отменили. 🔸 Экс-владелец ЮГК Струков заявил, что он в отчаянии: “Всё отобрали, на жизнь денег нет, я занимаю”. 🇷🇺 Всех с наступающим Днем народного единства, хорошего отдыха! #неделя #рынки #итоги

❓ Погоня за шансом или системный подход? ⚡️ Психологически сложно быть в стороне, когда на рынке “движуха”, а цена на интересный актив пахнет вкусно! Актуальный пример - Лукойл, который на санкциях в моменте терял до 20% за несколько дней. Много для такого тяжеловеса! 📈 Судя по отскокам, среди нас немало считающих эти санкции временной встряской, что всё скоро устаканится вернётся туда, где было, включая дивиденды. Разберем а) - “за” и б) - “против” такого понимания. 1️⃣ А. Лукойл - любимчик инвесторов, дивидендный аристократ, диверсифицированный бизнес и отрицательный чистый долг. У такого гиганта хватит админресурса и денег - и на перестройку логистики, и на юристов. Вот и покупателя на зарубежные активы уже нашли - деньги потом на дивы можно пустить! А там глядишь - и Трамп переобуется, сменит гнев на милость. Так зачем упускать возможность прокатиться на восстановлении котировок? 2️⃣ Б. SDN-List - самые жёсткие санкции, поскольку они автоматом становятся вторичными. Оснований ждать, что они будут смягчены, пока не вижу. Трамп, похоже, на полном серьёзе вошёл в клинч, и ему нравится новая роль. Всё в точности как на его первом сроке. Кстати, не факт, что OFAC даст разрешение на продажу активов даже с дисконтом: Gunvor имеет российские корни. 🤔 Как-то и когда-то ситуация разрешится, такой бизнес нельзя взять и выпилить из мирового энергетического рынка. Но в текущей фазе любая оценка справедливой стоимости превращается в гадание на кофейной гуще. 👉 У меня не было цели разбирать конкретного эмитента, поэтому вывод будет общим. 🎓 В отличие от спекуляций на отскоках, инвестору с горизонтом в 3-5-10 лет, следует опираться на стратегические факторы. В том числе доступ к внешним рынкам. Когда вы ставите себя в зависимость от ближайших политических решений, ваш горизонт сжимается до месяцев, или даже недель. 🎓 Мой принцип: когда никто толком не знает, чем разрешится ситуация, - не умничать и не жадничать, дождаться хоть какой-то ясности. Что бы вы ни решили, поступающие новости могут буквально завтра поломать вашу логику как детскую игрушку. И дело не только в риске словить убыток. “Охота за шансом” убивает системный подход, вовлекает вас в беспорядочную суету, с вероятностью успеха 50/50. Предвижу ваш вопрос: ❓Согласны с таким взглядом на вещи - жмите позитивную реакцию!👇 #LKOH #санкции #стратегия

🏺 “Нет Грааля для всех - у каждого свой сосуд, наполненный разным смыслом” (древняя мудрость) 🗣 Бессмысленно, и даже вредно давать советы по структуре портфеля. Так я отвечаю на вопросы “какова оптимальная доля акций, облигаций, валюты, крипты?”. Нет никакого “золотого сечения” 60/40 или 50/30/20. Слишком многое зависит от ваших личных и внешних обстоятельств! ❗️Цели - квартира, дети, пенсия и т.д. У одного цель - максимизация доходности, у другого — сохранение капитала. ❗️ Целями определяется горизонт. Под 30-летний - одна комбинация инструментов, для 2-х лет она уже не годится. ❗️ Риск-профиль - как вы переносите убытки. Для кого-то -30% в течение года - норм, а кто-то и при -10% из-за стресса готов сливать на дне. ❗️ Стартовые позиции - денежный поток, есть ли своё жильё, обеспечены ли близкие и т.д. ❗️ Ваша локация. Пример: у меня доля валютных инструментов (с учетом стейблкоинов) достигла 50%. Большую часть года я вне РФ, вам это может не подойти. ❗️ Фаза рынка. Пример: закидываться под завязку акциями в периоды турбулентности и высоких ставок = замораживать ликвидность, которая могла бы принести доход в других инструментах. 👉 Начинать всегда следует с простого вопроса: чего вы хотите, зачем и когда вам нужны деньги? Без ответа на него нет смысла продолжать. То, что я пишу о своих ожиданиях и действиях - это не рецепт, не ориентир и даже не дружеский совет.

“Советы кончаются там, где начинаются цифры”: не знаю, кто сказал, но звучит убедительно!

📅 Предпраздничная неделя длинная, пусть она будет продуктивной для вас! #портфель #инвестиции #диверсификация

Кто виноват и что делать 🙅‍♂️ Не хотел бы оказаться сейчас на месте Эльвиры Сахипзадовны. Давление по поводу ставки - сразу с двух сторон: 🔻 Резко вниз пойдёшь (а этого многие требуют) - работу потеряешь, ведь гиперинфляцию не простят! 🔺 Вверх пойдёшь - можно потерять не только работу. Опять скажут - “действует по заданию МВФ” (а лучше ЦРУ).

🧐 Одним словом, “Чубайс в юбке” (тот самый, который был во всём виноват). Не зря на этой неделе Набиуллину затребовали на ковёр в Думу и Совфед.

🎤 Чтобы успокоить депутатов, она пообещала представить сценарий снижения ставки аж до 3-4%! На этих словах индекс Мосбиржи пошёл в рост. Видимо, многие приняли это за обещание утопить ставку в пол 🤦‍♂️ ✍️ Что напишут в этом сценарии - предвижу заранее, уже и цитата готовая есть: “Если из-за преждевременного снижения ставки “спрос рванет”, ставку снова придется повышать”. Логика простая: кредиты станут доступными, депозиты - неинтересными, а товаров под эти деньги больше не станет. Дисбаланс покрывается ростом цен. Кстати, в рисковом сценарии ЦБ ставка идёт не вниз, а вверх, вплоть до 2028 г. Какие выводы делаю я. ✔️ ЦБ говорит, что ставка в цикле снижения, чтобы отбиться от “наездов”. Но рынку посылается сигнал: снижаться она будет медленнее, чем ждали. ✔️ Тренд по ставке направлен вниз, но идти туда можно и мелкими шажками по 0,5 пп., и не обязательно на каждом заседании. ✔️ В базовом сценарии, чудес от акций в ближайшее время не жду. Путь до того, как дивидендная доходность станет интереснее фондов ликвидности и облигаций, не представляется быстрым. 💼 Хорошая новость для меня в том, что структура моих активов и горизонт инвестирования позволяют пережить самые разные сценарии. Выстрелят акции - их в портфеле достаточно. При этом доля ограничена рисками, которые я описал выше. 💰 А пока - есть время попользоваться теми возможностями, которые даёт рынок здесь и сейчас. В т.ч. благодаря высокой ставке и выгодному валютному курсу. #ставка #центробанк

🤨 А стоит ли вообще смотреть на них? 📚 Берем любой список топовой литературы по финансам и инвестициям. А там - сплошь Баффетты, Грэмы, Линчи, Бернстайны и Кийосаки. Они написали книжки, на которых выросло не одно поколение инвесторов, в т.ч. в России. То же самое - про фильмы. ❓ Непростой вопрос: книги и цитаты на 90% “оттуда”, а рыночная реальность - наша. Причем в последние годы эта реальность сильно разошлась с глобальной. Нет нерезидентов на Мосбирже, нет листинга наших компаний в Лондоне и Нью-Йорке. Депозитарные мосты сожжены, иностранные бумаги заблокированы. 🇷🇺🇺🇸 Наш рынок и американский - совершенно разные истории. Но есть и общее: экономические законы работают по всему миру. Опыт, накопленный за то время, когда у нас и биржи-то не было, сохраняет ценность. История нашей финансовой системы едва насчитывает 30 лет - возраст молодого человека! 🔎 Итак, давайте разбираться - в чём разница, а в чем связь? Поможет более осознанно подходить к изучению базы инвестирования. ⚠️ Разные экономики, менталитет, поведение инвесторов. Другой объем ликвидности, количество эмитентов, роль и доля государства, вовлеченность населения, корпоративная культура и т.д. При чтении, всегда приходится держать это в уме. ⚠️ Классика биржевой литературы (тот же “Разумный инвестор”) часто написана полвека назад или раньше. Не было ни электронных торгов, ни ИИ, и много чего еще, что сделало нас другими. Делайте поправку на эпоху. ⚠️ Другой горизонт инвестирования: там рынком рулят “длинные деньги” пенсионных фондов. Наш горизонт планирования - либо “тут не знаешь что завтра случится...”, либо ты очень долгосрочный акционер Газпрома. ⚠️ Наши инвесторы реже покупают перспективы роста, в приоритете - дивиденды. Это заметно по реакции котировок на их отмену или сокращение. Денежный поток здесь и сейчас - важнее, чем будущая капитализация. ❓ Как извлечь пользу из классики? ✅ Брать то, что работает всегда и везде - стоимостной анализ, распределение рисков, психология денег и т.д. Боже упаси - не а-ля баффетовский портфель! ✅ Адаптировать их “базу” к нашей реальности, с учетом волатильности, влияния геополитики и прочих особенностей. 👇 Дайте сигнал, если подобные разборы полезны! #книги #инвестиции

💬 Комментарий на злобу дня 📉 Планка 2500 п. по индексу Мосбиржи уверенно взята, только не снизу, а сверху. Ближайшая видимая цель - 2400 п., где мы были до 21 декабря 2024 г., когда ЦБ не повысил 21-ю ставку, и оттуда начался рост. А там и трампо-позитив подвезли. ❓ В чем самые очевидные причины падения? 👉 Лукойл откатился на уровни июля 2023 г. и тянет индекс вниз своим весом почти в 15%. Отмена СД по дивидендам 23 октября наложилась на негатив от попадания в американский SDN-list. Дивиденды скорее будут, чем нет, но сейчас рынок нервный и ни в чем до конца не уверен. 👉 Вторая причина пролива - прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2026 год: в среднем 13-15%, а в предыдущем июльском прогнозе было 12-13%. И даже на повышенный уровень выйти будет непросто. Чтобы попасть на нижнюю границу прогноза в 13%, минимальная ставка должна сходить на 9,5%. Очень агрессивно - минус 700 бп от текущих! По верхней границе в 15% - минимум на 13,5%. Это ближе к делу, но для роста акций высоковато. 🔎 На самом деле ничего страшного не произошло, просто с рынка сняли шелуху завышенных ожиданий. Сейчас мы ближе к фундаментальной реальности, чем пару месяцев назад. Шансы на отскок еще есть, Трампа предсказать невозможно. Но в базе жду захода ниже, а эмоциональные драйверы роста считаю крайне ненадежными. 📊 Несмотря на текущую перестановку ценников, сейчас премия за риск в акциях недостаточна для того, чтобы инвестиции в них стали привлекательными. Точечные решения возможны (если есть желание рискнуть), но широкий рынок - нет! Посмотрим, как глубоко заведет нас отрицательный импульс, нарисовавшийся после отмены Будапешта. Чем ниже, тем интереснее будет смотреть по сторонам. 🔥 Всем успешной недели! #IMOEX #прогнозы

💥 Хорошая новость для компаний IT-сектора 🇷🇺 Правительство, после напряженных дискуссий с представителями IT-индустрии, всё-таки согласилось сохранить ключевую налоговую льготу: НДС на российское ПО останется нулевым вместо планировавшегося повышения до 22%. Сохраняется ценовое преимущество отечественного ПО. Экономия 20% на налогах - это прежде всего возможность инвестировать в новые разработки. 👉 Для IT-компаний это особенно актуально, ведь среди их продуктов есть уникальные, которые сложно масштабировать, но при этом необходимые для импортозамещения. На фоне общего ужесточения ДКП и налоговой системы, сохранение льготы даёт возможность долгосрочного планирования. Кто выигрывает от решения? ✅ Все российские компании из реестра Минцифры, в т.ч. ключевые вендоры типа ГК «Астра», Яндекс, Positive Technologies; ✅ Средний и малый бизнес в сфере разработки ПО; ✅ Клиенты, которые не получают рост цен на услуги. 💼 Косвенно выигрывает и инвестор: мы получаем больше предсказуемости при анализе перспектив IT-компаний . #налоги #IT #льготы

📅 Самое важное на этой неделе 27 октября 📌 ИКС-5 (#X5) - отчет по МСФО за 3кв и 9м 2025г. 📌 Циан (#CIAN) - СД по дивидендам за 9м 2025г (спецдивиденд). 📌 ЮГК (#UGLD) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. 📌 Газпром (#GAZP) - СД по изменениям в инвестпрограмме на 2025г. 📌 Лукойл (#LKOH) - новая дата СД по дивидендам за 9м 2025г. (отменено 23.10). 28 октября 📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по МСФО за 9м 2025г, звонок с аналитиками. 📌 Газпром (#GAZP) - СД по СПГ-проектам и перспективам сланцевого газа. 📌 Хендерсон (#HNFG) - День инвестора, операц. результаты за 3кв 2025г. 📌 ТГК-1 (#TGKA) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. 📌 Мосбиржа (#MOEX) - запускает фьючерсы на акции Китая, Бразилии, С.Аравии, Аргентины, Ю.Африки. 29 октября 📌 Яндекс (#YDEX) - онлайн-звонок по финансовым результатам за 3кв 2025г. 📌 РусАгро (#RAGR) - операционные результаты 9м и 3кв 2025 г. 30 октября 📌 РусГидро (#HYDR) - отчёт по РСБУ за 9м 2025г. 📌 Эл5 Энерго (#ELFV) - отчёт по МСФО за 9м 2025г. 📌 Аэрофлот (#AFLT) - отчет по РСБУ 9м 2025г. 📌 Мать и Дитя (#MDMG) - операционные результаты за 3кв 2025г. 📌 Займер (#ZAYM) - отчет по МСФО за 3кв 2025г. 📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. 📌 FIX PRICE (#FIXP) - отчет по МСФО и операционные результаты за 3кв и 9м 2025г. 31 октября 📌 GloraX (#GLRX) - Мосбиржа допускает акции ПАО "ГЛОРАКС" к торгам. Приём заявок на IPO - до 30 октября. 👀 За чем следить на этой неделе ⚔️ Геополитика. Ужесточение позиции США по украинскому кризису, попытки возобновить диалог. Азиатский тур Трампа, встреча с Си в Ю.Корее - 30 октября. 🌐 Санкции. "Неделя России" в Сенате США: 3 законопроекта о новых санкциях. Влияние санкций против Роснефти и Лукойла на российский нефтяной сектор и котировки нефти. Позиция Бельгии по использованию замороженных активов ЦБ РФ (залоговый кредит Украине на €140 млрд). 🇷🇺 Российский рынок. ЦБ публикует "Основные направления денежно-кредитной политики на 2026-2028 гг" - 27 октября. Набиуллина в Совете Федерации - 29 октября. Недельная инфляция - 29 октября 19:00. Госдума: обсуждение основных направлений ДКП - 30 октября. 🇺🇸 Глобальные рынки. Pаседание FOMC по ставке - 29 октября 21:00мск, пресс-конф. главы ФРС Пауэлла - 21:30мск. Пик сезона отчетностей в США за 3кв. Итоги торговых переговоров США-КНР. ✊ Всем продуктивной недели! #неделя #рынки #отчеты

⚡️ Новые санкции против Роснефти и Лукойла напомнили о важности нефти в мировой экономике и политике. Нефть - это больше, чем товар, и больше, чем актив. На неё завязаны отношения между странами, иногда переходящие в военное противостояние. Одновременно она служит источником пополнения бюджета и благосостояния народов. 🎓 Если вы хотите узнать больше обо всём, что связано с нефтью, лучший выбор - книга Дэниела Ергина “Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть” (1991). Мало того, что это большой экспертный анализ, её просто интересно читать с точки зрения сюжета. 📕 Книга вызвала настолько широкий резонанс у российских читателей, что потребовалось второе, дополненное русское издание, с материалами о нашей нефтяной индустрии. Надеюсь, знакомство с этим трудом будет полезным для инвестора, который стремится к расширению кругозора и пониманию мировой экономики! 🔥 Хорошего воскресного дня! #книги #нефть

Итоги недели: “Лучшее конечно впереди!” 🚂 📉 Индекс Мосбиржи потерял 6,5% за неделю, с начала года (с учетом дивидендов) - по нулям. Самое короткое трампо-ралли продлилось 2 дня и снова оказалось фальстартом. Акции бодро росли в предвкушении Будапешта, пока его не отменили. Новые санкции - бонусом.

То чувство, когда ты научился отличать рост в надежде на чудо, от фундаментально обоснованного роста. В том числе - потому что читал правильные каналы!

💨 Когда дым развеялся, рынок остался один на один со ставкой. ЦБ в пятницу выбрал компромисс и снизил её на полпроцента. Набиуллина сначала приободрила: “Мы всё равно в цикле снижения”, но потом заметила, что “снижение не предопределено”. 💼 В ожидании лучших времен, продолжаю извлекать выгоду из того, что прямо сейчас работает и приносит доход: облигации (в т.ч. валютные), денежный рынок, дивиденды (там, где их платят), пулы ликвидности и т.д. 🏆 Топ событий недели 🔸 ЦБ снизил ключ на 0,5 пп до 16,5% и дал жёсткий сигнал по ставке на 2026 г. (13-15%, в июльском прогнозе — 12-13%). 🔸 США ввели санкции против структур Лукойла и Роснефти (⅔ российского нефтяного экспорта). Лукойл отменил СД по дивидендам 23 октября. 🔸 ЕС одобрил 19-й санкционный пакет, в т.ч. запрет на импорт российского СПГ с 2027 г. 🔸 Полюс нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 мес. почти в 35 раз г/г. 🔸 Мосбиржа 31 октября проводит первое IPO в этом году - девелопер GloraX. 🔸 Правительство согласилось отложить отмену льготы по НДС на российское ПО. 🍁 Всем хорошего отдыха на выходных! #неделя #рынки #итоги

16,5%: и нашим, и вашим! 🤷‍♂️ Перед заседанием ЦБ не было консенсуса. Разброс - от “тебе семнадцать, тебе опять семнадцать…”, до минус 100 бп, посерединке - минус 50 бп. Так и случилось. И снижать вроде надо, но боязно: разгон инфляции может оказаться пострашнее рецессии. ❗️ Важно: это заседание опорное, когда ЦБ дает среднесрочный прогноз. И он важнее, чем сам ключ. Инвестор (долгосрочный - тем более) должен не угадывать ставку здесь и сейчас, а понимать её дальнейшую траекторию. Что ждёт экономику, есть ли у рынка силы для роста, что делать на его текущей фазе. 🌐 Все последние годы ставка (как и инфляция) - лишь производная от геополитики. Не от метаний Трампа “от любви до ненависти”, на них реагировать давно нет смысла. Нам важно понимать - в каком направлении всё движется, на большом масштабе. 🕊 Ключевой вопрос - как скоро мы можем ждать мира. Не перемирия, которое продержится две недели, а вот прям настоящего, от которого экономика и фондовый рынок ощутят реальное облегчение. Со снятием санкций и всего прочего, что сейчас давит тяжелой плитой на котировки. 📉 Только в таком сценарии ЦБ сможет запустить цикл устойчивого смягчения ДКП. Вынужденные снижения ставки, из-за угрозы дефолтов, долгосрочно не помогут: всё равно потом придётся повышать. Исходя из видения ближайших перспектив, я делаю вывод: под давлением будет почти всё. ✔️ Время акций (в широком смысле) придёт, когда ключевая ставка уйдёт в диапазон 12-14%. Прогноз ЦБ на 2026 г. - 13-15% - жесткий сигнал. Держу то, что есть, мониторю эксклюзивные идеи, но не более. ✔️ Рублёвые облигации - база, но ралли позади, ставка быстро вниз не пойдёт. Флоатеры (ключ+) уместны, но всё в меру. ✔️ Валютные облигации - пока на паузе (я набирал по лучшим ценам). Благодаря крепкому рублю, доля валютных активов достигла 50% (мой личный профиль, не рекомендация). ✔️ Фонды денежного рынка - по-прежнему актуальны для парковки на время турбулентности.

Итак, чудес от нашей фонды я в ближайшее время не жду. Америка на адских хаях, мне достаточно долгосрочного ETF на S&P500.

✨ Я не ищу грааль, который сделает иксы, если я угадаю тренд. Но даже на таком рынке как сейчас, я не хочу упускать возможностей заработать. Как один из примеров - выгодный курс позволяет мне инвестировать валютную ликвидность (стейблкоины) на протоках DeFi, о чем рассказывал в криптоканале здесь. 🔥 Всем доброй пятницы и успешного завершения недели! #ставка #центробанк

👨‍💻 Последние дни разбирался, как оптимизировать внутренние процессы в делах, т.к. прослеживается хаос: календарь со встречами в одном месте, задачи — в другом, документы — в третьем, созвоны в четвертом. 🔍 В процессе изучения вариантов обратил внимание на Яндекс 360 для бизнеса — удобный рабочий пакет инструментов для цифрового офиса, где всё собрано в одном месте. Что есть сейчас: 📅 Календарь - можно планировать встречи всей команды, видеть загрузку коллег и создавать видеовстречи прямо из письма. 📁 Общие диски - пространство с понятной структурой, правами доступа и безопасностью. 🎥 Телемост - видеовстречи без ограничений по времени, с подключением по ссылке даже, если участники не зарегистрированы в сервисе. 📋 Трекер - помогает вести задачи и видеть прогресс по проектам. 🔎 Судя по отзывам, из минусов пользователи отмечают локальные неудобства при переносе данных из других других систем, многое придется делать в ручную. В любом случае перед полным переносом компании нужно сначала протестировать все важные функции, благо, что все они находятся в одном месте. Кто пользуется Яндекс 360 для бизнеса, поделитесь опытом в лс или поставьте реакцию насколько удобен этот сервис для вас?

🌐 Новые Санкции: каким будет эффект? 🇺🇸 Повод для разговора очевиден: сегодня ночью, впервые после прихода Трампа в Белый дом, США ввели новые санкции - против структур Роснефти и Лукойла. Лицензия OFAC на завершение операций и выход из ценных бумаг истекает 21 ноября. Так или иначе это коснётся всех нерезидентов - терять доступ к долларовой системе мало кто захочет. ⚖️ Принципиальной разницы между влиянием на две компании не вижу, хотя у Роснефти доля экспорта в выручке выше, а в акционерах катарский фонд, по последним раскрытым данным - 18,46%. Скорее всего, фонду выпишут отдельную лицензию. Лукойл сегодня отменил СД по дивидендам, поэтому падает энергичнее. Мои соображения по ожидаемому эффекту 1️⃣ Санкции, в т.ч. и европейские - не пустой инфошум. Иронизировать над ними весело, но не продуктивно. Можете сами подобрать примеры компаний, которые потеряли значительную часть бизнеса (от Сегежи и далее по списку). Санкции нам, конечно, на пользу, но при любых переговорах их снятие ставится как одно из ключевых требований. 2️⃣ Любые санкции, в отличие от эмбарго, не преследуют цели убрать товар с рынка. Ни США, ни Европа не хотят получить нефть по $100+, ведь избиратели не любят дорогой бензин. Одна только Индия забирает 1,6-2 млн бар/сут - до 40% нашего экспорта. В эмбарго не верю: Россия не Иран, слишком большой игрок на рынке. Да и Иран в итоге продаёт из-под полы. 3️⃣ Компании теряют не в объёме продаж: он снизится, но не критично - схематозы из 90-х в помощь. Санкции - это про маржу: дисконты, замена танкеров, регистрация новых юрлиц, услуги нефтетрейдеров, перелив с борта на борт и смешивание, простои на рейде и т.д. Всё это не бесплатно, затраты ложатся на компанию, а налоги никто не отменял. 👉 Итак, санкции не оказывают разрушающего влияния здесь и сейчас. Потому и реакция в LKOH и ROSN вполне себе умеренная. Это долгосрочная история, которая будет оказывать давление на сектор не быстро. Ощутимый негативный эффект будет, если продлится год и более. 🎢 Вы можете делать ставки на фирменные “качельки Трампа”, поводов он давал достаточно, иногда по 2-3 раза за сутки. Но, похоже, эта логика сломалась, и нам принесли другую. 💼 Моя базовая логика остаётся прежней: диверсифицировать риски (в т.ч. секторальные), а если подбирать недооцененные идеи, то долгосрочно. Впереди - турбулентность, в которую нет желания входить с портфелем, под завязку набитым волатильными бумагами. 🔥 А пока - всем хорошего дня! #LKOH #ROSN #санкции

Про бум ИИ 🤖 До полной замены человека далеко, но многие процессы уже отданы на аутсорсинг “бездушной машине”. Тот, кто будет эффективнее использовать ИИ, получит рыночное преимущество. Например, Греф оценил эффект от внедрения ИИ в Сбере в ₽450 млрд за 2025 год. Про ИИ-бум на американском рынке - вообще отдельный разговор. 💼 Инвестиции не будут исключением, нам всем придётся так или иначе включаться в тренд. В любом случае, участвуя в торгах, мы давно конкурируем с роботами. С появлением современных нейросеток, всё выходит на новый уровень. Некоторые пояснения, которые помогут сориентироваться в быстрых изменениях. ❓ Что умеет ИИ? 💬 Ограничусь тремя примерами. ChatGPT - анализировать отчёты компаний, оценивать мультипликаторы, предлагать ребалансировку, мониторить новости, обсуждать с вами идеи, и многое другое. Google NotebookLM - обрабатывает контент видео, аудио, PDF, презентации, даёт свою экспертизу и т.д. Perplexity - качественно собирает данные со ссылками на источники, в отличие от GPT ничего не придумывая от себя. Пользуюсь ими практически каждый день - для экономии времени и чтобы не утонуть в потоке информации. ❓ Раз ИИ такой умный, почему бы не поручить ему принятие инвестрешений? 💬 ИИ способен давать обоснованные рекомендации под ваш профиль. Их качество быстро растёт по мере обучения, в т.ч. на ваших запросах. У меня сделки бывают не часто, есть время и возможность принимать решения самостоятельно. Кроме того, на данном этапе приходится перепроверять то, что выдаёт ИИ. 🔮 Я ожидаю, что через уже несколько лет мы увидим совсем другую инвестиционную индустрию: технологические изменения с каждым годом ускоряются. Но куда бы ни завёл нас прогресс, успех будет зависеть от нас. Для того, чтобы получить от ИИ-помощника лучший ответ, нужно самому быть профи, глубоко погружённым в тему. Так что без доходов не останемся, если будем развиваться, в том числе в использовании возможностей ИИ. #ИИ #нейросети #инвестиции

💰 Чья кубышка больше? (Продолжение) 🌐 После рейтинга государств, посмотрим как с деньгами у наших компаний. Чистая денежная позиция - разница между активами (кэш, депозиты, ликвидные ценные бумаги) и обязательствами (кредиты, займы, аренда и т.п.). Если она положительная, это большое преимущество в кризисные времена. При росте ставки, ценность кубышки усиливается пропорционально, т.к. она становится источником прибыли. Рейтинг публичных компаний по размеру чистой денежной позиции. 🏆 Классика - Сургутнефтегаз, чья денежная позиция кратно превышает капитализацию: ₽5,509 трлн (на конец 2 кв.) против триллиона. Отчетность не раскрывается, кроме показателей прибыли по РСБУ, поэтому о размере и составе кубышки аналитики судят по косвенным признакам. Рынок исходит из предположения, что валютный кэш не конвертирован в рубли. Поэтому акции префов Суртута многими воспринимаются как валютная квазиоблигация, выплаты по которой зависят от курса доллара. Далее с большим отрывом: ✅ Лукойл - ₽143,6 млрд на конец 2 кв. после ₽1,046 трлн на конец 2024 г. Средства потрачены в основном на байбэк, с погашением акций (₽654 млрд) и на дивиденды. ✅ Интер РАО - ₽365,8 млрд. ✅ Транснефть - ₽254,9 млрд. ⚠️ Долговые обязательства при высокой ставке - источник риска. Абсолютный размер не имеет такого значения, как его отношение к прибыли. Но сегодня назовём крупнейших по размеру долга. 🔹 Газпром - чистый финансовый долг ₽5,79 трлн. Только проценты к уплате за 1п 2025 г. составили ₽261 млрд руб. Но в масштабах компании нагрузка посильная: чистый долг/EBITDA = 1,9х. 🔹 Роснефть - оценочно ₽3,6 трлн (полная отчетность не раскрывается с 2022 г.). Чистый долг/EBITDA = 1,6х. 🔹 РЖД (эмитент облигаций) - ₽3,36 трлн, чистый долг/EBITDA = 3,1х. 🔹 Атомэнергопром (эмитент облигаций) - ₽2,8 трлн, чистый долг/EBITDA = 3,9х. 🔹 ГТЛК (эмитент облигаций) - ₽1 трлн (лизинг, долг к выручке 8,7х). 🔹 Эн+ Груп - ₽804 млрд, чистый долг/EBITDA = 3,0х. 🔹 Сибур (эмитент облигаций) - 973 млрд, чистый долг/EBITDA менее 2х. 🔹 Норникель - ₽823 млрд, чистый долг/EBITDA = 1,8х. 🔹 АФК Система - ₽382 млрд (+49% г/г), чистый долг/EBITDA = 3,4х. 💼 Для меня наличие финансовых резервов, как и долга, - ключевой показатель при анализе перспектив компании. Его значение растёт по мере вступления экономики в сложные времена. 🔥 Всем хорошего дня и устойчивых компаний в портфеле! #акции #облигации #анализ

📅 Самое важное на этой неделе 20 октября 📌 Северсталь (#CHMF) - финансовая отчетность за 3кв 2025г. 📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 9м 2025г. 23 октября 📌 Лукойл (#LKOH) - СД по дивидендам за 9м 2025г. 📌 Норникель (#GMKN) - производственные результаты за 9мес 2025г. 📌 ММК (#MAGN) - операционные и финансовые результаты по МСФО 3кв и 9мес 2025 г. 📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за 9мес 2025г. 📌 Займер (#ZAYM) - финансовые результаты 3кв 2025г. 24 октября 📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 3кв и 9мес 2025г. 📌 РусАгро (#RAGR) - операционные результаты 3кв 2025г. 📌 Селигдар (#SELG) - операционные результаты 3кв 2025г. 👀 За чем следить на этой неделе ⚔️ Геополитика. Встреча Рубио-Лавров - обсуждение повестки и сроков саммита в Будапеште. Срыв соглашений по Газе. 🌐 Санкции. Саммит ЕС 22-23 октября - 19-й пакет и обсуждение конфискации заблокированных активов РФ. Закупки индийскими НПЗ российской нефти. 🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 22 октября 19:00мск. ❗️Решение по ключевой ставке - 24 октября 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск. 🇺🇸 Глобальные рынки. орговые войны США-КНР, подготовка встречи Трамп-Си на саммите АСЕАН (26-28 октября). Потребинфляция CPI в США (сентябрь) - 24 октября 15:30мск. Сезон отчетностей за 3кв. #неделя #рынки #отчеты