IF Stocks

📉 Лукойл сегодня с гэпом: прикупим на просадке? Сегодня прошла дивидендная отсечка по #LKOH: в ближайшие 18 дней компания выплатит своим инвесторам 541 ₽ на акцию. Это ~8,1% доходности. Утром бумаги сразу потеряли около 370 ₽ (гэп меньше размера выплат из-за налогов). Но просадку уже начали активно откупать — падение с 7% сократилось до 5,5%. ❓ Почему инвесторы верят в быстрое закрытие гэпа? Потому что Лукойл — один из самых стабильных дивидендных игроков на рынке: ➖выплаты дважды в год ➖крепкий баланс ➖даже в тяжёлые времена (привет, 2022) компания старалась не подводить Исторически гэпы Лукойла закрывались в среднем за 1-2 месяца. Но бывает по-разному. Например, в 2024 году он закрылся за 4 дня, а вот гэп 2023 года с доходностью 6,2% не закрыт до сих пор. Аналитики БКС Экспресс рассчитали: средняя скорость сглаживания дивгэпов Лукойла – 0,166% за торговый день. Прикинем скорость закрытия предстоящего разрыва: 8,04% / 0,166% = 48 торговых дней. Но это не точно. Что прибавляет скорости? ➕стабильная дивидендная история: инвесторы доверяют компании в том, что что выплаты будут и дальше ➕ фундаментал: P/E — 5,2, EV/EBITDA — 1,8, чистый долг — отрицательный ➕ кэш на балансе — 1,4 трлн ₽ — это может дать простор для будущих байбеков или дивидендов ❗️ Однако нефть в рублях упала на 30+% с начала года. Это создаёт риск снижения прибыли и, как следствие, будущих дивов. Так покупать или нет? Если ориентироваться на долгосрок, Лукойл по-прежнему один из лучших в секторе. А вот на краткосроке возможна волатильность: рынок будет смотреть, что там с прибылью в 1-м полугодии 2025 и как поведёт себя нефть. Но если вы готовы подождать 2–4 месяца, гэп с большой вероятностью закроется. Всё-таки это Лукойл — он не один год доказывал, что умеет зарабатывать и делиться. Не является инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Stocks

🛢 Как там Транснефть после двойного роста налогов? Держится? В прошлом году у #TRNF была налоговая драма. Государство решило, что монополист может платить больше, и с 2025 подняло налог на прибыль вдвое, до 40%. Компания сразу предупредила: придется поднять тарифы на прокачку. Если не дадите – к 2030 году будет дефицит почти на 600 млрд ₽. Что ж, ФАС разрешила их повысить почти на 10%. Это, конечно, помогает. Но 10% явно меньше ставки 40%, которая будет действовать аж до 2030 года. ❓ Как это отразилось на финансах компании в 1 квартале 2025 года? ➖выручка: –2% г/г (362 млрд ₽) — добыча по ОПЕК+ просела ➖EBITDA: -1% (159 млрд ₽) ➖прибыль до уплаты налога: +8% (134 млрд ₽) ➖чистая прибыль: -15% (80 млрд ₽) ➖свободный денежный поток отрицательный (-10 млрд ₽) — давят налоги, НДС и капвложения Пока что компания продолжает зарабатывать, но всё больше денег уходит в бюджет. Причём это не временная просадка, а новая реальность на ближайшие 5 лет. 💰 При этом дивиденды никто не отменял. Совет директоров рекомендовал 198,25 ₽ на привилегированную акцию, что даёт 15% доходности. И это при том, что выплаты формируются по нормализованной прибыли и всё ещё составляют не менее 50%. О снижении нормы выплат в правительстве заявили прямо: «не обсуждается». Что по мультипликаторам? ➖P/E = 3,3 ➖EV/EBITDA = 1,2 На фоне большинства госкомпаний выглядит дёшево. Особенно если учесть, что… …Транснефть — не обычная нефтянка. Она не зависит от цен на нефть, в отличие от добытчиков. Прокачка будет идти, пока есть добыча. Это стабильный, защищённый кэшфлоу даже в условиях санкций, ценовых качелей и геополитики. Плюс — это монополия. Да, с износом инфраструктуры, долгами и налогами, но всё-таки. Вывод. Финансовый стресс у Транснефти, конечно, есть. Но никакой катастрофы. Компания адаптировалась: добилась повышения тарифов, дивиденды платит щедрые, оценки умеренные, а бизнес стабилен. Естественно, это не история роста. Но надёжная дивидендная бумага для стабильной части портфеля — вполне. Не является инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Stocks

🚘 Сотрудников мотивируем, инвесторов не обижаем: Делимобиль утвердил байбек на ₽600 млн Рынок у нас падает – и тут #DELI подкинул позитив: совет директоров одобрил выкуп акций с рынка на сумму до 600 млн ₽. До следующего мая бумаги будут выкупаться, в течение трех лет направляться на мотивацию сотрудников. Байбек стартует 30 мая. 🙃 Рынок радуется: бумаги в моменте прибавили более 4%. Еще бы: нормальный байбек днем с огнем не сыщешь. #YDEX или #POSI, например, мотивируют сотрудников за счёт допэмиссии… Что по оценке? Менеджмент, который недавно отказался от дивидендов, уверяет: компания недооценена. Поэтому выкуп – «целесообразный способом возврата капитала акционерам». ❗️Но мы бы не спешили с восторгом: P/S ~1, EV/EBITDA ~11. При сегодняшней высокой ставке это, на наш взгляд, нормальная оценка для растущих, но убыточных компаний вроде того же #OZON. Что стоит за такой оценкой? Отчёт за 2024 год — тревожный. Да, выручка выросла на 34%, автопарк расширился. Но: ➖EBITDA упала на 10% ➖чистая прибыль — ноль ➖долг вырос на 40%, ND/EBITDA — 5,1x ➖процентные расходы (4,8 млрд) почти съели всю EBITDA (5,8 млрд) То есть, почти всё, что Делимобиль зарабатывает, уходит на обслуживание долга. При высокой ключевой ставке модель не работает. А в следующем году ещё и гасить 17 млрд долга... Вывод. Байбек – это, конечно, круто. Но шампанское пока не открываем: фундаментально компания хрупкая. Без снижения ставки не взлетим. Поэтому если и заходить в бумагу, то очень дозированно, ставя на байбек и потенциальное улучшение макро. #Горячее @IF_Stocks

😱 Сегодня последний день продаж таблицы для расчета доходности облигаций по 980₽, уже завтра будет дороже… После оплаты сохраняйте таблицу себе на диск, вводите параметры бумаги и выбирайте ту, которая принесет наибольшую доходность (с учетом налогов). Забирайте нашу выручалочку по специальной цене. 👇 https://salebot.site/st/939e0bbb7eff3976473cdfb6e18dcae8/6dfc Оферта

✈️ Аэрофлот отчитался за 1 кв. 2025 года. Откуда появилась прибыль? Возможно, вы уже заметили, как #AFLT уже месяц находится в топе идей от брокеров. Что им так понравилось? Рассмотрим свежий отчет компании по результатам 1 квартала 2025 года: ➖ Выручка – 190,2 млрд руб (+9,6% г/г) ➖ EBITDA – 49 млрд руб (-17,4% г/г) ➖ Чистая прибыль – 26,9 млрд руб ➖ Пассажиропоток – 11,6 млн (+0,8% г/г) С одной стороны, понятно: выручка растет, но ожидаемо замедляет свои темпы, EBITDA снизилась в связи с ростом расходов. С другой стороны, чистая прибыль за квартал составила 26,9 млрд руб. по сравнению с 1,1 млрд руб. за первый квартал прошлого года. Откуда эта прибыль? В основном, от положительной валютной переоценки в размере 27,3 млрд руб. Эта переоценка вызвана укреплением рубля и снижением валютных лизинговых обязательств группы в первом квартале. То есть без нерегулярных статей дохода в первом квартале компания показала чистый убыток. 📈 Какие могут быть драйверы роста? Улучшение отношений с США может вызвать ралли в бумагах группы. Снятие санкций позитивно повлияет как на восстановление пассажиропотока, так и даст компании возможность закупать оборудование у производителей. Россия уже предлагала США вывести Аэрофлот из-под санкций, но конкретных действий и обсуждений не последовало. Но, несмотря на это, Аэрофлот обрадовал: СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 5,27 руб. за акцию (дивдоходность 7,7%). Компания не платила дивиденды с 2019 года. Как вы ожидаете? Вернется ли компания к регулярным дивидендным выплатам, или это была разовая акция щедрости? 👍 — Ждем регулярных дивидендов 🥴 — Это разовая акция #Разбираем @IF_Stocks

Финансы для новичков: с чего начинается карьера «Курсы пройдены, брокерский счёт открыт, новости по рынку «в закрепе»... только понимания, как попасть в индустрию, нет. Многие новички, интересующиеся инвестициями и финансовой грамотностью, сталкиваются с этой ситуацией. И, несмотря на это, идут искать «взрослую» вакансию на hh или LinkedIn: без опыта, кейсов и даже минимального погружения в профессиональную среду. С предсказуемым результатом. Вход в финансы — это стажировки! Один из самых недооцененных бизнес-инструментов. Хотя банкам выгоднее взять 20 толковых без опыта, обучить под себя, протестировать в деле и выбрать лучших, а не рисковать с кандидатами с рынка. Стажировки — про стратегию: никто не ждет, что новичок придет с идеальными знаниями — всему научат. 2⃣ Это живая проверка на профпригодность. Кто реально тянет — остается. А тех, кто закончил на красивом собеседовании, попросят подучиться. 3⃣ Впереди реальные задачи и шанс показать, как вы думаете и считаете. Начало карьеры в финансах = грамотный старт через практику. Продуманный шаг, который позволит проверить: насколько вы подходите работодателю, а он — вам. 💡 Кстати в нашем канале IF Jobs каждую среду публикую свежие стажировки в секторе финансов. Полезное по теме: ➖10 советов чтобы впечатлить любого HR своим резюме ➖Резюме без опыта: что писать Автор: Сейнова Валентина, журналист IF Jobs

📉 Решение по ключевой ставке. Снижению быть? 6 июня состоится заседание Банка России — одно из самых ожидаемых событий инвесторами в этом году. Факторы для потенциального снижения ставки есть, рассмотрим их подробнее: 1️⃣ Годовая инфляция закрепилась ниже 10%. Согласно данным Росстата, годовые темпы роста цен на 26 мая замедлились с 9,9% до 9,78%. При этом недельные цифры также внушают оптимизм: они почти месяц не превышают 0,1%. Это отличный результат. 2️⃣ Инфляционные ожидания остаются повышенными. Они выросли до 13,4%, показывают данные отчёта ФОМ. Инфляционные ожидания растут у населения с меньшим уровнем дохода. Оно более чувствительно относится к росту цен на плодоовощную продукцию и индексацию ЖКХ. 3️⃣ Замедление экономики. На Банк России оказывается давление и со стороны бизнеса, и со стороны правительства в пользу снижения ключевой ставки. Давление обосновано: удержание ставки на рекордно высоком уровне может привести к переохлаждению экономики. В действиях ЦБ видна осторожность — они не хотят начинать смягчение раньше, хоть и все факторы этого требуют. Кто от этого всего останется в выигрыше? — Спойлер, все, но компании из списка ниже могут вырасти больше: 🏠 Застройщики. Покупка недвижимости не под льготные ставки практически неподъемна, застройщики предлагают программы рассрочек, но это всего лишь капля в море для восстановления выручки. Лучше конкурентов выделяется ПИК (#PIKK). 💰 Компании с высокой долговой нагрузкой. Ведь при снижении ставки они смогут перекредитоваться под более лояльные ставки. Под бременем долга живут: ➖ Сегежа (#SGZH) — долг/EBITDA 14,8 ➖ Мечел (#MTLR) — долг/EBITDA 4.12 ➖ АФК Система (#AFKS) — долг/EBITDA 4.18 ➖ Русал (#RUAL) — долг/EBITDA 4.29 🏭 Металлурги Высокая ключевая ставка давит на потребителей, что отражается на выручке компаний. Снижение ставки стимулирует строительство и развитие, для которых нужна металлургическая продукция. Как мы раньше и писали, лучший среди металлургов — Северсталь (#CHMF). Рынки уже закладывают в цену ожидания снижения ставки. От любого решения ЦБ на рынке будет весело. Не забудьте захватить попкорн. А вы уже накупили акций в ожидании снижения ключа? 👍 — Уже держу, надеюсь, снизят ❤️ — Держусь от риска подальше #Болтаем @IF_Stocks

🚗 Высокая ставка давит на «Европлан». Рассмотрим финансовые показатели компании Вчера «Европлан» отчитался за 1 квартал 2025 года, где продемонстрировал ожидаемо слабые результаты: ➖ Чистая прибыль: 1,4 млрд руб (-68%) ➖ Чистый процентный доход: 6,3 млрд руб (+11%) ➖ Чистый непроцентный доход: 3,9 млрд руб (+22%) ➖ ROE: 23,9% (-13,9 п.п.) Для лизинга сейчас не самые лучшие времена, ставка душит, и это видно на финансовых результатах компании. Клиенты не хотят брать в лизинг под высокую ставку и покупают лишь в особых случаях. Помимо снижения спроса, стоимость риска (COR) выросла на 4,6 п.п., до 5,6%, что дополнительно давит на рентабельность компании. ➕ С другой стороны: Европлан (#LEAS) увеличивает непроцентный доход, чтобы уменьшать зависимость от ключевой ставки. По итогам квартала компания нарастила денежные и приравненные к ним средства на +41%, сформировав ликвидную "кубышку" суммой 22 млрд. Компания практически не снизила (–3%) общие административные расходы и расходы на персонал, делая ставку на то, что высокая ключевая ставка не надолго. Сейчас Европлан торгуется с мультипликатором P/E на уровне 6 при сниженной рентабельности. А в случае возвращения ROE к историческим уровням компания будет оцениваться еще выгоднее. 🧻 Как там с дивидендами? Они есть и будут еще, компания дала прогноз по дивидендам за 2025 год, выплатить 10,5 млрд рублей: ➖ это 87,5 рубля на акцию (14%), ➖ из которых 29 рублей (4,83%) на акцию уже рекомендовал СД. Последний день для покупки для получения дивидендов — 5 июня. Слабые финансовые результаты не удивили инвесторов. Европлан справляется и является явным бенефициаром снижения ключевой ставки, но впереди еще слабый 2 квартал и год. #Разбираем @IF_Stocks

Кто заплатит дивиденды? Собрали всех в одну удобную таблицу Российский инвестор особо любит щедрые на дивиденды компании. Но не все компании в этом году радуют, поэтому это сделаем мы, держите от нас дивидендную таблицу. ➖ Кто выплатит дивиденды? ➖ Когда последний день для покупки? ➖ Какая дивдоходность? Стоимость акций и дивидендная доходность обновляются автоматически. ✔️ Сохраните себе и поделитесь с коллегами @IF_Stocks

⚡️ Банк России предупредил: дивиденды окажут давление на капитал банков Выплата банками дивидендов оказывает давление на достаточность капитала, — говорится в новом «Обзоре финансовой стабильности» ЦБ. По оценке регулятора, крупнейшие выплаты за 2020–2024 годы уже стоили сектору 0,5 процентного пункта по нормативу Н1.0.

*️⃣ Норматив Н1.0 (Норматив достаточности капитала банка) - это основной норматив, который определяет минимальную величину собственных средств банка, необходимых для покрытия кредитного, операционного и рыночного рисков. Он отражает способность банка компенсировать возможные финансовые потери за счет собственных средств и является одним из ключевых показателей его надежности. 

🔖 Тем не менее банковская система сохраняет запас прочности: На 1 апреля 2025 года достаточность капитала составила 13% — это выше средних значений за последние 10 лет. С учётом макропруденциального буфера запас устойчивости сейчас достиг 5,6 п.п. ➕ С 1 июля Банк России вводит плановое повышение антициклической надбавки до 0,5 п.п., чтобы компенсировать возможное снижение капитала — мера не повлияет на способность банков кредитовать. 💳 Правда, пример #VTBR показывает, к чему может привести щедрая дивидендная политика. Набсовет банка неожиданно рекомендовал выплату ₽275,75 млрд дивидендов, что эквивалентно 50% чистой прибыли. Выплата уже привела к всплеску котировок, но аналитики указывают на риски: ➖ ВТБ не исключает допэмиссию для пополнения капитала. ➖ По словам менеджмента, дивиденды обойдутся банку в минус 1,1 п.п. по нормативу достаточности, что может ослабить позиции на фоне будущего ужесточения требований ЦБ. Иначе говоря, дивиденды это хорошо, но «Большой брат» следит и подгоняет нормативы. 👉 Посмотреть разбор акций банков. #Горячее @IF_Stocks

От дивидендов отказались, но ведь получить их хочется? Давайте так: вы дарите нам свою любовь и бусты, а мы оформляем и делимся с вами таблицей будущих дивидендов: — От кого ждем решения — Кто, когда и сколько заплатит? Наберем 47 голосов — опубликуем таблицу 👉 Подарить бусты @IF_Stocks

Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять: 🔹ИнвестТема - Как заработать на инвестициях в 2025 году? Всё просто. Подписаться на канал ИнвестТема и получать доходные инвест-идеи каждый день, под чашечку кофе. 🔹Канал HOTLINE — это ▪️инвестиционные идеи лично от инвестбанкира Евгения Когана ▪️только важные новости по российскому рынку, рублю + как на них заработать 🔹Уютный трейд — Говорит, что и когда покупать и продавать - точки входа и выхода. Один из самых древних и уважаемых каналов по инвестициям. 🔹СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там вы найдете обзоры компаний, разборы отчетов, интересные опросы, эфиры с эмитентами, шутки, мемы, горячие обсуждения и просто философские мысли по фондовому рынку. Теперь все источники в одном канале! @smartlabnews 🔹Профит Будет. Бесплатное обучение — Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм. С нуля обучают инвестированию грамотно. Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет! 📌 Публикация подборки организована @angelsproduct

🔐 А можно ли было спасти наши иностранные акции? До 2022 года иностранные ценные бумаги учитывались в России через НРД (Национальный расчетный депозитарий), который открывал счета в Euroclear и Clearstream — на себя, но «в интересах клиентов». На практике это означало, что бумаги юридически записывались не на конкретного инвестора, а на НРД. 🤔 Всё работало — пока не грянули санкции. Когда НРД заблокировали, вместе с ним заморозили и активы инвесторов, потому что юридически они считались собственностью НРД, а не клиентов. ЦБ теперь официально признал: система строилась по чужим правилам, которые не обеспечивали прямых прав собственности для инвесторов. Если бы учёт в России изначально был организован по модели абсолютного права, как, например, в Германии или Франции, то бумаги учитывались бы на имя каждого инвестора напрямую, и даже при блокировке инфраструктуры у инвесторов оставался бы шанс сохранить контроль над активами. Теперь Банк России предлагает переосмыслить всю систему: ➖ либо запретить такую форму учёта вовсе, ➖ либо создать новую систему, где риски будут защищены изначально. Но возникает закономерный вопрос: а раньше это сделать было нельзя? Почему система, которая уже тогда явно зависела от внешних инфраструктур, не была пересмотрена в условиях санкционной риторики, активно звучавшей задолго до 2022 года? 📈 Да и вообще, как строились торги на СПБ Бирже? Все просто, акции на биржу поставляли маркетмейкеры. Они и создавали ликвидность в стакане, и исполняли заявки частных инвесторов, выставляя зеркальные заявки на покупку и продажу акций на зарубежных площадках. Сама биржа еще и работала как мастер-брокер, который заводил новые бумаги к себе на платформу через свой депозитарий, который занимался коллективным хранением. В нем акции хранились общим пулом, не предполагая идентификации их конкретных владельцев. Задачу, кому какая акция принадлежит передали брокерам. Какой брокер доступ к торгам предоставил — тот и учитывает права инвесторов на иностранные акции и облигации. 📂 Прилетел черный лебедь в виде санкций на НРД. Из-за коллективного хранения было не понятно, как разделить акции, ведь часть заблокирована в НРД, а часть не заблокирована в депозитарии СПБ Биржи. И тут уже все зависело от брокеров. Части инвесторов повезло — они смогли избавиться от заблокированных ценных бумаг, в отличие от клиентов ВТБ. ЦБ сегодня предлагает реформировать систему так, как она должна была быть устроена до кризиса — и это звучит максимально странно. Почему ЦБ вообще позволил НРД быть юридическим владельцем наших ценных бумаг в условиях растущих геополитических рисков — до сих пор не ясно. Мораль для инвестора: знай детали, что покупаешь, и для кого. Но в любом случае, мы поддерживаем инициативу проработки модели прямой собственности 👍 #Горячее @IF_Stocks

Пассивный доход с защитой от рисков. Так бывает? 🤔 Оказывается, да. Месяц назад я в качестве эксперимента инвестировала 100 000₽ с фиксированной доходностью на платформе Lender Invest. И вот мне пришла первая выплата, которую можно вывести. Детали на скрине выше 👆 Напомню. Я выбрала стратегию «Защита капитала»: ✅ Срок вложений — 12 месяцев; ✅ Доходность — 28% годовых (фиксируется в договоре). А с реинвестированием получится еще больше; ✅ На случай форс-мажорных обстоятельств у платформы есть резервы в размере 100₽ миллионов. Что вы получите, если решите попробовать инвестировать через Lender Invest? Доходность будет выше, чем у многих инвестиционных инструментов. А риски платформа возьмет на себя. По стратегии «Защита капитала» Lender Invest выступает поручителем. Если какая-то из компаний не вернет деньги, за нее это сделает сама платформа. 🎁 До 31 мая 2025 года у Lender Invest действует акция: 10 000₽ в подарок за инвестиции от 300 000₽. А за каждого приведенного друга еще +10 000₽. Все подробности можно узнать по этой ссылке. Реклама

🥃 Интересен ли подешевевший алкогольный сектор? Алкогольный сектор в упадке: акции «Кристалл» в медвежьем тренде уже 469 дней, а Белуга сползает уже 413 дней. Всему причина — регулирование, тренды и снижение маржинальности. Освежим статистику: в первом квартале 2025 года падение продаж спиртной продукции составило 14,7%. Сильнее всего пострадали слабоалкогольные напитки (–89,3%), а крупные производители, ориентирующиеся на премиальный сегмент, почти не ощутили снижения. 📉 Разбираемся: 1️⃣ С начала этого года акцизы на спирт повысились сразу на 15%, до 740 руб. за 1 л. это в совокупности с инфляцией по другим статьям расходов, что привело к заметному росту розничных цен. 2️⃣ Резко выросла себестоимость. Выросли расходы на труд, спирт, рекламу и все взаимосвязанное. Повышение цен переложилось на потребителя, что ему не особо-то и нравится.

Потребитель уже начал адаптироваться к новым ценам, комментирует владелец Калужского ликероводочного завода «Кристалл» #KLVZ Павел Победкин.

Но несмотря на это, Кристалл и Белуга продолжают падение и уже штурмуют новые минимумы. Лучше всех в секторе чувствует себя #ABRD. 🧻 Если все падает, значит есть возможности выгодных покупок? Ведь за 1.5 года падения компании уже должны стоить дешево. — Не всегда все так, смотрим и сравниваем мультипликаторы: 1️⃣ Кристалл — занимаются производством ликеро-водочной продукции и оцениваются в 10 EV/EBITDA. Показатель P/E 33,5 — что очень дорого для компании из алкогольного сектора. 2️⃣ Абрау-Дюрсо — по оценке, в разы дешевле конкурента, EV/EBITDA 6,41. Но сама компания не особо прозрачна, да и доля мажоритария уже близка к 95%. Так что не хочется подвергаться риску делистинга. 3️⃣ НоваБев Групп (#BELU) — остается только Белуга, благо и оценка у нее лучше, чем у остальных — EV/EBITDA 4,13. Так еще и недавно компания опубликовала вполне понятную стратегию роста до 2029 года: ➖ удвоить выручку до 290 млрд рублей ➖ открыть около 2000 новых магазинов ВинЛаб ➖ увеличить долю розницы в общей выручке с 50% до 70% Хорошо, что компания не просто говорит, но и делает. Ведь она уже успешно выполнила цели по выручке по предыдущей стратегии роста. Компания для тех, кто готов подождать роста на таком нервном рынке, но ожидания облегчат дивиденды. Белуга выплатит 25 рублей на акцию (5.5%) 6 июня. Поддержать котировки производителя или объем их продаж — решать уже вам 😅 #Разбираем @IF_Stocks

📉 Геополитика давит на рынок Индекс Мосбиржи снижается на 2%. Сегодняшний новостной фон добил российский рынок, разочарованный массовой отменой дивидендов. 🔻 Трамп пригрозил ввести новые санкции против России. Президент США заявил, что недоволен действиями России и решение по санкциям "на столе". Скорее всего, он имеет в виду законопроект, разработанный в Конгрессе. Он предполагает введение против России тарифов в 500% и другие ограничения. Российские инвесторы разочарованы. Рынок ждал, что мир на Украине будет заключен гораздо раньше. Но клубок противоречий в переговорном процессе становится все более запутанным. Поэтому рынок так эмоционально реагирует на слова Трампа, который меняет своё настроение буквально каждый день. Для возобновления позитива на рынке нужен существенный прогресс в переговорах. Он появится только после личной встречи Трампа и Путина. 🔻 Канцлер Германии Мерц заявил, что Британия, Франция, Германия и США сняли ограничения на поставки дальнобойного вооружения для Украины. Это очевидная эскалация для Кремля. И как выразился Песков: "Решение о снятии ограничений по поставкам дальнобойного оружия Киеву, если оно было принято, идет вразрез с устремлениями России по урегулированию". Такие новости ломают завышенные ожидания российского рынка по быстрому урегулированию украинского конфликта. Для отечественных инвесторов сегодня повсюду одно разочарование. Что дальше? Фокус с Трампа и геополитики в ближайшие 2 недели, скорее всего, сместиться к Банку России. Заседание 6 июня может стать ключевым в 2025 году. Именно тогда ЦБ РФ может перейти к ослаблению ДКП. Консенсус-прогноз аналитиков сходится к снижению ключа на 1–2 п.п. Снижение ключевой ставки даст российскому рынку надежду и позитив для роста. Также разворот Банка России и мягкий сигнал могут привести к ослаблению рубля. Без снижения ключа российская валюта на сегодняшний день имеет мало причин для резкого падения. А оно крайне необходимо отечественным экспортёрам и рынку. #Горячее @IF_Stocks

❌ Почему сразу 5 компаний отказались от дивидендов в один день? «Газпром не платит», «Норникель не платит», «Магнит… тоже нет» — листаешь ленту и кажется, что они сговорились. «Давайте все не платить, тогда никому не обидно». Итак, 22 мая советы директоров аж 5 крупных эмитентов рекомендовали не давать никому дивиденды за 2024 год. Кто и почему? 1️⃣ Газпром #GAZP — самый ожидаемый отказ. Второй год подряд без дивов. Свободного денежного потока почти нет, CAPEX огромный, внутренний рынок не покрывает недополученную маржу от экспорта. Формально прибыль есть, но платить из неё никто не собирался. Да и Минфин дивы от Газпрома в бюджет не закладывал... 2️⃣ Норникель #GMKN— всё шло к этому. Падение цен на металлы, экспортные пошлины, слабый FCF. Потанин прямо сказал: нет свободного потока — нет дивов. Разговоры такие были еще в конце прошлого года, так что в целом рынок был готов. 3️⃣ Магнит #MGNT — вот тут было неожиданно. Ритейлер завершил покупку «Азбуки Вкуса» и решил не делиться прибылью. Долг вырос, прибыли упали, бизнес в инвестфазе. Так что, увы, без дивов. 4️⃣ НЛМК — по цепочке за Северсталью #CHMF. Металлурги один за другим берут паузу. У #NLMK прибыль упала на 42%, спрос — на сталь и продукцию — тоже. ММК #MAGN, кстати, тоже в этой тусовке. 5️⃣ Яковлев #IRKT — в тени, но логично. Компания впервые за долгое время вышла в плюс, но направляет прибыль на покрытие прошлых убытков. Для восстановления — разумный шаг. ❓ Что общего у них у всех? ➖растущие расходы, CAPEX, амбициозные инвестпрограммы ➖необходимость сохранить устойчивость и не лезть в долги ради выплат, (привет, МТС #MTSS(https://t.me/if_stocks/8336) Инвесторам неприятно: рынок падает, геополитика дергает, а теперь ещё и дивиденды сдуваются. Но с корпоративной точки зрения — логика есть. Сколько это продлится? Пока ставка высокая, тренд на «бережливость» может сохраниться. При первых намёках на снижение компании начнут «размораживать» дивполитику. Ну а те, у кого стабильный FCF и нет долгов — продолжат платить. Самые стабильные – обычно банковский сектор и некоторые нефтяники. #Горячее @IF_Stocks

😞 Давненько не смотрели на Мосбиржу, как у нее дела? Недавно компания отчиталась за 1 квартал. Казалось бы, Московская биржа должна быть больше всех в выигрыше, когда ключевая зашкаливает: чем выше ставки, тем больше процентов она получает с размещаемых клиентских остатков. Но что-то пошло не так: в первом квартале 2025 прибыль #MOEX просела сразу на треть. Почему? Давайте заглянем в отчет – там интересно. 1️⃣ Комиссионные доходы растут отлично. Особенно сильный прирост в акциях (+84% г/г) и на денежном рынке (+35%). В целом рост на 27%. Биржа тут старается как может: запустила торги в выходные, расширила часы торгов, ввела новые инструменты. Клиенты это оценили. 2️⃣ А вот с процентами — беда. Доход с временного размещения клиентских остатков на депозитах упал почти вдвое, до 10 млрд ₽. И это при ставке 21%+! ❓ Почему так? Биржа могла «подержать у себя» часть выплат дивидендов и прочих доходов на счетах типа “С”. А с осени 2024 года эту лавочку прикрыли. Но повышенная ставка еще какое-то время компенсировал этот отток. Расходы при этом выросли на 32% г/г: ➖реклама и маркетинг — +100% ➖персонал — +28%, штат увеличен В итоге чистая прибыль упала −33% г/г, рентабельность тоже просела: EBITDA-маржа была 75%, стала 61%. 🤔 Что дальше? ➕ Комиссионка растёт, это делает бизнес более устойчивым — особенно на фоне возможного снижения ставок. ➕ Если рынок оживится, а санкции ослабнут — вернутся валютные торги и нерезиденты. Это даст бирже новый виток роста. ➖Но если ставки снизятся, а клиенты не вернут кэш на счета, процентные доходы будут снижаться и дальше. ➖«Финуслуги» пока минусят на 1.4 млрд ₽ за квартал, прибыль ожидают с 2028 года. 💰 Ну а дивы то будут? На 2024 год биржа предложила 26,1 ₽ на акцию — это 75% чистой прибыли. Согласно дивполитике, минимум – 50%, так что вполне достойно. Что в итоге? Мосбиржа — крепкий бизнес с потенциалом, компания сейчас снижает зависимость от ставок и наращивает комиссионный бизнес, и очень много вкладывает в развитие «Финуслуг». Да, сейчас это давит на прибыль, но потенциал финансового маркетплейса точно есть. Кто еще скоро заплатит дивы? #Разбираем @IF_Stocks

🎰 Газпром не будет выплачивать дивиденды за 2024 год. Итог: Руслан оказался прав 😁 #Юмор @IF_Stocks