2Stocks

🤷‍♂️ИРАН ПОДНЯЛ ГРАДУС ЭСКАЛАЦИИ, НО НЕФТЬ РУХНУЛА. ЧТО ЗА АБСУРД? ☝️Потому что важен не сам факт, а результат! По предварительным данным, никто не пострадал. Весь персонал атакованной базы и ценное оборудование заранее были перемещены в укрытия. Т.е. реального ущерба по сути нет. США, конечно, ответят, но, учитывая последствия атаки Ирана, могут это сделать не так жестко, как можно ожидать. ☝️Еще раз отметим, что пока нефтедобывающая промышленность Ирана не затронута, пролив никто не перекрывает, влияние на котировки будет ограничено и носить скорее временный характер. @twostocks

🛢 МНОГО ШУМА, А НЕФТИ ПО $100 ТАК И НЕТ ⛔️На повестке в СМИ снова появилось перекрытие Ормузского пролива и, как следствие, уход нефтяных котировок выше $100 за баррель. Парламент Ирана даже принял решение немедленно перекрыть пролив. Впрочем, его решение не является руководством к действию, а носит лишь рекомендательный характер для высшего руководства страны. Мы по-прежнему считаем, что Иран не более чем спекулирует вокруг перекрытия пролива, чтобы привлечь внимание, так как в случае реализации этого сценария от высоких цен на нефть в первую очередь пострадает дружественный Китай и в последнюю очередь США, которые являются крупнейшей нефтедобывающей страной в мире. К тому же Америка имеет стратегический резерв, созданный в 70-х годах как раз на такой случай, когда страны ОПЕК в 1973 году прекратили поставки нефти в США. Как итог, пара процентов роста нефтяных котировок. Этим утром нефть торгуется в районе $78,5-79. 📊Недостаточный уровень доверия инвесторов мешает развитию фондового рынка, отметила Эльвира Набиуллина на сессии ПМЭФ'а. Среди предложений — ввести рейтинги акций компаний (полотно тому, как уже есть у облигаций) и увеличить штрафы за инсайдерскую торговлю. Рейтинги компаний мало чем помогут, а вот более эффективная борьба с инсайдерами, некоторые из которых даже не скрывали этого факта (гендир ПАО «Мосгорломбард»), пришлась бы кстати. 📊По состоянию на 09:07 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,19% и находится на уровне 2756,35 пункта. @twostocks

⁉️ ОФЗ РАСТУТ, АКЦИИ НЕТ, А ВТБ — КРАСАВЧИК! Российский рынок снижается третий день подряд, растеряв весь рост начала недели. Чего не скажешь про индекс государственных облигаций, который обновил годовой максимум. О причинах мы на неделе писали в нашем канале: это и позитивные ожидания от инфляции на конец года, и выходящие данные, которые подтверждают этот тренд. 🤔На этом фоне возникает вопрос, что не так с акциями? На это может быть несколько причин: Индекс на 2/3 состоит из экспортеров, а рубль все еще крепкий. Негативная динамика индекса мешает расти даже тем компаниям, у которых все неплохо. Ожиданиями сыт не будешь. Ставка остается высокой здесь и сейчас, спрос и экономическая активность еще даже не начинали восстанавливаться. В «Сбере» считают, что оживление инвестиционного кредитования произойдет при ключевой ставке 12–14%. Рост в ОФЗ может говорить о том, что инвесторы спешат зафиксировать высокую доходность в одном из самых надежных инструментов на рынке. ❓Что делать в такой ситуации? ☝️Мы в нашем канале не один раз подчеркивали подобные расхождения и то, что долго они держаться не могут. Есть два варианта: первый — акции начнут догонять ОФЗ, второй — тренд на инфляцию развернется вверх. Второй вариант нам кажется маловероятным. P.S. Неплохо сегодня растет 🏦ВТБ, который занимает треть нашего портфеля. Скепсиса по поводу второго банка стало чуть меньше. 📈 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» @twostocks

☝️Второй день ПМЭФ, коллеги, принес интересную дискуссию. 2Stocks побывал на сессии с участием Силуанова, Набиуллиной и Костина, где они обсуждали вывод на биржу госкомпаний (фактически приватизацию). Формально все выглядит очень красиво: 1) Минфин готовит список компаний под приватизацию; 2) ЦБ топит за доверие к рынку и стимулы к проведению IPO; 3) ВТБ потирает руки и готовится организовывать эти сделки. Но между строк считывается ужасная неуверенность всех этих акторов в том, что им удастся таким образом приблизиться к цели, поставленной президентом, — нарастить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. @twostocks

РЫНОК ЗАСТРЯЛ МЕЖДУ 2700 И 2800 ПУНКТАМИ 📉Рынок дважды на неделе пытался закрепиться выше 2800 пунктов. Оба безуспешно. Не помогают даже позитивные данные по инфляции. 🏦Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ будет снижать ключевую ставку по мере торможения инфляции, а она сейчас замедляется быстрее ожиданий регулятора. 💵Участники ПМЭФ как один считают, что по текущему курсу рубль перекуплен. Они видят 90–100 рублей за доллар как приемлемый курс. Однако предложений по радикальному вмешательству в курсообразование не поступало. 🏦Первый зампред банка ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил, что допэмиссия акций будет менее 100 млрд руб. Позитивно для ВТБ. Хотя акции почему-то реагируют вяло. 📊Мосбиржа готовится к запуску торгов на срочном рынке по субботам и воскресеньям. Торги будут проводиться всеми фьючерсами, кроме валютных. 📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,08% и находится на уровне 2777,59 пункта. @twostocks

🔮 МЕЖРЫНОЧНЫЕ СВЯЗИ, ПОСТ 5: ЕСТЬ СИГНАЛЫ НА ПОКУПКУ РЕТЕЙЛА! Продолжаем анализировать российский рынок через призму межрыночных взаимосвязей. На прошедшей 24 неделе года (с 9 по 15 июня) среднестатистическая российская семья потратила на покупку продуктов и товаров повседневного спроса 8938 рублей. Таким образом, общий объем семейных трат за неделю вырос на 609 руб. или на 6,8%. Индекс потребительского сектора Мосбиржи (MOEXCN) немного восстановил позиции вслед за ростом недельных расходов домохозяйств. Так, после нашего первого знакомства межрыночной взаимосвязи MOEXCN с динамикой расходов домохозяйств (ДХ), индекс компаний потребительского сектора рос на 2% до 7311,76 пункта, а затем вновь снизился до исходного уровня. Сейчас между рядами данных наблюдается достаточно широкий спред, не пора ли приобрести/добавить X5 или «Магнит» в портфель? Статистика за пять лет, предшествующих текущему году показывает, что во второй половине июня расходы домохозяйств обычно падают. То есть текущая динамика – это исключение, за шесть лет это второй случай роста расходов ДХ на 24 неделе года. Обычно с 24 по 26 неделю расходы ДХ снижаются или стабильны. Только с июля (27ой недели) затраты ДХ имеют тенденцию к возвращению к росту. Если мы исходим из того, что между Индексом потребительского сектора Мосбиржи и расходами ДХ будет оставаться сильная связь, то вероятность «схлопывания» спрэда особенно после 27-28 недели года (с 01 по 14 июля) очень значительна. Наблюдаем и проверяем теорию с практикой 🤩 📚 Подробнее о нашей рубрике «Межрыночные взаимосвязи» 👉 Первый пост: «IMOEX vs. Объем кредитования» 👉 Второй пост: «Недельные расходы домохозяйств vs. Индекс потребсектора» 👉Третий пост: «Банковский сектор перекуплен и вот почему» 👉Четвертый пост: «Денежная масса vs IMOEX» @twostocks

🏗Почему снижение ставки может быть негативным для девелоперов?! Необычная мысль, правда? Все связывают проблемы у девелоперов именно с ростом ключевой ставки, хотя, по нашему мнению, фатальным стала отмена массовой льготной ипотеки. После введения льготной ипотеки на новостройки разница в стоимости по сравнению с вторичкой только росла и сейчас составляет в среднем колоссальные 52%. Такая разница до сих пор держится на том, что новостройку все еще можно приобрести по льготной ставке, а за вторичку придется выложиться по полной или платить наличными. Девелоперы рассчитывают, что на фоне снижения ставки помимо спроса со стороны льготников к ним присоединятся другие категории покупателей. ☝️Но только может получиться так, что со снижением ставки на фоне разницы вторички и первички спрос пойдет как раз на вторичку, чтобы устранить разрыв, возникший из-за разницы ставок. К тому же там нет обязательного условия в виде наличия ребенка в семье. Конечно, это не значит, что цены на новостройки пойдут вниз. Тут вас, к сожалению, расстроим. Все же за последние годы наблюдается как рост зарплат, так и себестоимости строительства. Скорее вторичка вырастет. 👉Так что не исключаем, что ожидания взрывного роста спроса и цен на новостройки со снижением ставки берут свои корни в отделах продаж девелоперов, чтобы хоть как-то поддержать спрос в текущих реалиях. 📈Что касается акций девелоперов, то спекулятивный разгон под снижение ставки будет. Главное — вовремя выйти. @twostocks

☀️ Утро на ПМЭФ, коллеги, началось с острой дискуссии о том, в каком состоянии находится российская экономика. Силуанов: отшутился, что сейчас похолодание, а за похолоданием всегда наступает лето. Набиуллина: выход из перегрева. Решетников: находится на грани сваливания в рецессию. @twostocks

📉ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ РАДОВАТЬ, ЖДЕМ, КОГДА ПОРАДУЕТ РЫНОК 📊Недельная инфляция в РФ остается ниже 0,1% семь недель подряд и десять недель подряд ниже среднего значения прошлых лет, годовая инфляция снизилась до 9,6%. Инфляционные ожидания остаются повышенными, вероятно, в ожидании роста тарифов ЖКХ, но тоже снизились — с 13,4% до 13,0%. Еще несколько недель таких данных, и ЦБ будет очень тяжело обосновать снижение меньше чем на 2% на заседании в конце июля. 📈Спрос на ОФЗ оказался рекордным с марта — облигаций реализовано на 195 млрд рублей при спросе почти 350 млрд. Это говорит о том, что крупные участники рынка стремятся зафиксировать высокую доходность перед снижением ставок. 🛢Цены на нефть остаются на относительно высоком уровне — вблизи $78 за баррель. Инвесторы опасаются, что самая горячая фаза Ирано-Израильского конфликта впереди, так как США угрожают вступить в конфликт. 📊По состоянию на 09:07 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,39% и находится на уровне 2797,41 пункта. @twostocks

🫶 2Stocks снова на ПМЭФ. Ну что, коллеги, посмотрим на стенды? Нас впечатлил «Газпром» своей композицией, которая как бы намекает на то, что его котировки держатся на могучих плечах частных инвесторов. А вас? @twostocks

📉МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ ЖДЕТ ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ДО 7% Участники ПМЭФ в преддверии форума, конечно, не могли обойти стороной вопрос высокой ключевой ставки. Бизнес страдает, а ВВП замедляется. Если коротко, то все сходятся во мнении, что ставку нужно продолжать снижать.

Замедление инфляции в РФ носит устойчивый характер и идет быстрее ожиданий, траектория складывается ниже текущего прогноза Минэкономразвития в 7,6%, который будет уточнен в августе, заявил глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников.

Ключевая ставка ЦБ может быть в районе 17% на конец этого года — первый зампред правления Сбера Александр Ведяхин.

Если инфляция действительно будет в районе 7%, как прогнозирует глава Минэка, то первый зампред «Сбера» продешевил. Ведь при ставке 17% по сути ничего не поменяется, так как реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) останется как и сейчас — около 10%. ☝️Так что 15% — наиболее вероятный сценарий при такой ожидаемой инфляции. И то, это достаточно консервативный прогноз. При условии, что экономика не свалится в рецессию. @twostocks

⁉️НА ЧЕМ РАСТЕТ РЫНОК? 📈Вчера рынок показал позитивную динамику, этому способствовало сразу три фактора: 🏦Банк России предлагает отменить ряд лимитов на вложения пенсионных резервов в отдельные ценные бумаги и увеличить долю активов с повышенным риском для НПФ. Если предложение будет принято, то на российский рынок может прийти до 600–700 млрд рублей. 🛢Цены на нефть подскочили на фоне продолжающегося Ирано-Израильского конфликта. 📊С технической точки зрения индекс находился в районе 2700 пунктов, откуда с начала апреля начинается откуп. 🗣Рост может продолжиться, так как приближается ПМЭФ, который обычно щедр на позитивные заявления со стороны представителей компаний и членов правительства. ☝️А вот с ростом выше 2900 пунктов могут возникнуть проблемы, так как индексу длительное время не удается закрепиться выше этой отметки. 📉По состоянию на 08:53 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 0,03% и находится на уровне 2793,54 пункта. @twostocks

🏦 СЧИТАЕМ МАКСИМАЛЬНУЮ ДОПЭМИССИЮ ВТБ И БУДУЩИЕ ДИВИДЕНДЫ — ВЫ БУДЕТЕ ПРИЯТНО УДИВЛЕНЫ Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов рассказал РБК, что банк повышает гайденс по чистой прибыли на этот год с 430 до 500 млрд руб. Это значит, что форвардные дивиденды (за 2025 год) вырастут до 23,5 рублей на акцию при текущем их количестве. ☝️Теперь про количество акций — последнее неизвестное в этой задаче 👉Похоже, «допка» все же будет, несмотря на то, что мы считали, что можно обойтись без нее. Вероятно, ВТБ решил подстраховаться от дальнейшего повышения нормативов достаточности капитала, чтобы гарантировать выплаты в следующем году. Со слов Пьянова, объем новой допэмиссии будет «кратно меньше» запланированных к выплате дивидендов на 276 млрд руб. Но конкретных цифр названо не было. 🧮 Однако максимальный размер допки определить мы можем Пьянов также сказал, что будут следить, чтоб доля государства не упала ниже 50%+1 акция. Доля обыкновенных акций, принадлежащих Российской Федерации, составляет 61,8%. «Префы» в данном случае в расчет не берем, так как они не голосующие. Сейчас количество обыкновенных акций ~5,370 млрд, капитализация группы — 515 млрд рублей. С учетом процента владения со стороны государства, доля в капитализации ~318 млрд. Тогда, если минимальная граница владения не ниже 50%, и если принять, что «допка» пройдет по текущей цене, а цена акций останется неизменной, эмиссия составит 318x2-515=121 млрд рублей — размытие текущих акционеров на 23,5%. 🔆 Считаем дивиденды после допэмиссии при условии, что «допка» будет максимальной: За 2024 год — 20,71 рублей. За 2025 год — ~19 рублей. ❗️Как видим, даже с максимальной допэмиссией ВТБ остается одной из самых перспективных идей на российском рынке на ближайший год. #VTBR @twostocks

🤷‍♂️НЕТ ДРАЙВЕРОВ — НЕТ РОСТА 📉Российский рынок снизился вслед за котировками нефти. Статистика последних дней показывает, что инвесторы вновь предпочитают фонды ликвидности акциям. Сказывается отсутствие драйверов для роста. 🔅Citi отмечает снижение спроса на золото, ожидает снижение цен на золото в ближайшие месяцы. Такое может произойти, только если мир станет спокойнее, но растущие количество как торговых, так и военных конфликтов говорят об обратном. 💎Индия — крупнейший огранщик алмазов — вновь сократила импорт сырья после относительно активных закупок в марте и апреле. Это говорит о том, что кризис на рынке драгоценных камней далек от завершения, а значит, и котировки «Алроса» останутся под давлением. ⛽️Обсуждаемая правительством РФ индексация цен на газ на 10% дважды в год для промышленных потребителей, на которой настаивает «Газпром», неминуемо приведет к росту цен на электроэнергию и тепло. Потребители же призывают обратить внимание на потенциал оптимизации затрат и повышения эффективности «Газпрома». 📊По состоянию на 09:05 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,13% и находится на уровне 2741,2 пункта. @twostocks

⁉️ ПОСЛЕДСТВИЯ КОНФЛИКТА НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ: ВЫИГРАЕТ ЛИ РОССИЙСКАЯ НЕФТЯНКА? 🛢 Почему нефть выросла так слабо? Причина, по которой нефтяные котировки прибавили всего лишь 10%, проста — при всей интенсивности конфликта нефтедобывающей инфраструктуре Ирана не было нанесено значительного урона. По крайней мере, нигде не фигурирует данных о резком падении экспорта. 🇮🇷Если Иран все же перестанет экспортировать нефть? Всего в Иране добывается 3,27 млн баррелей в сутки. Что касается экспорта, то в реальности его объемы меньше — около 1,5 млн баррелей в сутки при ожидаемом мировом потреблении 104 млн баррелей в сутки. Т. е. на первый взгляд даже полное выпадание этих объемов в первые месяцы закроются резервами, а другие страны без труда нарастят добычу. 🚢 А что там с проливами? Экстремальный вариант со $100–200 за баррель Brent, которым пугают некоторые аналитики, мы бы отмели. Перекрыть проливы реально, но от этого пострадают в первую очередь нейтральные и сочувствующие Ирану страны (Китай), чем сланцевики в США, которые только выиграют. К тому же это подключит к конфликту других игроков, которые не захотят терпеть убытки. По итогу нет выгоды для Ирана. 🤔Выиграет ли от происходящего российская нефтянка? Думаем, что нет. В скорости наращивания добычи мы сильно уступаем арабским странам. Экстремальный вариант с уходом цен выше $100, как мы отметили выше, маловероятен. ☝️Ожидаем, что премия за риск в нефти будет постепенно схлопываться, как это было ранее. Так что наше мнение по нефтегазовому сектору не меняется — пока в стороне. @twostocks

⁉️ПОДНИМЕТСЯ ЛИ НЕФТЬ ВЫШЕ $100 ЗА БАРРЕЛЬ?! 🛢Главная новость прошедшей недели — конфликт Израиля и Ирана. Главный вопрос — что будет с нефтяными котировками? По нашему мнению, влияние перебоев поставок из Ирана ограниченное, так как в общем объеме мировых поставок они составляют всего 1,5%. Есть еще вариант с блокировкой проливов, которой так пугают, но это прежде всего ударит по другим арабским странам в регионе, в последнюю очередь по Израилю — маловероятно. Таким образом, цены на нефть уже отражают текущие риски. 🏦В ближайшие 1,5 года Банк России может снизить ключевую ставку до 7%, если не возникнут форс-мажорные обстоятельства, считает глава АКРА. Довольно оптимистичное заявление, но, действительно, при определенных обстоятельствах однозначная ставка в конце следующего года вполне реальна. 💵Курс в диапазоне 90-100 рублей за доллар США был бы приемлемым для федерального бюджета, компаний-экспортеров и населения. Об этом заявил в интервью ТАСС в преддверии ПМЭФ глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин. Однако, несмотря на ряд подобных заявлений, правительство не предпринимает каких-либо активных мер для ослабления рубля. 📊По состоянию на 09:12 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,26% и находится на уровне 2762,33 пункта. @twostocks

☝️Как мы уже неоднократно отмечали, вероятно, основная причина силы рубля — низкий спрос на валюту. Согласно данным, которые ранее опубликовал Банк России, за май он стал еще ниже. 🛢Более того, коллеги, нефть Brent уже по $74 за баррель, что неизбежно сыграет в пользу рубля. Другой вопрос, что мы не знаем как долго она продержится на этом уровне. 🏃‍♂️К чему мы это пишем? Так или иначе, админ снова выдвигается в обменник. @twostocks

‼️ПРЕЗИДЕНТ ПРЕДПИСАЛ ВТБ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ ДО 2028 ГОДА Как сообщает ТАСС, президент России Владимир Путин поручил направлять доходы государства от дивидендов ВТБ за 2024-2028 годы на финансирование Объединенной судостроительной корпорации (ОСК). 👉Шансы на то, что ВТБ утвердит дивиденды за 2024 год на ГОСА 30 июня равны почти 100%. Но это окончательно не решает вопроса достаточности капитала. Ждем решения вопроса по поводу «допки» или того, что ВТБ решит проблему другим методом. Например, за счет продажи непрофильных активов, которых у него хватает. О планах продать гостиничный бизнес и «Росгосстрах» уже упоминалось в этом году, а также наличие покупателей на эти активы. 🏦Акции ВТБ занимают 38% в нашем портфеле. 📈 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» #VTBR @twostocks

🔮 МЕЖРЫНОЧНЫЕ СВЯЗИ, ПОСТ 4: ДИНАМИКА РОСТА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ VS IMOEX Продолжаем анализировать российский рынок через призму межрыночных взаимосвязей. Прирост денежной массы служит опережающим показателем динамики фондового рынка. Да, коллеги, вот такой дерзкий тезис 😮. Просто посмотрим на графики. Пики темпов прироста денежных агрегатов предшествовали максимумам индекса IMOEX с лагом в 6-12 месяцев. Минимумы темпов прироста также «предупреждали» о дне на фондовом рынке. Обычно лаг немного меньше: где-то около полугода. Резкому падению фондовых индексов в феврале 2020 года (коронавирус) предшествовало дно по приросту денежной массы с разницей в семь месяцев. За несколько месяцев до февраля 2022 года объемы прироста денежной массы также снижались. 🙄А теперь у нас плохие новости. С конца 2024 года мы наблюдаем самые низкие темпы прироста денежной массы за пять лет. 📺 Мы только совсем немного приоткрыли эту тему, предлагаем более подробно рассмотреть механизмы этих процессов на предстоящей трансляции. Да-да, готовим вебинар, скоро сделаем анонс. Очень нужна ваша поддержка, коллеги, ждем огоньков под этим постом🔥 📚 Подробнее о нашей рубрике «Межрыночные взаимосвязи» 👉 Первый пост: «IMOEX vs. Объем кредитования» 👉 Второй пост: «Недельные расходы домохозяйств vs. Индекс потребсектора» 👉Третий пост: «Банковский сектор перекуплен и вот почему» #межрыночные_взаимосвязи @twostocks

🔖 HEADHUNTER ВЛЕТИТ НА БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ? РАЗБИРАЕМСЯ В СИТУАЦИИ С ПРОВЕРКОЙ ФАС Важно отметить, что никакого дела на данный момент нет, ФАС проводит проверку по поступившим жалобам. Причина — дискриминация сторонних компаний с использованием доминирующего положения на рынке. ⁉️Кого дискриминируют? Все началось вчера вечером с слов главы ФАС Максима Шаскольского. Вот его полное заявление:

«Мы провели оценку рынка сервисов по поиску работы. Там и "Авито" появилось на этом рынке, есть и Superjob, "Зарплата.ру", HeadHunter. Работая на этом рынке, мы установили, что HeadHunter занимает доминирующее положение с долей порядка 57%. Это не значит, что есть нарушения. Доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у нас было достаточное количество жалоб на компанию, на дискриминационный подход к различным участникам рынка», — сказал Шаскольский.

Это не первое антимонопольное расследование в отношении HeadHunter. Если как следует покопаться на сайте ФАС, можно найти пресс-релиз, где в 2019 году против компании уже было заведено дело, а в 2021 был окончательно вынесен обвинительный вердикт. Тогда HH обвиняли в том, что он ограничивал сторонний сервис по автоматизированному подбору персонала в использовании своей базы данных, а взамен предлагал собственный сервис с похожим функционалом. 🤔Чем все закончилось? Штрафом в 735 тыс. руб. и предписанием устранить нарушение. 😱Чего тогда испугался рынок? Многие каналы поспешили выпустить посты с какими-то немыслимыми суммами штрафов. А некоторые посчитали, что HeadHunter лишится своих налоговых льгот, которые он получает как IT-компания. ❗️Почему вероятность этого мала? 🔴Предметом рассмотрения ФАС не является ценовая политика компании. Да, HH поднял цены с начала года, но кто сейчас не поднимает цены? Даже ЖКХ в Москве с 1 июля вырастет в среднем на 15%. 🔴HeadHunter занимает доминирующее, но не монопольное положение. Доля — 57%. Так что у конкурентов есть шанс, только вряд ли они откажутся от индексации услуг. 🔴ФАС не принимает решение по отмене налоговых льгот. Налоговые льготы HeadHunter получает как IT-компания. Тут нужно или вносить поправки в закон, что IT-компания с определенным уровнем прибыли/маржинальности лишается этих льгот, или отменять их для всего сектора. ⚖️ Мнение 2Stocks По нашему мнению, акции остаются привлекательными. Несмотря на некоторую панику, если посмотреть на недельном таймфрейме, котировки упали незначительно (могли бы и посильнее залить, рост налогов в 5 раз — это вам не шутка!) и остаются в своем боковике. По этим же ценам можно было купить и не раз в апреле, мае и пару недель назад. #HEAD @twostocks