IF Stocks

🤯 Гэп-гейт X5: инвесторы потеряли миллионы из-за технической «планки» на Мосбирже 9 июля у X5 #FIVE была отсечка под щедрые дивиденды — почти 700 ₽ на акцию. Всё по классике: дивидендный гэп, падение котировок. Что могло пойти не так? А вот что. 📉 На утренней сессии, которая стартует в 7:00, X5 начал падать. Но не слишком сильно. Почему? Потому что на дополнительных сессиях действует ограничение на изменение цены — не больше 10% от предыдущего закрытия. Это и есть «техническая планка». ❗️ То есть, акции не могут сразу упасть на всю сумму дивиденда. В случае X5 они остановились на ~3084 ₽, хотя справедливый гэп — где-то в диапазоне 2800–2900. И только с 10:00, когда началась основная сессия, котировки пробили «потолок» и «допадали» до реального уровня: X5 ушёл в минус до -18,6%, после чего слегка отскочил. 😩 Многие инвесторы сильно ошиблись. Те, кто покупал утром, решили: «О, уже просела — берём». Но гэп был неполный. И к открытию основной сессии они просто поймали минус 7% за пару часов. А вот те, кто продавал утром, напротив, успели выйти по завышенной цене — и заработали на чужом незнании. Всего за утро прошло сделок на 1,3 млрд рублей. Как отреагировала Мосбиржа? Странно, что эту дыру в регламенте не закрыли раньше. Но после истории с X5 биржа пошевелилась: ➖с 10 июля акции, у которых в этот день дивидендный гэп, не будут торговаться на утренней и вечерней сессиях — только на основной ➖также готовится отмена ценовых ограничений в момент отсечки — чтобы гэп отражал всю сумму дивов сразу, а не в две волны 👍 Уже сегодня, 10 июля, всё прошло по новым правилам: акции Мосбиржи не торговались утром, и гэп прошёл гладко. Дивиденды — ₽26,11 на акцию, доходность — 13,5% накануне отсечки. Аналогичная ситуация будет с дивидендной выплатой по акциям ВТБ. Признавайтесь, знали что такое может произойти?) #Разбираем @IF_Stocks

😞 Почему вы не зарабатываете на рынке? 3 главные ошибки инвесторов — и как их избежать Инвестировать, не понимая, что ты делаешь — всё равно что лечиться по советам из интернета. Иногда везёт. Но чаще — нет. Давайте разберём самые частые ловушки, в которые попадают инвесторы. ⏰ У вас нет времени — и это нормально Анализировать рынок — это работа. Полноценная. Серьёзные аналитики годами изучают один или несколько секторов и потом на них специализируются. А вы хотите за вечер охватить весь рынок: и акции, и облигации. И точно предсказывать, куда пойдут котировки. Увы, это так не работает. Н пытайтесь прыгнуть выше головы. Если времени мало — берите понятные истории. ПИФы, индексные стратегии, акции первого эшелона. Или хотя бы ограничьтесь 5–6 бумагами, в которых разбираетесь. 🏃 Спешка и дилетантство Рынок — это не только цифры. Это психология. А брокеры, с рекомендациями и частыми изменениями, постоянно будут подсовывать сделки, чтобы заработать комиссию. Советы «соседа» и инфоцыгане эту психику тоже раскачивают моментально. В итоге инвесторы вбегают на хаях и выбегают на просадках. Не понимая ни мультипликаторов, ни отчётности, ни долговой нагрузки. Что делать? Потратьте время на базу: ➖разберитесь в том, как читается отчётность ➖поймите, как считаются основные мультипликаторы ➖научитесь понимать, устойчива ли компания финансово ➖найдите пару хороших каналов о финансах (вроде нашего ☺️), где будете на постоянной основе учиться 🤔 У вас нет стратегии Именно отсюда растут почти все проблемы. У большинства частных инвесторов стратегия такая: «увидел где-то идею — купил». Или «прочитал, что упало — значит пора брать». А дальше — тишина. Нет ни плана выхода, ни понимания, сколько держать, ни целей. Что делать? Сформулируйте свою стратегию. Ответьте себе хотя бы на базовые вопросы: ➖зачем вы инвестируете? ➖на какой срок? ➖готовы ли к просадкам — и до какого уровня? Без этого каждый последующий шаг будет вслепую. Успешное инвестирование — это не угадайка, а система, которая начинается с честного ответа: а есть ли у вас время, знания и стратегия? Если нет — начните с малого и пошагово нарабатывайте недостающие элементы. #Учимся @IF_Stocks

📈 Х5 на хайпе после дивгэпа. Стоит ли брать? Акция #FIVE только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчетам, это 300-400 ₽. 🤔 Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа? Давайте думать вместе. 👀 Смотрим отчет за 1 квартал текущего года: ➖выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г) — рост есть, особенно на фоне стагнирующего спроса ➖EBITDA: 50 млрд руб. (–10%) — маржа при этом упала до 4,67% против 6,24% год назад ➖чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%), тоже неприятная просадка ➖чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х — пока в пределах нормы по дивполитике Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются. 💰 Что с дивами? Новая дивполитика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры: ➖ выплаты 2 раза в год ➖ориентир — свободный денежный поток ➖условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, — вторая волна дивидендов вполне реальна. Что мы думаем о бумаге? Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 кв. А компания подтвердила прогноз на этот год: ➖рост выручки ≥20%; ➖EBITDA-маржа ≥6% по году. Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Stocks

❗️Частные инвесторы сообщают об аресте принадлежащих им акций «Южуралзолота» (ЮГК) Брокер ВТБ подтвердил арест акций золотодобывающей компании «Южуралзолото» (ЮГК), в том числе у частных инвесторов. Как сообщает РБК Инвестиции со ссылкой на пресс-службу банка, ценные бумаги были переведены на отдельные счета депо в рамках обеспечительных мер, принятых судом.

«Банк осуществил перевод ценных бумаг ПАО „ЮГК“ на отдельный раздел счета депо в соответствии с поступившими документами о принятии обеспечительных мер на основании судебного решения», — заявили в ВТБ. В банке добавили, что при поступлении новых документов, снимающих ограничения, бумаги автоматически вернутся на торговые счета клиентов.

Ранее Forbes со ссылкой на Ассоциацию розничных инвесторов (АРИ) сообщил, что владельцы акций ЮГК начали получать уведомления о переводе бумаг «под арест». Такие сообщения активно распространяются в Telegram-сообществах инвесторов. При этом претензий к миноритариям не предъявлялось, и мера считается временной до окончания судебного разбирательства, добавили в АРИ. ❗️В то же время в «Финаме» передают в Frank Media, что централизованных распоряжений об аресте от НРД не поступало. АРИ оценила риски для частных инвесторов как умеренные и напомнила, что розничные акционеры не являются ответчиками по иску Генпрокуратуры. Ранее Советский суд Челябинска назначил слушание по иску Генпрокуратуры о конфискации акций ЮГК к Константину Струкову и его семье. Заседание проходит в закрытом режиме. 🏛 Тем временем торги акциями ЮГК были приостановлены на Московской бирже. Как пояснил зампред ЦБ Филипп Габуния, это решение принято из-за высокой волатильности — за два дня до приостановки котировки рухнули на 35% на фоне обысков и иска о конфискации. Регулятор рассчитывает, что пауза «даст рынку успокоиться». Автор: Евген #горячее@InvestFuture

Что происходит с моим портфелем в JetLend? Рассказываю: — баланс — 300 000₽ — фактическая доходность моего портфеля за 10 месяцев до вычета НДФЛ (XIRR) — 30% — работаю через автоинвестирование по сбалансированной стратегии — 296 эмитентов — последние дефолты — IV квартал 2024 года Я решила добавить еще 50 000₽. Почему так? ЦБ дает сигналы на смягчение ДКП. Еще можно успеть зафиксировать текущие ставки, даже с доходностью до 30% годовых, до 3-х лет. Плюс мы обсудили работу над ошибками с самой компанией. И вот что сейчас происходит, по словам платформы: — Они провели работу по усилению риск-контроля и дополнили многоуровневую систему проверки, в том числе анализом финансовых показателей и транзакций, сверкой данных и выездной инспекцией. Вот тут подробнее. — Дефолты по новым займам сократились, а в I и II квартале 2025 года упали до нуля. — Запустили новый тариф «Акционер» (для тех, кто владеет от 25 000 акций JetLend). По нему предусмотрена компенсация потерь: теперь в случае дефолта все потери возмещаются самой платформой. Ну что, продолжаем следить за моим экспериментом? А если вы еще не пользовались JetLend, то по этой ссылке после регистрации вас ждет бонус: +20% годовых к доходности. Реклама

👎Кто у нас не справился: 10 худших акций первой половины 2025 года по мнению РБК Первое полугодие выдалось непростым для российского рынка, в особенности для технологического сектора. Переоценка ожиданий, слабый спрос, сокращение бюджетов и высокие ставки ударили по айтишникам сильнее всего, в основном, из-за завышенных ожиданий. РБК Инвестиции подготовил рейтинг аутсайдеров этого года. В среднем 10 худших бумаг за первые 6 месяцев этого года потеряли почти 32%, хотя индекс Мосбиржи ушёл в минус всего на 1,2%. Почему именно эти компании оказались внизу? Давайте разберёмся! 1️⃣Позитив #POSI. IT-флагман не оправдал надежд: выручка выросла на 10%, но убыток в 2024 составил ₽2,7 млрд, в 1 квартале 2025 — ещё хуже. Сказались снижение IT-бюджетов и эффект высокой ставки. Восстановление возможно — при выполнении гайденса и возврате рентабельности. Об этом кейсе писали тут. 2️⃣ IVA Technologies #IVAT. В 2024 году ожидали +60% выручки — получили 36%. Рентабельность по EBITDA упала вдвое, а расходы — наоборот, взлетели. Дорогая бумага без видимого повода для разворота. 3️⃣ Диасофт #DIAS. IPO прошло на хаях, но рост замедлился. Выручка +10%, что для акции роста — провал. До новых продуктов — далеко, а мультипликаторы не сдулись. Восстановление — не раньше 2026. 4️⃣ Мечел-префы #MTLRP. Рынок угля в упадке, долг под ₽260 млрд, рубль крепкий, уголь дешевый. Без девальвации рубля и роста цен на уголь — лучше держаться подальше. 5️⃣ МКБ #CBOM. ROE всего 7%, против 24% у того же Сбера. Нет дивидендов, нет роста. Весь возможный позитив — уже в цене. Банков много, зачем брать слабого? Тем более когда есть риски санации, из-за которых их облигации падали на десятки процентов. 6️⃣ Ижсталь #IGST. Металлургия просела, спрос падает, дочка «Мечела» страдает вместе с ним. Слишком мелкая и зависимая. 7️⃣ ТЗА #TUZA. Упал спрос на стройтехнику, убыток в 1 квартале 2025, отсутствие чёткого плана развития. Потенциал только спекулятивный. Фундамент слабый, интересный только тикер. 8️⃣ Башнефть #BANE. Прибыль -41% за 2024 год. Дивиденды урезали. Крепкий рубль бьёт по выручке. Интересен только преф, и то условно. 9️⃣ Магнит #MGNT. Обещали дивиденды, но в итоге кворум не собрали и выплати не одобрили. Это разочаровало инвесторов. Компания стабильная, но доверие надо восстанавливать. Ограниченный уровень раскрытия усложняет прогнозируемость финансовых показателей компании и дивидендов. Да и конкуренты в лице X5 и Ленты явно выглядят лучше. 1️⃣0️⃣ Светофор Групп #SVET. Слабый спрос, высокая конкуренция, минимальная дивдоходность по обыкновенным акциям. Пока без идей по этой компании. И что теперь? Большинство бумаг из списка — аутсайдеры не просто так. Высокая ставка, слабый спрос, переоценка ожиданий. Из всей десятки восстановления можно ждать (и то осторожно) только от Позитива (при исполнении гайденса), Магнита (если нормализует дивполитику) и, возможно, Диасофта — но только в долгосроке. Остальные — либо перегружены долгами, либо не растут, либо неясно, зачем их вообще держать. Акции нужно выбирать не потому что цена снизилась, а опираться на улучшение фундаментальных факторов. Ведь макроэкономика и ситуация на российском рынке меняется достаточно часто. И в таких случаях нужно пересматривать свой портфель и ребалансировать его, хотя бы раз в полгода. Кто из этих аутсайдеров, на ваш взгляд, достоин второго шанса? #Разбираем @IF_Stocks

🍷 Novabev отчитался об операционных результатах. Что в них интересного? Несмотря на стагнирующий рынок, компания выросла: общие отгрузки за второй квартал выросли на +13%, а за полугодие рост составил +5%. ➡ Ключевые показатели:

➡ Отгрузки собственной продукции в России выросли на +16% во втором квартале и на +6% за полугодие. ➡ Отгрузки импортных партнерских брендов выросли на +5% во втором квартале и достигли 1,5 млн декалитров за полугодие. ➡ «ВинЛаб»: количество торговых точек в июне выросло на 90 и достигло 2 131. ➡ Выручка собственного ритейла выросла во втором квартале на 25,8%, за полугодие — на 22,7%. ➡ НКР подтвердило финансовую устойчивость группы, присвоив рейтинг AA.ru со стабильным прогнозом. По операционным результатам заметно, что компания держит фокус на увеличении маржинальности. Наращиваются продажи собственной продукции и премиальных марок алкоголя и расширяется присутствие.

➡ Отдельно выделили результаты «ВинЛаб».

➡ Выручка за квартал увеличилась на 25,8%, а за полугодие — на 22,7%. Темпы роста выше, чем у многих ритейлеров на рынке, что делает IPO Винлаба как быстрорастущего актива потенциально ожидаемым и интересным. ➡ Рост выручки объясняется ростом трафика на 14% за первый квартал и +11,8% за второй, а также ростом среднего чека: за квартал рост составил 10,2%, а за полугодие — +9,7%. Рост среднего чека потянул за собой и рост LFL-продаж. При этом наблюдалось увеличение LFL-трафика во втором квартале (+2,7%). ➡ Общий показатель сопоставимых продаж за первое полугодие составил +8,9%, на LFL-средний чек пришлось 8,7% роста.

🔥 Что еще интересного? В июне была запущена первая в отрасли специализированная RetailMedia-платформа в стране. Она включает размещения в мобильном приложении и на сайте «ВинЛаб», а позже — на экранах в торговых точках. Это, в свою очередь, позволит компании зарабатывать и на продаже рекламы. Рекламные доходы уже есть у других ритейлеров. Мы ожидаем, что доля рекламной выручки в доходах Винлаба будет несущественной, но дополнительная диверсификация доходов — это явный плюс для компании. «ВинЛаб» продолжает наращивать объемы: увеличиваются продажи и количество торговых точек, что делает его одним из ключевых элементов в структуре Novabev Group. @InvestFuture

💰 У ЮМГ кэш на счетах есть, долга нет. Где тогда дивы? Медицинская компания EMC давно превратилась в ЮМГ #GEMC, успешно переехала в РФ, погасила долг и даже вывела маржинальность на рекорд. Но главный вопрос инвесторов пока без ответа: где выплаты? Отчет за 2024 год на удивление неплохой — особенно на фоне стагнации по числу посещений медцентров. Да, роста почти нет, но эффективность бизнеса растет. ➖выручка выросла всего на 3% г/г., причем, только за счет девальвации рубля ➖EBITDA — +9,4% ➖рентабельность по EBITDA — 45,5% (на зависть многим IT) ➖чистая прибыль выросла почти на 10% ➖долг полностью закрыт, теперь у ЮМГ чистая денежная позиция €48,8 млн Согласно дивполитике, ЮМГ может выплачивать акционерам до 100% прибыли. Но дивидендов нет уже третий год подряд. 🤔 После IPO в 2021 EMC делилась прибылью. Потом — редомициляция, смена владельцев, пауза в коммуникации и резкое снижение прозрачности. В 2024 году, после завершения переезда в Россию, инвесторы ждали, что компания закроет долги и вернется к выплатам. Но — снова тишина. Причина выглядит логично — компания хотела погасить долг, видя рост ключевой ставки. Но инвесторы были введены в заблуждение: IR сначала обещал выплаты — потом молчание. Так что осадочек остался. ❓ А что сейчас? Мы видим, что активно форсируются новости о возможности возврата к дивидендам уже в следующем году. ➖кэш на счетах есть, инвесторы в ожидании. ➖бизнес в стагнации, новых клиник не строят, CapEx почти нулевой, значит — весь FCF оседает в кубышке. Возвращение к дивидендам в такой ситуации кажется реальным. При выплате 100% прибыли, дивдоходность может составить 15–20%, и тогда рынок вполне способен переоценить бумагу. 💦 Но учитывая, что компания уже подмочила себе репутацию, мы рассматриваем эту идею больше как спекулятивную ставку, а не инвестиционную идею. #Разбираем @IF_Stocks

🪟 Почему топ-менеджеры так часто «выпадают» из окон? На прошлой неделе произошел очередной трагический случай: с 17-го этажа выпал вице-президент Транснефти #TRNF Андрей Бадалов. По версии СМИ — самоубийство. Возможно, у него и правда было не все в порядке со здоровьем: на теле нашли медицинский аппарат холтер, в личной истории — утрата жены и депрессия... А сегодня, застрелился и бывший министр транспорта России Роман Старовойт, которого совсем недавно уволил Путин — IF News Источник РБК подтвердил, что в отношении Старовойта велась проверка на предмет его причастности к к хищениям при строительстве фортификационных сооружений. ❗️ Это уже тренд: с начала 2022 года — как минимум 15-й случай, когда гибнут топ-менеджеры крупнейших госкомпаний. А если открыть англоязычную Wikipedia — там под 70 фамилий «топов», умерших неестественной и часто загадочной смертью. Особенно часто такое случается в нефтегазе, энергетике, оборонке: ➖Владислав Аваев (экс-зампред Газпромбанка #GAZP) — застрелился с семьёй ➖Сергей Протасеня (экс-Новатэк #NVTK) — повесился после убийства жены и дочери ➖Александр Суботин (Лукойл #LKOH) — умер после «шаманского ритуала» ➖Равиль Маганов (глава совета директоров Лукойла) — «выпал» из окна ЦКБ ➖Александр Тюляков (Газпром) — найден повешенным в феврале 2022. 🤔 В чем причины такого тренда? Версий масса. 1️⃣ Стресс, выгорание и личные драмы. Управлять госкомпанией — это не KPI и Agile, а выживание между силовиками, кураторами и невнятной стратегией. 2️⃣ Конфликты с акционерами и группами влияния. Когда ты — не просто топ, а человек с доступом, связями и полномочиями, то становишься слишком заметен. 3️⃣ Системная токсичность. Внутрикорпоративные войны, невозможность реализовать идеи, кулуарные договорённости — это выжигает изнутри. Коррупционные истории или вечные расследования во взятках. 4️⃣ Передел собственности. В последние годы у нас есть череда «обратных приватизаций». А где национализация, там и дела, и проверки, и обыски. И вот тут появляется вторая волна версий — более жёстких: ➖Инсценировки. Слишком много совпадений, слишком много «выпадений», чтобы не задаваться вопросами… ➖Коррупционные хвосты. Некоторые истории (например, у Бадалова) связаны с IT-контрактами, биометрией, системами «Газвыборы» и «Газправосудие», в которых фигурируют миллиарды. ➖Конкуренция за власть. Есть случаи, когда даже коллеги погибших говорили: «Не верим в самоубийство». ❓ Какой итог? На «единичные трагедии» уже никак не тянет. Слишком часто и однотипно. Такое количество инцидентов с топ-менеджерами негативно влияет на доверие к фондовому рынку. #Горячее @IF_Stocks

Есть мнение, что только 7% участников рынка могут показывать результаты лучше индекса Мосбиржи. 13% работают с той же эффективностью, а 80% — хуже. За 3 года индекс МосБиржи полной доходности вырос на 66%. И как бы мы не хотели, статистику не обманешь. Как с доходностью за 2-3 года у вас? Опрос анонимный, коллеги и друзья не узнают* 👍 Лучше индекса ❤️ Мы с МосБиржей ходим парой 🥴 Никому не говорите, все плохо #Юмор @IF_Stocks

☀️ Самые интересные публикации недели: ➖ Cправится ли эмитент с долговой нагрузкой? Покажет ICR. ➖ Где смотреть текущую доходность без риска? ➖ ГазпромНефть предлагает до 8.5% доходности евро? Разбираем размещение бондов. ➖ Подборка эмитентов облигаций, кому станет легче при снижении КС? ➖ Что будет с ЮГК? Выделили 5 сценариев развития событий. ➖ Зарабатываем вместе с ростом цен на ЖКХ. ➖ Лукойл с плечом, но без платы за маржиналку. Лайфхак или ловушка? А еще, мы нашли для вас видео для ностальгии, признайтесь, оно же было у каждого?) @IF_Bonds

↗️Позитив снова в зелёной зоне: рост или просто передышка? После затяжного падения, Позитив #POSI прибавил почти 20% от минимумов — и даже засветился в лидерах роста. Что это: разворот тренда или просто небольшая передышка? Главный драйвер — выход NGFW, нового межсетевого экрана, с которым компания в 2024 году основательно запоздала. Сейчас продажи пошли — и это дало импульс. 📊Что ещё интересного в отчёте за 1 кв. 2025 года? ➖ Отгрузки выросли более чем в 2 раза: с 1,8 до 3,8 млрд рублей. ➖ EBITDA всё ещё в минусе, а чистый убыток вырос. ➖ Но снизилась долговая нагрузка: ND/EBITDA упал с 2,97× до 1,92×, динамика хорошая. ➖ Оптимизация: расходы на маркетинг – минус 40%, а на R&D – наоборот, +48%. Компания перестаёт просто «расти ради роста» и фокусируется на эффективности. А как с темпами роста? Если рынок кибербеза растёт в среднем на 20–30% в год, то Позитив по итогам 2023 показывал +61% и в 2,5 раза обгонял рынок. Но в 2024 уже только +10% — явно сбавили обороты. А по оценке что? Мы посчитали: При ожидаемых 35 млрд отгрузок за 2025 год ожидаем ~31,5 млрд руб. выручки. Если вернуться хотя бы к ~20% чистой рентабельности (в 2020–2021 было 27%, а в 2022–2023 — аж 44%), чистая прибыль может составить ~6,3 млрд руб. Это даёт форвардный P/E на уровне 14,4×. Дорого ли это? Да, ведь это если брать прогнозную прибыль на год вперед. Для сравнения, на хайпе 2022 года Позитив оценивался почти так же, но уже по фактической прибыли за год. А форвардный P/E при ожиданиях взрывного роста был еще меньше. ⚖️Вывод: Пока это не разворот, а скорее точка опоры. Позитив начал чинить старые ошибки: отгрузки пошли, расходы режут, R&D растёт, а долги сокращаются. Но рано кричать «всё, разворачиваемся». Сейчас нужно ждать выполнение плана в годовом отчёте, возвращения компании к нормам рентабельности. Ну а пока есть только планы и не скромная оценка. #Разбираем @IF_Stocks

❓ ЮГК, а что дальше? 5 сценариев развития Вчера мы писали, что история с ЮГК #UGLD оказалась не просто серией обысков — речь идёт о смене собственника. Но теперь логичный вопрос: а что дальше? Прогнозировать сложно, но сценариев на наш взгляд не так уж много. Так что давайте разложим их по полочкам: 1️⃣ Передача доли Струкова государству и «новый старт» Самый логичный путь. Суд 8 июля удовлетворяет иск, доля Струкова уходит в казну или под управление госструктуры (например, ГПБ). Компания продолжает торговаться, менеджмент сохраняется, начинается оздоровление. Даже возможны дивиденды — как способ восстановить доверие. 2️⃣ Затяжные суды и подвешенное состояние Имущество замораживается, новых решений нет, актив зависает в неопределённости. Миноритарии остаются в ловушке. Биржа может не возобновить торги до принятия решения судом. Это худший сценарий с точки зрения ликвидности. 3️⃣ Струков удерживает контроль Теоретически возможно, если юристы найдут лазейки, или стороны договорятся. Но в этом случае инвесторам вряд ли станет спокойнее: репутационные риски сохранятся, давление может продолжиться. Бумага останется «токсичной». Вероятность такого исхода крайне низкая. 4️⃣ Полная национализация Если вдруг решат забрать всё — включая миноритариев. Прецеденты подобные есть. В этом случае остаётся надеяться на компенсацию, но формальных гарантий никто не даст. Для инвесторов — это сценарий крайней неопределённости. 5️⃣ Газпромбанк выкупает контроль Вероятно, самый спокойный сценарий. У ГПБ уже есть 22% акций. В случае национализации доли Струкова, их могут передать госбанку — как было с Petropavlovsk. Тогда Струков также был мажоритарием, и ГПБ вошёл в игру после санкционных проблем. Это снимет часть тревог с рынка. Резюмируя: На первый взгляд, речь идёт о частном иске к Струкову и его окружению — мол, изымут только мажоритарную долю. Но если копнуть глубже, кейс ЮГК — это про то, как ошибки бенефициаров, конфликты с государством и репутационные риски могут обрушить публичную компанию — уже после IPO. ❗️ Проблемы у ЮГК начались задолго до выхода на биржу: у Струкова были и крупные штрафы, и история с Petropavlovsk, где он был крупным акционером, и прям перед началом новостей о делистинге пытался выйти, но не смог из-за санкций и кредитов перед ГПБ (возможно, именно поэтому приостановили торги, чтобы Струков не смог продать акции). Тогда тоже была турбулентность — и там тоже фигурировал Газпромбанк как спасатель и якорный партнёр. И теперь — вновь: уже в самой ЮГК, 22% акций в декабре 2024 были приобретены структурой ГПБ. Совпадение? Сейчас суд решит, передавать ли долю Струкова государству. Это может быть как начало реструктуризации через «понятного» акционера, так и путь к полной национализации. Миноритарии здесь не при чём — они инвестировали через IPO, участвовали в SPO и через стакан на вторичных торгах, тем самым повышая капитализацию фондового рынка. Миноритарии не имели доступа к управлению и, очевидно, не участвовали в сомнительных действиях мажоритария. Но риски для них реальны. Суд назначен на 8 июля. Хочется верить в 1 сценарий, но практика показывает, что на фондовом рынке возможно все. А в какой из сценариев верите вы? #Разбираем @IF_Stocks

⛏ Владельца ЮГК наградили орденом после обысков — Газета.ру Президент золотодобывающей компании «Южуралзолото» и вице-спикер заксобрания Челябинской области Константин Струков награжден орденом «За заслуги перед Хакасией». Об этом сообщается на сайте регионального правительства. #Юмор @IF_Stocks

😊ЖКХ подорожал. Может, пора взять акции тех, кто на этом заработает? С 1 июля в России — плановое, но от этого не менее болезненное повышение тарифов. Электричество подорожало до +22%, отопление — на 16%, вода — на 10–15%, даже вывоз мусора прибавил почти 15%. В этом году инфляция коммуналки стала рекордной за последние годы — и, увы, платить за неё придётся всем. Но раз уж мы с вами инвесторы, давайте подумаем: кто заработает на этом росте — и стоит ли добавить их в портфель? Кто интересен? Интер РАО #IRAO — долгое время была любимицей инвесторов: огромная кубышка, стабильный бизнес, доходы на ставках. Но что-то пошло не так. В первом квартале выручка выросла на 12,6%, но операционные расходы съели почти всё: чистая прибыль осталась на уровне прошлого года, рентабельность под давлением. А главное — кэш на счетах сократился с 312 до 250 млрд ₽, при том что процентные доходы почти не выросли, несмотря на ставку 21%. Куда делись деньги — в отчётах не раскрывается. Дивиденды за 2024 год уже отыграны (доходность ~9,6%), а до следующей выплаты — ещё год. По факту, Интер РАО всё больше напоминает «сейф с деньгами», из которого никто не спешит делиться. Юнипро #UPRO — совсем другой кейс. Компания прибыльная, с отрицательным чистым долгом и низкой оценкой (P/E ~3, EV/EBITDA ~1,5). Но есть нюанс: 83% принадлежит немецкой Uniper, а значит — дивиденды под блоком. Кэш копится, бизнес работает, но инвесторы наблюдают из-за стекла. Всё упирается в смену собственника: если доля уйдёт в российские руки — акции могут выстрелить. Пока же Юнипро остаётся в заморозке: всё хорошо, но зачем? Россети Центр и Приволжье #MRKP — редкий пример того, как в электроэнергетике всё-таки можно и платить, и не копить долги. В 1К25 выручка выросла на 11%, прибыль — на 14%. Долг продолжает снижаться (всего 2,98 млрд ₽), а дивдоходность по итогам 2024 года — около 11%. При этом P/E ~3, свободный поток уверенно растёт. MRKP — это не про быстрый рост, а про стабильную дивидендную доходность в секторе, где у всех остальных — стройки, инвестпрограммы и инфраструктура. Подробнее рассказывали о компании здесь. Что в итоге? Сектор коммуналки и генерации — не история про «взлетит x2». Но если вы каждый месяц смотрите в счёт за электричество с болью — возможно, пора купить хотя бы одну из тех компаний, что его вам выставляют. Это не защитит от инфляции — но может помочь на ней заработать. #Разбираем @IF_Stocks

⛏ ЮГК: обыски и иски. Что происходит с одной из крупнейших золотодобывающих компаний страны? Началось всё с новостей об обысках: ФСБ и СК провели следственные действия в офисах ЮГК и у основного владельца компании — Константина Струкова. Поводом стали старые претензии: нарушения экологических норм, порча земель и аварии на шахтах, повлекшие человеческие жертвы. Сначала рынок воспринял это как очередную историю с возможными штрафами — таких в сырьевом секторе немало. Но уже сегодня стало ясно: всё гораздо серьёзнее. Генпрокуратура подала в суд иск с требованием изъять активы, связанные со Струковым. Изначально ТАСС написали о желании генпрокурора национализировать все акции ПАО ЮГК, но через пол часа изменили отрывок в публикации на:

В поданном иске замгенпрокурора РФ требует обратить в собственность государства 100% долей в ООО "Управляющая компания "ЮГК" и все акции ПАО "ЮГК", принадлежащие Струкову и его дочери.

СМИ поторопились и разогнали хаос. Материал также опубликовали «Интерфакс»:

«Генпрокуратура просит обратить в доход государства 100% в уставном капитале ООО "Управляющая Компания ЮГК", принадлежащих Константину Струкову, все акции ПАО "Южуралзолото Группа Компаний", принадлежащие Струкову и Екатерине Кузнецовой».

Это ключевой момент: речь идёт не о национализации всей компании, как сейчас массово пишут СМИ, а об изъятии долей, принадлежащих конкретным лицам. На рынке в обращении находится порядка 10% акций, ещё 22% принадлежат структурам Газпромбанка (через сделку 2024 года). Наличие структур ГПБ чуть успокаивает. Тем не менее, бумаги за два дня потеряли почти 30%. Причины — не только паника, но и очевидные риски: ➖ неясно, кто станет новым владельцем контрольного пакета; ➖ будет ли сохранён листинг на бирже; ➖ эмитент молчит, компания еще никак не прокомментировала ситацию; ➖ как изменится стратегия компании и структура управления. В голову невольно приходит прецедент с СМЗ Там акции миноритариев все таки изъяли — несмотря на то, что люди купили их на бирже. ЦБ и Мосбиржа тогда встали на сторону инвесторов, предупредив, что такие истории подрывают доверие к рынку. В итоге дело получило огласку, и прокуратура предложила выплатить компенсацию пострадавшим миноритариям. Хотя потребовалось на это три года. Сейчас в истории с ЮГК мы видим попытку отобрать контроль у Струкова, а не отжать весь бизнес, но это не мысль, чтобы покупать сейчас. Для инвесторов это всё равно тревожный сигнал: такое давление, даже на фоне серьёзных нарушений, напоминает о том, что репутационные и юридические риски в сырьевых компаниях могут сработать моментально. Но повторения истории с СМЗ мы пока не ожидаем. #Горячее @IF_Stocks

🪣ТМК — 1% за лояльность? Подкуп или компромисс Интересный кейс на фондовом рынке. #TMK предлагает инвесторам буквально отказаться от своих прав… за деньги. Суть такая: Компания проходит реорганизацию: к ПАО ТМК присоединят ряд «дочек», и всё сольётся в единую структуру. Формально — это триггер для досрочного погашения замещающих бондов-2027 (номинал $350 млн, ставка 4,3%). Чтобы держатели не требовали выплату прямо сейчас, ТМК просит проголосовать за отказ от такого права. И обещает за это бонус — единовременный дополнительный доход в размере 1% от номинала. Голосование — 15 июля, участвуют те, кто держит бумаги на 3 июля. 🧐 Что это значит? Это почти прямой подкуп: компания не хочет заморочек с деньгами и технической стороной, а инвесторам предлагает «компенсацию за спокойствие». Бери 1% и сиди дальше в бонде. По сути, сплошная прагматика. Вопрос только в том, насколько эта практика станет нормой — и не приведёт ли это к размыванию прав инвесторов в будущем. Но в моменте — это шанс получить +1% просто за согласие на отсрочку. Представь, ты акционер от которого зависит решение компании, как ты проголосуешь? 👍 Заплатить 1% от номинала бондовикам и попросить их подождать. Пусть не нагружают компанию в неудобное время. 🤯 Никаких доп выплат, пусть выходят по оферте. #Горячее @IF_Stocks

Давно мы не выпускали подборки хороших Telegram-каналов. А зря, накопилось очень много интересного: ⭕️Whitewill — канал от топ-агентства недвижимости Москвы – лучшие по продажам у 18+ застройщиков. Подскажем, как в 2025 купить квартиру в рассрочку 0% с первоначальным взносом 5-10%. Делимся эксклюзивами с реальными скидками до 20%, которых нет в открытом рынке. ⭕️Алексей Линецкий — инвестор с 13-летним опытом на фондовом рынке, который меняет представления о финансах и инвестициях. На его канале начался 2-й сезон проекта #52недели52акции, где он каждую неделю в открытом доступе делится новой сделкой. В первый сезон его подписчики за год заработали +126% годовых. Чтобы не пропустить ни одной сделки — подписывайтесь на канал! ⭕️Степан Торопов — топовый блогер Тинькофф Инвестиций с капиталом под управленем в 800 миллионов рублей. За 2023 год доходность публичного портфеля в 500%! За 2024 300%! Ежедневные обзоры рынка, инвестиционные идеи и обучение. Никакой воды - все по существу! ⭕️@kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и прибыльными инвест-идеями. Подписался - без прибыли не остался. ⭕️ИнвестократЪ — топовый канал для начинающих и опытных инвесторов без воды. Автор за 8 лет прошел путь с капитала в 10 тыс. руб. в 2016 году до капитала, который дивидендами приносит 50 тыс. руб. в месяц. Его стратегия, инвестиционные идеи в акциях, облигациях, недвижимости ежедневно публикуются на канале. А в закрепе вас уже ждет подборка ТОП-5 дивидендных историй на 2025 год. Организаторы подборки TGStar_Agency